A. ap 00074是什麼股市驗證
AP 00074,這是一個股票,賬戶的交易驗證
B. 橫截面股票價格是什麼意思
資本資產定價模式(CAPM)在上海股市的實證檢驗
資產定價問題是近幾十年來西方金融理論中發展最快的一個領域。1952年,亨利·馬柯維茨發展了資產組合理論......
一、資本資產定價模式(CAPM)的理論與實證:綜述
(一)理論基礎
資產定價問題是近幾十年來西方金融理論中發展最快的一個領域。1952年,亨利·馬柯維茨發展了資產組合理論,導致了現代資產定價理論的形成。它把投資者投資選擇的問題系統闡述為不確定性條件下投資者效用最大化的問題。威廉·夏普將這一模型進行了簡化並提出了資產定價的均衡模型—CAPM。作為第一個不確定性條件下的資產定價的均衡模型,CAPM具有重大的歷史意義,它導致了西方金融理論的一場革命。
由於股票等資本資產未來收益的不確定性,CAPM的實質是討論資本風險與收益的關系。CAPM模型十分簡明的表達這一關系,即:高風險伴隨著高收益。在一些假設條件的基礎上,可導出如下模型:
E(Rj)-Rf=(Rm-Rf)bj
其中: E(Rj )為股票的期望收益率。
Rf 為無風險收益率,投資者能以這個利率進行無風險的借貸。
E(Rm )為市場組合的期望收益率。
bj =sjm/s2m,是股票j 的收益率對市場組合收益率的回歸方程的斜率,常被稱為"b系數"。其中s2m代表市場組合收益率的方差,sjm 代表股票j的收益率與市場組合收益率的協方差。
從上式可以看出,一種股票的收益與其β系數是成正比例關系的。β系數是某種證券的收益的協方差與市場組合收益的方差的比率,可看作股票收益變動對市場組合收益變動的敏感度。通過對β進行分析,可以得出結論:在風險資產的定價中,那些隻影響該證券的方差而不影響該股票與股票市場組合的協方差的因素在定價中不起作用,對定價唯一起作用的是該股票的β系數。由於收益的方差是風險大小的量度,可以說:與市場風險不相關的單個風險,在股票的定價中不起作用,起作用的是有規律的市場風險,這是CAPM的中心思想。
對此可以用投資分散化原理來解釋。在一個大規模的最優組合中,不規則的影響單個證券方差的非系統性風險由於組合而被分散掉了,剩下的是有規則的系統性風險,這種風險不能由分散化而消除。由於系統性風險不能由分散化而消除,必須伴隨有相應的收益來吸引投資者投資。非系統性風險,由於可以分散掉,則在定價中不起作用。
(二)實證檢驗的一般方法
對CAPM的實證檢驗一般採用歷史數據來進行,經常用到的模型為:
其中: 為其它因素影響的度量
對此模型可以進行橫截面上或時間序列上的檢驗。
檢驗此模型時,首先要估計 系數。通常採用的方法是對單個股票或股票組合的收益率 與市場指數的收益率 進行時間序列的回歸,模型如下:
這個回歸方程通常被稱為"一次回歸"方程。
確定了 系數之後,就可以作為檢驗的輸入變數對單個股票或組合的β系數與收益再進行一次回歸,並進行相應的檢驗。一般採用橫截面的數據,回歸方程如下:
這個方程通常被稱作"二次回歸"方程。
在驗證風險與收益的關系時,通常關心的是實際的回歸方程與理論的方程的相合程度。回歸方程應有以下幾個特點:
(1) 回歸直線的斜率為正值,即 ,表明股票或股票組合的收益率隨系統風險的增大而上升。
(2) 在 和收益率之間有線性的關系,系統風險在股票定價中起決定作用,而非系統性風險則不起決定作用。
(3) 回歸方程的截矩 應等於無風險利率 ,回歸方程的斜率 應等於市場風險貼水 。
(三)西方學者對CAPM的檢驗
從本世紀七十年代以來,西方學者對CAPM進行了大量的實證檢驗。這些檢驗大體可以分為三類:
1.風險與收益的關系的檢驗
由美國學者夏普(Sharpe)的研究是此類檢驗的第一例。他選擇了美國34個共同基金作為樣本,計算了各基金在1954年到1963年之間的年平均收益率與收益率的標准差,並對基金的年收益率與收益率的標准差進行了回歸,他的主要結論是:
a、在1954—1963年間,美國股票市場的收益率超過了無風險的收益率。
b、 基金的平均收益與其收益的標准差之間的相關系數大於0.8。
c、風險與收益的關系是近似線形的。
2.時間序列的CAPM的檢驗
時間序列的CAPM檢驗最著名的研究是Black,Jensen與Scholes在1972年做的,他們的研究簡稱為BJS方法。BJS為了防止β的估計偏差,採用了指示變數的方法,成為時間序列CAPM檢驗的標准模式,具體如下:
a、利用第一期的數據計算出股票的β系數。
b、 根據計算出的第一期的個股β系數劃分股票組合,劃分的標準是β系數的大小。這樣從高到低系數劃分為10個組合。
c、採用第二期的數據,對組合的收益與市場收益進行回歸,估計組合的β系數。
d、 將第二期估計出的組合β值,作為第三期數據的輸入變數,利用下式進行時間序列回歸。並對組合的αp進行t檢驗。
