❶ 2015華麗家族合並重組成功與否
◇600503 華麗家族 公告把未來幾的規劃設想說得那麼好，又有大機構支持，股票從2015年5月6日起到上一個交易日已連續8個「一」板，成功的希望是很大的。
【3.最新報道】
【2015-05-08】華麗家族(600503)謀求轉型 布局科技金融雙輪驅動
5月5日晚間，華麗家族公布非公開發行股票預案。公告顯示，本次非公開發行股票47,600.00萬股全部由南江集團及其全資子公司西藏南江以現金方式全額認購，發行完成後，南江集團及西藏南江將合計持有華麗家族59,002.00萬股，大股東對華麗家族的持股比例將從原來的7%左右增至28.39%。南江集團進一步強化和穩固了其對華麗家族的控制，有利於加強南江集團對上市公司的管理，對公司未來治理結構具有積極的影響。
南江集團副總裁、華麗家族股份有限公司董事長林立新在接受《證券日報》采訪時表示：華麗家族是一家高端房地產開發商，由於受到房地產宏觀調控的極大影響，華麗家族及其大股東南江集團一直在謀求轉型。2014年以來，華麗家族的企業戰略已經調整為：以科技投資為發展方向，科技項目之間形成聯動和相互支撐，以金融投資為利潤平衡器，熨平科技項目的利潤波動，以存量房地產開發作為未來幾年產業轉型到"科技+金融"的過渡。在該戰略的指導下，華麗家族先後投資了臨近空間飛行器項目，智能機器人項目，並決定收購大股東南江集團持有的石墨烯項目，本次定增決定向大股東南江集團及其全資子公司西藏南江融資投資這三個項目。
根據華麗家族的"科技+金融"雙輪驅動的企業發展戰略，本次非公開發行融資用於投資智能機器人（增資杭州南江機器人），臨近空間飛行器（增資北京南江空天），石墨烯（計劃收購南江集團培育了三年的墨烯集團並對其增資），通過繼續加大投入來在這三個相互之間有關聯的高科技項目取得進一步的突破，成為華麗家族長期發展的科技驅動核。
祝投資順利！如果回答對你有所幫助，希望能及時採納，謝謝！
❷ 兄弟們，在線等，求對某股票的專業分析，謝謝。要現在的數據
仙琚制葯(002332):激素龍頭 "起搏"未來
心臟起搏器市場巨大,公司有望2011年拿到生產文號。
起搏器是心臟過緩病人不可或缺的產品,產品技術門檻高。預計2010年國內安裝6.2萬台,市場規模約20億元,同比增長16%,基本上被外資壟斷。預計2015年需求達到40萬台,市場約120億。國內批文申請公司進展最快,將受到政策鼓勵,按我們中性預期,起搏器對上市公司的股權價值為27.6億元,對當前市值提升36%。
甾體激素制劑龍頭,中國的歐加農。公司以雙烯做起點,生產甾體激素一系列產品,種類覆蓋皮質激素、麻醉肌松葯、性激素和孕激素,產品布局和發展方向效仿全球激素龍頭歐加農。公司肌松葯位居國內第三,緊急避孕葯零售市場位居第二,將依託研發梯隊建立起行業地位。
原料具備成本轉移能力,出口打開長期成長空間。公司在皮質激素原料葯市場份額位居前列,具備一定定價轉移能力。海外注冊和合作穩步推進,有23個品種取得國際認證,為未來規范市場出口奠定基礎。
公司發展將在2012年全面提速。募資項目計劃在2011年底建成,有望在2012年貢獻業績;杭州能可愛心2011年有望靠止血器扭虧為盈,心臟起搏器在2011年獲得批文,2012開始拓展市場,成為發展的新動力。
可中長線持有。
❸ 中國期貨市場十大悲情人物盤點
1、傳奇人物：逍遙劉強
中國期貨界傳奇人物，因在2015股災中在高位滿倉，做多期指和配資買股票，最終導致破產，於2015年7月22日在北京華貿中心酒店頂樓平台跳樓自殺。
劉強生前為瑞林嘉馳對沖基金的基金經理，《期貨大作手風雲錄》作者，北京逍遙投資工作室創始人，有著近20年的期貨股票投資經驗，曾供職於股票私募、報社記者、期貨私募，其自創的多點共振操盤系統曾創下在一年中資金賬戶增長20倍的輝煌記錄，在期貨圈有著很高的知名度和良好的口碑。
不過在其自殺事件後，一位劉強的師兄和朋友透露，劉強自殺不是因為虧損破產，而是因為其患有抑鬱症，逝者已矣，真相我們不得而知，但是劉強的抑鬱症是否又能和他的交易撇清關系呢？
2、折翼的「證券之王」：管金生
作為債券市場交易的主導者，1995年「327國債」事件發生的那一周，萬國超賣債券期貨的情況非常嚴重，因為公司預計財政部將下調「保值貼補」——提供「保值貼補」是為了提升國債發行的吸引力——這會導致市場大幅下挫。但萬國後來又獲悉，財政部將提供另一份保值貼補，提高的比例比下調的幅度更大。這一信息令公司驚恐萬分。管金生別無他法，只好在2月23日這天休市前的8分鍾里，做出避免公司倒閉的最瘋狂舉動：大舉拋售。這一舉動，造成了債券期貨市場崩盤，以致中國證監會下令將這8分鍾內完成的交易全部取消，這結束了他作為中國證券業偉大試探者的生涯。
3、億萬富翁：袁寶璟
