① 請問私募基金，公募基金，股票之間的關系
於公募（public offering）而言，是就證券發行方法之差異，以是否向社會不特定公眾發行或公開發行證券的區別，界定為公募和私募，或公募證券和私募證券。基金（fund），作為一種專家管理的集合投資制度，在國外，從不同視角分類，有幾十種的基金稱謂，如按組織形式劃分，有契約型基金、公司型基金；按設立方式劃分，有封閉型基金、開放型基金；按投資對象劃分，有股票基金、貨幣市場基金、期權基金、房地產基金等等。但翻遍這些基金名稱，把「私募」和「基金」合為一體的官方文件的「私募基金」（privately offered fund）英文一詞，卻未發現。
在我國近日，金融市場中常說的「私募基金」或「地下基金」，往往是指相對於受我國政府主管部門監管的，向不特定投資人公開發行受益憑證的證券投資基金而言，是一種非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資。其方式基本有兩種，一是基於簽訂委託投資合同的契約型集合投資基金，二是基於共同出資入股成立股份公司的公司型集合投資基金。
首先，私募基金通過非公開方式募集資金。其次，在募集對象上，私募基金的對象只是少數特定的投資者，圈子雖小門檻卻不低。第三，和公募基金嚴格的信息披露要求不同，私募基金這方面的要求低得多，加之政府監管也相應比較寬松，因此私募基金的投資更具隱蔽性，運作也更為靈活，相應獲得高收益回報的機會也更大。
什麼是私募基金？
所謂私募基金，是指通過非公開方式，面向少數機構投資者募集資金而設立的基金。由於私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協商來進行的，因此它又被稱為向特定對象募集的基金。
與封閉基金、開放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鮮明的特點，也正是這些特點使其具有公募基金無法比擬的優勢。
首先，私募基金通過非公開方式募集資金。在美國，共同基金和退休金基金等公募基金，一般通過公開媒體做廣告來招徠客戶，而按有關規定，私募基金則不得利用任何傳播媒體做廣告宣傳，其參加者主要通過獲得的所謂「投資可靠消息」，或者直接認識基金管理者的形式加入。
其次，在募集對象上，私募基金的對象只是少數特定的投資者，圈子雖小門檻卻不低。如在美國，對沖基金對參與者有非常嚴格的規定：若以個人名義參加，最近兩年個人年收入至少在20萬美元以上；若以家庭名義參加，家庭近兩年的收入至少在30萬美元以上；若以機構名義參加，其凈資產至少在100萬美元以上，而且對參與人數也有相應的限制。因此，私募基金具有針對性較強的投資目標，它更像為中產階級投資者量身定做的投資服務產品。
第三，和公募基金嚴格的信息披露要求不同，私募基金這方面的要求低得多，加之政府監管也相應比較寬松，因此私募基金的投資更具隱蔽性，運作也更為靈活，相應獲得高收益回報的機會也更大。
此外，私募基金一個顯著的特點就是基金發起人、管理人必須以自有資金投入基金管理公司，基金運作的成功與否與他們的自身利益緊密相關。從國際目前通行的做法來看，基金管理者一般要持有基金3％— 5％的股份，一旦發生虧損，管理者擁有的股份將首先被用來支付參與者，因此，私募基金的發起人、管理人與基金是一個唇齒相依、榮辱與共的利益共同體，這也在一定程度上較好地解決了公募基金與生俱來的經理人利益約束弱化、激勵機制不夠等弊端。
公募(Public offering)就是公開募集。公開的意思有二：第一是可以做廣告，向所有認識和不認識的人募集。第二是募集的對象數量比較多，比如一般定義為200人以上。
私募(Private Placement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做廣告。第二，只能向特定的對象募集。所謂特定的對象又有兩個意思，一是指對方比較有錢具有一定的風險控制能力，二是指對方是特定行業或者特定類別的機構或者人。第三，私募的募集對象數量一般比較少，比如200人以下。
在我國，通常而言，私募基金(Privately Offered Fund)是指一種針對少數投資者而私下（非公開）地募集資金並成立運作的投資基金。
私募基金的優勢：
1.產品更有針對性。由於私募基金是向少數特定對象募集的，因此其投資目標更具針對性，更有可能為客戶度身定做投資服務產品，組合的風險收益特性能滿足客戶特殊的投資要求。
2.更容易風格化。由於私募基金的進入門檻較高，主要面對的投資者更有理性，雙方的關系類似於合夥關系，使得基金管理層較少受到開放式基金那樣的隨時贖回困擾。基金管理人只有像巴菲特那樣充分發揮自身理念的優勢，才能獲取長期穩定的超額利潤。（來源：基金入門網：）
3.更高的收益率。這是私募基金的生命力所在，也是超越共同基金之處。由於基金管理人一致更加盡職盡責，有更好的空間實踐投資理念，同時不必像公募基金那樣定期披露詳細的投資組合，投資收益率反而更高。
正因為有上述特點，私募基金在國際金融市場上占據了重要位置，同時也培育出了像索羅斯、巴菲特這樣的投資大師。
私募基金的特徵由此可見：
第一，私募基金是一種特殊的投資基金，主要是相對於公募基金而言的；
第二，私募基金一般只在「小圈子裡」（僅面向特定的少數投資者）籌集資金；
第三，私募基金的銷售、贖回等運作過程具有私下協商和依靠私人間信任等特徵；
第四，私募基金的投資起點通常較高，無論是自然人還是法人等組織機構，一般都要求具備特定規模的財產；
第五，私募基金一般不得利用公開傳媒等進行廣告宣傳，即不得公開地吸引和招徠投資者；
第六，私募基金的基金發起人、基金管理人通常也會以自有的資金進行投資，從而形成利益捆綁、風險共擔、收益共享的機制；
第七，私募基金的監管環境相對寬松，即政府通常不對其進行嚴格規制；
第八，私募基金的信息披露要求不嚴格；
第九，私募基金的保密度較高；
第十，私募基金的反應較為迅速，具有非常靈活自由的運作空間；
第十一，私募基金的投資回報相對較高（即高收益的機率相對較大）；
第十二，其他。
私募基金的運作模式
私募基金的主要運作方式有兩種。
第一種是承諾保底，基金將保底資金交給出資人，相應的設定底線，如果跌破底線，自動終止操作，保底資金不退回。
第二種，接收帳號（即客戶只要把帳號給私募基金即可），如果跌破10％，客戶可自動終止約定，對於贏利達10％以上部分按照約定的比例進行分成，此種都是針對熟悉的客戶，還有就是大型企業單位。
私募基金的組織形式
1、公司式
公司式私募基金有完整的公司架構，運作比較正式和規范。目前公司式私募基金（如"某某投資公司"）在中國能夠比較方便地成立。半開放式私募基金也能夠以某種變通的方式，比較方便地進行運作，不必接受嚴格的審批和監管，投資策略也就可以更加靈活。比如：
（1）設立某"投資公司"，該"投資公司"的業務范圍包括有價證券投資；
（2）"投資公司"的股東數目不要多，出資額都要比較大，既保證私募性質，又要有較大的資金規模；
（3）"投資公司"的資金交由資金管理人管理，按國際慣例，管理人收取資金管理費與效益激勵費，並打入"投資公司"的運營成本；
（4）"投資公司"的注冊資本每年在某個特定的時點重新登記一次，進行名義上的增資擴股或減資縮股，如有需要，出資人每年可在某一特定的時點將其出資贖回一次，在其他時間投資者之間可以進行股權協議轉讓或上櫃交易。該"投資公司"實質上就是一種隨時擴募，但每年只贖回一次的公司式私募基金。
不過，公司式私募基金有一個缺點，即存在雙重征稅。克服缺點的方法有：
（1）將私募基金注冊於避稅的天堂，如開曼、百慕大等地；
（2）將公司式私募基金注冊為高科技企業（可享受諸多優惠），並注冊於稅收比較優惠的地方；
（3）借殼，即在基金的設立運作中聯合或收購一家可以享受稅收優惠的企業（最好是非上市公司），並把它作為載體。
2、契約式
契約式基金的組織結構比較簡單。具體的做法可以是：
（1）證券公司作為基金的管理人，選取一家銀行作為其託管人；
（2）募到一定數額的金額開始運作，每個月開放一次，向基金持有人公布一次基金凈值，辦理一次基金贖回；
（3）為了吸引基金投資者，應盡量降低手續費，證券公司作為基金管理人，根據業績表現收取一定數量的管理費。其優點是可以避免雙重征稅，缺點是其設立與運作很難迴避證券管理部門的審批和監管。
3、虛擬式
虛擬式私募基金錶面看來像委託理財，但它實際上是按基金方式進行運作。比如，虛擬式私募基金在設立和擴募時，表面上是與每個客戶簽定委託理財協議，但這些委託理財帳戶是合在一起進行基金式運作，在買入和贖回基金單元時，按基金凈值進行結算。具體的做法可以是：
（1）每個基金持有人以其個人名義單獨開立分帳戶；
（2）基金持有人共同出資組建一個主帳戶；
（3）證券公司作為基金的管理人，統一管理各帳戶，所有帳戶統一計算基金單位凈值；
（4）證券公司盡量使每個帳戶的實際市值與根據基金單位的凈值計算的市值相等，如果二者不相等，在贖回時由主帳戶與分帳戶的資金差額劃轉平衡。
虛擬式的優點是，可以規避證券管理部門對基金設立與運作方面的審批與監管，設立靈活，並避免了雙重征稅。缺點是依然沒有擺脫委託理財的束縛，在資金籌集上需要法律上的進一步規范，在資金運作上依然受到證券管理部門對券商的監管，在資金規模擴張上缺乏基金的發展優勢。
