債基業績歸因方法簡介及實證分析
報告摘要：
債券與股票投資組合的業績歸因方法有本質不同，債券的投資收益主要來源於息票利息、利息收入的再投資收益以及持有到期時或者被提前贖回/賣出時所得到的資本利得這三個方面，債券價格除受標的公司基本面影響外，還受到利率水平以及行業風險水平波動的影響，相比股票更為復雜，因此不能用傳統的回歸方法進行分析。
典型的債券基金業績歸因模型有W-T模型、加權久期歸因模型以及Campisi模型。實務中Campisi模型的認可度最高，其將債券投資的收益分解成持有收益和價格收益(資本利得)，其中持有收益又可以分解為息票收益和價格收斂收益；價格收益又可以分解為利率曲線管理收益信用利差管理收益。在此基礎上還可以進一步將利率曲線管理收益分解為久期管理收益和期限結構配置收益，將信用利差管理收益分解為券種配置收益和個券選擇收益。
根據債基業績歸因分解模型，可以構建持有收益、利率曲線管理能力、信用利差管理能力以及綜合管理能力指標。運用過去1年數據對純債基金的進行實證分析的結果顯示，綜合管理能力指標與基金收益呈現一定的正相關性，且得分較高的基金平均收益率要高於整體平均收益，因此該模型對基金業績評價具有一定的參考性。
持有收益能力較強的基金有：融通債券A/B、新華純債添利A、銀河領先債券、富國產業債等；利率曲線管理能力較強的基金有：交銀純債A、博時安心收益定期開放債A、交銀雙輪動A/B、鵬華產業債等；信用利差管理能力較強的基金有：嘉實增強收益定期債、建信純債A、易方達信用債券A、萬家歲得利定期開放債等；綜合管理能力較強的基金有：華夏純債A、廣發理財年年紅債券、交銀雙輪A/B、交銀純債A、融通歲歲添利定期開放債A等。
隨著我國多層次債券市場的發展以及產品創新力度的加大，近年來我國債券市場保持了較快的發展速度。在這樣的背景下，基金公司相繼推出了各種不同類型的債券基金，如信用債基金、可轉債基金、中高收益債基金、短期融資券基金等不同投資標的的債券基金，以及ETF、LOF、定期開放式、分級基金等不同模式的債券基金。
隨著債券基金的不斷發展，如何對債券基金的業績進行科學有效地評估和分析，成為了當前基金公司和債券基金投資者急需解決的重要問題。一方面，對債券基金的投資業績進行績效歸因，可以科學地度量基金經理的投資管理能力(息票收益管理、利率風險管理、信用風險管理等等)，幫助基金經理解答他們的投資決策出了什麼樣的問題，哪些決策過程帶來了正的超額收益，哪些則是負的，怎樣改進才能夠提高他們的投資業績；另一方面，通過績效歸因分析，可以幫助投資者解答某隻債券基金為什麼取得了比市場指數更好或者更差的業績，超額收益和損失的具體來源是什麼，從而幫助其更好地作出投資決策。
2. 有什麼靠譜的股票分析方法
都是騙人的，你要好好想清楚股票就是一種合法的賭博，沒有什麼好的分析方法，網路知道上有很多股票分析方法，你可以多看看，對你能有所幫助。
3. 強債基金和純債基金的風格和投資標的有哪些區別
根據投資標的不同，債券基金可以分為純債基和非純債基。純債基金為僅投資於債券的基金，而在非純債基中，不足20%的資產投資於股票一級市場的債基為一級債基，投資於股票二級市場的債基則為二級債基。 統計數據顯示，3季度上述3類債基平均績效表現情況相互接近，平均凈值增長率均超過了2%。其中，純債基金、一級債基、二級債基的季度平均凈值增長率分別為2.09%、2.65%和2.02%。 與3季度債基績效表現相比，10月份各類債基績效表現差距明顯拉大。其中，一級債基的平均凈值增長率最高，為2.76%；二級債基平均凈值增長率為1.73%，排名第二；而純債基金10月份平均凈值增長率僅0.46%。 統計數據顯示，三季度純債基金的規模有所增長，增長率為13.47%，非純債基金的規模在降低，其中二級債基的規模降低情況大於一級債基。