1996年秋天，袁寶璟向汪興提出，自己在四川成都炒期貨時損失九千餘萬元，懷疑是劉漢與證券交易所修改規則所致。汪興便提出安排人去打劉漢，得到袁寶璟的認可。後袁寶璟出資16萬元讓袁寶琦交給汪興；1997年2月1日晚9時許，受袁寶璟等人指使的李海洋（己判刑）在四川省廣漢市發現劉漢，李海洋向劉漢近距離連開兩槍，但未擊中劉；1997年以來，因汪興多次向袁寶璟借錢未果，便開始以打電話、寫信以要舉報袁寶璟的違法犯罪事實相威脅；袁寶璟向袁寶琦提到了汪興的恐嚇威脅，袁寶琦提出：「不行找人給他辦了，花兩個錢唄。」袁寶璟表示說：「行」，並提供30萬元資金。袁寶琦找到袁寶福，讓他把汪興做掉。後袁寶福向袁寶森提出此事，袁寶森主動提出去做；2001年11月15日，袁寶森刺汪興數刀後逃離。汪興被扎傷後，不斷威脅、恐嚇袁寶璟，袁寶璟對袁寶琦說「不行就辦了他」。之後，袁寶琦向袁寶福說「把尾巴活幹完」，並交給他人民幣18萬元；2003年10月4日23時許，袁寶福與袁寶森攜獵槍來到汪家附近，袁寶森對汪連開二槍，汪當場死亡。
4、財通基金：劉增鋮
2014年10月22日，劉增鋮錯判了聚氯乙烯(PVC)期貨品種將要大跌，對其進行了全面做空，不成想10月23日PVC卻走出了明顯的反彈行情，觸及到產品的止損位，最終清盤。
據知情人士對媒體透露，劉增鋮本打算做空PVC，但PVC出現了較大的期現價差，主力多頭開始逼倉，幾番博弈下來，不見多頭泄氣，無錢可撐，無奈之下只有砍倉，導致當天PVC跌停板打開並最終翻多。在一些期貨從業人士看來，出現這種結果也並不讓人意外，劉增鋮雖負責運營一家公司，但更多的是用公司模式去運作資金，完全是一個人在戰斗，操盤自己說了算，風險控制也是自己。
操盤手不計後果的、孤注一擲的押注PVC空頭，最終導致爆倉，這一行為明顯違背了以程序化套利、組合策略為主，力爭實現計劃資產的穩健增值的原則。
5、中國版利弗摩爾：侯慶華
初中文化，1969年出生於江蘇武進，祖籍浙江金華，剛出生即被遺棄，三天後輾轉於山東臨沂尚無子女的養父母家中，養父母已經相繼去世。16歲初中學業的他，當年以30元起步踏上外出打工路，先後歷時12年，在東北建築行業打拚，血雨腥風中完成原始資本積累，至26歲於人生第一個顛峰時期全身退出建築管理行業，並轉戰實業投資；28歲投身期貨行業，至31歲經歷暴倉，累計虧損本金1000萬；31歲開始期貨交易步入正常穩定的操作軌道，前期虧損補回，並完成了一定的本金積累，至35歲的期貨事業基本進入穩健發展階段。2005年成為億萬富翁，奠定期貨江湖地位。之後經歷離婚，而後又爆倉，最終自殺，是中國的利弗摩爾。
6、頂級慈善家：裘德道
浙江省杭州市蕭山區人，杭州道遠集團董事長。依靠5000元錢起家，自1998年末進入化纖行業以來，短短幾年時間，裘德道就積累了數十億的資產，並在2005年和2007年兩次買下私人飛機。2006年，裘德道宣布捐資1億元成立道遠慈善基金，2008年又以個人名義給汶川災區捐款1000萬元，成為打破國內多項紀錄的頂級慈善家。後來進入期貨行業，在橡膠期貨上賺得數億，後在PTA期貨上巨虧20億，由於患肝癌，又加上期貨巨虧給其身心造成巨大打擊，在2010年聖誕節前夕因肝移植手術失敗去世，終年54歲。
7、白糖分析師：陳樹強
1982年出生，生前為中證期貨軟商品期貨研究員，在上海工作。陳樹強於2011年加入中證期貨，此前在長城偉業期貨任白糖期貨、股指期貨研究員。陳樹強參與工作時間不久，卻獲得了不少獎項：2010年首批鄭州商品交易所高級分析師（全國總共不到20人）、2009年證券時報第二屆優秀期貨公司暨最佳期貨分析師評選最佳白糖期貨分析師第二名 、2010年帶隊承擔鄭州商品交易所白糖功能課題任務，統稿全文，並接受多家媒體采訪。卻在年滿三十歲之際選擇了跳樓自殺，結束了自己的生命，家屬稱其患有憂鬱症，自殺前曾對於幾次行情的判斷屢屢失手。
8、億萬富翁：侯寶順
侯某本是一個加工廠的小老闆，在2000年以後，他開始鑽研炒期貨，到了2006年，侯某炒期貨賺了竟達1億多。在當時，這個數字對於絕大多數人來說絕對是一個天文數字，可惜暴富的侯某貪心不足，在期貨走下坡路的時候越虧越多，一下子回到了原點。一個人不怕一無所有，最怕曾經擁有，最終爆虧的他選擇了自殺，卻留下了兩個未成年的兒子。為了生活，在他人的幫助下，他的兩個兒子將欠了父親錢款的8個債務人告上法庭。之後，在法官的強制執行下，侯某的兩個兒子拿到了近30萬元執行款。
9、政協委員：謝貴華
廣東樂山市夾江縣政協委員、佳美植物油有限公司董事長，44歲的時候跳樓自殺，據一些熟悉謝貴華的知情者透露，謝的自殺與當年植物油期貨價格暴跌有關，因為當時的他已經把所有家當虧盡，謝貴華跳樓前還在聯系銀行，希望能再獲300萬元貸款，以殺入期貨市場「抄底」翻身。
10、糖業大佬：龐貴雄
46歲，廣東省湛江市坡頭區龍頭鎮人，當地知名的糖業老闆，廣東中谷糖業集團公司董事長兼總裁，湛江市優秀民營企業家。在2005年-2006年榨季里，中谷集團在湛江以及廣西屬下6間糖廠共生產白砂糖20萬噸，酒精約2萬噸。中谷糖業是湛江製糖行業龍頭企業之一，是廣東民企100強企業。據熟悉龐貴雄的人士介紹，龐曾經操作"期糖"，虧損金額巨大，可能是這個原因讓他走上了不歸路，於2008年跳樓自殺。 據稱當時中谷公司債務估算總額高達10億。
類似於這樣帶血的故事還有很多很多……對於絕大多數人來說，期貨交易是一條艱辛而坎坷的路，希望每位投資者在期貨市場都能夠自律、自知、自醒。