其中:Rft為第t期的無風險收益率
Rmt為市場指數組合第t期的收益率
βp指估計的組合β系數
ept為回歸的殘差
BJS對1931—1965年間美國紐約證券交易所所有上市公司的股票進行了研究,發現實際的回歸結果與理論並不完全相同。BJS得出的實際的風險與收益關系比CAPM 模型預測的斜率要小,同時表明實際的αp在β值大時小於零,而在β值小時大於零。這意味著低風險的股票獲得了理論預期的收益,而高風險股票獲得低於理論預測的收益。
3.橫截面的CAPM的檢驗
橫截面的CAPM檢驗區別於時間序列檢驗的特點在於它採用了橫截面的數據進行分析,最著名的研究是Fama和Macbeth(FM)在1973年做的,他們所採用的基本方法如下:
a、根據前五年的數據估計股票的β值。
b、 按估計的β值大小構造20個組合。
c、計算股票組合在1935年—1968年間402個月的收益率。
d、 按下面的模型進行回歸分析,每月進行一次,共402個方程。
Rp=g0+g1bp+g2bp2+g3sep+ep
這里:Rp為組合的月收益率、
βp為估計的組合β值
bp2為估計的組合β值的平方
sep為估計βp值的一次回歸方程的殘差的標准差
g0、g1、g2、g3為估計的系數,每個系數共402個估計值
e、對四個系數g0、g1、g2、g3進行t檢驗
FM結果表明:
①g1的均值為正值,在95%的置信度下可以認為不為零,表明收益與β值成正向關系
②g2、g3在95%的置信度下值為零,表明其他非系統性風險在股票收益的定價中不起主要作用。
1976年Richard·Roll對當時的實證檢驗提出了質疑,他認為:由於無法證明市場指數組合是有效市場組合,因而無法對CAPM模型進行檢驗。正是由於羅爾的批評才使CAPM的檢驗由單純的收益與系統性風險的關系的檢驗轉向多變數的檢驗,並成為近期CAPM檢驗的主流。最近20年對CAPM的檢驗的焦點不是 ,而是用來解釋收益的其它非系統性風險變數,這些變數往往與公司的會計數據相關,如公司的股本大小,公司的收益等等。這些檢驗結果大都表明:CAPM模型與實際並不完全相符,存在著其他的因素在股票的定價中起作用。
(四)我國學者對風險-收益關系的檢驗
我國學術界引進CAPM的概念的時間並不長,一些學者對上海股市的風險與收益的關系做了一些定量的分析,但至今仍沒有做過系統的檢驗。他們的研究存在著一些缺陷,主要有以下幾點:
1. 股票的樣本太少,不代表市場總體,無法得出市場上風險與收益的實際關系。
2. 在兩次回歸中,同時選用同一時期的數據進行 值的估計和對CAPM模型中線性關系的驗證。
3. 在確定收益率時並沒有考慮分紅,送配帶來的影響並做相應調整,導致收益和風險的估計的偏差,嚴重影響分析的准確性。
4. 在回歸過程中,沒有選用組合的構造,而是採用個股的回歸易導致, 系數的不穩定性。
二、上海股市CAPM模型的研究方法
(一)研究方法
應用時間序列與橫截面的最小二乘法的線性回歸的方法,構造相應的模型,並進行統計檢驗分析。時間序列的線性回歸主要應用於股票β值的估計。而CAPM的檢驗則採用橫截面回歸的方法。
(二)數據選取
1.時間段的確定
上海股市是一個新興的股市,其歷史並不十分長,從1990年12月19日開市至今,不過短短八年的時間。在這樣短的時間內,要對股票的收益與風險問題進行研究,首先碰到的是數據數量不夠充分的問題。一般來說對CAPM的檢驗應當選取較長歷史時間內的數據,這樣檢驗才具有可靠性。但由於上海股市的歷史的限制,無法做到這一點。因此,首先確定這八年的數據用做檢驗。
但在這八年中,也不是所有的數據均可用於分析。CAPM的前提要求市場是一個有效市場:要求股票的價格應在時間上線性無關。在第一章中通過對上海股市收益率的相關性研究,發現93年之前的數據中,股價的相關性較大,會直接影響到檢驗的精確性。因此,在本研究中,選取1993年1月至1998年12月作為研究的時間段。從股市的實際來看,1992年下半年,上海股市才取消漲停板制度,放開股價限制。93年也是股市初步規范化的開始。所以選取這個時間點用於研究的理由是充分的。
2.市場指數的選擇
目前在上海股市中有上證指數,A股指數,B股指數及各分類指數,本文選擇上證綜合指數作為市場組合指數,並用上證綜合指數的收益率代表市場組合。上證綜合指數是一種價值加權指數,符合CAPM市場組合構造的要求。
3.股票數據的選取
這里用上海證券交易所(SSE)截止到1998年12月上市的425家A股股票的每日收盤價、成交量、成交金額等數據用於研究。這里遇到的一個問題是個別股票在個別交易日內停牌,為了處理的方便,本文中將這些天該股票的當日收盤價與前一天的收盤價相同。
三、上海股市風險-收益關系的實證檢驗
(一)股票貝塔系數的估計