二級債基的總規模在第三季度減少高達20.12%，一級債基僅減少8.51%。 這三種類型的債券型基金總規模在第三季度之所以會出現這樣的變化，純債基金的風險是與股票市場絕緣的，安全性相對最好；一級債基雖然不主動投資股票二級市場，但其持有的新股在上市之後，如果相關基金公司不及時將其賣出，同樣會讓相關基金在熊市行情裡面臨著較大的風險；二級債基的風險度相對最大，其不超過20%的資金可以直接投資於股票二級市場，從而會在一定程度上與股票二級市場的風險掛鉤。 其中收益率最高的債券型基金在一級債基中，有3隻基金今年以來的凈值增長率高於純債基金，即國泰金龍債券、大成債基(AB)類、大成債券(C類)。一級債基中有12隻基金今年以來的收益為正，3隻基金為負。二級債基中僅有1隻基金今年以來的收益為正，其它基金有差距較大、程度不等的凈值損失。
希望採納
4. 純債基金、強債基金和可投資二級股票市場的債券基金分別是什麼意思
低風險承受能力的投資者應當選擇純債基金，這種基金只投資債券市場。中風險承受能力的投資者可以選擇強債基金，這類基金除投資債券外，還可以打新股。而具有較高風險承受能力的投資者，既希望主要資產投資於債券又希望將部分資產投資高風險、高收益的股票市場，可以選擇可投資二級市場的債券基金。
5. 如何分析一個債券該不該買呢從銀行存款和股票的對比角度分析
債券的利息一般都比銀行的高。
如果這只債券的利息沒有銀行的高，可能它是可轉換債券，就是可以轉換成股票的債券，在規定的時間內，債券可以轉換成股票。前幾年的可轉換債券一般沒有超過6年期限的。6年期限短，壓資金的時間短，風險小，這樣的債券買值得。有的債券期限是10年20年的，沒意思。
債券也有風險，要看看發行債券的公司是否可靠，別期限沒到，公司先倒閉了，不過從來沒有發生過這樣的事，這個要具體分析。
債券的利息是固定的，只比銀行高一點，不會高很多。債券幾乎沒有風險，股票有風險。
股票就不分析了。因為，買股票的人永遠不會買債券，買債券的人永遠不會買股票。。
6. 純債債券型基金與純債券基金,債券基金有什麼區別它們的風險排列怎榚
純債基金是專門投資債券的基金。而債券有企業發行的，也有國家發行的，它們都有一個特點：就是有一定的期限，到期就會返本還息，利息比銀行存款的利息高。因此購買純債基金的風險不是很大，它最大的風險是跟不上通貨膨脹的速度。
債券基金，又稱為債券型基金，是指專門投資於債券的基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進行組合投資，尋求較為穩定的收益。根據中國證監會對基金類別的分類標准，基金資產80%以上投資於債券的為債券基金。債券基金也可以有一小部分資金投資於股票市場，另外，投資於可轉債和打新股也是債券基金獲得收益的重要渠道。
這點知識基金買賣網上面有文章講的很仔細，有空自己去仔細看看，裡面有例子指導。第一個第二個其實就是一個純債券基金吧，純債基金只投資於債券，債券基金80%以上投資於債券，前者更純。
7. 理財專家,如何購買基金.求大神幫助
2008年基金發行時間表 添富債券519078 債券型 1元 2008-01-21 － 2008-02-29 匯添富基金管理有限公司,代銷機構:工行,建行,農行,交行,招行,上海浦東發展,民生銀行,光大銀行,深發展,廣東發展銀行,上海銀行,東方證券,國泰君安,申銀萬國,中國銀河,海通,中信,安信,長江,招商,興業,聯合,光大,平安,中信建投,齊魯,華泰,廣發,湘財,東北,山西,德邦,國都,恆泰,中信萬通,中信金通證券 王珏池先生，管理學碩士，14 年債券研究投資經驗，曾參與上交所買斷式回購及債券做市商的制度建設，對宏觀經濟和債券有深刻認識和理解。曾任申銀萬國證券股份有限公司固定收益總部投資部經理。