4、組合式
為了發揮上述3種組織形式的優越性，可以設立一個基金組合，將幾種組織形式結合起來。組合式基金有4種類型：
（1）公司式與虛擬式的組合；
（2）公司式與契約式的組合；
（3）契約式與虛擬式的組合；
（4）公司式、契約式與虛擬式的組合。
私募基金的現狀
正是因為有上述特點和優勢，私募基金在國際金融市場上發展十分快速，並已佔據十分重要的位置，同時也培育出了像索羅斯、巴菲特這樣的投資大師和國際金融「狙擊手」。在國內，目前雖然還沒有公開合法的私募證券投資基金，但許多非銀行金融機構或個人從事的集合證券投資業務卻早已顯山露水，從一定程度上說，它們已經具備私募基金應有的特點和性質。據報道，國內現有私募基金性質的資金總量至少在2000億元以上，其中大多數已經運用美國相關的市場規定和管理章程進行規范運作，並且聚集了一大批業界精英和經濟學家。但美中不足的是，它們只能默默無聞地生存在不見陽光的地下世界裡。中國加入世界貿易組織之後，中國基金市場的開放已為時不遠，根據有關協議，5年後國外基金可以進入中國市場，未來市場競爭之激烈可想而知。由此，許多有識之士紛紛呼籲，應盡快賦予私募基金明確的法律身份，讓其早日步入陽光地帶，這不僅有利於規范私募基金的管理和運作，而且可以創造一個公平、公正和公開的市場競爭環境，減少交易成本，推動金融創新，並不斷創造和豐富證券市場上的金融產品和投資渠道，滿足投資者日益多元化的投資需求。
私募基金發展回顧:
1993年-1995年：萌芽階段，這期間證券公司與大客戶逐漸形成了不規范的信託關系；
1996年-1998年：形成階段，此期間上市公司將閑置資金委託承銷商進行投資，眾多的咨詢顧問公司成為私募基金操盤手；
1999年-2000年：盲目發展階段，由於投資管理公司大熱，大量證券業的精英跳槽，憑著熟稔的專業知識，過硬的市場營銷，一呼百應。
2001年以後：逐步規范、調整階段，其操作策略由保本業務向集中投資策略的轉變，操作手法由跟庄做股到資金推動和價值發現相結合轉變。
2004年，私募基金開始與信託公司合作，推出信託投資計劃，標志著私募基金正式開始陽光化運作。
2006年，證監會下發了有關專戶理財試點辦法徵求意見稿，規定基金公司為單一客戶辦理特定資產管理業務的，每筆業務的資產不得低於5000萬元，基金公司最多可從所管理資產凈收益中分成20%。由於專戶理財只向特定客戶開放，且有進入門檻、不能在媒體上具體推介，事實上就如同基金公司的私募業務。
2007年，《合夥法》頒布，私募基金開始建立合夥企業，標志著私募基金的國際化步伐明顯加快。
私募基金的特點：
目前，國際上開展私募基金的機構很多，包括私人銀行、投資銀行、資產管理公司、投資顧問公司等，特別是隨著國際上金融混業趨勢的發展，幾乎所有國際知名的金融控股公司都從事私募基金管理業務，該業務已經發展成為國際上金融服務業中的核心業務之一。
與現存的公募基金和西方較規范的私募基金相比，我國的私募基金具有更多的特點：
1．針對性更強。由於私募基金面向少數特定的投資者，因此，其投資目標更具有針對性，能夠根據客戶的特殊需求提供度身定做的投資服務產品，實現了投資產品的多樣化和差別化。如果說公募基金是面向大眾的「大鍋菜」，則私募基金就是針對少數富裕階層和機構的「小炒」。目前市場上的公募基金特色不明顯、收益不突出，對於具備一定的經濟實力和抗風險能力的投資者和機構來說吸引力不大，追求高收益、承擔高風險的私募基金滿足了他們的需求。從我國中產階層崛起的趨勢看，這種特殊金融服務的需求是很大的。
2．靈活性更高。私募基金所需的各種手續和文件較少，受到的限制也較少，至少在目前實際上還處於空白狀態，如對單一股票的投資占凈值的比例沒有上限，不必定期披露詳細的投資組合，因此，私募基金的操作非常靈活自由，投資更具有隱蔽性，投資組合隨機應變，獲得高收益回報的機會更大。
3．激勵性更好。表現在基金管理人的收益方面，往往只給管理者很低的固定管理費以維持其開支或者根本就沒有管理費，其主要收入從基金收益中按比例提取。在風險方面，國際上基金管理者一般要持有基金3％—5％的股份，發生虧損時這部分將首先被用來支付，但國內大部分私募基金這一比例一般高達10％—20％。基金經理人自身承擔較大風險保證了投資者與管理者利益高度一致，實現了二者之間的激勵相容，這較好地解決了公募基金經理人激勵約束機制嚴重弱化的弊端。
4.私募游資作為市場上嗅覺最靈敏的資金集團之一，在市場中擁有巨大的號召力。精準、暴利、神秘、是私募的代名詞。
私募基金中國發展現狀和特點
從私募股權投資基金的出現對中國的影響、私募股權投資基金怎樣選擇好項目、私募股權投資基金如何對企業估值、私募股權投資基金如何選擇管理模式、私募股權投資基金項目投資基本程序以及如何籌建私募股權投資基金等六大層面鄭錦橋為您立體傳授私募基金制勝之道！
我國私募基金的代表人物：趙丹陽、李振寧等。
中國私募基金發展三大路徑
私募基金是資本市場的重要參與者，根據其內涵一般可以分為對沖基金、私募股權基金和創業投資基金（也可稱為風險投資基金）三種。我國私募基金通常專指從事與證券市場投資的、非公募形成的機構投資者。據估計，我國A股市場的私募基金規模大約有5000億元人民幣，規模較大的單一基金數額估計約2-3億元人民幣。隨著我國證券市場的深入發展以及外資背景的投資機構的競爭，我國私募基金也面臨著結構性變動。以上提到的三種基金模式將是我國私募基金結構性變動的方向。
一、股權分置改革為私募股權基金的興起提供了條件
股權分置改革是政府的既定目標。改革結束後，我國股票市場可流通的股票數量將是改革之前的3~4倍。上市公司之間的收購也將比全流通之前簡單得多。敵意收購（hostile acquisition）的壓力也將迫使現有上市公司的管理層更加密切地與股東合作，以避免被收購的被動局面出現。此外，股票全流通後，為達到產業擴張的目的，上市公司之間的相互收購也將變得容易且更有經濟效率改善的意義。
通常上市公司不論何種形式的收購，都會給其財務結構帶來較大的影響，並導致股票價格有所變化。這種變化必然對私募基金的投資模式帶來變化。其中有些私募基金可能專注於這樣的業務，由目前的普遍投機性私募基金轉變為專業化從事上市公司並購甚至產業並購的合作夥伴性基金（M&A Fund）。這種收購基金正是發達國家金融市場為數龐大的私募股權基金（private equity fund）中的一種。以近年來在我國多有斬獲的美國凱雷集團為例，該公司自有資金約為80億美元，而投資帶動的資金可達800億美元，比我國A股市場全部私募基金的總數還要多。強大的資金優勢、政治優勢和全球資本上諳熟的人脈關系，對一些並購項目基本上可以進行一些外科手術式的操作，即整體收購，不用十分費力地拿到海外資本市場上市，獲取超過30%的年收益率。此外，近年來在內地非常活躍的房地產投資商凱德置地（capitaland），其母公司則是新加坡交易所上市的大型房地產商嘉德置地集團在中國的全資子公司。這些國際投資機構，以全球化的金融眼光來看待機會，巧妙地組合資產，進行跨國金融市場套利。
在國際私募股權基金迅速發展的狀況下，我國的私募基金行業的政策限制，將逐漸變得寬松。以當前我國證券市場規模，有3億元左右人民幣自有資產的私募基金可以向這個方向摸索，通過3倍的杠桿比例，帶動10億元左右的投資。此外還要深入研究國際並購基金的商業模式，爭取尋找跨國金融市場套利的機會。
二、純投機型的私募基金將向對沖基金的方向轉變
隨著上市公司股票全流通的實現，上市公司的股票數量將增加數倍，極大地增加了市場的流動性。加上證券監管嚴格程度的增加，單個的機構投資者很難像以前一樣利用資金和信息優勢，獲取超額的利潤。此外，由於價值投資理念的逐步被人們認識，通過合謀鎖定股票數量，從而推高股價的操作方式變得越來越多風險。由於股票數量的增加，以及單一機構持有股票引起的要約收購披露義務，使得單一股票中的投資者呈現一種類似於壟斷競爭或充分競爭的市場格局，單一的機構很難具有絕對優勢。最後，將來股票市場有了做空機制以後，股票價格更具有易變性，方向更難確定。因此，單純的鎖定價格並且推動價格上漲的盈利模式需要改寫。
由於上述三個原因，對於單純從事股票買賣的投資機構，只能遵循有效市場理論的指導，對價格的瞬時偏離進行適當的投機。然而，在一個逐漸成熟的二級市場上，價格非理性波動所出現的套利機會時間十分短暫，並且股票數量的增加和持倉品種的增加，私募基金經理通過個人盯盤的方式也將變得不適用。因為基金經理受個人體能和智力的影響，在瞬時的價格波動中，難以很快判斷投資機會。因此，通過編制計算機模型和程序，並且將交易指令嵌入到這種程序中，成為私募基金管理資產的最佳方式。所不同的是，在交易指令嵌入程序時，基金經理必須清楚地知道自己的預期收益率和與其風險承擔系數。當基金管理人對自己所管理的資金的風險偏好有完全的認識，並以此為基礎制定投資策略時，市場機制的最佳配置資源的功能才得以體現。這種方法是西方大型金融市場投資中最常見的手段之一，而隨著我國證券市場的開放和發展，其用途逐漸成熟。比如最近上市的寶鋼權證，就完全可以用計算機設定的模型進行交易，其控制交易風險的能力遠遠高於交易員（操盤手）的瞬時決策。