❹ 仙琚制葯(002332)，對這個股票大家怎麼看呢有什麼好的建議嗎
仙琚制葯(002332):激素龍頭 "起搏"未來
心臟起搏器市場巨大,公司有望2011年拿到生產文號。
起搏器是心臟過緩病人不可或缺的產品,產品技術門檻高。預計2010年國內安裝6.2萬台,市場規模約20億元,同比增長16%,基本上被外資壟斷。預計2015年需求達到40萬台,市場約120億。國內批文申請公司進展最快,將受到政策鼓勵,按我們中性預期,起搏器對上市公司的股權價值為27.6億元,對當前市值提升36%。
甾體激素制劑龍頭,中國的歐加農。公司以雙烯做起點,生產甾體激素一系列產品,種類覆蓋皮質激素、麻醉肌松葯、性激素和孕激素,產品布局和發展方向效仿全球激素龍頭歐加農。公司肌松葯位居國內第三,緊急避孕葯零售市場位居第二,將依託研發梯隊建立起行業地位。
原料具備成本轉移能力,出口打開長期成長空間。公司在皮質激素原料葯市場份額位居前列,具備一定定價轉移能力。海外注冊和合作穩步推進,有23個品種取得國際認證,為未來規范市場出口奠定基礎。
公司發展將在2012年全面提速。募資項目計劃在2011年底建成,有望在2012年貢獻業績;杭州能可愛心2011年有望靠止血器扭虧為盈,心臟起搏器在2011年獲得批文,2012開始拓展市場,成為發展的新動力。
可中長線持有。
❺ 浙江傳化股份有限公司的企業簡介
浙江傳化股份有限公司 位於國家級經濟技術開發區——杭州市蕭山經濟技術開發區，原為杭州傳化化學製品有限公司，創建於1988年，是國家火炬計劃重點高新技術企業，十多年來一直致力於紡織印染助劑的研究、開發、生產和應用，現已成為國內紡織印染助劑研發、生產的龍頭企業之一。公司現有員工1000餘人，其中大專以上學歷超過46%，研發實力雄厚、產品體系齊全、營銷網路遍布全國。2001年7月，公司經正式批准整體變更為浙江傳化股份有限公司，2004年6月，公司在深圳證券交易所中小企業板首次公開發行2000萬A股股票並成功上市，股票代碼：002010，股票簡稱：傳化股份 。2006年，旗下全資子公司——傳化精化建成投產。
公司自創業以來，一直十分注重科技方面軟、硬體的投入。公司的科技實力已具相當規模，並已擁有一支由200多人組成的技術精湛、經驗豐富的專業從事紡織印染助劑研究開發、品質管理及應用技術服務與推廣的科技人員隊伍。斥巨資建立的科技大樓，配備有多種先進的檢測、試驗儀器及設備，實驗條件優越。公司為進一步充實科技力量，不斷創造新的利潤增長點，還與國內一些著名科研單位、大專院校及國外著名公司（清華大學、浙江大學、日本大金工業株式會社、德國威科等）進行了廣泛的合作，營造了強大的競爭優勢，研發成果卓著，公司已經列入國家火炬計劃項目6項，國家級重點新產品3個，省級重點創新項目3個，公司科技成果通過省級科學技術新產品鑒定24項。僅2004年就有無醛固色劑、非離子抗靜電劑TF-480等六隻產品被命名為浙江省高新技術產品，以及包括「超細纖維勻染劑」、「聚烯烴型抗飛濺滌綸成品油劑」在內的多項產品被列入「2004年國家重點新產品」、「國家火炬計劃」，極大地鼓舞了公司員工和廣大客戶、投資者的信心，在創新創效、產業擴展的道路上闊步前進。
公司機構明晰、管理科學，按照國際通行的原則和方式來經營和管理企業，在國內同行業中率先獲得了ISO9002質量體系認證，2004年11月，在全國紡織印染助劑行業中首家通過了質量、環境、職業健康安全「三合一」體系認證，為實現市場全球化奠定了堅實基礎.公司上市後，嚴格按照有關法律法規，規范運作、科學管理，以更加勤勉的工作創造良好的業績，回報投資者，樹立了公司在證券市場的良好形象。2005年8月，傳化股份順利完成股權分置改革，成為浙江省首家全流通上市公司和深交所中小企業板首家全流通上市公司。當年11月，在《世界經理人周刊》、華爾街電訊和世界金融實驗室聯合舉辦的上市公司評選上，傳化股份榮膺「2005中國25家最受尊敬上市公司」，中國石化、G寶鋼等企業同時獲此殊榮，而傳化股份是浙江省上市企業中唯一家上榜的企業。2006年，傳化股份榮獲中國產品質量協會頒發的質量信譽AAA級證書，成為中國印染行業協會副理事長單位，同時，經浙江省科技廳批准成立紡織化學品省級研究中心。
「中國最大最優秀的紡織化學品供應商」、「紡織化學品專家」，面對新世紀的激盪澎湃，傳化已然構繪出一幅美好的發展藍圖。圍繞紡織印染助劑主業，積極穩妥地推進產業鏈延伸和產品結構優化的發展路線，傳化正緊緊把握時代脈動，以行業領導者的自信與豪邁，大踏步邁向燦爛的明天！
公司擁有10大產品系列約500多種產品，它們分別是：前處理劑、染色助劑、增白劑、後整理劑、功能整理劑、防水防油劑、皮革化學品、塗層整理劑、化纖油劑、活性染料等。
浙江傳化股份有限公司 是傳化集團五大事業平台的重要組成部分，擁有員工1000餘名，年銷售額超20億元，下屬3家企業被評為國家高新技術企業，市場和生產區域覆蓋中國華東、華北、華南、東北等地區，同時在西亞及東南亞等地區建有生產裝置並擁有健全的海外市場網路。
公司是中國應用領域最廣、系列最全、規模最大、實力最強的專用化學品生產商。其中，紡織化學品產銷量世界第二、亞洲第一，DTY油劑產銷量全球第一，活性染料產銷量全國前三。
