恒大股票案例分析实例

『壹』 恒大的股权结构分析

恒大集团以足校球员资产加4亿元现金对广州恒大淘宝足球俱乐部进行了增资。增资后俱乐部股权结构变更为恒大集团持股60％，阿里巴巴集团持股40％。
从企业治理的角度来看，相比原来的五五分成，恒大集团重回控股股东地位，恒大与阿里六四开的股权结构更为合理。如果从更长远来看，这样的股权改造或许是在为恒大俱乐部未来的上市铺路。
在去年阿里巴巴入股时，恒大俱乐部未来上市的设想就已经向外界公布。因为上市公司要求股东的数量应至少为2，因此恒大俱乐部引入阿里这个战略投资者应是上市的第一步。
因此，当时的五五分成的股权结构只是一个过渡性阶段的产物。此番调整股权结构，恒大俱乐部将更符合一个上市前公司的雏形。
另外，恒大集团以4亿现金和足校球员加起来增资成为控股60％的股东，恒大俱乐部的估值相比阿里入股时的24亿将有大幅度增加，注入资产为公司增值，这似乎也是上市前的常用手段。
恒大俱乐部的上市战略进行到什么阶段我们不得而知。不过，从目前来看，恒大淘宝俱乐部要想上市仍有很长的路要走。
接下来要面临的，可能俱乐部以球员构成的流动资产多，而固定资产少的资产结构问题。因此，调整资产结构，增加俱乐部固定资产应该是该俱乐部未来的首要任务。

『贰』 许家印质押5亿股中国恒大股份，他这么做可以解决恒大的债务危机吗

引言：说起恒大，很多人是都是非常气愤的。恒大的做法，让一些人都饱受损失，而恒大老板许家印质押5亿股中国恒大股份，那么许家印这么做能够解决恒大的债务危机吗？

三、对房地产的五道红线

随着对房地产三道红线之后，又加了二道红线，有很多的房地产企业都出现了资金的困难，各个环节里面都出现了资金链断裂。而这些资金链断裂也让很多房企都榜上有名，这也说明了房地产企业的发展绝对不能靠这样以借债以及金融操作的形式形成的泡沫，一定要实打实的发展才能够真正的稳定房地产。

『叁』 恒大股权结构分析，急用

楼主做出来了吗？你看这个里面有没有？http://www.p5w.net/stock/zt/2010/04/hddc/ ，我现在也需要其股权结构图，很想知道恒大集团 和恒大地产集团什么区别？

『肆』 止步4.95% 恒大“买而不举”背后究竟什么意图

栋梁新材和中元股份晚间发布2016年三季报，恒大人寿保险有限公司-传统组合A和恒大人寿保险有限公司-万能组合B合计持股比例达到4.95%，接近5%的举牌线。

而在栋梁新材和中元股份之前，已先后有金洲管道、国民技术、梅雁吉祥被恒大系买到了4.95%。且这几个股票都是恒大在三季度新进的票，尤其梅雁吉祥作为去年“老妖股”，恒大买成了第一大股东。

（表格统计：中国基金报）

精准而诡异的4.95%

按照规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的5%时，应在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，俗称“举牌”，并且履行有关法律规定的义务，比如在举牌后6个月内不能卖出股票，否则将视为违规。

对于机构来说，精准持股4.99%不仅可以回避公告，降低行踪曝光度，另一方面，还可以在增持减持行为上免受举牌带来的诸多限制。可以说，持股 “4.95%” 成为了一道进可攻退可守且又利益最大化的界线。距离举牌一步之遥，却引而不发跃如也。

未及举牌线为持股机构增减持行动提供行事便利，股东可以随时卖出股份而无锁定期限，更不会形成短线交易。

不过，从过往案例来看，获“准举牌”个股后续被举牌概率较大。此前恒大举牌万科A、新华联举牌北京银行等等，均采用先逼近举牌线、后触及举牌线的方式。相较直接举牌，“准举牌”这一动作颇受险资欢迎。

被恒大系看上的共同点：股权分散、无实控人、市值小

恒大此次主要是通过恒大人寿旗下恒大人寿传统组合A和恒大人寿传统组合B两个产品以及恒大地产来持股。同时，在今年8月份还通过广州市昱博投资有限公司、广州市奕博投资有限公司、广州市悦朗投资有限公司等几家投资公司举牌持股6.82%的万科A。