這種私募基金實際上最後將演變成為比較典型的對沖基金（hedge fund）。目前國內已經有聲稱為對沖基金的投資機構，但是其網站顯示，其設計的產品還顯得偏於狹窄，難以與當前的市場狀況相匹配。從事對沖投資的機構，對資產的規模不受限制，最主要的是開發有效的風險控制和轉移技術。
三、具有創投背景的私募基金可轉型為風險投資基金
上個世紀末，在科教興國戰略指引下，全國各地成立了不少風險投資機構。由於當時純粹意義的風險投資環境並不十分成熟，而股票市場火爆，不少風險投資公司將一部分投資轉向二級市場的股票，有的後來變成了主要在二級市場投資的機構投資者。但是隨著我國證券主板市場逐步完善，以及外資風險投資公司在風險投資領域的成功的示範效應，這些機構有可能重新被激起參與風險投資的興趣。同時，由於其有參與二級市場的經驗，其投資的二級市場的上市公司的主業很有可能是其風險投資項目的重要依據。而股權分置改革和證券主管部門對上市公司經營業績的要求的增加，上市公司必須實實在在考慮其並購的項目能夠為其經營業績加分，而不同於過去市場中單純的為製造題材的收購。這種條件下，上市公司、風險投資公司、被投資項目的創業者、以及該上市公司的股票投資者，可能得到多贏局面。雖然這種模式對於風險投資公司來說有內幕交易的嫌疑，但是以現行國內的法律體系和執法空間，這種模式具有一定的可操作性。上述這種投資模式，可以成為一部分有創業投資經驗和背景的私募基金探討的發展方向。
實際上，我國快速成長的中小型企業一直是風險投資機構掘金的領域。據安永公司的統計，2004年，我國完成的風險投資金額已經達到12.7億美元，而在2002年，這個數據只有4.18億美元。其中外資已經成為我國風險投資事業發展的重要力量。比較而言，外資在項目選擇和退出機制上更具有優勢。比如高盛對蒙牛的投資，以及凱雷集團對攜程網的投資。這樣的盈利模式是我國具有風險投資經驗和背景的私募基金所必須關注的。一般從事該類業務的投資者，應當具有 5000萬元以上人民幣資產。通過制定合理的資產組合，從事跨市場套利。
四、國際國內形勢的變化為私募基金的發展打開了空間
近年來，國際資本市場出現了一個顯著現象，首先是私募基金的發展速度很快，業績令人矚目，其模式越來越受到一些大的機構投資者的認可，成為國際金融市場的焦點。根據歐洲私募股權與創業資本協會統計，2003年歐洲私募股權的總投資額達到291億歐元，總的融資量達到270億歐元。普華永道世界投資報告認為，2004年私募股權投資額佔GDP的份額在北美、歐洲和亞洲分別為0.97%、0.28%、0.23%。近5年來，美國的私募股權基金總量增長了一倍，達到目前的約7000億美元的規模。此外，全球對沖基金增長迅速，1990年全球大約有390億美元對沖基金資產，到2003年，已達到6500- 7000億美元的資產規模，平均每年的增長速度超過25%。過去5年，美國退休基金總數約5萬億美元資產，在對沖基金，私募股權基金，房地產基金以及衍生金融工具中投資的比例從2%增長到5%。著名的加州退休基金、賓西法尼亞州退休基金，以及通用電氣等，都放寬了對私募基金的投資限制比例，而歐洲的許多退休基金也提高了投資於私募基金的比例。在創業投資方面，2003年，僅歐洲管理的資產就有約18000億美元，這些分布在36個歐洲國家，平均每個國家的風險投資資產為約500億美元，是我國的近40倍。可見我國的創業投資發展有極大的潛力。
根據世界銀行的統計，我國養老基金從2001年到2075年的收支缺口將達到9.15萬億元人民幣。以現行的投資體制，應付如此大的開支是不可能的，唯一的辦法是充實賬戶的同時，提高投資收益率。提高投資收益率的辦法之一就是將部分資產委託給表現優秀、誠實信用的私募基金管理。根據美國市場1995- 2000年間對沖基金與共同基金的業績對比，表現最好的前10名的對沖基金的平均收益率達到53.6%，而表現最好的共同基金平均收益率為36%，同時表現最差的對沖基金的平均收益率為-7.7%，而表現最差的共同基金的平均收益率為-19.8%。對沖基金這種私募基金形式收益水平顯著高於共同基金這種公募基金。我國私募基金應當認識到上述這些國際私募基金界出現的新動向，應當積極調整，主動適應，選擇自己擅長的領域，摸索適合自己
請問私募基金，公募基金，股票之間的關系？2011年
② 在股票發行中公募與私募的區別
公募與私募的區別：
私募基金和公募基金除了一些基本的制度差別以外,在投資理念、機制、風險承擔上都有較大的差別。
一、首先,投資目標不一樣。公募基金投資目標是超越業績比較基準,以及追求同行業的排名。而私募基金的目標是追求絕對收益和超額收益。但同時,私募投資者所要承擔的風險也較高。
二、其次,兩者的業績激勵機制不一樣。公募基金公司的收益就是每日提取的基金管理費,與基金的盈利虧損無關。而私募的收益主要是收益分享,私募產品單位凈值是正的情況下才可以提取管理費,如果其管理的基金是虧損的,那麼他們就不會有任何的收益。一般私募基金按業績利潤提取的業績報酬是20%。
三、此外,公募基金在投資上有嚴格的流程和嚴格的政策上的限制措施,包括持股比例、投資比例的限制等。公募基金在投資時,因為牽扯到廣大投資者的利益,公募的操作受到了嚴格的監管。而私募基金的投資行為除了不能違反《證券法》操縱市場的法規以外,在投資方式、持股比例、倉位等方面都比較靈活。
③ 市場點評: 短線震盪難免，操作不激進，策略上低吸績優股為主
財經新聞精選
廣發策略：當前仍處於健康的信用收縮階段，突破來自於周轉率或利潤率的支撐
廣發策略戴康團隊6月6日表示，全球通脹預期高位難以進一步上行，有助於增強A股成長股的勝率。當前仍處於健康的信用收縮階段，盈利高位回落但有韌性，結構上突破來自於周轉率或利潤率的支撐。建議配置：即期業績好+低PEG或換手充分的交集（次高端白酒/半導體/計算機），低PEG+漲價傳導順暢ROE繼續抬升的中游製造（玻璃/造紙），升值受益的「人少+邏輯改善」金融（券商/銀行）。
公募ETF發行數量106隻，超過去年全年總量
隨著被動投資理念的普及和市場需求的增長，公募ETF產品「供需兩旺」：今年新發公募ETF產品數量已達106隻，刷新歷年新高，疊加20隻在發和63隻待發ETF基金，今年將再度成為ETF發展的大年，並助推非貨幣ETF市場沖擊萬億規模大關。Wind數據顯示，截至6月5日，今年以來新成立的公募ETF產品數量多達106隻(排除ETF聯接基金)，募資總規模為701.44億元。
商務部：推動更高水平開放，為全球和區域發展創造更多機遇
APEC第27屆貿易部長會議（5日）舉行。商務部部長王文濤在部長聯合新聞發布會上表示，當前，新冠肺炎疫情對全球和亞太經濟造成嚴重沖擊，也給中國經濟社會發展帶來前所未有的挑戰。中方願同各成員一道，推動會議取得成功，向國際社會發出亞太攜手抗疫、維護區域產業鏈供應鏈穩定、推動區域經濟復甦的積極信號。中方也將加快構建新發展格局，推動更高水平開放，為全球和區域發展創造更多機遇。
國內集裝箱價格暴漲創新高！外貿企業一箱難求，而國外港口卻堆存上萬空箱
去年三季度以來，「缺箱少櫃」現象在各大港口蔓延。020年上半年20英尺的小箱價格為1600美元，現在最高漲到了3600美元，而熱門的40英尺箱價格已漲到5950美元，價格全部翻倍，並創下歷史新高。與國內一箱難求不同，紐西蘭的奧克蘭港，集裝箱空箱卻積壓嚴重。此外，數據顯示：有1萬到15000個集裝箱被滯留在美國加州；而英國的菲利克斯托港，集裝箱已經從港口蔓延至周邊的郊區；澳大利亞各港口空集裝箱的數量則超過了5萬個。目前，國際上一些重要港口的空箱堆存量是正常水平的三倍。
《6G總體願景與潛在關鍵技術白皮書》正式發布
IMT-2030（6G）推進組（6日）發布《6G總體願景與潛在關鍵技術白皮書》。《白皮書》顯示，未來6G業務將形成全息通信、數字孿生、沉浸式雲XR、感官互聯等八大業務應用。
（投資顧問：林旭銳，執業證書號S0260615100004）
二、市場熱點聚焦
市場點評: 短線震盪難免，操作不激進，策略上低吸績優股為主
上周五股指低開高走，沖高回落，截止收盤，滬指漲0.21%，報3591.84點，深成指漲0.74%，報14870.91點，創指漲1.28%，報3242.61點。全周大盤累計下跌8.94點，跌幅0.25%，可見整周大盤主要還是維持震盪整理為主。盤面觀察，釀酒行業、半導體、其他電子、養殖業等漲幅居前，石油礦業、園區開發、採掘服務、煤炭等跌幅居前。行業板塊漲跌互現，考慮經濟基本面仍維持復甦勢頭，分析認為目前市場整體走勢較為健康，當前處於基本面和資金面短期共振期，短期指數的回踩更多的是技術性的調整，而調整的過程中，也不失為比較好的低吸的時機，尤其是那些業績良好的滯漲品種。操作建議不激進追高，合理逢低關注新能源、食品飲料、證券、軍工等。股市有風險，投資需謹慎。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
宏觀視點：土地出讓金劃轉稅務部門徵收，「土地財政」生態要變？
事件：6月6日，財政部發布《關於將國有土地使用權出讓收入、礦產資源專項收入、海域使用金、無居民海島使用金四項政府非稅收入劃轉稅務部門徵收有關問題的通知》(以下稱《通知》)。《通知》明確，將國有土地使用權出讓收入、礦產資源專項收入、海域使用金、無居民海島使用金四項政府非稅收入(下稱「四項政府非稅收入)」)統一劃轉稅務部門徵收。