「十二五」期間，在進一步做深、做大已有專用化學品並進一步開拓新應用領域基礎上，公司將大力投資以合成橡膠和彈性體為主的化工新材料、C4及C5深加工、以及以多晶硅為核心的新能源行業。
公司將秉承開放、合作、共贏的理念，充分發揮傳化集團已有的品牌、人才、市場、技術、管理、資本等資源要素優勢，全面完成傳化集團「十二五」戰略目標，將浙江傳化股份有限公司打造成國際上有重大影響力的「專用化學品系統集成商」，成為國內化工新材料領域、C4及C5深加工領域、清潔煤化工領域以及新能源行業的後起之秀、行業精英！
❻ 為什麼安源股份(600397)會虧損了解內幕者請告知,謝謝
●2005-11-07 安源股份：大股東巧手轉嫁不良資產(證券市場周刊)
用最賺錢的煤炭資產，去置換行業景氣度極差的玻璃資產，這樣的「傻
事」似乎不會有人去做，然而安源股份(600397)2004年偏偏就用優質的煤炭
資產與大股東的玻璃資產進行了置換。結果可想而知，三季報顯示，安源股
份2005年第三季度已經發生了虧損。更令人意想不到的是，2005年10月29日
，安源股份又宣布斥資近億元收購大股東的水泥資產，而目前水泥行業幾乎
全線虧損。
2004年下半年，安源股份進行了一次重大資產置換，置出的資產是安源
股份擁有的與煤電業務相關的整體資產，置入公司的是大股東擁有的萍鄉浮
法玻璃廠(下稱「萍鄉玻璃」)，置換的理由是，截止到2003年12月底公司煤
礦可采儲量僅為541.8萬噸，其可采剩餘服務年限為4.3年。這樣的理由看似
合理，但實際卻經不起推敲。
安源股份曾在《招股說明書》中稱，截止到2000年，公司的煤炭資源儲
量為1447.8萬噸，按年產100萬噸計算，2015年以後公司的煤炭資源將開始逐
步枯竭。而實際上安源股份2001年的煤炭產量為79萬噸，而2002年和2003年
，雖然公司煤炭類收入略高於2001年，但收入增加系煤炭價格上漲因素所致
，而非產量提高，這可以從公司煤炭業務毛利率大幅度增長中得到證實。按
此計算，安源股份2001年至2003年的煤炭開采量合計應在240萬噸左右。因此
截止到2003年12月底，公司的煤礦實際可采儲量應為1200萬噸左右，至少還
可開采12年以上，而並非如公司所言的僅可開采4.3年。
看來安源股份不是在此前的《招股說明書》中說了謊，就是刻意隱瞞煤
炭資源真實儲量，已達到將優質資產低價置換給大股東的目的。
還有一種可能就是此前安源股份曾將公司的白源煤礦置換給大股東，若
白源煤礦的儲量較大，公司目前煤炭儲量大幅減少則合情合理，但白源煤礦
當初置換給大股東作價僅有2597萬元，若白源煤礦的儲量較大，公司更是涉
嫌賤賣資產。
置出的資產存疑，那麼置入的資產又如何呢？據安源股份公告顯示，從
2001年年末至2004年3月31日，萍鄉玻璃的總資產一直穩定在4.22億元至4.6
6億元之間，並無太大的變化，奇怪的是該公司的凈資產數據卻大增。
截至2001年12月31日，萍鄉玻璃的凈資產僅有777萬元，但到了2002年，
玻璃廠的凈資產已經大幅增長至8027萬元，而2002年萍鄉玻璃的凈利潤僅有
931萬元，因此公司凈資產是如何從777萬元猛增至8027萬元的令人費解。
2003年，萍鄉玻璃的凈利潤為3210萬元，而公司的凈資產卻又從8027萬
元增至1.29億元，凈資產增加金額遠高於公司當期的凈利潤額，同樣令人不
解。而從2003年年末到2004年3月31日，僅3個月的時間，萍鄉玻璃的凈資產
已經達到了2.23億元，新增9361萬元。而同期萍鄉玻璃披露的凈資產增加途
徑，除了通過債務重組將6539.8萬元的上級撥入資金列入凈資產，就是玻璃
廠的凈利潤1862萬元。按此計算，公司的凈資產增加額應在8401.8萬元左右
，而非9361.8萬元，那麼二者之間的960萬元差額是如何產生的？並且，萍鄉
玻璃的凈資產從777萬元增加到2.23億元的過程更是令人費解。
目前玻璃行業整體銷量下滑，競爭激烈，玻璃價格隨之大幅下降，加之
主要原燃材料(重油、純鹼等)價格持續上漲，玻璃生產成本大幅上升，玻璃
行業整體效益大幅下降。更令玻璃行業雪上加霜的是，目前我國浮法玻璃新
增產能在2004年度增長30%的情況下，2005年還將再增長30%左右，產能不斷
釋放加大了市場供給，行業前景黯淡。而安源股份除從大股東手中置換入萍
鄉浮法玻璃廠，還出資2.80億元投資了一條低輻射玻璃生產線，該生產線在
2005年1月正式投產後，目前虧損累累。
在用盈利能力較強且收益相對穩定的煤炭資產置換大股東的不良玻璃資
產之後，2005年7月安源股份又以優化產業結構，致力於做強做大玻璃產業為
由，將公司所屬製冷設備廠、焊接材料廠、重工機械廠和持有的深圳管業科
技股份有限公司55%股權等資產作價1.61億元賣給了公司的大股東。
在上述資產賣給大股東之後，三季報顯示，截至2005年9月30日，安源股
份的其他應收款凈額從2005年6月30日的7485.4萬元迅速增加至2.47億元，難
道是大股東拿走了上市公司的資產，卻並沒有支付收購款?
