Ⅰ 股權激勵對股價有什麼影響
股權激勵方案對公司股價的影響存在著以下邏輯關系：股權激勵方案－激勵管理層提升工作效率－公司業績上升－股價上漲。經邦研究中心通過對A股實行過股權激勵計劃的公司研究分析發現，股權激勵方案對公司股價存著明顯的階段性影響並且發現相關影響因素。
（1）股權激勵草案出爐後，公司股價的超額收益會有所提升。但因存在著激勵方案終止的風險，股價提升並不會特別明顯。
（2）股權激勵方案授權，授權後3個月公司股價超額收益相對前3個月提升非常明顯。
（3）股權激勵方案出爐的當年（業績考核的基數年）公司業績會有所保留，部分公司年報業績增幅相對上一年會出現下降，公司股價超額收益在年報公布後會有所降低。
（4）激勵方案獲授權後的第一個考核年，激勵的效應會明顯反應到公司業績上，公司業績開始釋放，會有較大增幅。公司股價在該年年報發布前3個月會迎來較大的超額增幅。
（5）在公司第一個考核年年報過後，激勵效應會開始遞減，公司股價超額收益走勢會相對平坦。
（6）行權條件相對嚴格的激勵計劃，其股價平均漲幅高於行權條件。
（7）激勵股票數量占公司流通股股本比例越高，股價在預案公告後上漲的幅度越大。
（8）在實施股權激勵的公司中，如果高管人均薪酬太高，公司的收益率較低。
綜合以上幾點可以看出，股權激勵事件存在投資機會，不僅存在短期預案日公告效應，還存在中長期的執行區間效應。對於實施股權激勵方案的公司，其股票具備一定的階段性投資價值。我認為理想的建倉點出現在「激勵方案業績考核年年報後」和「激勵方案第一個業績考核年年報出台3個月前」之間的一段時間以內。
Ⅱ 什麼是股權激勵計劃對股票的影響
股權激勵就是公司與員工約定一個時期的經營業績標准，到時當公司業績達到了，員工就可以較低的約定價格得到一定數量的公司股票。這種辦法是利好公司發展，所以對二級市場的股票也有利好作用。
Ⅲ 今天推出的「限制性股權激勵」計劃，是利好還是利空
利好偏多。
股票激勵是要綜合分析的，一般而言，市場對其的解讀是中性偏利好，但具體反映在股價上，一般不會出現特別明顯的暴漲暴跌。
限制性股權激勵其實就是公司董事會告訴公司高管，如果你完成了設定的經營成績（即滿足「限制性」條件），就可以以規定的價格購買公司股票。股權激勵的效果與激勵計劃價格和股票二級市場價格是密切相關的。
此激勵計劃會刺激激勵對象努力完成激勵目標（因為這樣他就可以以遠低於市場的價格購買公司股票）。反之，如果激勵價格與股票現價接近，則對激勵對象的刺激效果有限。
但也存在特殊情況，比如計劃激勵價格遠高於股票二級市場價格，這樣雖然對管理層的激勵效果有限，但另一方面卻可以為二級市場（即證券交易市場）注射信心（這很好理解，公司股票現在才10元，董事會卻告訴高管：你在完成任務的前提下，可以在3年後以15元的價格購買股票，這反映了董事會對公司股價的強烈信心）。
綜上，股權激勵是要綜合分析的，一般而言，市場對其的解讀是中性偏利好（反正不是壞事），但具體反映在股價上，一般不會出現特別明顯的暴漲暴跌。
以上就是經邦咨詢根據你的提問給出的回答，希望對你有所幫助。
Ⅳ 請問股權激勵是怎麼回事,對股價有何影響;
股權激勵，也稱為期權激勵，是企業為了激勵和留住核心人才而推行的一種長期激勵機制，是目前最常用的激勵員工的方法之一。
股權激勵主要是通過附條件給予員工部分股東權益，使其具有主人翁意識，從而與企業形成利益共同體，促進企業與員工共同成長，從而幫助企業實現穩定發展的長期目標。
實施股權激勵計劃對股票價格的影響主要表現在兩個方面，一個是影響投資者對於上市公司業績提升的預期，一個是影響上市公司的實際業績。