來源：證券時報
點評：分析認為，非稅收入征繳體制機制的構建，將有利於提高征管效率，加強非稅收支管理的規范性。需要明確的是，本輪征管職責劃轉工作不改變財政部門的管理職權。因此，四項政府非稅收入中的國有土地使用權出讓收入不會對「土地財政」生態有所影響。不過，稅務部門參與徵收後，或能提升地方房地產市場的監管能力，預計消息面影響整體中性略偏正面。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
白酒行業：行業維持高景氣度，中高端白酒確定性強
事件: 白酒行業整體業績:2020年業績實現穩健增長,2021Q1增速強勢反彈。2020年,申萬白酒行業18家上市公司共實現營業總收入2612.52億元,同比增長6.58％；實現歸母凈利潤921.83億元,同比增長12.14％。受疫情影響,白酒行業業績增速有所放緩,總體保持穩健增長。
來源：東莞證券研報
點評：白酒行業逐步走出疫情影響,景氣度持續回升，2021年一季度業績增速強勢反彈。分層級看,高端白酒業績維持穩健增長,凸顯高確定性；次高端白酒在2020Q1低基數的基礎上,今年一季度業績實現快增，預計未來次高端白酒將持續放量增長。建議不確定市場，盡量尋找景氣度高業績確定性強品種合理逢低配置。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066)
新股申購提示
晶雪節能申購代碼301010，申購價格7.83元；
華立科技申購代碼301011，申購價格14.20元；
齊魯銀行申購代碼780665，申購價格5.36元；
煜邦電力申購代碼787597，申購價格5.88元；
三、重點個股推薦
參見《早盤視點》完整版（按月定製路徑：發現-資訊-資訊產品-資訊-早盤視點；單篇定製路徑：發現-金牌鑒股-早盤視點）
④ 保險專業對數學的要求高嗎 都是涉及數學哪些方面的還有國際經濟與貿易，是不是數學底子也很好
保險專業也是分的好多種，有管理，有策劃，有精算等，但最難的就是精算，一般考一個精算師需要十幾年才能拿到證，保險精算師涉及各個方面的知識，不只是數學要好，要求比較高。
⑤ 石油大王哈默的資料。急。
亞蒙·哈默是美國西方石油公司的董事長，是一位頗具傳奇色彩的人物。在西方，他是點石成金的萬能富豪，而在蘇聯和中國，他卻是家喻戶曉的「紅色資本家」，因為他是第一個與十月革命後的蘇聯合作的西方企業家，被列寧親切地稱為「哈默同志」；他又是第一個乘坐私人飛機訪問中國的西方企業家，被鄧小平譽為「勇敢的人」，《哈默自傳》在中國更是成了頗受歡迎的暢銷書。
哈默是俄國移民的後裔，於1898年5月21日生於美國紐約市。他的曾祖父弗拉基米爾是俄國猶太人，曾在沙皇尼古拉一世時以造船而成為巨富。到哈默的祖父雅各布娶妻生子時，一場台風引起的海嘯把家財沖刷得盪然無存。1875年，雅各布帶著妻子和兒子朱利葉斯移居美國。朱利葉斯長到15歲時，就放棄了學業，到一家鋼鐵廠當鑄造工，以補貼家用。他年輕力壯，在工人中成為舉足輕重的人物。他參加了社會勞工黨，組織工會，成為積極的社會主義者、朱利葉斯19歲時，去應聘當了葯劑師。幾年後，他用積攢下的工資買下了老闆的葯店，後來又開了兩家分店，辦了一家制葯廠。就這樣，這個年輕的社會主義者成了年輕的資本家。但是，朱利葉斯並沒有放棄他的信仰，依然是美國社會主義運動的忠實追隨者。1897年在一次社會主義者郊遊中，朱利葉斯與一個年輕的寡婦羅絲一見鍾情，不久即結婚。一年後，他們有了第一個孩子，朱利葉斯特地給兒子起名為亞蒙·哈默，據稱這取意於美國社會勞工黨的旗徽「手臂（Arm）與錘子（Hammer）」。
哈默出生後僅4個月，父親朱利葉斯考上了哥倫比亞醫學院。在後來的4年中，朱利葉斯既要經營葯店和制葯廠，又要攻讀他的醫學課程，但他不愧是鐵打的漢子，做到了學業和事業兩不誤，終於在1902年畢業。這一成就的取得，對後來哈默的成長影響很大。
朱利葉斯認為治病救人比做買賣賺錢更高尚，便毅然將葯店和制葯廠賣掉，在紐約市布朗克斯地區辦了一家診所，成了一名醫生。他行醫一生，曾拯救了5000多個嬰兒的生命。
在父親的言傳身教下，孩子們長大了。哈默是三兄弟中最不聽話的，但也是最富有創造精神的一個。他逃過學，經過父親的教育，他變了，學習從中不溜上升到第一，課余還學會了擺弄無線電，製造飛機模型，並在高中畢業班演講競賽中獲得了金質獎章。此外，他還迷上了諸如洛克菲勒、卡內基等白手起家的美國著名企業家的傳記，開始四處尋找賺錢的門徑。16歲那年，他正在讀高中，就成功地做了第一筆「大買賣」。一天，他在百老匯大街看見一輛雙座舊敞篷車在拍賣，決心要買下來。他向在葯店售貨的同母異父哥哥哈里借款，並胸有成竹地保證不久就償還他。原來，他已從報紙的廣告中找到可做的工作了，即用汽車為一個糖果商送貨，每天可得到20美元的酬金。果然，兩周後，他不僅如數還清了哥哥的錢，獲得了這輛汽車，而且口袋裡還有錢幣在叮當作響。
3年後，即1917年，哈默在完成兩年的醫學預科課程的基礎上，躊躇滿志地來到久負盛名的哥倫比亞醫學院，遞交了入學申請。主管注冊的工作人員上下打量他後說：「你是朱利葉斯醫生的兒子吧？1898年你出生的那年我辦理了你父親入學的申請，今天我又在這里歡迎你。」就這樣，哈默自豪地成為哥倫比亞醫學院的學生，命運之舟載著他似乎正沿著子承父業的方向前進。
然而，有一天，父親來到校園找到哈默，告訴兒子一個壞消息：他傾其積蓄投資的制葯公司瀕臨破產。而且他本人因身體不好，特別是還想繼續行醫，沒有精力去顧及公司的管理；因此，他要求兒子去當公司的總經理，但不許他退學。他強調說：「兒子，我過去就是這么於的，你也可以這樣子。」
其實，父親的擔心是完全沒有必要的。哈默早就躍躍欲試。他極其興奮地迎接了這樣的挑戰。為不誤學業，哈默邀請一個家境貧困而學習優異的同學住在一起，免費供給對方食宿，條件是這位同學每天去上課，做大量的筆記，晚上帶回給他，供他應付考試和寫論文。有了這個學習的「替身」，哈默就可以專心致力於公司的經營了。他改革了公司的經營方針和推銷方法，組織了一支強有力的推銷員隊伍，並把公司名字也改為響亮的「聯合化學制葯公司」。哈默終於把岌岌可危的公司從破產邊緣拯救過來，雇員從十幾人發展到1500人，產品暢銷全國，公司開始跨身於制葯工業的大企業行列。
時隔不久，哈默成了哥倫比亞醫學院，乃至全國院校中獨一無二的正在大學攻讀的百萬富翁。1919年美國的平均收入是625美元，而那一年哈默個人的凈收入超過1億美元。在學習上，他的大多數考試成績是「A」，並被評為畢業班裡「最有前途的學生」。1921年6月，他取得了童年時就夢寐以求的醫學博士學位。從此，人們始終尊稱他為博士，盡管他以後從未正式行過醫。
這時，哈默決定利用從課業結束到實習開始之間短短半年的間隔，做一件令人震驚的事情，即去蘇聯訪問。十月革命後，哈默的父親作為美國共產黨的創始人之一，對蘇聯十分關注，並向被封鎖的布爾什維克政權提供過必需品。但由於一次醫療事故，1920年6月，哈默的父親受審入獄。這一突然變故，使年輕氣盛的哈默決心完成父親未遂的願望，到父親出生的國家，去幫助蘇聯戰勝正在那裡蔓延的飢荒和傷寒。
於是，哈默以200萬美元的售價賣掉了制葯公司，而花了十幾萬美元買下一座野戰醫院以及與之配套的醫葯用品和醫療器材，還花了1.5萬美元買了一輛救護車，在車身側面刷上「美國赴莫斯科醫療團」字樣。他要把這些作為見面禮物送給蘇聯人。當時的蘇聯與大多數西方國家隔絕，因此在許多人看來，哈默此行無異於到月球上去探險。就這樣，23歲的哈默走上了一條將從根本上改變他的生活的道路。
這位年輕的百萬富翁一路上歷盡艱辛，終於在1921年初夏到達蘇聯。由於旅途勞累，他病倒了。但他毫無怨言，謝絕特殊優待，與蘇聯人民一起過著戰時凄苦的生活。他每天堅持背誦和學習使用100個俄語單詞，以便能很快開始工作。
1921年8月初，哈默隨一個代表團到烏拉爾地區考察。這里的情況令他大惑不解：一方面蘊藏著巨大的寶藏，物產豐富，白金、寶石、毛皮等貴重物品幾乎應有盡有；另一方面飢荒嚴重，餓殍遍野，最起碼的生活必需品奇缺。於是，他問帶隊的蘇聯人：「為什麼你們不出口這些東西換口糧食？」「那不可能，」他們回答，「歐洲剛剛解除對我們的封鎖，要賣出這些東西，進口糧食，所需時間太長。而且要使烏拉爾地區的人民免於飢餓，至少需要100萬蒲式耳的糧食。」這時一個大膽的計劃在哈默頭腦中形成。他聯想到當時美國糧食大豐收，糧價已跌到每蒲式耳1美元，便提出建議：「我有100萬美元的資金，可以在美國緊急收購100萬蒲式耳的小麥，海運到彼得格勒，卸下糧食後，再將價值100萬美元的毛皮和其它貨物運回美國。」哈默的建議很快傳到莫斯科，列寧親自回電表示認可這筆交易，並請哈默速返莫斯科。
到達莫斯科的第二天，哈默就被召到列寧的辦公室。為使年輕的蘇維埃得到休養生息，列寧當時正實行新經濟政策，因此對哈默的提議格外重視。列寧從辦公桌邊站起來歡迎哈默，並用英語與他親切交談。當列寧代表蘇聯政府向哈默表示誠摯的感謝時，這位偉大的革命家竟激動地流下了熱淚。從此，他們之間結下了真摯而深厚的友誼。列寧鼓勵哈默投資辦廠，允許他開采西伯利亞地區的石棉礦，從而使他成為布爾什維克蘇聯第一個取得礦山開采權的外國人。