2005年10月29日，安源股份再次發布了一則令人擔心的公告，公司稱擬
出資9826.8萬元收購大股東持有的浙江錦龍水泥有限公司(下稱「錦龍水泥」
)55%的股權。據安源股份稱，此次收購大股東的水泥資產是為了提高公司資
金使用效率，尋求公司新的利潤增長點，交易的實施有利於公司整體綜合實
力的提升，但事實卻並非如此。
在安源股份的公告中，並沒有詳細描述錦龍水泥的情況，但據錦龍水泥
所在地媒體報道，錦龍水泥的水泥生產線計劃總投資高達2.5億美元。從目前
錦龍水泥資產總額為5.65億元，負債總額為4.00億元分析，錦龍水泥後續還
要投入巨額的資金。
用優質的煤炭資產和巨額的現金換回大股東不良的玻璃資產和水泥資產
，安源股份的未來令人擔憂。
●2005-08-10 入主安源股份：中國富豪鈄正剛驚心動魄一役(新華社)
8月3日，安源股份（600397.SH）發布了關於新錦源投資有限公司（下稱
「新錦源」）要約收購安源股份完成情況的公告。錦江集團與安源股份合資
成立新錦源以及新錦源隨後對安源股份進行要約收購等連環事件至此才告一
段落。半年來，業界對新錦源種種舉動的說辭和猜測從未停止過，錦江集團
入主安源股份整個過程彷彿「霧里看花」，懸疑重重。
「中國富豪」入主安源意欲何為
今年2月，安源股份第一大股東萍鄉礦業集團有限責任公司（下稱「萍礦
集團」）將其所持有的安源股份61．39%的股權及建安公司全部凈資產出資，
與錦江集團及關聯方上海康潤合資成立新錦源投資有限公司，注冊資本共9億
元，其中萍鄉集團佔45%的股權，而錦江集團及關聯方上海康潤分別佔39%和
16%的股權。資料顯示，上海康潤是錦江集團的一致行動人，因此錦江集團及
其上海康潤合計通過持有新錦源55%的股權而間接控制了安源股份。
安源股份被收購前，進行了重大的資產置換，公司的主營由煤炭轉型為
以玻璃為主業。在收購後股權變更報告書中，似乎透露出此次錦江集團的合
資意圖：「主要是為了充分發揮錦江集團的優勢……整合相關產業資源，進
一步加大對上市公司的投資力度，實現與上市公司共同前進的發展戰略。」
但不少業內人士對這個解釋似乎並不滿意。
有分析人士認為，控股安源股份只是第一步，錦江集團在這個時機介入
安源股份，目的是希望獲得江西萍鄉礦業集團和當地政府對自己的支持，以
便於下一步從中獲得更多更豐富的煤炭資源。更為重要的是，希望通過加強
和煤礦企業的合作來打造一體化的煤電鋁產業鏈條。這一觀點，記者8月5日
從安源股份總經理助理陳松柳處得到了證實。陳松柳告訴記者杭州錦江集團
之所以看中了安源股份，就是因為其原大股東萍鄉礦業集團是專業從事煤炭
開采加工的企業。而且2003年底，鈄正剛通過其在開曼注冊的「開曼鋁業」
向河南三門峽投資，已正式涉足氧化鋁。為了打造完整的鋁產業鏈，錦江集
團已在三門峽同期投產了幾個電解鋁和自備電廠項目。
「全面收購」會不會動搖安源股份的上市地位
5月11日，安源股份發布公告稱，新錦源接受萍礦集團出資中包含了其所
持有的公司國有法人股13505．6688萬股，持股比已達61．4%，其實質為上市
公司的收購行為，且已觸發30%的要約收購上限。對此，新錦源股東會同意向
除萍礦集團以外的公司所有股東發出全面收購要約。
然而兩個月後，7月11日，安源股份董事會就新錦源收購事宜發布致全體
股東報告書，其中心思想是「根據獨立財務顧問意見及本公司實際情況」，
建議「在目前的市場環境下，對於《要約收購報告書》列明的掛牌交易股票
要約條件，流通股股東不予接受」。而此時股票市價已跌破要約收購價，董
事會的這一建議被業內稱為「稀罕事」。
安源股份總經理助理陳松柳向記者解釋說，公司董事會未能料及在公告
登載的當天，股票市價會跌破要約收購價。他說：「這可能是老天給我們開
的一個玩笑，如果我們知道後來股票市價會跌破要約收購價，董事會就不會
有這個建議了。」
市場人士對此卻看法不一。有人分析認為，如果超過11．36%的流通股接
受要約，則新錦源將因持股比例超過75%而使安源股份面臨退市風險。盡管新
錦源可以通過後續措施分散持股、避免退市，但一來在操作上比較麻煩，二
來將很可能被市場視為「明庄」而給以後的資本運作帶來不便。因此，從多
種意義上講，盡可能避免流通股接受要約，是新錦源亟待解決的現實問題。
安源股份則強調說，本次要約收購系萍礦集團以股權出資成立新錦源而
導致收購人控制公司61．39%的股份，進而觸發全面要約收購義務的收購行為
，並非以終止公司的上市公司地位為目的。新錦源已在要約收購報告書中提
出了切實可行的在要約收購期限屆滿後維持本公司上市地位的方案。公司表
示，本次收購不會影響公司在人員、資產、財務等方面的獨立性，亦不影響
公司保持經營發展戰略的連續性。
在猜測和等待中，8月3日安源公司終於發布了關於新錦源投資有限公司
要約收購安源股份完成情況的公告。公告稱，8月3日，經中國證券登記結算
有限責任公司上海分公司確認，由上海證券交易所公告的預受情況如下：截
至8月2日，預受要約流通股的股份總數為1400股，占公司已發行股份的0.00
1%，預受價格為3.90元/股，應付收購資金為5467.68元。
新錦源將按照上海證券交易所及中國證券登記結算有限責任公司上海分
公司的有關規定履行有關義務：將萍鄉礦業集團有限責任公司持有的135056
