A. 期權價值的影響因素有哪些
1.協定價格與市場價格。協定價格與市場價格是影響期權價格的最主要因素。這兩種價格的關系不僅決定了期權有無內在價值及內在價值的大小。而且還決定了有無時間價值和時間價值的大小。一般而言,協定價格與市場價格間的差距越大,時間價值越小;反之,則時間價值越大。這是因為時間價值是市場參與者因預期基礎資產市場價格變動引起其內在價值變動而願意付出的代價。當一種期權處於極度實值或極度虛值時,市場價格變動的空間已很小。只有在協定價格與市場價格非常接近或為平價期權時,市場價格的變動才有可能增加期權的內在價值,從而使時間價值隨之增大。
2.權利期間。權利期間是指期權剩餘的有效時間,即期權成交日至期權到期日的時間。在其他條件不變的情況下,期權期間越長,期權價格越高;反之,期權價格越低。這主要是因為權利期間越長,期權的時間價值越大;隨著權利期間縮短,時間價值也逐漸減少;在期權的到期日,權利期間為零,時間價值也為零。通常權利期間與時間價值存在同方向但非線性的影響。
3.利率。利率,尤其是短期利率的變動會影響期權的價格。利率變動對期權價格的影響是復雜的:一方面,利率變化會引起期權基礎資產的市場價格變化,從而引起期權內在價值的變化;另一方面,利率變化會使期權價格的機會成本變化;同時,利率變化還會引起對期權交易的供求關系變化,因而從不同角度對期權價格產生影響。例如,利率提高,期權基礎資產如股票、債券的市場價格將下降,從而使看漲期權的內在價值下降,看跌期權的內在價值提高;利率提高,又會使期權價格的機會成本提高,有可能使資金從期權市場流向價格已下降的股票、債券等現貨市場,減少對期權交易的需求,進而又會使期權價格下降。總之,利率對期權價格的影響是復雜的,應根據具體情況作具體分析。
4.基礎資產價格的波動性。通常,基礎資產價格的波動性越大,期權價格越高;波動性越小,期權價格越低。這是因為,基礎資產價格波動性越大.則在期權到期時,基礎資產市場價格漲至協定價格之上或跌至協定價格之下的可能性越大,因此,期權的時間價值,乃至期權價格,都將隨基礎資產價格波動的增大而提高,隨基礎資產價格波動的縮小而降低。
5.基礎資產的收益。基礎資產的收益將影響基礎資產的價格。在協定價格一定時,基礎資產的價格又必然影響期權的內在價值,從而影響期權的價格。由於基礎資產分紅付息等將使基礎資產的價格下降,而協定價格並不進行相應調整,因此,在期權有效期內,基礎資產產生收益將使看漲期權價格下降,使看跌期權價格上升。
B. 股票期權價格的影響因素有哪些
1、標的股票價格:由於認購期權的內在價值等於股票價格減去行權價格,所以當股票的價格上升時,認購期權的價值也要上升。同理,由於認沽期權的內在價值等於行權價格減去股票價格,所以當股票價格上升時,認沽期權的價值在下降。
2、行權價格:當行權價格上升時,認購期權的價值下降,認沽期權的價值上升。
3、市場無風險利率:市場無風險利率通常是取為短期國債的利率。它是影響期權價值最為復雜的一個因素。一方面,當市場無風險利率上升時,人們對股票未來的預期收益率就會提高,從而導致認購期權的價值上升,認沽期權的價值下降。
另一方面,當市場無風險利率上升時,股票的價格往往會下跌,這就造成認購期權的價值下降,而認沽期權的價值反而上升了。然而在現實交易中,往往前一個原因更佔主導位置,但有時兩個原因導致的凈效應也可能使認購期權的價值隨著無風險利率增加而減少,認沽期權的價值隨著無風險利率增加而增加。
4、股票價格的波動率:股票價格的波動率是用來度量未來股票價格的不確定性的。如果股票價格的波動率越大,那麼股票價格就以更大的可能性上漲或下跌。對於認購期權,由於股票上漲的幅度變大,持有者獲利的可能性就越大,同時他最多順勢權利金,所以認購期權的價值隨著波動率的增大而增大。
對於認沽期權,由於股票下跌的幅度也變大,持有者獲利的可能性也會變大,同時他最多損失權利金,所以認沽期權的價值也隨著波動率的增大而正大。從上面來看,波動率對於認購、認沽期權的影響,效果是一樣的。
(2)股票期權推出的影響分析擴展閱讀:
期貨交易中,期貨合約只有交割月份的差異,數量固定而有限。期權交易中,期權合約不但有月份的差異,還有執行價格、買權與賣權的差異。不但如此,隨著期貨價格的波動,還要掛出新的執行價格的期權合約,因此期權合約的數量較多。
期權與期貨各具優點與缺點。期權的好處在於風險限制特性,但卻需要投資者付出權利金成本,只有在標的物價格的變動彌補權利金後才能獲利。但是,期權的出現,無論是在投資機會或是風險管理方面,都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。
C. 股票期權對股票有什麼影響
北京高華證券副總經理、乾坤期貨董事長姚嘉仁近日接受證券時報專訪時稱,期權推出與股市波動並沒有必然的相關性。
D. 股票期權對股市的影響是什麼
股指期貨推出的主要影響在於:
1、改變市場的游戲規則,市場走勢也將更加理性和穩定。
股指期貨將改變以前的游戲規則,單邊市的格局將被改變,而在可以做空的前提下,機構投資人顯然具有散戶難以比擬的優勢,機構之間的博弈也將成為市場的主旋律。
股指期貨作為一種新的金融衍生品,雖然並不阻隔散戶的投資和參與。然而,無論從投機買賣還是套期保值的角度上來說,機構投資者都具備小散戶無可比擬的優勢,這就是說股指期貨本身是一種更加有利於機構投資者參與交易的品種。另外,股指期貨將結束單邊市才能獲利的狀況,市場的博弈規則將更為合理。由於以上的情況,股指期貨的推出將必然會改變目前的游戲規則,而市場走勢也更加趨於穩定和合理。
2、加速股票價格結構的調整,權重藍籌股將成稀缺資源。
按照國外市場的經驗,伴隨著股指期貨的推出和發展,必然逐漸地受到更多機構投資者的青睞和關注,交易量逐漸提升。而能夠對股指施加影響力、基本面較好、流動性高的權重藍籌股將愈發受到機構投資者的關注和搶奪。而質地較差的公司除了基本面不理想外,最大的一個特徵就是對指數的影響力較差,從而導致逐漸被機構放棄,活躍程度日漸萎縮。股市的結構將逐步兩極分化,主要的藍籌股群體決定了大盤的方向,流動性和交易活躍程度將提高。形象不好、基本面差的小盤股逐漸淪落為乏人問津的仙股,進而喪失流動性,慢慢被邊緣化。
3、加速機構投資者群體的發展。
隨著股指期貨交易的問世,資本市場中的大量交易者將湧入,這中間既有套保者也有投機者,現今證券市場的投資主體,如證券公司、基金公司、私募基金以及其他證券機構投資者和個人投資者,都將加入期貨市場的博弈。
正如我們在第一條所提到的,股指期貨的推出將更多地強化機構投資者的交易優勢,可以為機構投資者提供新的投資選擇以及規避風險的工具。而大機構群體完全可以通過集體控制大藍籌股板塊來「攜天子以令諸侯」。這些無疑將進一步確定主流機構投資者的交易優勢,為這一群體的發展提供更大的騰挪空間。而在此情況下,中小資金的交易優勢則進一步喪失。
4、加速資本市場的融合,促使股票走勢更快地反應基本面信息。
股指期貨引入後,還會增強期貨市場與證券市場、貨幣市場等其他金融市場的聯系,期貨市場與主流金融市場間的制度隔斷會自然消失。造成這種情況的原因主要是因為兩個市場資金之間的相互流動,目前參與期貨市場、股票市場之間的投資者群體有很大的差異。然而,隨著股指期貨的出現,無疑為兩個市場的參與者相互流動提供了一條通道。
另外,目前期貨市場上很多大宗交易品種的價格走勢往往相比股票市場上相應股票的走勢更加領先反映宏觀基本面的情況,一旦兩個市場之間的投資者和資金相互流動,投資訊息的傳遞和投資手法必將趨同,則股票市場的走勢將受到期貨市場的影響對基本面的反應更加靈敏。
E. 分析期權推出對券商有何影響
「50ETF期權推出的正面影響主要有三點:一是提供新的金融工具;二是提升現貨的活躍度;三是吸引更多資金進入A股市場。」國金證券策略分析師徐稱,與股指期貨相比,期權的保險作用更為顯著,對一些特定投資者也更有吸引力。
正如證監會新聞發言人鄧舸所稱,在我國試點股票期權,有助於完善價格發現,有利降低市場波動,培育機構投資者提升行業競爭力。
「股票期權推出初期對市場的直接貢獻可能會比預期要小,因為交易所希望新產品能平穩運行,會對操作有所限制。」中信證券金融工程首席分析師提表示,但從長期來看,根據海外市場經驗,股票期權對市場將具有強大的影響力,憑借ETF相對較高的內在價值和相對較低的買賣費率,可能出現投資者不買ETF而去買ETF期權的情況。