美蘇的易貨貿易由此開始。哈默組織了美國聯合公司，溝通了30多家美國公司，他儼然成了蘇聯對美貿易的代理人。後來，由於一次偶然的發現，哈默在蘇聯辦起了鉛筆廠。一天，他順便走進一家文具店想買鉛筆，但店裡只有價格昂貴的德國貨。他靈機一動，發現製造鉛筆是一項新的有利可圖的事業。他本人並不懂得怎樣製造鉛筆，但他懂得如何使用懂行的人。他以高薪從德國和英國聘來技術人員興辦鉛筆廠，用美國的計件工資制度來管理生產，結果短短七八個月，就奇跡般地投入生產，第一年就達到了250萬美元的產值。幾年後，哈默不僅滿足了蘇聯鉛筆、鋼筆市場的需要，而且把20％的產品出口到英國等十幾個國家。這家工廠很快成為世界上最大的鉛筆廠之一，給哈默也帶來了幾百萬美元的收入。
哈默在莫斯科度過了將近10年，蘇聯成了這位億萬富翁的發跡地，同時他也用自己的努力支持了年輕的蘇維埃政權。
然而，哈默一生中最活躍的時期卻是1931年從蘇聯回美國後開始的。他四面撒網，點石成金，不管從事哪種行業，都取得了成功。他就像一名萬能的魔術師，可以在大庭廣眾之下從大禮帽里變出一隻又一隻兔子來。他的經營范圍令人眼花繚亂，除了從事藝術品買賣之外，他還涉足無線電廣播事業、黃金買賣和慈善事業；而最能顯示他的才乾的，卻是從事威士忌酒和種牛生意。
哈默回到美國時，正值30年代美國經濟大蕭條，但他卻認為是賺錢的機會到了。他的眼睛雖然盯著藝術品銷售的生意，可他的耳朵卻在傾聽四面八方的信息。他捕捉到一個清晰的信息：羅斯福正在走向白宮總統的寶座，如果他一旦當選，實施他的新政，那麼，1919年頒布的禁酒令將被廢除。這將意味著全國對啤酒和威士忌的需求激增，酒桶數量也會呈現出空前的需求，而當時市場上卻沒有酒桶出售。哈默當機立斷，立即從蘇聯訂購了幾船優質木材，在紐約碼頭設立了一座臨時的桶板加工廠，並在新澤西州建立了一座現代化的酒桶廠。禁酒令廢除之日，也正是哈默制桶公司的酒桶從生產線上源源滾下之時，他的酒桶被各制酒廠用高價搶購一空。哈默不滿足於當一名酒桶供應商，又插手制酒業，開始經營威士忌酒生意。他接連購買了多家釀酒廠，採取大幅度削價和大做廣告等手段，很快戰勝了所有的競爭對手。他的丹特牌威士忌酒一躍而成為全美第一流名酒，年銷售量高達100萬箱。
酒桶把哈默引進了威士忌酒行業，而他愛好吃牛排的習慣又把他引入了另一個領域，即養牛業，並同樣大獲成功。
哈默闖入養牛業也純屬偶然。有一次他埋怨市場上買不到優質牛排，他的一名僱工就建議去買頭牛殺了吃。牛買回來了，卻是一頭懷上小牛的母牛。哈默認為自己還不至於饞到殺懷孕母牛的地步，於是就把牛放養在庄園里。恰好哈默的鄰居是一位養牛專家，專門培育安格斯良種牛，他不僅替哈默買回的那頭母牛順利接產，而且時隔不久又讓這頭母牛與他的公牛交配，生下了具有安格斯種牛優良品質的小牛。哈默對養牛專家感動之餘，也對養牛產生了濃厚的興趣。因為他的頭腦中閃現出新的商業腦電波：以釀酒的副產品飼養種牛，不失為化殘渣為黃金之舉。
說干就干，哈默迅速籌建了一家繁殖種牛的大牧場，並花上10萬美元買下了本世紀最好的一頭公牛——「埃里克王子」。在隨後的3年中，僅靠埃里克王子就繁殖了1000頭牛犢，其中包括6頭世界冠軍，為他賺了200萬美元。哈默也從此由養牛的門外漢變為種牛業公認的領袖人物。
1956年，哈默58歲。他在商戰中積累的財富，多得連他自己也數不清。他確實打算從商界隱退，攜他的第三任新婚妻子，舉家遷往加利福尼亞，准備平平靜靜地安享晚年。然而，一次偶然的機會，充滿誘惑力的石油業把他征服了，他又開始過起「人生始於六十」的新生活，一躍成為舉世聞名的石油巨子。
當時在加利福尼亞州有一家瀕臨破產的西方石油公司，其實際資產只有3.4萬美元，3個雇員和幾口快要報廢的油井，公司的股票每股只賣18美分。哈默的一個遠親，是洛杉磯遠近聞名的會計師，他向哈默建議，投資這家石油公司。因為根據美國政府對石油業的傾斜政策，用於尚未出油的油井的資金無須報稅。對於賦閑的哈默來說，他無意收購這家公司，但卻願意借給西方石油公司5萬美元，讓他們再打兩口井。如能出油，雙方各得50％利潤，如果不出油，哈默投人的這筆資金可作為虧損從應繳稅款中扣除。出乎意料的是，兩口井都出油了。西方石油公司的股票一下子漲到每股1美元，哈默也嘗到了甜頭，開始涉足石油業。不久，哈默成了這家公司的最大股東，1957年7月當選為西方石油公司的董事長和總經理。
哈默憑著自己多年的經驗，冒著巨大的風險，開始建立一個石油王國。他招兵買馬，物色到最優秀的鑽井工程師和最出色的地質學家，1961年終於在加利福尼亞鑽探到兩個巨大的天然氣田。西方石油公司的股票價格一躍上升到每股15元，公司的實力也足以與那些世界上較大的石油公司分庭抗禮了。
那時，世界上的大部分富饒的大油田，早已是號稱「七姊妹」的西方七大石油公司的天下，哈默難以染指。於是，具有冒險精神的哈默，頂住公司內外的壓力，把賭注押在利比亞。在別的石油公司放棄的沒有希望出油的兩塊租借地上，哈默鍥而不舍，1966年底，終於發現了石油大礦脈，開出兩個盛產高級原油的新油田。西方石油公司在哈默的經營下，業務蒸蒸日上，利潤逐年上升，石油勘探范圍不斷擴大，從國內到國外，從陸上到海洋，先後在中東、北海、南美以及巴基斯坦、中國南海等地找到了豐富的油源。尤以在北海地區取得的成績最為明顯：他的公司進去最晚，卻最早出油。1974年，他的西方石油公司年收入為60億美元。到1982年，西方石油公司已成為全美第12個大工業企業，成為緊挨著「七姊妹」的世界第8個最大的石油公司。
為了更好地適應風雲變幻的商界需求，哈默經營的訣竅之一就是從來不在一棵樹上弔死，實行多方位經營。這是他久盛不衰的法寶。
年年底，西方石油公司在利比亞發現石油後不久，哈默就以8800萬元的股票先後買下珀米安與麥克伍德公司、加勒特研究與發展公司。1968年1月，西方石油公司的股票上漲到每股100美元以上，哈默及時將每一老股改為三個新股，後來每一新股的價格又升到55美元。哈默利用這一有利時機，以公司的股票當貨幣使用，發展煤炭和化工製品等多種經營。
1968年初，西方石油公司以1.5億美元的代價買下美國排名第三的煤炭公司——島溪煤礦公司。該公司年銷售額1.5億美元，原煤蘊藏量達35億噸。1974年，島溪煤礦公司的凈利潤已近1億美元。
1968年7月，西方石油公司又以8億美元優先股的代價買下胡克化學與塑料製品公司，這是美國前所未有的最大一筆兼並買賣。
到了70年代，哈默的目光又轉向更廣闊的領域。
1972年，經過許多政治波折和變化後，哈默與蘇聯做成了一項長達20年的200億美元的化肥生意，把美蘇貿易推向高峰。
1979年5月，應鄧小平同志的邀請，81歲的哈默成為第一個乘坐私人飛機訪問中國的西方企業家。此後，西方石油公司與我國政府簽訂了一系列經濟合作協議。其中，年產1533萬噸原煤的山西平朔安太堡露天煤礦，是哈默博士與我國合作的最大項目，也是當時中國最大的中外合資企業。
1981年，西方石油公司同美國兩家主要的肉類加工企業合並，這就使西方石油公司同時成為美國規模最大的生產肉製品的企業。
就這樣，西方石油公司的業務構成已由單一的石油企業發展成為包括煤炭、化學、肥料、金屬處理等多種類的綜合企業。迄今為止，它已在世界50多個國家設有分支機構，銷售額近200億美元。
⑥ 爆賺7500倍後，騰訊大股東還投資了哪些股票
騰訊最大股東宣布減持股份將對騰訊股價產生一定影響。這是因為騰訊作為大型上市公司，是最大股東或者前十大股東，基本上都是機構投資者。與自然人相比，機構投資者在投資方面具有天然優勢。這是因為機構投資者在投資時可以有更豐富的資源。這種資源來自機構投資者所佔用的各種專業人士。包括經濟分析師、注冊會計師等熟悉公司內外部條件的專業人才。因此，當機構投資者宣布堅持持有某些公司的股票時，就會釋放出一種消極的投資狀態。因此，許多人會跟隨機構投資者做出同樣的決定。
一個龐大的投資帝國除了騰訊，南非傳媒集團還有一個龐大的投資組合。具體來看，可分為七大類，包括分類廣告、外賣、支付和金融科技、電子商務、風險投資，社交和互聯網以及媒體。基本上，目前互聯網熱門的分類，南非傳媒集團都有布局。騰訊當然也有投資。
⑦ 傳統經濟學和金融工程學再評價企業套期保值業務方面有何不同
今年，當以往最受投資銀行青睞的沃頓、芝加哥、哥倫比亞商學院的MBA們畢業的時候，這些天之驕子們卻發現他們想進入投資銀行工作的難度比往年大大增加了，除了因為經濟不景氣以外，還有一個主要原因是他們有了一個雖然年輕卻很強大的對手——金融工程碩士，MFE(Master in Financial Engineering)！
到底什麼是金融工程？筆者抱著疑惑通過E-mail咨詢了畢業於加州伯克利大學哈斯商學院的劉華先生。劉華畢業於上海財經大學會計系，在某著名跨國公司作了幾年財務工作後，發現自己並不喜歡這種工作，他想進入更具挑戰性的金融領域。然而沒有相關學歷，想找到金融方面的工作談何容易。於是，劉華打算申請MBA，在考完GMAT後，他發現加州伯克利大學哈斯商學院除了提供MBA學位外，還提供MFE金融工程碩士學位，而且只需一年即可獲得學位。於是他抱著試一試的念頭申請了MFE，為了增加自己的機會，他參加了GRE數學Sub考試。本來他沒抱太大希望，沒想到當年MBA申請競爭異常激烈，雖然他的GMAT成績和工作背景都相當優秀，但他所申請的幾所商學院MBA全都遭拒絕。而當收到伯克利大學MFE的錄取通知的時候，他坦言驚訝大於歡喜。經過一年高強度的學習，再經過激烈的應聘競爭，雖然面臨著經濟不振的壓力，劉華還是獲得了美菱、摩根斯坦利、雷曼兄弟、所羅門史密斯等著名投資銀行的青睞。劉華選擇了在摩根斯坦利銀行舊金山分部從事金融衍生物交易的工作。他說，雖然沒能進入他最嚮往的高盛公司，他對現在的工作仍然十分滿意，他坦言現在的工作是在一年多以前所不敢想像的。以下是筆者得到的關於金融工程的介紹。