688股國有法人股進行性質變更及過戶；將本次要約收購預受要約的1400股流
通股行清算、過戶。新錦源對公司的要約收購義務履行完畢後，公司的非流
通股比例為63.64%，已上市流通的社會公眾股比例36.36%。
●2005-08-04 安源股份(600397)要約背後的博弈(中證網)
盡管在要約期間，股價曾跌破要約價；盡管在要約期末，共有1400股流
通股接受要約，從而創下流通股受約紀錄，但事後看來，這些都無非是為要
約收購的大片兒，平添了幾分驚險的情節。日歷翻過8月2日，安源股份(600
397)終於從要約的緊張中重歸平安。
不過，由預受、撤回、股價、換手共同講述的要約收購背後的博弈，不
應當因要約的結束而被忽視和淡忘。在波譎雲詭的資本市場，投資者的成熟
和理性，就是在一個個案例中沉澱而成的。
開局:股價低於要約價
安源股份的要約收購，可以分三個階段來研讀。
與此前的要約收購如出一轍，安源股份此舉源於實際控制人變更而引發
的法律義務；而與其他要約收購不同的是，由於審批程序等方面的原因，等
到安源股份7月4日進入要約收購實施階段，其開盤價已經等於要約價3.90元
。如何阻止流通股接受要約，安源面臨巨大的挑戰。
此後連續6個交易日收盤價低於要約價，這更加大了安源股份的壓力，備
感艱巨的公司董事會無奈之下發布了奉勸流通股股東不接受要約的公告。不
過，這樣的道義勸說顯然是缺乏說服力的，一旦低迷的股價持續到要約期結
束，流通股勢所必然地將接受要約。
從上交所網站的記錄可以看到，在7月11日之前，也即是股價低於要約價
的這段時間里，有數量分別為24500股和1000股的兩個賬戶(以下簡稱賬戶甲
和賬戶乙)預受了要約。「股價低於要約價，選擇接受要約」，這算是一個理
性的選擇——當然，由於要約提供的是一個選擇權，因此，「觀望至要約期
滿」才是最優的決策。
在這個時間段里，股價顯示的信息也是部分理性的。一方面，股價最低
跌至3.78元，市場出現了可操作的套利空間；另一方面，在套利機會出現後
，股價隨即被拉起，說明非理性的股價很快被修正。
盤中:股價等於要約價
隨著董事會公告的發布，安源股份要約收購進入第二階段——從股價的
角度，是以要約價為軸心的橫盤階段。
這一階段大致從7月12日到7月25日，其間開盤價為3.90元，收盤價為3.
91元。在要約期間，股價維持在要約價也許對博弈的雙方，也即是流通股和
收購方都是一種理性的選擇——就流通股而言，如果不認為公司內在價值高
於股價(此時等於要約價)，則無買入的理由；反之，因有要約價保底，亦無
賣出的必要。
期內，有數量分別為1400和20000的兩個賬戶(以下簡稱賬戶丙和賬戶丁
)預受要約。同時，賬戶乙撤回了要約。有意思的是賬戶丁，當21日股價運行
在3.90元及其下方時，該賬戶預受了要約；而就在第二天股價收盤高於3.93
元時，該賬戶又撤回了要約。如果該賬戶能在此後以3.90元以上的價格出售
，那麼撤回無疑是更理性的選擇。
收官:股價高於要約價
7月26日以後，要約博弈進入關鍵階段。安源股份股價出現了預期中的小
幅上漲——至要約期末，股價收於4.07元。
從收購方的角度，股價小幅上漲是一個有風險的理性選擇:如果股價等於
或低於要約價，流通股股東直接的反應很可能是接受要約；而如果股價漲幅
過大，則又可能吸引解套盤湧出，從而變相地在二級市場上履行了要約義務
。
當然，即使是適當的漲幅，也仍面臨投資者完全理性的風險。如果投資
者將股價的上漲理解為收購方為勸阻自己接受要約而做的一個「餌」，那麼
他將在二級市場上直接賣出股票，收購方的算盤將會落空。
所以說，這種選擇是有風險的，不過至此地步，或許已經沒有更好的辦
法。而最終的結果證明，投資者多數是非理性的，收購方的策略取得了成功
。
在7月26日至8月2日的6個交易日里，與股價上漲相對應的是成交量的放
大。尤其在最後15分鍾里，股價上漲了1.75％、換手率達到0.57％，這都遠
遠高於正常水平。股價的上漲可理解為收購方的行為，而成交量的放大，除
了正常的解套盤外，更多的也許是理性的投資者所為。
不過，6個交易日累計13.43％的換手率說明多數的投資者仍然選擇了持
股。隨著要約期的結束，3.90元的保底價也不復存在，4.07元的收盤價中也
將自動剔除因要約收購而隱含的期權價值。解除要約義務的安源股份，股價
何去何從，的確讓人不敢樂觀。畢竟，成商集團要約博弈已經書寫了先例。
7月28日，賬戶甲撤回了要約。因此，最終只剩下賬戶丙的1400股接受了
要約。同樣，如果賬戶甲通過二級市場出售了股票，那麼相對於接受要約，
這也是更理性的選擇。
安源股份要約收購落下帷幕，但故事並未結束。此後公司股價的走勢將
對投資者在要約收購中的種種選擇給出評判。而投資者從這個案例中也應該
認識到，不要一味強調要約收購的有關規則沒有給投資者出逃的機會，也不
要一味地在多少多少的投資者忘記了自己的交易密碼中尋求同情與救助。學
會對自己的財產負責，學會更理性地分析問題，這才是有意義的。
●2005-08-03 安源股份(600397)1400股流通股接受要約收購(中證網)
昨天是安源股份(600397)實際控制人新錦源投資有限公司要約收購期限
的最後一天，上交所網站顯示，共有1400股流通股接受了要約收購。據本報