从持股情况来看，恒大人寿并不像传统险资买股票那样，偏爱“大蓝筹、低估值、高分红”的框架，三季度恒大买入的股票不少是低市值、主营业务一般、股权分散、壳股特征明显的股票。而这类股票也深得游资的亲睐。

而他们也有些共同之处，比如持股比例较分散、第一大股东持股比例均在10%以下、没有实际控制人等。在估值指标方面，这些公司市值均相对较小。

具体来看，梅雁吉祥是一家主营水力发电的公司，长年是两市第一低价股，业绩平平，数度处于退市保壳边缘，但其总市值并不小，目前是128亿元。不过股权分散，无实际控制人。

国民技术主要从事超大规模信息安全芯片和通讯芯片产品设计的研发与销售。此前“定增大王”刘益谦是国民技术最大单一股东，持股4.38%。而目前恒大已一跃成为国民技术第一大股东。公司目前处于无实控人状态，股东持股比例极为分散。

栋梁新材为专业生产各种铝合金型材、铝装饰板及PS版铝基板的大型铝业集团公司。该公司单一第一大股东的持股比例仅为9.44%。而恒大重点入股的金洲管道的第一大股东持股比例也仅为9.03%。这两家公司的市值位于60亿元至80亿元之间。

此外，恒大人寿所投资布局的中设集团目前亦无实际控制人。

恒大打的什么算盘？

1）高抛低吸炒股票

一边清仓式甩卖，一边4.95%精准买而不举，许家印仅仅是在炒股票？

市场人士分析对选股宝APP表示，与徐翔操控股价，逼上市公司进行高送转等抢钱，明目张胆的违法违规相比，许家印的招数显得更加高明而老辣。

恒大在新季报前潜伏买入重组股，季报密集发布期，上市公司公告股东变化，进而形成无形的广告，让大家知道恒大进来了，而且还是直接逼近举牌线，然后炒一轮之后能走的就走了，不能走的就减持，然后再去布局下一只。而举牌让投资者认为是推动重组，这是恒大的最高明短线手法。

2）以保险为平台，拓展版图

不过，一位私募人士不认同恒大仅是炒短线的行为，他告诉选股宝APP，“恒大买很多上市公司目的很明确，就是为了做大集团公司，整合各个领域的资源串，公司做到一定规模后，都会走这种综合类的模式，利用旗下的保险公司低成本融资，通过投资实现保值增值，拓展公司版图”。

许老板持股主要是通过恒大人寿旗下恒大人寿传统组合A和恒大人寿传统组合B两个产品以及恒大地产来持股。由于资金成本足够低，险资企业可称为投资领域里“买方中的买方”，市场认为，恒大想对标的是生命人寿、安邦保险等企业，建立以保险为平台，服务多元产业的综合体系。

这种模式在巴菲特身上特别明显，保险业务不仅为巴菲特提供了源源不断的巨额低成本保险资金，还让他能够通过伯克希尔这家上市公司，大规模收购企业或投资股票，伯克希尔公司的企业版图越来越大，业务扩大到投资、新闻出版、能源、涂料、地毯、珠宝、家具等多个行业，成为旗下拥有众多子公司的综合保险控股集团。

3）通过地方国资平台实现A股上市

还有人士向选股宝APP分析，像恒大这样的行业龙头，已经拥有了足够强大资金实力和人脉储备，其选择通过地方国资平台实现A股上市。在其A攻城略地过程中，国资上市公司如嘉凯城、廊坊发展以及深深房A，都充分反映了恒大对地方国资平台的认可。