金融工程在不同的大學有不同的名稱：Financial Engineering， Financial Mathematics，Mathematical Finance，Computational Finance , 然而無論是叫金融工程，金融數學，數學金融還是計算金融，它們的實質都是一樣的——it represents the emerging discipline wherein mathematical tools are used to model financial markets and solve problems in finance，即以數學工具來建立金融市場模型和解決金融問題的新興學科。近年來，由於金融創新層出不窮，金融市場發展得越來越復雜，在以往傳統的股票和債券上發展出了期貨、期權等一系列新型投資工具，這就是通常所說的金融衍生物。而如何對這些金融衍生物進行定價，是投資銀行所面臨的一個難題。同時，由於金融投資工具的復雜化，一些基金管理公司越來越感到傳統的投資方式難以保持基金的高成長率，他們需要設計出更加高級的投資組合來獲得盈利。因此，他們大量需要那些既通曉金融市場又有數學應用能力的復合型人才，而這樣的人才在市場上極為稀缺。金融工程就是為了培養這樣的人才而產生的。金融工程是一門綜合了金融學、數學和計算機科學的交叉學科，其課程通常由大學的商學院、數學系和工程學院聯合授課，其課程由於集中於金融領域，所以深度遠遠超過MBA金融方面的課程，通常包括股票市場分析、投資組合分析、期貨和期權、資產定價、資本預算、固定收益分析、利率模型、金融風險管理等課程。金融工程碩士的學習時間一般為全日制1年，同MBA一樣，是一種職業教育(Professional Ecation)而非學術研究教育(Academic Research Ecation)，因此無需撰寫碩士論文。其全部課程均圍繞金融學的應用展開，具有實用性很強的特點，最適合那些立志於從事金融工作的年輕人。在美國，持有金融工程碩士學位的人才在市場上炙手可熱，基本上全部被各大投資銀行、基金管理公司、保險公司、風險投資公司所聘用。
MFE和MBA有什麼不同？MBA是一種泛面商科教育，而MFE則是專門培養高級金融人才的專項教育。金融工程碩士的課程全部集中於金融領域，如果你感興趣的是會計、市場營銷或人力資源管理，那你應該是去學習MBA課程，因為MBA的課程更廣泛。此外，申請金融工程碩士不需要有工作經驗，這和MBA有很大不同，但是，申請金融工程碩士要求申請者在大學本科必須修過兩門課——微積分和統計，因此不適合那些大學學文科的人們。最後，MFE的學習是一年，而MBA由於課程覆蓋面廣而通常需要兩年。
據筆者了解，現在，已經有不少美國大學開設了金融工程的課程，如加州伯克利大學、普林斯頓大學、斯坦福大學、芝加哥大學、哥倫比亞大學、康奈爾大學、密西根安阿伯大學、卡耐基梅隆大學、紐約大學、南加州大學等等。除美國外，有英國的牛津大學和愛丁堡大學，加拿大的多倫多大學和約克大學，等等。亞洲的國家中，新加坡作為東南亞金融中心走在了前列，新加坡國立大學和南洋理工學院都開設了相應的課程。更多的大學可以查看國際金融工程師聯合會IAFE (International Association of Financial Engineers) 的網址，其中有各所開設MFE課程的大學的鏈接，網址是：http://www.iafe.org/ecate/fe_schools.ihtml
筆者列舉了幾所著名大學金融工程項目的相關鏈接
建立在商學院的有
University of California, Berkeley
Haas School of Business,
Master in Financial Engineering
http://haas.berkeley.e/MFE/index.html
Carnegie Mellon University
Graate School of Business
Master of Science in Computational Finance
http://student-2k.gsia.cmu.e/mscf/
建立在工程學院的有
Princeton University
Department of Operations Research & Financial Engineering
M.S.E. in Operations Research and Financial Engineering
http://www.orfe.princeton.e/graate/index.html
Columbia University
Department of Instrial Engineering and Operations Research
M.S. in Financial Engineering
http://www.ieor.columbia.e/finance.html
Cornell University
School of Operations Research and Instrial Engineering
Master of Engineering in Financial Engineering
http://www.orie.cornell.e/me...ables/financial1.html
University of Michigan, Ann Arbor
College of Engineering
Master of Science in Financial Engineering
http://interpro.engin.umich.e/fep/
建立在數學系的有
Stanford University
The Departments of Mathematics and Statistics
MS in Financial Mathematics
http://math.stanford.e/FinMath/
University of Chicago
Department of Mathematics
Master of Science in Financial Mathematics
http://finmath.uchicago.e/
New York University
Department of Mathematics
Master of Science in Mathematics in Finance
http://math.nyu.e/financial_mathematics/
University of Southern California
Department of Mathematics
Master of Science in Mathematical Finance
http://www.usc.e/dept/LAS/CAMS/MF/
加拿大的大學
University of Toronto
Masters Program in Mathematical Finance
http://www.math.toronto.e/finance/
York University
Graate Diploma in Financial Engineering
http://www.yorku.ca/fineng/
英國的大學
University of Oxford
Oxford Centre for Instrial and Applied Mathematics
Postgraate Diploma in Mathematical Finance
http://www.conted.ox.ac.uk/courses/mathsfinance/
The University of Edinburgh
Management School
MSc in Financial Mathematics
http://www.cpa.ed.ac.uk/prosp/...ncialMathematics.html
在亞洲，新加坡已經走在了前列
National University of Singapore
Centre for Financial Engineering
Master of Science in Financial Engineering
http://cfe.nus.e.sg/msc_fe.htm
Nanyang Technological University
Nanyang Business School.