在實施股權激勵計劃的初期，股權激勵計劃強化了投資者對公司業績提升的預期，對股價的積極影響較大。數據顯示，大多數公布股權激勵預案的公司股價漲幅都大於同類或同板塊的升幅。另外，不同的股權激勵工具對股價的影響不同。我們認為，運用股票期權實施股權激勵的公司，未來股價上市空間大於運用限制性股票的公司。
(4)推出股權激勵計劃後股票走勢擴展閱讀：
股權激勵的作用
一、建立企業的利益共同體
一般來說，企業的所有者與員工之間的利益是不完全一致的。所有者注重企業的長遠發展和投資收益，而企業的管理人員和技術人員受雇於所有者，他們更關心的是在職期間的工作業績和個人收益。
二者價值取向的不同必然導致雙方在企業運營管理中行為方式的不同，且往往會發生員工為個人利益而損害企業整體利益的行為。實施股權激勵的結果是使企業的管理者和關鍵技術人員成為企業的股東，其個人利益與公司利益趨於一致，因此有效弱化了二者之間的矛盾，從而形成企業利益的共同體。
二、業績激勵
實施股權激勵後企業的管理人員和技術人員成為公司股東，具有分享企業利潤的權力。經營者會因為自己工作的好壞而獲得獎勵或懲罰，這種預期的收益或損失具有一種導向作用，它會大大提高管理人員、技術人員的積極性、主動性和創造性。
員工成為公司股東後，能夠分享高風險經營帶來的高收益，有利於刺激其潛力的發揮。這就會促使經營者大膽進行技術創新和管理創新採用各種新技術降低成本，從而提高企業的經營業績和核心競爭能力。
三、約束經管者短視行為
傳統的激勵方式，如年度獎金等，對經理人的考核主要集中在短期財務數據，而短期財務數據無法反映長期投資的收益，因而採用這些激勵方式，無疑會影響重視長期投資經理人的收益，客觀上刺激了經營決策者的短期行為，不利於企業長期穩定的發展。引人股權激勵後對公司業績的考核不但關注本年度的財務數據，而且會更關注公司將來的價值創造能力。
此外，作為一種長期激勵機制，股權激勵不僅能使經營者在任期內得到適當的獎勵，並且部分獎勵是在卸任後延期實現的，這就要求經營者不僅關心如何在任期內提高業績，而且還必須關注企業的長遠發展，以保證獲得自己的延期收人，由此可以進一步弱化經營者的短期化行為，更有利於提高企業在未來創造價值的能力和長遠競爭能力。
四、留住人才，吸引人才
在非上市公司實施股權激勵計劃，有利於企業穩定和吸引優秀的管理人才和技術人才。實施股權激勵機制，一方面可以讓員工分享企業成長所帶來的收益，增強員工的歸屬感和認同感，激發員工的積極性和創造性。
另一方面，當員工離開企業或有不利於企業的行為時，將會失去這部分的收益，這就提高了員工離開公司或「犯錯誤」的成本。因此，實施股權激勵計劃有利於企業留住人才、穩定人才。
另外，股權激勵制度還是企業吸引優秀人才的有力武器。由於股權激勵機制不僅針對公司現有員工，而且公司為將來吸引新員工預留了同樣的激勵條件，這種承諾給新員工帶來了很強的利益預期，具有相當的吸引力，可以聚集大批優秀人才。
Ⅳ 股權激勵後股票的走勢如何
像TCL集團這種低價股，他們應該不會立刻套現吧？回答： 坊間傳聞稱，公告稱所謂的重大事項很可能是一次大范圍的股權激勵方案很快會出台。據知情人士透露，此次TCL集團的股權激勵方案涉及范圍廣泛，獲得激勵權利的人數可能在百人左右。家電行業內人才流動性較大，越來越多的家電企業為了挽留原有人才，同時吸引其他人才加盟，都在實施股權激勵。 如果不是為了挽留人才，老闆一般不捨得給好處的，具體到這個公司，才出方案，利好未來發展，因為期權就是個吊在眼前的胡蘿蔔，要讓趕路的馬加快跑的，只有未來搞好了才有吃到的份，否則就是泡泡，所以暫時還遠不到擔心套現的時候。