中國股票市場共有8年的交易數據,應採用3年以上的數據用於估計單個股票的 系數,才能保證 具有穩定性。但是課題組在實踐中通過比較發現由於中國股票市場作為一個新興的市場,無論是市場結構還是市場規模都還有待於進一步的發展,同時各種股票關於市場的穩定性都不是很高,股市中還存在很大的時變風險,因此各種股票的 系數隨著時間的推移其變化將會很大。所以只用上一年的數據估計下一年的 系數時, 系數將更具有靈敏性,因為了使檢驗的結果更理想,均採用上一年的數據估計下一年的 系數。估計單個股票的 系數採用單指數模型,如下:
其中: : 表示股票i在t時間的收益率
: 表示上證指數在t時間的收益率
:為估計的系數
:為回歸的殘差。
進行一元線性回歸,得出 系數的估計值 ,表示該種股票的系統性風險的測度。
(二)股票風險的估計
股票的總風險,可以用該種股票收益率的標准差來表示,可以用下式來估計總風險
其中:N為樣本數量, 為 的均值。
非系統風險,可用估計 的回歸方程中的殘差 的標准差來表示,用 表示股票i的非系統性風險,可用下式求出:
其中: 為一次回歸方程的殘差
為 的均值
(三)組合的構造與收益率計算
對CAPM的總體性檢驗是檢驗風險與收益的關系,由於單個股票的非系統性風險較大,用於收益和風險的關系的檢驗易產生偏差。因此,通常構造股票組合來分散掉大部分的非系統性風險後進行檢驗。構造組合時可採用不同的標准,如按個股b系數的大小,股票的股本大小等等,本文按個股的b系數大小進行分組構造組合。將所有股票按b系數的大小劃分為15個股票組合,第一個股票組合包含b系數最小的一組股票,依次類推,最後一個組合包含b數子最大的一組股票。組合中股票的b系數大的組合被稱為"高b系數組合",反之則稱為"低b系數組合"。
構造出組合後就可以計算出組合的收益率了,並估計組合的b系數用於檢驗。這樣做的一個缺點是用同一歷史時期的數據劃分組合,並用於檢驗,會產生組合b值估計的偏差,高b系數組合的b系數可能會被高估,低b系數組合的b系數可能被低估,解決此問題的方法是應用Black,Jenson與Scholes研究組合模型時的方法(下稱BJS方法),即如下四步:
(1)利用第一期的數據計算股票的b系數。
(2)利用第一期的b系數大小劃分組合
(3)採用第一期的數據,對組合的收益與市場收益率進行回歸,估計組合的b系數
(4)將第一期估計出的組合b值作為自變數,以第二期的組合周平均收益率進行回歸檢驗。
在計算組合的平均周收益率時,我們假設每個組合中的十隻股票進行等額投資,這樣對平均周收益率 只需對十隻股票的收益率進行簡單平均即可。由於股票的系統風險測度,即真實的貝塔系數無法知道,只能通過市場模型加以估計。為了使估計的貝塔系數更加靈敏,本研究用上一年的數據估計貝塔系數,下一年的收益率檢驗模型。
(四)組合貝塔系數和風險的確定
對組合的周收益率求標准方差,我們可以得到組合的總風險sp
組合的b值的估計,採用下面的時間序列的市場模型:
Rpt =ap+bpRmp+ept
其中:Rpt表示t時期投資組合的收益率
:為估計的系數
Rmt表示t期的市場組合收益率
ept為回歸的殘差
對組合的每周收益率與市場指數收益率回歸殘差分別求標准差即可以得到組合sep值。
表1:組合周收益率回歸的b值與風險(1997.01.01~1997.12.31)
組合 組合b值 組合а值 相關系數平方 總風險 非系統風險
1 0.781 0.001 0.888 0.063 0.021
2 0.902 0.000 0.943 0.071 0.017
3 0.968 0.000 0.934 0.076 0.02
4 0.989 0.000 0.902 0.079 0.025
5 1 0.000 0.945 0.078 0.018
6 1.02 0.000 0.958 0.079 0.016
7 1.04 0.002 0.935 0.082 0.021
8 1.06 0.000 0.925 0.084 0.023
9 1.08 0.000 0.938 0.085 0.021
10 1.1 0.000 0.951 0.086 0.019
11 1.11 0.000 0.951 0.087 0.019
12 1.12 0.000 0.928 0.089 0.024
13 1.13 0.000 0.937 0.089 0.022
14 1.16 0.000 0.912 0.092 0.027
15 1.17 0.000 0.922 0.092 0.026
(五)組合平均收益率的確定
對組合按前面的構造方法,用第98年的周收益率求其算術平均收益率。
表2:組合的平均收益率(1998.1.1-1998.12.31)
組合 組合b 平均周收益率
1 0.781 0.0031
2 0.902 -0.0004
3 0.968 0.0048
4 0.989 0.0052