『伍』 中国恒大跌破千亿市值，股价暴跌的原因是什么

欠债太多了，而且不少今年到期的，据说接近一万亿今年到期

『陆』 恒大 11 天浮亏 13.87 亿，谁能笑到最后

在险资高调现身股市后，一场监管风暴劈头盖脸砸向万能险。而这远未结束，知名投行高盛高华近期发布看空万科A的研究报告。根据21世纪经济报道测算，截至12月8日，恒大11月18日-11月29日的增持的5.098亿股已浮亏约13.87亿元。
这将激进的险资举牌再次捧上舆论的风口浪尖。业内指出，在这场残酷斗争和博弈中，部分激进险企或面临现金流压力和偿付能力充足率压力，而这或意味着诸如王石、董明珠等或能笑到最后？
恒大人寿10天浮亏约13.87亿元
昨天惊动资本市场的，来自于高盛高华的一份研报。
根据研报，对万科维持“卖出”评级，12个月目标价16.5元/股。给出这一目标价的理由是，万科A估值远高于正常水平。而这一定程度上是7月底以来恒大增持万科A股份至14.07%所致。
万科A当前估值远高于2010年以来历史区间的1个标准差(相对于2016年年底预期净资产价值溢价8%，对应13.9倍的2016年预期市盈率和2.5倍的2016年预期市净率)，且相对于A股同业(相对净资产价值折让22%，市盈率11.6倍，市净率2.0倍)存在大幅溢价。
研报指出，其股价已远远超出了通过合理的资本配置可实现的净资产价值扩张潜力，当前股价已计入了加杠杆进行净资产价值扩张的潜力。
这意味着，从12月8日收盘价该股还有超过30%的下跌空间。
受此影响，万科A进一步走弱，12月8日收盘报收24.74元，下跌1.59%。值得一提的是，近期万科A股价低迷，相对于11月18日的短期最高价29元/股，已经有近15%的跌幅。
21世纪经济报道指出，相比宝能系较早买入万科，后期进入的恒大则面临部分资金被套的窘境。
11月30日，万科A公告的恒大最近一笔增持发生在11月18日-11月29日，其通过附属公司在市场上及大宗交易收购共计5.098亿股万科A，收购总代价为140.1亿元。21世纪经济报道记者粗略计算，该部分增持平均价格达到了27.46元/股。12月8日的收盘价较这一平均价格跌2.72元/股，跌幅9.9%。
也就是说，截至12月8日，恒大11月18日-11月29日的增持的5.098亿股已经浮亏约13.87亿元。
恒大人寿三季度现金流出31.27亿元
在保险机构中，万能险遭遇严厉监管，举牌战斗力受到极大影响。保监会数据显示，1-10月恒大人寿规模保费413亿元中，90%为万能险。
在最近保监会通报的万能险整改举措里，针对互联网保险领域万能险产品存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题，保监会先后叫停了前海人寿、恒大人寿等6家公司的互联网渠道保险业务。业内指出，对万能险的监管政策或还将继续升级，个别险企的流动性问题也将持续成为市场关注热点。
上周末，证监会主席刘士余以严厉措辞怒斥举牌野蛮人，希望资产管理人不做兴风作浪的妖精。
恒大人寿三季度偿付能力报告显示，恒大人寿在第三季度亏损9.65亿元，前三季度累计亏损11.93亿元，综合偿付能力充足率179.73%、核心偿付能力充足率175.3%。截至9月底，恒大人寿的净资产达到110.62亿元。
值得留意的是，恒大人寿在前三季度的净现金流为负值，共净流出31.27亿元，其中业务现金流为正数、投资现金流为负数。
恒大人寿公告表示，第三季度公司净现金流为负值，主要是考虑到整体金融市场形势和资产配置计划，在二季度末可投资金额较充裕的基础上，逐步进行资产的投资与配置，故三季度的投资现金流出较二季度增加幅度较大，导致三季度净现金流为负，并非表示公司出现流动性缺口。恒大人寿称，公司整体流动性仍然充裕，9月底账面剩余资金37.3亿元，今年以来累计净现金流2.9亿元。
为了使公司能够应对极端压力下的流动性需求，恒大人寿已经采取两大措施：保证总资产收益的要求下，配置了大量优质流动性资产，包括现金、货币基金、短期存款等；为了丰富公司的融资手段，降低融资成本，公司计划发行次级债。
截至三季报数据，恒大人寿共持有10只个股，其中梅雁吉祥已确定在抛售后由恒大集团其他子公司接手，剩余9只个股中有5只在卖出后再次买入，恒大人寿最新持股数量和市值不能确定。如纯以三季报持股数据估算，恒大人寿的持股市值不超过30亿元。