Ⅵ 關於萬科終止股權激勵計劃 將拋售4655萬股A股是利空還是利好
短期拋售壓力很大
當然利空。。
Ⅶ 股權激勵解禁什麼時候，對股價估計會產生什麼影響
根據你的提問，經邦咨詢在此給出以下回答：
一般來說，對於上市公司的股權發行數量會有限制，但是如果公司為了留住人才，實行股權激勵計劃的，股份銷售可能會有變化。
股權激勵限售股解禁對股價的影響
股權激勵作為一種業績獎勵手段，有利於企業經營業績的提升，從而提高上市公司股票的內在價值，這是股權激勵計劃影響股票價格的內在邏輯。因此，實施股權激勵計劃對股票價格的影響主要表現在兩個方面，一方面影響投資者關於上市公司業績提升的預期，另一方面影響上市公司的實際業績。因此，在股權激勵計劃的不同階段，投資者的預期不同，其對股價的影響就會不同。不同的股權激勵方式，激勵作用不一樣，對公司業績的影響也不一樣。
一般來說，在上市公司准備並即將實施股權激勵計劃的初期階段，對股價的影響較為積極。因為投資者預期上市公司實施股權激勵計劃會提高公司業績即股票內在價值，因而股票價格是逐漸走高的。等到股權激勵計劃實施一定階段以後，由於投資者的預期已經穩定，且公司股價已經充分反應了股權激勵計劃帶來的業績提升預期，這時候，股權激勵計劃對公司股價的影響要看股權激勵計劃產生的真實效果，即對公司業績的影響程度。
我們從當前已經公布股權激勵計劃董事會預案的公司股票價格走進行分析。數據顯示，從公布董事會預案到目前，公布或實施股權激勵計劃的公司，其股價升幅多數是大於同類或同板塊公司股價的平均升幅。只有萬科、華僑城、雙鷺葯業三隻股票低於比較基準。因此，我們可以認為，實施股權激勵計劃初期對公司股票價格確有積極影響。但是，我們無法確定這種影響到底有多大。實際上，影響股票價格走勢的因素很多。
在公布實施股權激勵計劃的上市公司中，影響股價走勢的因素有些可能是實施股權激勵計劃，有些可能是自身業績的提升，有些可能是行業周期景氣回升，有些可能是並購重組等。在上述因素中，我們根本沒有辦法將股票價格上漲與其影響因素單獨分離出來。我們無法確定股價上漲中多大的成份是因為該公司推出了股權激勵計劃，盡管我們可以直觀地感覺到一些公司的股價上漲確實是因為該公司推出了股權激勵計劃。
以上就是經邦咨詢根據你的提問給出的回答，希望對你有所幫助。經邦咨詢，17年專注股改一件事。
Ⅷ 600690近期推出股權激勵計劃，請問這個是利好還是利空
我來解釋下吧,首先600690的股權激勵計劃已經在它的公告里說清楚了..你可以仔細的去看看,說的簡單點,當公司的財務狀況達到觸發行權的條件時,行權就開始了.也就是說當600690的加權平均凈資產收益率不低於10%並且2009年的凈利潤超過2008年的凈利潤18%那第一個行權條件就觸發了,公司就會獎勵行權對象股份,由於行權價是上市公司激勵對象獲得股權的成本，因此，激勵對象只有通過提高上市公司質量，進而推動股價上漲超過行權價才能兌現收益。所以，行權價往往被市場解讀為保底價，並作為投資的安全邊際,但當大盤急速下跌時,股價也有可能會跌破行權價.
股權激勵計劃是把雙面刀,有時構成利好,有時構成利空,主要還是看計劃的內容,利好是因為被激勵對象為了讓公司股價在市場上被投資者認可,會盡力提高公司質量,提升上市公司股票在二級市場上的價格,利空是由於管理層為了完成目標,會玩一些精彩的財務技巧,讓公司的業績在股權激勵計劃時表現非常亮眼,然後拍拍屁股走人,把爛攤子留給後面的管理層,另外股權激勵的太多也會對小股東的股份有所稀釋攤薄...所以說有利有弊.