2005 年4 月加入匯添富基金管理有限公司，曾任交易主管，現任匯添富貨幣市場基金基金經理及固定收益主管。 陸文磊先生，金融學碩士，5年證券從業經驗，對宏觀經濟、債券市場、貨幣政策有深入研究，榮獲2006年"新財富"最佳分析師，2003年證券業協會優秀研究成果二等獎等榮譽。曾任申銀萬國證券研究所宏觀經濟、固定收益資深高級分析師。2007年8月加入匯添富基金管理有限公司，任固定收益高級經理。 國投瑞銀成長優選 121008 股票型 1元 2008-01-11 － 2008-02-01 國投瑞銀基金管理有限公司直銷中心;工行,中行,建行,交行,郵政,招行,深發展,光大銀行,中信銀行,北京銀行,銀河證券,中信建投,招商,華泰,國泰君安,光大,海通,中信萬通,國都,長江,興業,聯合證券 靳奕女士，工商管理碩士，10 年證券投資與研究從業經驗，2007年2月1日起任融鑫證券投資基金和國投瑞銀創新動力股票型證券投資基金基金經理。曾在華晨中國控股有限公司從事企業收購與兼並和投資分析工作，曾就職於澳大利亞西太平洋銀行和BT 資產管理集團的投資管理部門從事基金風險回報分析和資產配置管理，曾在招商基金從事投資研究和基金管理工作。 工銀全球 486001 QDII 1元 2008-1-3 － 2008-2-1 工銀瑞信基金管理有限公司,代銷機構:工行,中行,建行,農行,交行,郵政,招行,深發展,光大銀行,中信銀行,北京銀行,銀河證券,中信建投,招商,華泰,國泰君安,光大,海通,中信萬通,國都,長江,興業,聯, 曹冠業先生：畢業於上海交通大學，獲材料科學和技術經濟雙學士學位；2001年畢業於法國馬賽經濟科技法律大學，獲工商管理碩士和法學碩士學位；並獲注冊金融分析師（CFA）和金融風險管理師（FRM）資格。先後任職於中海信託、法國雷諾機車集團從事投資研究工作；2001年至2006年，任職於法國東方匯理資產管理公司巴黎總部和香港公司，歷任國際協調發展部亞太區主管、結構基金部基金經理，亞太結構基金投資主管、亞太股票投資部投資經理；2006年10月起，任職於香港恆生投資管理公司，擔任香港中國股票和QFII基金投資經理。2007年8月底加入工銀瑞信基金管理有限公司，於2007年11月30日起擔任工銀瑞信核心價值股票型證券投資基金基金經理。 易方達科訊110029 股票型 1元 2007-12-24 － 2008-01-22 易方達基金管理有限公司 基金經理侯清濯，男，工學碩士，6年證券從業經歷。歷任易方達基金管理有限公司行業研究員、基金經理助理。自2006年1月1日起任科訊證券投資基金基金經理，自2007年7月12日起兼任易方達平穩增長基金基金經理。 大成景陽519019 成長型 1元 2007-12-17 － 2008-01-11 大成基金管理有限公司,代銷機構:渤海,農行,中行,工行,東吳,建行,郵政,交行,招行,深發展,光大銀行,民生銀行,廣東發展銀行,長江,國泰君安,中信建投,國信,招商,廣發,中國銀河,聯合,山西,申銀萬國 基金經理楊建華先生，工商管理碩士，經濟學博士研究生，大成基金管理有限公司投資部副總監、研究主管。具有10年證券從業經歷，曾任光大證券研究所研究員、四川啟明星投資公司總經理助理。2004年4月加入大成基金管理有限公司，2005年2月起開始擔任景陽證券投資基金基金經理，2006年1月起同時兼任大成價值增長證券投資基金基金經理。 國投穩定121009 債券型 1元 2007-12-17 － 2008-01-16 國投瑞銀基金管理有限公司,代銷機構:國信證券,中信建投,中銀國際,申銀萬國,招商,廣發,湘財,平安,國盛,國泰君安,光大,聯合,海通,華安,中信金通,興業,華泰,中信萬通,中行,工行,建行,交行,郵政儲蓄,光大銀行,招商銀行,深發展,深圳平安銀行,銀河證券 基金經理芮穎女士，中國籍，中國人民銀行研究生部國際金融碩士和英國牛津大學經濟學哲學碩士，6年證券從業經歷。曾在中國人民銀行總行貨幣政策司，瑞銀（香港）企業融資部，博時基金管理公司固定收益部工作。2006年7月加入本公司，任固定收益總監。2004年1月16日至2006年6月30日，任博時現金收益證券投資基金基金經理；2007年7月17日起任國投瑞銀瑞福分級股票型證券投資基金基金經理。