5 1 0.0005
6 1.02 -0.002
7 1.04 0.0038
8 1.06 0.003
9 1.08 0.0016
10 1.1 0.0026
11 1.11 0.005
12 1.12 0.0065
13 1.13 0.0044
14 1.16 0.0067
15 1.17 0.0074
(六)風險與收益關系檢驗
以97年的組合收益率估計b,以98年的組合收益率求周平均收益率。對15組組合得到的周平均收益率與各組合b系數按如下模型進行回歸檢驗:
Rpj=g0+g1bpj
其中 : Rpj 是組合 j的98年平均周收益率
bpj 是組合j的b系數
g0,g1為估計參數
按照CAPM應有假設:
1.g0的估計應為Rf的均值,且大於零,表明存在無風險收益率。
2.g1的估計值應為Rm-Rf>0,表明風險與收益率是正相關系,且市場風險升水大於零。
回歸結果如下:
g0 g1 R2
均值 -0.0143 0.0170 0.4867
T值 -2.8078 3.5114
查表可知,在5%顯著水平下回歸系數g1顯著不為0,即在上海股市中收益率與風險之間存在較好的線性相關關系。論文在實踐檢驗初期,發現當以93年至97年的數據估計b,而用98年的周收益率檢驗與風險b關系時,回歸得到的結論是5%顯著水平下不能拒絕回歸系數g1顯著為0的假設。這些結果表明,在上海股市中系統性風險b與周收益率基本呈現正線性相關關系。同時,上海股市仍為不成熟證券市場,個股b十分不穩定,從相關系數來看,尚有其他的風險因素在股票的定價中起著不容忽視的作用。本文將在下面進行CAPM模型的修正檢驗。
四、CAPM的橫截面檢驗
(一)模型的建立
對於橫截面的CAPM檢驗,採用下面的模型:
Rp=g0+g1bp+g2bp2+g3sep+ep
該模型主要檢驗以下四個假設:
1,系統性風險與收益的關系是線性的,就是要檢驗回歸系數E(g2)=0。
2,b是衡量證券組合中證券的風險的唯一測度,非系統性風險在股票的定價中不起作用,這意味著回歸方程的系數E(g3)=0。
3,對於風險規避的投資者,高系統性風險帶來高的期望回報率,也就是說:E(g1)=E(Rmt)—E(Rft)>0
4,對只有無風險利率才是系統風險為0的投資收益,要求E(g0)=Rf。
(二)檢驗的結果及啟示
對CAPM模型的橫截面的檢驗採用多元回歸中的逐步回歸分析法(stepwise),即在回歸分析中首先從所有自變數選擇一個自變數,使相關系數最大,再逐步假如新的自變數,同時刪去可能變為不顯著的自變數,並保證相關系數上升,最終保證結果中的所有自變數的系數均顯著不為0,並且被排除在模型之外的自變數的系數均不顯著。
表4:多元回歸的stepwise法結果
g0 g1 R2
系數 -0.0143 0.0170 0.4867
T值 -2.8078 3.5114
從表中可以得出如下結論:
1.bp2項的系數的T檢驗結果並不顯著,表明風險與收益之間並不存在非線性相關關系。
2.sep 項的系數的T檢驗結果並不顯著,表明非系統風險在資產組合定價中並不起作用。
3.g0的估計值為負,即資金的時間價值為負,表明市場具有明顯的投機特徵。
五、影響收益的其他因素分析
(一)歷史回顧
長期以來,Sharp,linter和Mossin分別提出的CAPM模型一直是學術界和投資者分析風險與收益之間關系的理論基石,尤其是在Black,Jensen,和Scholes(1972)以及 Fama 和MacBeth(1973)通過實證分析證明了1926-1968年間在紐約證券交易所上市的股票平均收益率與貝塔之間的正的相關關系以後。然而八十年代,Reinganum(1981)和Lakonishok ,Shapiro(1986)對後來的數據分析表明這種簡單的線性關系不復存在。Roll對CAPM的批評文章發表之後,對CAPM的檢驗也轉向對影響股票收益的其他風險因素的檢驗,並發現了許多不符合CAPM的結果。Fama和French(1992)更進一步指出,從四十年代以後,紐約股票市場股票的平均收益率與貝塔系數間不存在簡單的正線性相關關系。他們通過對紐約股票市場1963年至1990年股票的月收益率分析發現存在如下的多因素相關關系:
R=1.77%-(0.11*ln(mv))+(0.35*ln(bv/mv))
其中:mv是公司股東權益的市場價值,bv是公司股東權益的賬面價值。
從前一節我們對上海股票市場的檢驗結果可以看出,當選用的歷史數據變化以後,上海股市中收益與系統性風險相關的顯著程度並不如CAPM所預期的那樣。羅爾對CAPM的解釋同樣適合於上海市場,即一方面我們無法證實市場指數就是有效組合,以我們分析的上海股票市場而言,上證指數遠沒有包括所有金融資產,比如投資者完全可以自由投資於債券市場和在深圳證券交易所上市的股票。另一方面,在實際分析中我們無法找到真正的貝塔(true beta)。為了找出上海股市中股票定價的其他因素,本文結合上海股票市場曾經出現炒作的"小盤股"、"績優股"、"重組股"等現象,對公司的股本大小,公司的凈資產收益率,市盈率等非系統因素對收益的影響進行了分析。具體方法是:論文首先對影響個股收益率的各因素進行逐年分析,然後構造組合,再對影響組合收益率的各因素進行分析,組合的構造方法與前相同。