針對這次600690的股權激勵計劃,應該是利好的,原因有如下幾點:
一是此次股權激勵計劃是第二次了...比上次的條件要苛刻了很多,顯示出公司對自己持續發展成長的信心
二是此次激勵的股票期權占總股票的1.323%,數量較少,比上次的8000W股少了6800W股
三是行權條件比較高,周期比較長,彰顯公司管理層對公司未來四年尤其是2009、2010年業績穩定在兩位數增長的信心。
四是實行股權激勵有利公司長遠發展。一直以來青島海爾為市場所詬病的問題有兩點：一是，管理層薪酬較低，激勵不足；二是，與大股東及其控制的子公司之間存在較多的關聯交易。此次新版的股權激勵方案如果成行，將從根本掃除阻礙公司發展的核心障礙，有助於從機制上提升青島海爾的管理效率和業務競爭力。
風險提示。公司面臨的主要風險因素包括：冰箱、空調行業復甦進程低於預期，股權激勵計劃草案審批過程存在的不確定性。(個人認為這次計劃比上次計劃苛刻了很多,通過證監會審核和股東大會的批準的可能性很大)
下面再轉載一些證券公司的投資報告供你分析學習吧
國金證券 青島海爾（600690.SH）：股權激勵再次推出,業績承諾彰顯公司信心
事件
青島海爾今日召開董事會審議通過了《首期股票期權激勵計劃（草案）》。首期擬授予股票期權1771
萬股，是目前總股本的1.3%；股票來源為公司向激勵對象定向發行股票；行權價格為10.88
元；行權期為自股權激勵授權日起五年，按獲授的股票期權總量的10%、20%、30%、40%分四期行權；行權的業績條件為每年的加權平均ROE不低於1
0%、每年凈利潤較2008年凈利潤的復合增長率達到或超過18%。
點評
本次公司提出的股權激勵計劃草案具有行權價相對較高、業績承諾實現難度不高的特點，彰顯公司管理層對公司未來四年尤其是2009、2010年業績穩定在兩
位數增長的信心。
由於公司08年報及今年一季報業績低於市場預期，業績披露後市場普遍下調了對公司09年的盈利預測，包括我們。我們的預計是09-11年凈利潤同比增長分
別為-6.1%、31.6%、18.1%，三年對比08年的復合增長率分別為-6.1%、11.5%、13.4%，ROE分別為9.9%、11.9%、1
2.8%。因此，我們的盈利預測和本次股權激勵行權業績條件相比較，最大的差異就在於對09年增長的判斷上。我們當時的預測邏輯是認為公司加大研發投入和
維修安裝費等預提將使公司全年的管理及銷售費用率居高不下，預計09年管理費用率將達到7%；而只要管理費用率下降到6%，就能基本實現09年18%的凈
利潤增速，我們認為公司控制這點費用的空間還是存在的，因此認為行權業績承諾實現難度不大。
本次是公司第二次提出股權激勵計劃，且方案比前次更具長期性、業績要求也更高；我們將公司的兩次方案與這幾個同行業公司的方案相比較，本次方案在行權價格
、業績考核期限（4年）、行權業績條件上都有更高要求。因此我們認為本次順利通過證監會審批及股東大會的可能性很大。
投資建議：由於股權激勵計劃草案尚需經過證監會審核無異議、公司股東大會批准後方可實施，因此我們暫不調整盈利預測。但基於對本次方案通過審核及股東大會
批準的可能性很大的判斷，我們認為現在已可以根據行權業績條件進行估值：09年EPS同比08年增長18%為0.677元，給予18倍PE，合理價格12
19元。距離目前價格尚有14%的空間，因此上調持有評級為買入。
聯合證券 青島海爾（600690.SH）：股權激勵出台成長趨勢向好
1. 股權激勵內容。1771萬股，占總股本的1.3%；行權價為10.88元；有效期為5年，自
授予日起1年後可逐年分別行權10%、20%、30%、40%.