激进险企或存现金流压力
对高度倚重万能险的险企来说，掐断万能险就像掐住血液动脉，如果不能及时调整保费结构，后续面临的或就是流动性压力，多家机构分析师也不约而同地关注个别险企的流动性压力。
海通证券一份研报认为，2016年以来，保监会已密集出台了限制和规范万能险的系列政策，有效控制了万能险的无序增长，减弱了部分保险公司的举牌能力。不过，部分中小保险公司或将面临现金流压力和偿付能力充足率压力，举牌行为或将进一步被抑制。
由于中小型保险公司的保费主要来源是万能险等中短存续期业务，保监会持续强化万能险监管，显著降低了中小保险公司高负债成本的新增保费。且根据两大《通知》的规定，2017年4月1日前，中小保险公司大部分不满足规定的产品均需停售。此外，偿二代下，中小保险公司偿付能力充足率降低，部分公司已逼近100%的监管线。
国信证券曾发研报称，不同于成熟市场，国内万能险更为侧重于理财性质，且刚性兑付的金融环境放大了居民对万能险的需求，部分替代了理财产品的功能，目前国内万能险结算利率仍高达4%-6%，加上管理费用以及渠道费用，保单负债真实成本其实更高。
万能险监管一再升级，考验资产驱动型险企的流动性。资产驱动型险企流动性对新单销售、退保率和具备现金流基础的投资收益等3个因素较为敏感，由于举牌上市公司所得股权按权益法计入长期股权投资，若上市公司不分红，则只能带来账面投资收益，并无实际现金流支撑。目前，激进型险企万能险占比在80%-100%之间，综合考虑以上因素，本次监管趋严将使激进型险企流动性面临较大压力。
华宝证券研报则认为，期限短高流动性的万能险产品，带有很强的“投机”性质，如果此类产品占比过高容易引发保险公司流动性风险，同时和保险的保障价值相违背，势必不会长久，如果投资端出现较大的波动加之退保压力加大，部分公司特别是投资行为较为激进的保险公司或面临较大的现金流压力。
举牌或进一步被抑制，王石将笑到最后？
有业内人士指出，随着证监会和保监会相继释放从严监管的信号，为稳定国内金融环境，保证保险资金成为稳定资本市场的价值投资者，防范资产负债错配、流动性风险，针对险资举牌、杠杆收购的监管将持续加强。加上部分中小保险公司或面临现金流压力和偿付能力充足率压力，二级市场举牌行为或进一步被抑制。
一位中小险企负责人指出，险资举牌应该一分为二看待，保险行业主流的投资行为不存在问题，保险资金作为重要的机构投资者，也是资本市场长期资金的重要来源，可以弥补市场的资金短板，对资本市场的良性发展具有重要作用。当前主要问题是部分险企的做法挑战了底线，投资行为不符合监管规定。因此，符合监管规则、符合保险资金长期投资的行为应予以支持，“快进快出”、与保险资金投资大方向有所背离的行为则应予以规范。
有业内人士指出，从今年来看，保险机构对优秀的实体企业举牌，万科、格力、伊利、南玻等大量公司纷纷被入侵，实体企业战战兢兢。从过去的案例来看，保险机构没有经营成功实体企业的案例。如今，在部分激进险企或面临现金流压力和偿付能力充足率压力之时，这对诸如王石、董明珠来说，或许是个好消息。

『柒』 中国恒大的股价已经跌破千亿市值，造成股价暴跌的原因可能有什么

近段时间以来，网络上出现了非常多关于恒大集团的相关报道，这也成功引发了很多网友们对于恒大集团的关注以及好奇。在近几个交易日以来恒大集团的相关股票连年下跌，公司已经蒸发了好几个亿的市值甚至股价已经跌破千亿市值。对于这样的事情，不少网友就向我咨询到为什么恒大集团这么厉害的一个上市企业也会出现如此巨大的公司股价下跌。在解答广大网友们对于这个问题的困惑之前，我们先首先了解一下恒大集团究竟是什么？恒大集团是以民生地产为基础，文化旅游、健康养生为两翼，新能源汽车为龙头的世界500强企业集团。恒大总资产突破2.3万亿，年销售规模超8000亿，累计纳税超2900亿，慈善公益捐款超180亿，员工14万人，每年解决就业330多万人，在世界500强排名第152位。恒大集团最近这几天出现了非常多的负面新闻，进而导致了投资者对于很少集团失去了信心，最终影响到了集团的股票，恒大集团相关股票出现了快速的下跌。

三：恒大集团的解决方法不好

在出现较大幅度的下跌之后，恒大集团并没有马上采取相关的行动，而是在随后宣布进行股票分红计划，但是这样的分红计划根本不足以刺激广大投资者对于恒大集团的兴趣。