信息數據中心統計，在此前發生的要約收購中，成商集團(600828)流通股接
受要約數量最多，為510股。安源股份打破了這一紀錄。
資料顯示，2005年1月9日，錦江集團、上海康潤與公司大股東萍礦集團
合資成立新錦源。萍礦集團以其持有公司13，505.67萬股股份及其它資產和
負債出資4.05億元，佔新錦源45％的股權。新錦源接受萍礦集團以公司股權
作為出資投入，其實質構成了對公司的收購行為，觸發要約收購義務。
新錦源於2005年4月27日召開股東會，決議向除萍礦集團以外的安源股份
的所有股東發出全面收購要約。其中流通股要約收購價格為3.90元/股。
然而本來是「走過場」的要約收購，卻因為7月份以來公司股價長期徘徊
在3.90元/股以下，存在套利空間，一度有45900股預受要約。近日，公司股
價連續收於要約股價之上，成功勸阻了大批預受要約股。
●2005-07-18 安源股份(600397)要約收購面臨「囚徒困境」(經濟參考報)
7月2日新錦源承諾履行要約收購義務，向除萍鄉礦業集團有限責任公司
以外的安源股份的所有股東發出全面收購要約。報告書規定要約收購期限為
2005年7月4日至8月2日，計劃以3.69元/股的價格收購國有法人股4590218股
，占安源股份已發行股份的2.09％；計劃以3.69元/股的價格收購社會法人股
353094股，占安源股份已發行股份的0.16％；計劃以3.90元/股的價格收購流
通股8000萬股，占安源股份已發行股份的36.36％。如果本次要約涉及的股份
全部預受要約，所需的收購總金額為3.3億元。
新錦源是2005年1月由安源股份的原大股東萍鄉礦業集團有限責任公司與
杭州錦江集團有限公司、上海康潤投資管理有限公司合資成立的，其中萍鄉
礦業集團以持有安源股份的全部61.39%股權及其部分資產出資，佔新錦源45
%的股份，錦江集團與上海康潤作為一致行動人，聯合持有新錦源55%的股份
。合資完成後，新錦源成為安源股份的控股股東，股份性質也由國有法人股
變更為社會法人股。
讓投資者迷惑的是，安源股份7月11日公告表示，根據獨立財務顧問意見
及公司實際情況，董事會就本次要約收購向股東提出以下建議:在目前的市場
環境下，對於《要約收購報告書》列明的掛牌交易股票要約條件，建議流通
股股東不予接受。
要約發出後，股評分析指出：即使大盤日後有很大的下跌空間，安源股
份其下跌空間均不大，否則一旦跌破3.90元，新錦源就需履行要約收購義務
，收購流通股東的股票。
偏偏股價發生了新錦源最不願見到的驚天逆轉，短短數日，安源股份收
盤價就一直低於3.90元的要約收購價。
上交所網站顯示，截至7月11日，安源股份已有兩個賬戶、合計25500股
流通股預受要約。而在上交所10家進行過要約收購的公司中，只有成商集團
曾有流通股股東接受過要約，而且數量僅有510股。
要約收購對流通股股東而言，在本質上，是一個標準的美式賣權——投
資者有權在要約期限內按要約價向要約方出售股份。正是由於要約收購的期
權性質，在市場完全有效的條件下，股價將「不可能」低於要約價，否則，
投資者可以通過同時買入股票和接受要約實現套利。而即使考慮到交易成本
，安源股份股價也曾經跌破了要約價格，這在一定程度說明當前資本市場定
價效率還比較低下。對新錦源而言，市場的這種無效性正是它遭遇尷尬的根
源。
分析人士指出，如果安源股份希望避免流通股接受要約，一種很自然的
想法是將股價拉至要約價之上，這樣接受要約將是非理性的。不過，這一過
程很可能面臨以下博弈:如果流通股股東是理性的，他將認為股價的上升是由
於新錦源為避免要約收購而故意為之，而一旦要約期滿，則股價將會失去支
撐而下跌，因此，在拉抬股價的同時，新錦源可能遭遇大量的拋單，其成本
比要約收購還高；而如果新錦源預期到流通股股東會這樣想，則不敢將股價
大幅拉離要約價，從而陷入股價「動還是不動」的困境中。
為履行全面要約收購義務，收購方要面對兩種壓力：一是，受要約人如
果接受要約，收購人為履行要約義務，需要支付大量的股權收購款；二是，
受要約人接受要約，導致上市公司流通股比例不足25%（總股本4億元的要求
15%的比例），根據《公司法》的規定，公司將終止上市。
從安源股份的要約收購看，要約發出方至少作好了兩個直面受要約人的
基本准備：
首先，將要約價格定在合法但不具有吸引力，大多設定在《上市公司收
購管理辦法》規定的最低價；其次選擇在股市基本走勢為上漲環境下發出要
約或者確保有利於個股二級市場向好的其他基本面，充分降低個股二級市場
價格跌破要約價格的概率。
市場分析師認為，為履行義務、准備走個過場的要約收購，卻真的引來
受約人，是安源股份董事會要迫不及待出來「勸諫」流通股股東的重要原因
。按照公開披露信息，盡管錦江集團與上海康潤在合資中以4.95億元的代價
取得了新錦源55％的股權，並為保證有充足的資金履行要約收購義務，新錦
源已將履約保證金6800萬元存入中國證券登記結算有限責任公司上海分公司
指定的銀行賬戶中。而且新錦源、中國銀行萍鄉市分行簽訂了資金賬戶共管
協議，保證該賬戶中現金余額在要約收購完成前任一時點不低於人民幣2800
0萬元，這最低的28000萬元加上6800萬元，已經超過了所需的收購總金額3.