(二)單股票的多因素檢驗及結果
檢驗方法是用歷史數據計算b系數,再對b系數、前期總股本、前期流通股本、預期凈資產收益率、預期PE比率對收益率的解釋程度進行分析。例如在分析年所有股票收益率的決定因素時,採用93年股票的收益率計算貝塔系數,總股本為93年末的總股本,凈資產收益率和市盈率根據94年的財務指標計算。由於股票在此之後4年交易期間,凈資產收益率(ROE)和每股收益(EPS)尚未公布,因此凈資產收益率和市盈率都稱為預期凈資產收益率和預期市盈率。具體模型如下:
Rj=g0+g1bj+g2Gj+g3ROEj+g4PEj+ej
其中 : Rj 是股票 j的第t期年平均周收益率
bj 是股票j的b系數,b系數由第(t-1)期歷史數據算出
Gj 是股票j的第(t-1)期總股本對數值
ROEj是股票j的第t期凈資產收益率
PEj 是股票j的第t期期末市盈率
STEPWISE多元回歸發現94年各股票收益率與以上因素並無顯著關系,其他各年的結果如下:
表5:95年個股收益率的STEPWISE多元回歸結果
Rj=g0+g2Gj
R2 g0 g2
均值 T值 均值 T值
0.05 -0.013 -3.568 0.0011 2.958
表6:96年個股收益率的STEPWISE多元回歸結果
Rj=g0+g2Gj+g3ROEj
R2 g0 g2 g3
均值 T值 均值 T值 均值 T值
0.171 -0.011 -1.93 0.002 2.845 0.024 5.249
表7:97年個股收益率的STEPWISE多元回歸結果
Rj=g0+g2Gj
R2 g0 g2
均值 T值 均值 T值
0.099 0.0317 6.328 -0.0028 -5.325
表8:98年個股收益率的STEPWISE多元回歸結果
Rj=g0+g1bj+g2Gj+g3ROEj
R2 g0 g1 g2 g3
均值 T值 均值 T值 均值 T值 均值 T值
0.195 0.0343 7.799 0.005 3.582 -0.003 -8.548 0.0013 0.0045
(三)組合的檢驗及結果
組合的構造方法與前面所描述的一致。對所有組合98年平均周收益率與組合的97年數據所計算出的貝塔系數、97年末平均總股本、98年平均凈資產收益率、98年底平均市盈率進行回歸分析,模型如下:
Rpj=g0+g1bpj+g2Gpj+g3ROEpj+g4PEpj+ej
其中 : Rpj 是組合 j的98年平均周收益率
bpj 是組合j的b系數
Gpj 是組合j的 97年總股本對數值
ROEpj 是組合j的98年凈資產收益率
PEpj 是組合j的98年末市盈率
表9:98年組合收益率的STEPWISE多元回歸結果
g0 g3 R2
均值 0.0425 -0.0039 0.593
T值 4.736 -4.355
(四)結果分析
對組合的收益率以及97年以來個股的收益率採用stepwise回歸分析可以看出,公司的股本因素在上海股票市場的股票定價中起著顯著的作用。股票的定價因素同西方成熟股市一樣,存在規模效應(Size Effect),即小公司的股票容易取得高收益率。這個結論與中國股市的近幾年價格波動實際特點相一致,其原因可以從以下三方面分析:首先,小公司股本擴張能力強。在我國股市中,投資人主要是希望公司股本擴張後帶來的資產增值盈利。其次,小股本的股票便於機構投資者炒作。我國機構投資者的實力總體偏弱,截止98年年底,注冊資本在5億元以上的券商只有10多家。最後,小公司往往被市場認為是資產收購與兼並的目標。許多早期上市的公司,市場規模較小,在激烈的市場競爭中無行業壟斷優勢和規模經濟效益,無法與大企業抗衡。而許多高科技企業或具有較強市場競爭力的企業迫切需要進入資本市場,將收購目標瞄準這些小規模上市公司實行低成本借殼上市。這三方面的因素都導致小股本公司的股票受到市場的青睞。因此在論文的檢驗結果中,無論是個股還是組合在歷年的收益率中都是顯著地與股本相關
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16:アストナージ·メドッソ
17:フォウ·ムラサメ
18:フォウ·ムラサメ
19:ロザミア·バタム
1A:ロザミア·バタム
1B:ジュドー·アーシタ
1C:ルー·ルカ
1D:セイラ·マス
1E:エルピー·プル
1F:プルツー
20:ハマーン·カーン
21:グレミー·トト