Master of Science in Financial Engineering
http://nbs.ntu.e.sg/Programmes/Graate/MFE/
更多的，請看此鏈接 http://www.iafe.org/ecate/fe_schools.ihtml
什麼是金融工程
在過去的幾十年中，特別是近二十年來，在全球范圍，融資與其相關的技術環境發生了很大的變化，可以說，沒有現代高科技特別是信息技術的飛速進步，就不會有金融變革的發生。在今天的金融業中，任何正常的金融交易和業務活動，都離不開對國內外金融市場信息的掌握和分析，離不開計算機網路系統和相關的高級計算機應用系統特別是一些分析預測系統。在這些分析中，為了中和由於市場利率或匯卒波動而產生的風險，金融機構必須對各類金融產品進行有效地定價和套期保值，換言之，必須能作到預先對金融資產作出科學合理的安排與設計，這就誕生了金融工程。
確切他講，金融工程是在8O年代未出現的一門新興工程型學科。它將現代工程方法和高新技術引人金融領域，綜合運用各種工程的、信息的方法（包括數學建模、數值計算、網路拓撲、模擬模擬、數據倉庫等眾多的現代信息技術），對金融產品進行設計、開發和實施操作，從而實現規避風險、創造性地解決復雜環境下的各類金融問題。所以一方面金融工程需依賴數值計算、圖表和模擬技術，另一方面它又離不開金融市場的實踐。但是所有這些都離不開現代信息技術的支持，特別是計算機技術、通訊技術及其應用系統的支持。所以專家們早就指出：金融工程學產生的背景是金融產業與信息產業的聯盟。
今天金融產業已經和傳統產業一樣，面臨著產品推陳出新的課題。所以它就必須面對產品設計、開發、生產技術、標准與工藝、營銷和交易市場等一系列問題。正是為了支持金融產業的進一步發展，使得金融工程成為可以支持金融產業健康發展的一門工程學科。
金融市場信息及其預測是全融工程的基礎
金融市場是金融工具或各類金融產品進行交易的場所。在金融市場中，信息具有舉足輕重的價值。它對於引導投資者和籌資者正確合理地參加金融活動，保證金融市場秩序的穩定，規避風險都是十分必要的。
金融市場的實踐已經充分表明，有效的金融市場依賴於信息的連續性、全面性和公開性。必須藉助於現代信息技術將龐雜的金融市場信息的收集。分析與傳播網路成為可能。隨著我國對外開放的擴大和經濟全球化的深入發展，各類經濟活動特別是金融活動的拓寬，其不穩定性也越來越增大，對加強經濟金融預測、增強預先防範能力，避免風險就變得尤為重要。
金融信息預測依賴於信息的採集和相關信息系統的建設，常言道：「巧婦難為元米之炊」。任何預測分析工作離不開佔有豐富。及時和准確的信息。在金融信息的採集中，要特別注意它的時效性、前瞻性與綜合性。對金融信息的存貯。加工和利用又離不開金融信息系統特別是相關資料庫應用系統的建設。在金融領域的資料庫主要應該有：宏觀經濟環境資料庫。金融機構業務信息資料庫、客戶資信資料庫等。這些資料庫的建設有賴於長期的積累和金融行業信息化建設的發展，也反映了三類重要的信息資源。它們的具體內容有以下特點：
第一類金融信息屬於宏觀經濟與產業信息，因為任何金融市場的活動都離不開宏觀經濟的變化趨勢，離不開產業或行業經濟活動的走勢。所以在這部分內容中必須包含宏觀經濟統計信息、經濟監測與景氣循環信息以及影響經濟活動的各類宏觀經濟政策信息，此外還必須包括產業機構。生產與消費（供給與需求）、產業布局等領域的信息。
第二類金融信息屬於各類金融市場信息，其中包括直接融資市場信息和間接融資市場信息。從信息的具體內容來說，又可以包括貨幣票據市場、資本市場、外匯匯市場、貴金屬市場、金融期貨市場和國際金融市場等范疇的信息。
第三類金融信息屬於企業財務信息，特別是各類企業含上市公司的財務報告、財務報表等。
所有這些都屬於寶貴的信息資源，其開發和積累需要長期而艱巨的努力。要作好這些信息資源的開發，必須依賴於信息分類與指標體系的標准規范。金融業務以及相關的監管工作的程序化和規范化。金融信息系統的穩定運行以及金融業務人員信息意識的強化與素質的提高等。我們相信，隨著我國金融改革的深入，金融信息資源的開發。深加工和利用，將日益成為一項意義深遠的重大任務。
金融工程的核心是防範金融風險
眾所周知，所謂工程是指運用特殊的工具或手段對一個復雜系統中全體或部分組件進行精細的磨合和適時的調整，從而達到使之功能運作日臻完善。其中所運用的工具和手段就包括了金融信息資源和准確的預測方法。金融工程的定義則是通過金融工具的運用，重建金融資產的存量，使之達到一個合意的組合，以最大限度地爭取效益，迴避風險。
為了防範金融風險，金融工具的使用是不可或缺的。常用的金融工具包括遠期、期貨、期權和互換。按分類而言，金融工具又可分為現貨金融工具和衍生金融工具。在現貨金融工具中，又涉及到四類市場信息：外匯市場、貨幣市場、情舉市場和股票市場。在衍生金融工具中，又直接涉及到諸如遠期比率（含遠期匯價、遠期利率及其協議和綜合遠期外匯協議）。金融期貨（含短期利率期貨、債券期和股指期貨等）、互換和金融期權等信息。
風險通常與信息預測特別是與未預測到的結果和不希望發生的事件聯系在一起。可以這樣來定義，即風險是指期望結果的任何變化。面對風險，金融工程可以有兩種選擇，一是用確定性代替風險，二是僅僅換掉與已不利的風險，而將對已有利的風險保留，也就是通常所說的「趨利避害」原則。但無論哪一種，都離不開信息及其預測。
應該強調的是，在常用的金融工程應用中，如套期保值、投機、套利和構造組合中，在所有這些應用中，都有三個「離不開」：即離不開金融信息庫。離不開測算模型、離不開風險與決策分析。風險管理的工具和技術是金融工程的核心，金融信息則是金融工程的基礎。所以現代金融工程必須運用現代金融理論，依託信息技術和信息資源的開發，建立各種靈活有效的控制模型，實現對風險的最佳控制。
從去年的亞洲金融危機，使我們更加清醒地認識到金融運作的重要性。今年我們面臨的深化改革的重任和壓力，也使我們不得不更加深了在金融體制改革中，進一步防範金融風險的理解和認識。所以社會各界特別是金融部門、信息部門應該聯手合作，加快金融信息資源的開發，更好地運用金融工程學的原理，研究符合中國國情的金融運作實踐，為最大限度地迴避金融風險、贏得效益而作出不懈的努力。
資料來源：《經濟與信息》1999年第6期
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金融工程與中國金融發展
劉學貴
一、金融工程的內涵
金融工程（Financial Engineering）一詞最早出現在50年代的西方有關文獻中，但作為一門科學則是在80年代末、90年代初發展起來的。80年代末，美國金融學教授芬尼迪（John·Finnerty）首次對金融工程給予界定。另外，動態套期保值策略一組合保險的創始人利蘭德（Hayne·Leland）和魯賓斯坦（Mark·Rubinstein）也開始討論「金融工程新學科」。1991年，國際金融工程師協會（IAFE）成立，該協會為非盈利性組織，旨在為那些從事金融工程理論和實務的人提供聯系和交流的途徑，傳播有關信息，加強對金融工程的教育和研究，促進本行業的發展。1997年初，IAFE在全球范圍已達1600多名會員。1997年度諾貝爾經濟學獎授予美國斯坦福大學教授邁倫·斯科爾斯（Myron Sc－holes）和哈佛大學教授羅伯特·默頓（Robert·Merton），以表彰他們和已故的費希爾·布萊克(Fisher·Black）教授在期權定價領域所作的開拓性研究，也反映了人們對金融工程領域研究的重視。人們認識到，當以索羅斯（G·Soros）為代表的國際炒家在國際金融市場上興風作浪時，他們不是在盲目下注，而正是利用復雜的金融工程技術，設計出非常精妙的大規模套利和投機策略，矛頭所向，天翻地覆，風聲鶴唳。
金融工程是一門邊緣性的新興學科，它融現代金融理論、信息技術、工程技術於一體，採用尖端的數理分析技術、電腦電迅技術、自動化和系統工程乃至運籌學、模擬技術、人工神經元網路等前沿技術，為金融領域開辟了一片廣闊的天地。但是，對於什麼是金融工程，經濟學界有著不同的看法。具有代表性的：其一，美國羅徹斯特大學西蒙管理學院教授史密斯（Cifford·W·Smith）和大通曼哈頓銀行經理史密森（Charles·W·Smithson）認為：金融工程創造的是導致非標准現金流的金融合約，它主要指用基礎的資本市場工具組合而成新工具的過程』。隨著社會經濟的發展，市場和客戶的需求發生了顯著的變化，金融新產品為順應這種變化趨勢，越來越向個性化、多功能化、高附加值和自動化方向發展，即為客戶量體裁衣（Customize），設計出非標準的現金流工具。其二，英國的格利茲（Lawrence·Galitz)教授認為：金融工程是使用金融工具對現有財務結構進行調整，以獲得人們所希望的結果』。即金融工程在於實現某種特定的財務目標。如，對於籌資者來說，能低成本地籌集到資金，對於投資者來說，能使其在證券市場上獲得更高的預期收益，而不必承擔額外的風險。其三，芬尼迪（JOhn·Finnerty）認為：金融工程包括創新性金融工具與金融手段的設計、開發與實施，以及對金融問題給予創造性的解決。這里關鍵在於「創造」和「創新」，指發明新的金融工具、設計創新性金融手段，對企業整體金融問題的創造性解決方略。綜觀三者，史密斯和史密森強調了非標准現金流，但是現金流的變化並非是金融工程的根本原因。格利茨強調應用金融工具的重要性，但在許多場合，金融工程還包括金融制度和運行方式上的變革。芬尼迪的定義則很好地涵蓋了目前金融工程應用的主要領域，被廣為接受。