3億元。但這部分現金畢竟還是在安源公司自己的掌控之中，而如果8000萬股
的流通股全部接受要約，收購方不可能不考慮資金方面的壓力。
另一方面，如果超過11.36％的流通股接受要約，則新錦源將因持股比例
超過75％而使安源股份面臨退市風險。安源公司工作人員表示，如果經過要
約收購，社會公眾持股低於總股本的25%，公司會想辦法調整股權結構，以重
新達到要求。盡管新錦源可以通過後續措施分散持股、避免退市，但一來在
操作上比較麻煩，二來將很可能被市場視為「明庄」而給以後的資本運作帶
來不便。因此，從多種意義上講，盡可能避免流通股接受要約，是新錦源亟
待解決的現實問題。
●2005-07-18 安源股份(600397)主業調整盈利下降(中證網)
安源股份(600397)半年報顯示，公司2005年上半年凈利潤為20，675，1
56.87元，同比下降9.84％，每股凈資產為3.65元，同比上升1.39％。在看似
平淡的業績表現後，卻蘊含著公司產業結構轉型的巨變。
2004年，公司已將公司擁有的煤電及相關資產與控股股東萍礦集團的浮
法玻璃資產進行了資產置換。公司完全退出了瀕臨資源枯竭和高危的煤炭行
業以及煤矸石發電業務；新置入的浮法玻璃業務與今年投產的玻璃深加工業
務整合形成了較完整的玻璃產業鏈，加上原有的客車及客車空調製造業務、
鋼骨架復合管業務構成了公司目前主營業務。報告期內，公司新的業務架構
面對房地產行業受國家宏觀緊縮調控，化工原料、燃油、電力價格不斷上漲
、市場競爭加劇等不利因素，通過加大產品銷售力度，嚴格成本控制，加強
現場管理，提高產品質量等措施，充分挖掘企業潛力，公司主營業務收入及
主營業務利潤繼續保持增長。
然而，伴隨公司主營業務的變化，公司主營業務盈利能力卻有所下降，
產品綜合毛利率為23.27％，同比下降8.79％。對此，公司認為，由於重油價
格上漲、建材產品價格回落以及報告期內投產的玻璃深加工項目尚未達到預
期效益影響，玻璃產品毛利率為30.48％；另外，受聚乙烯等主要原材料價格
上漲影響，管道產品盈利空間降低，毛利率同比降低6.67％。
●2005-07-13 安源股份(600397)要約收購趣味多多(中證網)
市價跌破要約收購價，董事會卻建議流通股股東不接受要約——這樣的
稀罕事發生在安源股份(600397)身上。
趣味之一:股價與要約價誰折誰的價
安源股份董事會昨日就新錦源投資有限公司收購事宜發布致全體股東報
告書，其中心思想是「根據獨立財務顧問意見及本公司實際情況」，建議「
在目前的市場環境下，對於《要約收購報告書》列明的掛牌交易股票要約條
件，流通股股東不予接受」。
對於董事會言者諄諄的建議，還是讓我們先看看獨立財務顧問的意見和
公司實際情況是怎樣的吧。
報告書援引獨立財務顧問觀點，認為「在目前的市場環境下，掛牌交易
股票的要約價格較二級市場的交易價格有一定幅度的折價，安源股份掛牌交
易股票具有較好的流通性，從公布安源股份要約收購的提示性公告到出具本
獨立財務
❼ 上海石油化工股份有限公司的公司簡介
上海石化現有煉油、化工、塑料、化纖等主要生產裝置69套，以現代化、大型化、連續化為主要特徵。擁有獨立的水、電、汽、氣公用工程供應系統，獨立的環保處理系統，以及海運、內河航運碼頭和鐵路、公路運輸等設施。至2006年底，公司總資產達到276億元，在冊員工總數2.29萬人。
公司主要生產石油製品、中間化工原料、合成樹脂及塑料製品、合纖原料及合成纖維等四大類60多種產品。產品覆蓋全國，部分遠銷國外。「三人」牌商標為上海石化注冊的主要商品專用商標，是市場上的著名商標；「三人」牌產品被評為上海市名牌產品和「信得過」產品。
上海石化的前身是創建於1972年6月的上海石油化工總廠。1993年6月作為中國第一批股份制規范化改制試點企業之一，改制為上海石油化工股份有限公司，是我國第一家股票在上海、香港、紐約三地同時上市的國際上市公司。2000年10月更名為中國石化上海石油化工股份有限公司。占總股本的55.56%；社會法人股1.5億股(A股)，占總股本的2.08%；境內人民幣普通股7.2億股(A股)，占總股本的10%；海外上市外資股23.3億股(H股),占總股本的32.36%。
最高領導戎光道，現年五十五歲，現任本公司董事長、黨委書記。戎先生於一九七三年加入上海石化總廠，歷任上海石化總廠化工一廠副廠長，乙烯廠副廠長、廠長等職。一九九四年四月被任命為本公司副總經理，一九九五年六月任本公司董事。二零零三年十月至二零一零年七月任本公司總經理。二零零四年五月兼任中國金山聯合貿易有限責任公司董事長。二零零四年六月至二零零五年六月任本公司副董事長。二零零五年四月至二零一零年七月兼任本公司黨委副書記。二零零五年六月任本公司董事長。二零零六年十一月兼任上海賽科石油化工責任有限公司董事、副董事長。二零零八年八月兼任上海化學工業區發展有限公司董事、董事長。二零一零年七月任本公司黨委書記。戎先生在大型石油化工企業管理方面有著豐富的經驗。戎先生一九八五年畢業於上海石化總廠職工，大學自動化儀表專業，一九九七年取得中歐國際工商學院工商管理碩士學位。有高級工程師職稱。
歷史沿革
上海石化是在黨中央三代領導集體的關心、支持下，從無到有，跨越式地發展壯大起來的。從1972年在金山衛杭州灣畔圍海造地，到2002年4月四期工程建成投產，上海石化經歷了四個重要發展階段，走過了跨越式的發展征程。 於2000年6月開工建設，2002年4月全面建成投產。四期工程以內涵挖潛改造為主要特徵，總投資約52億元人民幣。四期工程建設，使上海石化在生產規模、技術水平、產品總量、銷售收入、綜合實力等方面實現了跨越式的「四級跳」。
據統計，從1972年建廠到1992年20年間，上海石化總廠累計實現利稅147億元，相當於一、二、三期工程總投資的1.4倍。從1993年至2004年，上海石化的總資產從115億元增長到288億元，增長1.5倍；凈資產從40億元增長到189億元，增長3.73倍；國有股權益從40億元增加至105億元，增長163%；累計上繳國家稅收179.15億元，向全體股東派發紅利68.56億元，其中派發國有股紅利40.20億元，派發社會公眾股紅利28.36億元；累計實現凈利潤106.06億元。