2. 行權條件凸現管理層對持續成長的信心。公司此次將行權價在規定價格基礎上上浮
了0.23元，同時行權條件也較高：ROE不低於10%，凈利潤年增長超過18%，其中09年增
速須超過18%。
3. 預料之外與預期之中。在前期市場普遍下調公司評級之時，我們在4月28日的報告
中認為公司的高費用率是短期的，且估值處於歷史底部區域，並將公司作為中長線投
資品種給予「增持」評級。股權激勵草案的出台更堅定了我們的判斷。雖然改善的過程
仍是漸進的，但公司向上的成長趨勢已形成。市場關注的關聯交易解決和管理效率改
善等都將逐步落實，與高毛利率匹配的高盈利能力也將逐步實現。
4. 維持「增持」評級。考慮管理效率改善和費用節余將超出我們前期的保守預期，我們
下調費用率假設，上調盈利預測，預計09-10年EPS為0.69元、0.85元，對應PE分別為
15.4倍、12.6倍，PB為2.1倍。我們繼續將公司作為中長線投資品種予以推薦，維持
「增持」評級。
長城證券 青島海爾（600690.SH）：股權激勵將有效釋放09年業績
事件：青島海爾董事會通過首次股權激勵計劃草案，公司擬以10.88元/股的價格向高管、子公司負責人以及核心技術骨幹，在未來四年內通過定向增發的方式對上述人員進行總計1771萬股的股權激勵。
點評：股權激勵計劃二次重啟。2006年12月，青島海爾曾公布了股權激勵計劃，當時擬向公司高管和核心骨幹以定向增發的方式，三年內以每股不超過7.63元的行權價格進行股份激勵，總量達到8000萬股。而06年版的股權激勵行權條件為2007-2009三年每年凈資產收益率不低於8%,凈利潤增長率不低於10%。2008年5月證監會出台了上市公司股權激勵備忘錄，公司預留2000萬股的股份激勵超出了證監會10%預留激勵額度的規定，再加上08年初公司部分高管的變動，06年版的股權激勵草案由此擱淺。
新版股權激勵方案行權條件更加嚴苛。公司最新出台的股權激勵草案，激勵數量由上一版本的8000萬股縮減到1771萬股，行權價格由7.63元提高到了10.88元。對於高管而言，股權激勵行權條件更加嚴苛。新版方案要求2009-2012年每年公司加權凈資產收益率不低於10%，年均凈利潤復合增長率不低於18%，行權條件顯著高於06版方案。此外，由於此次股權激勵行權價格較高，因此高管的股份激勵數量明顯較06版減少，其中董事長楊綿綿的股份激勵數量由此前的300萬股調低到225萬股。
實行股權激勵有利公司長遠發展。一直以來青島海爾為市場所詬病的問題有兩點：一是，管理層薪酬較低，激勵不足；二是，與大股東及其控制的子公司之間存在較多的關聯交易。此次新版的股權激勵方案如果成行，將從根本掃除阻礙公司發展的核心障礙，有助於從機制上提升青島海爾的管理效率和業務競爭力。
09年2-3季度公司業績將大幅釋放。我們在青島海爾08年報及09年一季報的分析中已經指出，青島海爾08年4季度收入雖然同比下滑23%，但毛利大幅提升7個點，而公司卻出現了少有的單季經營虧損，其中主要的原因在於公司銷售費用、管理費用突然大幅上升。09年一季度依然延續這種態勢，收入下降17.4%，毛利仍維持在25%的高位，費用率卻依然沒有明顯下降。公司08年每股經營性凈現金流入0.98元，09年一季度每股經營性凈現金流入0.49元，均好於以往年份同期水平。上述數據表明，青島海爾在08年底和09年初大量計提銷售費用和管理費用，壓低業績目的很可能就是為了推行管理層的股權激勵。從這一分析邏輯來講，青島海爾要實現2009年凈利潤同比增長18%的目標，以目前總股本計算公司09年EPS必須達到0.67元，才能實現股權激勵的行權條件。因此，我們判斷09年2-3季度冰箱和空調銷售旺季，也正是青島海爾大幅釋放業績的兩個季度。
行業基本面仍將繼續回升。行業基本面來看，3月份冰箱產銷出現了同比正增長，空調行業3月份產銷雖然同比仍有26%的同比下滑，但考慮到08年基數較高的原因，09年3月份空調行業的產銷情況也並不是十分的悲觀。此外，五月份以來部分地區氣溫明顯較往年偏高，再加上09年1季度房地產行業銷售的回暖，我們預計09年二、三季度冰箱、空調行業內銷將會繼續明顯回升。
調升公司評級至推薦。我們略調高青島海爾2009-2010年EPS預測至0.68、0.82元，對應當前動態PE僅15.66倍。考慮到股權激勵方案4年的行權期以及相應的每年凈利潤增幅不低於18%的行權條件，我們認為青島海爾未來4年業績較快穩定增長的預期十分明確，調高青島海爾投資評級至推薦。按照目前A股市場09年20倍左右的PE估值，如果該股權激勵方案通過證監會和股東大會批准，公司二級市場合理價格應該在13.6元，再考慮到未來4年業績的較快增長，給予公司一定的估值溢價，未來6個月合理目標價格在15元左右。