金融工程對特定金融問題的創造性解決方法，其所依賴的還是一些基本的金融工具和手段。基本的金融工具包括股票、債券等傳統工具以及遠期（Forwards）、期貨（Futures）、期權（Options）、互換（Swaps）等衍生工具，這些金融工具既可以單獨使用，也可作為零部件組合起來，達到特定的金融目標。據估計，目前新型金融工具已達3200多種，名義價值達18萬億美元。基本的金融手段包括：證券的上市與交易、電子資金劃撥等。
金融工程處理問題的程序，可分為提出問題、分解問題、解決問題三個階段。提出問題即明確客戶所要達到的某種特定金融目標，實現這些目標有哪些困難，困難的性質。分析問題即在不違反有關法規的前提下，依據現有的金融理論、金融技術、市場狀況及本公司和客戶的資源狀況，為客戶提供解決問題的最佳方案，這可能是一種全新的金融工具，也可能是一種全新的操作方式。解決問題即按上述最佳方案開發出新的金融產品，並根據金融資產定價理論和本公司的開發成本計算產品的價值、撰寫研究報告，並對金融產品的運行狀況進行監督。從局部來看，金融工程的運作是參與交易各方之間一種零和博棄，但對整個金融市場來說，金融工程的實施增加了金融市場的流動性，提高了市場效率，從而不只是給一部分人帶來好處，而是為整個社會創造了效益。
二、金融工程發展動因
（一）現實動因
早在1960年，美國耶魯大學經濟學家特里芬就指出布雷頓森林體系存在著自身無法克服的「流動性困境」（Liquidit Dilemma）。果然，這種與黃金美元雙掛鉤的體系隨著美國經濟實力的相對衰弱而難以為繼，並於70年代初正式崩潰，由固定匯率制走向浮動匯率制。匯率變動將任何一個擁有外國資產或承擔外債的企業、金融機構和個人都拋入了巨大風險之中，匯率又通過「利率平價」與利率聯系起來，利率變動亦導致金融資產價格波動。為規避這種匯率和利率風險，各種風險管理技術便應運而生，如期貨、期權、套期保值等。從某種意義上說，金融工程技術即為風險管理技術，此其一。其二，70年代兩次石油價格沖擊，導致全球通貨膨脹的加劇，通脹的壓力導致了市場浮動利率的盛行。金融工程中的互換有時就是針對浮動利率而設計的。其三，經濟全球化的發展，跨國公司如雨後春筍般冒出來，市場規模擴大，競爭加劇，使公司更多地以債務杠桿來增加收益，這又增加了公司對利率和匯率變動的敏感性，需用更復雜的技術來管理公司的金融資產。國際貿易的本質是充分發揮本國生產資源的相對優勢，而金融資源的相對優勢為金融工程帶來了用武之地，如兩國間利率的差異，稅收的不對稱等。其四，逃避金融管制。80年代以前，基於對咧年代大危機期間美國有40％的銀行倒閉，西方各國政府對金融機構實行嚴格管制。如美國的《格拉斯一斯蒂格爾法案（the Glass－Steagall Act）》，規定銀行貸款業務與證券業務嚴格區分，存款規定利率上限等，這些旨在強化金融機構安全性的措施，給金融機構的盈利性帶來了影響。這樣，金融機構便通過組織創新、工具創新等來逃避金融管制。凱恩(E·J·Kane）提出金融管制和金融創新呈互動的螺旋上升關系。80年代之後，在金融自由化浪潮沖擊下，國際金融監管的基本趨勢是放鬆管制（DeregUlation），金融創新更是迅猛發展，推動了金融工程進一步發展。
（二）理論動因
金融理論的發展是金融工程得以確立的基礎。現代金融理論越來越多地運用數學、模型分析法，側重於定量分析，越來越多地從微觀層面對金融進行研究。一般認為，現代金融理論始於50年代。1952年，馬克維茨（Harry Markowitz）發表了《證券選擇組合》的論文，詳盡論述了投資目標函數、組合的方差及解的性質等基本理論，為衡量證券的收益和風險提供了基本的思路，奠定了證券投資的基礎。1958年，經濟學家莫迪利安尼和米勒發表了《資本成本、公司財務和投資理論》，提出了現代企業金融資本結構的基本——MM理論（Modigliani一Miller Theorem）構建了現代金融理論的第一根支柱。60年代，威廉·夏普、簡·莫森和約翰·林特納在一起創造了資本資產定價模型（CAPM），構建了現代金融理論體系的第二根支柱。1973年，費希爾·布萊克和邁倫·斯科爾斯發表了著名的《期權定價與公司債務》，成功地推導了歐式期權定價的一般模型，開辟了金融衍生工具發展的新紀元，構建了現代金融理論體系的第三根支柱。80年代達萊爾·達菲（Darrell Duffie）在不完全資本市場一般均衡理論方面的經濟學研究證明了金融創新和金融工程的合理性和對提高社會資本資源配置效率的重大意義，為金融創新和金融工程的發展提供了重要的理論支持。
（三）技術動因
如果認為現實動因是金融工程形成和發展的「需求」因素，理論動因是金融工程形成和發展的「供給」因素，則信息技術的發展是金融工程形成和發展的催化劑。計算機、衛星、光纖通訊技術在金融業的普遍使用，將整個世界變成了一個地球村，信息傳遞、交易清算非常迅捷，各國的金融市場更緊密地聯系在一起，投資者可在倫敦買進某種金融產品，也可在新加坡對沖其頭寸。技術的發展導致了交易成本的不斷降低。70年代初，1萬股股票的大額交易，市價100美元的每股股票的交易成本為1美元，而90年代已下降到0．02美元。如果某市場一種金融工具與另一市場相關金融工具的價差在0．25美元，在70年代無利可圖，而在90年代，則可使金融工程師大有作為。
三、金融工程運作機理分析
（一）風險轉移和再分配
市場活動總是和風險相伴，而人們對風險的態度是不同的，大多數人是風險厭惡者，希望迴避和轉移風險，有的是風險中立者，對風險採取無所謂態度，少數人是風險偏好者，為獲取高收益不惜冒高風險的代價。金融工程正是利用這一點，將部分客戶承擔的風險「賣」給另一部分客戶，或者將某一客戶承擔的風險部分「賣」出去，其餘保留。這里可將風險理解為一種負商品，賣出風險者要支付一定的費用。這樣，風險的分配都限於各方可接受的程度，社會總效用得到提高。遠期協議、期貨、期權等已成為管理風險的有效武器。
（二）緩解信息不對稱
信息不對稱指某些市場參與者擁有另一些市場參與者不擁有的信息，如公司經理階層較之債權人掌握更多公司信息。在信息不對稱時，享有更多信息的一方將通過信息優勢犧牲掌握信息處於劣勢一方的利益。金融工程的一個重要思路就是解決金融市場的信息不對稱問題。其基本的方式是設計一個機制，以作「信號顯示（Signalling）」，在不違反保密原則的基礎上讓外部投資者據以了解內部人所掌握的信息涵義。如可售股票的設計，規定如果在未來某一時點發行者的普通股價低於某項設定值時，持有者可按預先設定價格將可售回股票賣給發行者，此預設價格向投資者「顯示」了發行者對公司未來價值的看法。
（三）金融比較利益差異
大衛·李嘉圖提出的比較利益學說，奠定了國際貿易理論的基礎。其實，在金融市場上，也存在金融運作的相對成本差異，通過各方的比較利益交易，可使市場參與各方都降低運作成本，達到「雙贏」效果，這是金融工程運作的重要思路。最著名的例子當屬IBM公司和世界
⑧ 提高成品油消費稅對股市是利好還是利空
對新能源股票是利好，但影響不大。
我國已成為世界第一大石油進口國，石油對外依存度接近60%，尋找石油資源的成本也越來越高。此次調整也有利於促進我國新能源產業的發展，推動我國經濟邁向健康可持續增長模式。
此次中國調整成品油消費稅在全球並非孤立行動，近兩年來，美國、法國、俄羅斯、義大利等國家都宣布上調成品油消費稅。如曾遭受洛杉磯光化學煙霧事件的美國加州目前有著全美最高的州燃油稅，並從2013年7月1日起將州汽油稅由每加侖36美分提高到39.5美分，遠高於各州平均每加侖24美分的水平。
⑨ 提高油 消費稅 對能源股有何影響
總的沒有什麼影響 。
對新能源股票是利好，但影響不大。
我國已成為世界第一大石油進口國，石油對外依存度接近60%，尋找石油資源的成本也越來越高。此次調整也有利於促進我國新能源產業的發展，推動我國經濟邁向健康可持續增長模式。
此次中國調整成品油消費稅在全球並非孤立行動，近兩年來，美國、法國、俄羅斯、義大利等國家都宣布上調成品油消費稅。如曾遭受洛杉磯光化學煙霧事件的美國加州目前有著全美最高的州燃油稅，並從2013年7月1日起將州汽油稅由每加侖36美分提高到39.5美分，遠高於各州平均每加侖24美分的水平。
「調整成品油消費稅成為大趨勢，凸顯全球發展綠色經濟的迫切需求。」
⑩ 感測器概念股有哪些
智能感測器概念股一覽
同方國芯(002049)石英溫度感測器、濕度感測器;
華工科技(000988)感測器技術產業板塊;
華天科技(002185)已建成每月2000片左右影像感測器封裝產能;
新聯電子(002546)無線數據採集感測器;
機 器 人(300024)光纖感測器;
中瑞思創(300078)智能識別感測器;
威 爾 泰(002058)主營高精度感測器;
士 蘭 微(600460)智能感測器產品製造與封裝項目獲科技部立項批准;
蘇州固鍀(002079)物聯網感測器;
中航電測(300114)主要產品感測器，多種類型感測器;
三諾生物(300298)生物感測器;
飛樂股份(600654)汽車感測器;
航天電子(600879)汽車感測器;
東風科技(600081)汽車感測器;
萬訊自控(300112)自動化儀器儀表感測器應用較多。
中航電子(600372)感測器產業化項目正在實施;
盛和資源(600392)感應式數字液位感測器;
上海貝嶺(600171)指紋感測器、FRID電子標簽和智能圖書館等實質性應用，集成電路的大股東重整合預期;
漢威電子(300007)氣體感測器;
通鼎光電(002491)分布式光纖感測器;
廣陸數測(002175)高精度電感位移感測器;