8. 純債基金的特點和優勢
純債基金的特點和優勢
一是流動性強。在發達的金融市場中，投資者一般將短期閑置資金投資於短期債券基金，這和投資股票基金相比，風險大大降低，並且比投資貨幣市場基金具有更高的收益率；更重要的是，由於沒有期限限制，基金經理人可以連續頻繁地進行交易活動，因此，債券基金具有較高的流動性，當投資者在遇到緊急情況或是更富有吸引力的投資機會時，它還可以提供必要的現金儲備。
二是安全性高。不論是政府發行的債券，還是公司發行的債券，不僅要按照規定支付利息，而且最終還要歸還本金，再加上債券基金更注重資本的保全，因此，總體而言，投資債券基金比投資股票基金具有更高的安全性，波動較少。一般來說，債券基金的平均期限越短，其價格就越穩定，投資風險也就越低。但是，由於投資的地區和投資債券的信用高低不同，因此不同類型的債券基金，其風險大小也各有差異，再加上債券價格對利率的漲跌極為敏感，因此收益越高的債券基金往往風險越大，這對那些選擇債券基金的投資者來說，同樣也面臨著如何在風險和收益之間進行權衡的問題。
三是收益穩定。一般而言，風險低的投資工具，其回報率往往也較低，正如上面所說的那樣，和股票基金相比，債券基金的投資回報率雖然要低一些，但投資收益卻十分穩定。在一個成熟的證券市場上，一家債券基金年收益率達到15％，而另一家則虧損10％的情況幾乎是不可能的。這一點從不久前國內十家基金管理公司管理的33隻基金公布的中期報告也可略見一斑，在今年上半年的運作中，共有12家虧損，21家盈利，但在基金公司參與債券投資的過程中，卻只有3家虧損，其餘30家均有所盈利，這對那些追求低風險性的投資者，尤其是像保險公司這樣的「大戶」來說，無疑具有極強的誘惑力。
9. 純債基金和股市漲跌有關聯嗎
有關聯。
根據中國證監會對基金類別的分類標准，基金資產80%以上投資於債券的為債券基金。債券基金也可以有一小部分資金投資於股票市場，另外，投資於可轉債和打新股也是債券基金獲得收益的重要渠道。
在國內，債券基金的投資對象主要是國債、金融債和企業債。通常，債券為投資人提供固定的回報和到期還本，風險低於股票，所以相比較股票基金，債券基金具有收益穩定、風險較低的特點。
影響債券基金業績表現的兩大因素，一是利率風險，即所投資的債券對利率變動的敏感程度（又稱久期），二是信用風險。在選擇債券基金的時候，一定要了解其利率敏感程度和信用素質。
(9)添富純債的股票分析擴展閱讀：
基金分類：
（1）根據基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金不上市交易（這要看情況），通過銀行、券商、基金公司申購和贖回，基金規模不固定；封閉式基金有固定的存續期，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。
（2）根據組織形態的不同，可分為公司型基金和契約型基金。基金通過發行基金股份成立投資基金公司的形式設立，通常稱為公司型基金；由基金管理人、基金託管人和投資人三方通過基金契約設立，通常稱為契約型基金。我國的證券投資基金均為契約型基金。
（3）根據投資風險與收益的不同，可分為成長型、收入型和平衡型基金。
（4）根據投資對象的不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、期貨基金等。