風險提示。公司面臨的主要風險因素包括：冰箱、空調行業復甦進程低於預期，股權激勵計劃草案審批過程存在的不確定性。
銀河證券 青島海爾（600690.SH）：股權激勵出台有望推動業績增長
1．事件
青島海爾(600690.SH)今天公布了《青島海爾股份有限公司首期股票期權激勵計劃（草案）》，公司第六屆董事會第十二次會議通過了股權激勵計劃及實施相關議案。但是，股權激勵的相關材料需報中國證券監督管理委員會備案無異議後，提交股東大會審議通過。
2．我們的分析與判斷
青島海爾(600690.SH)曾在2006年12月啟動股權激勵，但其後由於多種原因而取消，此次重新啟動股權激勵，我們認為，在目前的經營環境下，啟動股權激勵表現出公司對未來經營報有極大信心。
此次股權激勵的要點表現如下：
此次股權激勵的股票期權數量為1771萬股，公司高管分配的期權數量為621萬份，占授予總量的 35.066%，公司及子公司核心技術/業務人員（42人）分配1150萬份，占授予總量的64.934%。公司董事長（楊綿綿）和副董事長（梁海山）分配的期權數量分別為225萬份、158萬份。
股票期權的行權價格為10.88元。
行權業績條件。前一年度加權平均凈資產收益率不低於10%，以2008年末凈利潤為固定基數，2009-2012年每年凈利潤復合增長率達到或超過18%。
行權安排。本次股票期權的有效期為自股票期權授權日起5年，設有4個行權期，分別在授權日起12、24、36和48個月後行權，可行權比例占總授權比例的10%、20%、30%和40%。
此次股權激勵與上次有較大的不同。首先，股票期權的數量大幅減少，只有2006年的22.14%（具體比較見表1），期權分配結構與2006年相似，此次不再包含預留股票期權。另外，此次行權價格大幅提高，較上次提高45.61%。行權的業績條件也大幅提高。從2005年以來的公司加權凈資產收益率、凈利潤增長率來看，近兩年這兩項指標快速提高（參見圖1和圖2），已經穩定在行權條件之上，但是公司如果要維持這種高增長勢頭，需要投入更多的資源。
從公司推出股權激勵的時機來看，白色家電一季度依然面臨挑戰，公司在這個時候推出股權激勵，表現出公司對未來增長抱有信心。經過2008年末、2009年初行業銷售自由落體式的下降後，隨著銷售旺季的到來，空調、冰箱行業環比銷售數據有轉暖勢頭，但是同比指標依然不理想（參見圖3-圖8），但是我們也發現，洗衣機行業表現出一枝獨秀的局面，3月份行業同比增長達到15.95%（產業在線數據），雖然這個數據有待與微觀層面相互應證，但是轉暖趨勢是不爭的事實。另外，洗衣機是海爾的旗艦產品，市場佔有率高居第一，雖然美的電器大舉進入洗衣機業務，但是由於行業中小品牌眾多，集中度不高，海爾和美的依然可以通過擠壓其他小品牌的份額從而提高自己的市佔率，所以我們目前並不擔心由於美的進入洗衣機市場而造成海爾市場佔有率的大幅下降。目前，海爾電器國際集團公司主要經營海爾洗衣機業務，青島海爾(600690.SH)持有該公司20.1%的股份，從而受益於洗衣機行業的增長。
2008年青島海爾(600690.SH)對三四級市場拓展力度加強，公司在物流和品牌營銷上投入加大，2008年奧運會期間的相關促銷費用也推動了公司銷售費用的大幅增加，另外，公司從2007年開始大力推行了流程再造1000天，通過信息系統對製造系統、采購、物流系統、財務系統進行整合，信息系統建設的一些費用已經體現在2008年的管理費用中。我們認為公司向品牌和渠道上的投入最終會在銷售終端上會逐漸反映出來，尤其是擴大公司核心產品（冰箱和洗衣機）的競爭力。空調業務是公司運營的短板，近期表現乏力，我們將密切關注此部分業務的經營情況。
3．投資建議
青島海爾(600690.SH) 擁有較強的品牌，是一家價值創造型公司，公司較強的供應鏈管理體系和零庫存下的即需即供模式不斷提高公司的運行效率，從而通過內生性增長彌補銷售放緩，我們預計公司2009、2010和2011年的每股收益分別為0.68元、0.81元和0.96元，對應的PE分別為17X、14.4X和12.1X，在目前資本市場狀況下，具有一定的估值優勢，我們繼續維持公司「推薦」評級。