22:マシュマー·セロ
23:キャラ·スーン
24:ラカン·ダカラン
25:アムロ·レイ
26:ブライト·ノア
27:ケーラ·スゥ
28:ドモン·カッシュ
29:レイン·ミカムラ
2A:DGレイン
2B:シュバルツ·ブルーダー
2C:サイ·サイシー
2D:チボデー·クロケット
2E:ジョルジュ·ド·サンド
2F:アルゴ·ガルスキー
30:アレンビー·ビアズリー
31:アレンビー·ビアズリー
32:風雲再起
33:東方不敗
34:ウォン·ユンファ
35:キョウジ·カッシュ
36:キョウジ·カッシュ
37:ヒイロ·ユイ
38:デュオ·マックスウェル
39:トロワ·バートン
3A:カトル·ラバーバ·ウィナー
3B:ゼクス·マーキス
3C:ルクレツィア·ノイン
3D:リリーナ·ドーリアン
3E:レディ·アン
3F:張 五飛
40:マリーメイア·クシュリナーダ
41:デキム·バートン
42:ケーン·ワカバ
43:ケーン·ワカバ
44:タップ·オセアノ
45:ライト·ニューマン
46:リンダ·プラート
47:アオイ·ワカバ
48:マイヨ·プラート
49:ウェルナー·フリッツ
4A:カール·ゲイナー
4B:ダン·クリューガー
4C:ミン
4D:グン·ジェム
4E:ゴル
4F:ガナン
50:ジン
51:ドルチェノフ
52:ギルトール
53:神 勝平
54:神江 宇宙太
55:神北 恵子
56:千代錦
57:神 兵左エ門
58:キラー·ザ·ブッチャー
59:破嵐 萬丈
5A:ビューティフル·タチバナ
5B:三條 レイカ
5C:ギャリソン·時田
5D:コロス
5E:ドン·ザウサー
5F:ミレーヌ
60:アイサー
61:リサー
62:トーレス
63:兜 甲児
64:弓 さやか
65:ボス
66:剣 鉄也
67:炎 ジュン
68:兜 剣造
69:暗黒大將軍
6A:地獄大元帥
6B:宇門 大介
6C:デューク·フリード
6D:グレース·マリア·フリード
6E:牧葉 ひかる
6F:キリカ
70:ルビーナ
71:ガンダル
72:レディガンダル
73:ブラッキー
74:ズリル
75:ベガ大王
76:流 竜馬
77:神 隼人
78:巴 武蔵
79:早乙女博士
7A:早乙女 ミチル
7B:ジャック·キング
7C:メリー·キング
7D:早乙女 ミユキ
7E:車 弁慶
7F:鉄甲鬼
80:胡蝶鬼
81:白骨鬼
82:リサ
83:ブライ
84:ヒドラー
85:葵 豹馬
86:浪花 十三
87:西川 大作
88:南原 ちずる
89:北 小介
8A:四谷博士
8B:一木 金太
8C:一木 知恵
8D:ロペット
8E:ジャネラ
8F:ワルキメデス
90:ダンゲル
91:剛 健一
92:剛 大次郎
93:剛 日吉
94:峰 一平
95:岡 めぐみ
96:剛 健太郎
97:左近寺博士
98:ハイネル
99:リー·カザリーン
9A:ルイ·ジャンギャル
9B:竜崎 一矢
9C:夕月 京四郎
9D:和泉 ナナ
9E:三輪 防人
9F:エリカ
A0:リヒテル
A1:アイザム
A2:バルバス
A3:ライザ
A4:オルバン
A5:テンカワ·アキト
A6:テンカワ·アキト
A7:ミスマル·ユリカ
A8:ミスマル·ユリカ
A9:ダイゴウジ·ガイ
AA:ダイゴウジ·ガイ
AB:スバル·リョーコ
AC:アマノ·ヒカル
AD:マキ·イズミ
AE:アカツキ·ナガレ
AF:ホシノ·ルリ
B0:ウリバタケ·セイヤ
B1:イネス·フレサンジュ
B2:ハルカ·ミナト
B3:メグミ·レイナード
B4:プロスペクター
B5:エリナ·キンジョウ·ウォン
B6:白鳥 九十九
B7:白鳥 ユキナ
B8:月臣 元一朗
B9:高杉 三郎太
BA:秋山 源八朗
BB:草壁 春樹
BC:アクセル·アルマー
BD:アクセル·アルマー
BE:ラミア·ラヴレス
BF:ラミア·ラヴレス
C0:ヴィンデル·マウザー
C1:レモン·ブロウニング
C2:オモイカネ
C3:連邦兵
C4:AI
C5:AI
C6:AI
C7:AI
C8:AI
C9:モビルドール
CA:メガノイド兵
CB:メガノイド兵
CC:ベガ星兵
CD:ギガノス兵
CE:ギガノス兵
CF:ジオン兵
D0:ジオン強化兵
D1:ゾンビ兵
D2:ゾンビ兵
D3:マリーメイア兵
D4:木連兵
D5:木連兵
D6:シャドウミラー
D7:シャドウミラー
D8:バーム星兵
D9:バーム星兵
DA:AI
DB:AI
DC:デューク·フリード
DD:スバル·リョーコ
DE:アマノ·ヒカル
DF:マキ·イズミ
E0:アカツキ·ナガレ
E1:アクセル·アルマー
E2:ラミア·ラヴレス
機體
0000:ダミー
0001:ガンダム
0002:Gファイター
0003:Gアーマー
0004:Gブル
0005:Gスカイ
0006:ガンダム(MA)
0007:フルアーマーガンダム