國泰君安證券行業分析師趙認為,股指期權推出對券商有三重利好:一是期權標的為藍籌股,這類個股交投的活躍,將提升市場交易量,券商經紀業務受益;二是券商投資和產品創設業務將顯著增收;三是期權推出後,預計後續創新不斷,將加速券商轉型為現代投行。
經紀收入增厚一至兩成
多位分析人士認為,股票期權推出後,將進一步拓寬證券公司的業務范圍,收入渠道也將更趨多元化,同時進一步打破券商和期貨公司的業務屏障,金融機構在混業時代背景下的競爭將更激烈。股票期權推出以後,有助於期權合約標的交易的活躍和風險對沖,對券商板塊、期貨概念類、交易軟體類和期權標的類股票構成利好。
「對於券商而言,可增厚交易手續費收入和創設期權的資本利得收入。」廣發證券分析師史指出。
中信證券非銀金融組分析師邵則認為,股票期權與兩融業務相比,參與群體不一樣,交易方式不同,交易功能也不同,投資者成熟度也不一樣,因此對券商收入端的影響也不盡相同,雖然打開了未來業績空間,但短期影響有限。
華泰證券首席金融行業分析師羅則稱,從美國成熟經驗來看,投行期權傭金收入占正股傭金收入的比重約20%左右。在國內股票期權成熟運作後,預計將增厚經紀業務收入。
羅還表示,股票期權推出後,有利於券商拓寬自營和資管產品范圍,可進行更為靈活的產品設計,提供多元化、多品種的投資服務。券商也由此可提升研究實力,加強市場話語權。
據興業證券研究,芝加哥期權交易所(CBOE)發布的數據顯示,2010年美國所有交易所內交易的期權合約全年總額為38億張,其中CBOE交易量達11億張,期權交易手續費占正股傭金收入比例達20%。興業證券認為,若參考該標准,我國股票期權交易成熟後,有望增厚經紀業務收入10%~20%。
F. 股票期權的影響因素有哪些
市場利率,通貨膨脹率,股票分紅情況。。。。總之影響股票價格的因素全部都影響股票期權
此外應該還受期權的合約種類和期權期限影響。一般美式期權比歐式期權價值高,而且距離到期日越近期權的時間價值越小。
標的股票的波動率越大期權的價值越大
G. 股票期權價格變動的影響因素有哪些
股票期權價格變動的影響因素包括:合約標的當前價格、股票期權的行權價、股票期權的到期剩餘時間、當前的無風險利率、合約標的的預期波動率、分紅率等。
H. 我國股票期權與股指期權的推出將對投資者的的投資策略產生何種影響
不會產生影響,股票期權我國根本不具備推出的環境。股指這塊上證50有期權了,這塊兩年以來也沒見到對誰投資策略有影響。
I. 個股期權價格變動的影響因素
1.合約標的當前價格:在其他變數相同的情況下,合約標的價格上漲,則認購期權價格上漲,而認沽期權價格下跌;合約標的價格下跌,則認購期權價格下跌,而認沽期權價格上漲
2.個股期權的行權價:對於認購期權,行權價越高,期權價格就越低;對於認沽期權,行權價越高,期權價格就越高
3.個股期權的到期剩餘時間:對於期權來說,時間就等同於獲利的機會。在其他變數相同的情況下,到期剩餘時間越長的期權對於期權買方的價值就越高,對期權賣方的風險就越大,所以它們的價格也應該更高
4.當前的無風險利率:在其他變數相同的情況下,利率越高,認購期權的價格就越高,認沽期權的價格就越低;利率越低,認購期權的價格就越低,認沽期權的價格就越高。利率的變化對期權價格影響的大小,與期權到期剩餘時間的長短正相關
5.合約標的的預期波動率:波動率是衡量證券價格變化劇烈程度的指標。在其他變數相同的情況下,合約標的波動率較高的個股期權具有更高的價格
6.分紅率:如果標的股票發生分紅時不對行權價格做相應調整,那麼標的股票分紅會導致期權價格的變化。具體來說,標的股票分紅的增加會導致認購期權的價格下降,而認沽期權的價格上升;標的股票分紅的減少會導致認購期權的價格提高,而認沽期權的價格下降。另外,期權的到期剩餘時間越長,或預期分紅的數目越大、次數越多,分紅對其價格的影響就越大
J. 股票期權與股指期權的推出對我國投資者的投資策略有何影響
我國股票期權沒有推出的基本條件。
股指期權上證50已經推了兩年了,就上面來看交易的人很少,基本不會影響投資者的投資策略,因為都沒有太多人關注