0008:ザクレロ
0009:エルメス
000A:ジオング
000B:シャア専用ゲルググ
000C:ザクⅡ
000D:ガンダムEz-8
000E:高機動型ザク
000F:アプサラス
0010:アプサラス完全型
0011:グフカスタム
0012:ガンダム試作1號機
0013:ガンダム試作1號機Fb
0014:ガンダム試作3號機
0015:ガンダム·ステイメン
0016:ジム·カスタム
0017:ガンダム試作2號機
0018:ノイエ·ジール
0019:ヴァル·ヴァロ
001A:ガーベラ·テトラ
001B:ドムⅡ
001C:グワデン
001D:ゲルググ·M
001E:ゲルググ·M
001F:Zガンダム
0020:ウェイブライダー
0021:ガンダムMk-Ⅱ
0022:スーパーガンダム
0023:Gフライヤー
0024:百式
0025:メタス
0026:メタス(MA)
0027:アーガマ
0028:サイコガンダム
0029:サイコガンダムMk-Ⅱ
002A:ZZガンダム
002B:Gフォートレス
002C:フルアーマーZZガンダム
002D:ネェル·アーガマ
002E:キュベレイMk-Ⅱ
002F:キュベレイMk-Ⅱ
0030:キュベレイ
0031:クィン·マンサ
0032:ハンマ·ハンマ
0033:ザクⅢ改
0034:ゲーマルク
0035:ドーベン·ウルフ
0036:バウ
0037:ドライセン
0038:ズサ
0039:量產型キュベレイ
003A:νガンダム
003B:リ·ガズィ(BWS)
003C:リ·ガズィ
003D:ラー·カイラム
003E:サザビー
003F:α·アジール
0040:ヤクト·ドーガ
0041:ヤクト·ドーガ
0042:ギラ·ドーガ
0043:ギラ·ドーガ
0044:シャイニングガンダム
0045:シャイニングガンダムS
0046:ゴッドガンダム
0047:ゴッドガンダムH
0048:ガンダムマックスター
0049:ガンダムローズ
004A:ドラゴンガンダム
004B:ボルトガンダム
004C:ライジングガンダム
004D:ガンダムシュピーゲル
004E:ノーベルガンダム
004F:ゴッドガンダム(風雲)
0050:風雲再起
0051:マスターガンダム
0052:マスターガンダム(風雲)
0053:ノーベルガンダム(B)
0054:デビルガンダム
0055:デビルガンダム
0056:デビルガンダム
0057:デスアーミー
0058:ウイングガンダムゼロ
0059:ガンダムデスサイズヘル
005A:ガンダムヘビーアームズ改
005B:ガンダムサンドロック改
005C:アルトロンガンダム
005D:トールギスⅢ
005E:トーラス
005F:トーラス(MA)
0060:サーペント
0061:トーラス
0062:ドラグナー1型
0063:ドラグナー2型
0064:ドラグナー3型
0065:キャバリアー0型
0066:ドラグナー1型(L)
0067:ドラグナー2型(L)
0068:ドラグナー3型(L)
0069:ドラグナー1型カスタム
006A:ドラグナー2型カスタム
006B:ドラグーン
006C:ファルゲン·マッフ
006D:ダイン·マッフ
006E:スタークダイン
006F:ゲバイ·マッフ
0070:スタークゲバイ
0071:ドラウ
0072:シュワルグ
0073:スタークダウツェン
0074:ガンドーラ
0075:スタークガンドーラ
0076:ゲルフ·マッフ
0077:ヤクト·ゲルフ·マッフ
0078:レビ·ゲルフ·マッフ
0079:ズワイ
007A:ゲイザム
007B:ギルガザムネ
007C:ギルガザムネ
007D:ギルガザムネ
007E:ザンボット3
007F:バンドック
0080:デスカイン
0081:ヘルダイン
0082:メカブースト·ゾンダア
0083:メカブースト·ダンガルン
0084:メカブースト·ガルチャック
0085:メカブースト·ドヨズラー
0086:メカブースト·トラシッド
0087:メカブースト·アンモスガー
0088:ダイターン3
0089:ダイファイター
008A:ダイタンク
008B:アイアイ
008C:ドン·ザウサー
008D:メガボーグ·ミレーヌ
008E:メガボーグ·アイサー
008F:メガボーグ·リサー
0090:巨大合體メガボーグ
0091:メガボーグ·トーレス
0092:メッタンガー
0093:ニーベルゲン
0094:マジンガーZ
0095:ダイアナンA
0096:ボスボロット
0097:ミネルバX
0098:グレートマジンガー
0099:ビューナスA
009A:量產型グレート
009B:暗黒大將軍
009C:要塞デモニカ
009D:戦闘獣ゴーグラー
009E:戦闘獣バルカニア
009F:戦闘獣ギラン
00A0:戦闘獣ドカイダー
00A1:グレンダイザー
00A2:スペイザー
00A3:グレンダイザー(WS)
00A4:グレンダイザー(MS)
00A5:グレンダイザー(DS)
00A6:ダブルスペイザー
00A7:マリンスペイザー
00A8:ドリルスペイザー
00A9:戦闘母艦
00AA:キング·オブ·ベガ
00AB:円盤獣ギンギン
00AC:ベガ獣ズメズメ
00AD:ダミー
00AE:ベガ獣グラグラ
00AF:ゲッター1
00B0:ゲッター2
00B1:ゲッター3
00B2:テキサスマック
00B3:ゲッターQ
00B4:ゲッタードラゴン
00B5:ゲッターライガー
00B6:ゲッターポセイドン
00B7:メカ鉄甲鬼
00B8:メカ胡蝶鬼
00B9:メカ要塞鬼
00BA:メカ白骨鬼
00BB:メカ角面鬼
00BC:合體百鬼ロボット
00BD:真·ゲッター1
00BE:真·ゲッター2
00BF:真·ゲッター3
00C0:コン·バトラーV
00C1:ケロット
00C2:ケロット(コンV)
00C3:セントマグマ
00C4:マグマ獣ダークロン
00C5:マグマ獣グレートⅠ
00C6:マグマ獣グレートⅡ
00C7:ボルテスⅤ
00C8:スカールーク
00C9:守護神ゴードル
00CA:獣士バイザンガ
00CB:鎧獣士ダイモン
00CC:鎧獣士サイモン
00CD:ダイモス
00CE:ガルバーFXⅡ
00CF:ガルンロール
00D0:メカ戦士ゾンネカイザー
00D1:メカ戦士ギメリア
00D2:コブラード
00D3:メカ戦士ゴッドアーモン
00D4:戦闘ロボ·ズバンザー
00D5:エステバリス空戦アキト
00D6:エステバリス0Gアキト
00D7:エステバリス炮戦アキト
00D8:エステバリス空戦ガイ
00D9:エステバリス0Gガイ
00DA:エステバリス炮戦ガイ
00DB:エステバリス空戦リョーコ
00DC:エステバリス0Gリョーコ
00DD:エステバリス炮戦リョーコ
00DE:エステバリス空戦ヒカル
00DF:エステバリス0Gヒカル
00E0:エステバリス炮戦ヒカル
00E1:エステバリス空戦イズミ
00E2:エステバリス0Gイズミ
00E3:エステバリス炮戦イズミ
00E4:エステバリス空戦アカツキ
00E5:エステバリス0Gアカツキ
00E6:エステバリス空戦アカツキ
00E7:ナデシコ
00E8:ナデシコ(Yユニット)
00E9:エステバリス月面
00EA:テツジン
00EB:マジン
00EC:デンジン
00ED:ダイマジン
00EE:ダイテツジン
00EF:デビルエステバリス
00F0:バッタ
00F1:カトンボ
00F2:ソウルゲイン
00F3:ヴァイサーガ
00F4:アンジュルグ
00F5:アシュセイヴァー
00F6:ラーズアングリフ
00F7:ツヴァイザーゲイン
00F8:ゴッドガンダムH(風雲)
00F9:戦闘ロボ·ダリ
00FA:戦闘ロボ·ダリ
00FB:グランドマスターガンダム
00FC:ザクⅡ
00FD:アプサラス
00FE:サザビー
00FF:ドラグナー3型カスタム
0100:ダイターン3
0101:グレンダイザー
0102:ソウルゲイン
0103:ヴァイサーガ
0104:アンジュルグ
0105:アシュセイヴァー
0106:ラーズアングリフ
0107:ダイテツジン
0108:ガンダムマックスターS
0109:ガンダムローズS
010A:ドラゴンガンダムS
010B:ボルトガンダムS
010C:マスターガンダムS
010D:マスターガンダムS(風雲)
010E:ゲッター1
010F:ゲッタードラゴン
0110:コロス
0111:エステバリス陸戦アキト
0112:バッタ
0113:バッタ
0114:バッタ
0115:ゴッドガンダムH(風雲)
0116:マスターガンダムS(風雲)
0117:ガンダムマックスターS
0118:ゲシュペンストMk-Ⅱ
0119:エステバリス月面
011A:エステバリス月面
011B:エステバリス月面
011C:エステバリス月面
011D:エステバリス月面
011E:ファルゲン·マッフ
011F:ヴァイスセイヴァー
D. 買入股票過戶費和賣出股票過戶費比例是否相同為什麼買入每股是0.001,賣出每股過戶費為0.00075
是的,比如相同,但不是每股過戶費為0.00075,而是每100股收0.06元。買入和賣出都一樣。
E. 樓主在嗎 我的cad2008的序列號 000-00000000 申請號: TNJ1 AP3Y W4TC 3E53 92KP EU6U 怎麼弄激活碼啊 麻煩
激活時選選擇輸入激活那2個選項
你在復制粘貼上面的就行,用ctrl+v快捷鍵粘貼,那個右鍵沒用
F. 3051型壓力變送器0-25kpa是標況還是工況
3051型壓力變送器不存在標況與工況的說法。
3051 提供行業最廣泛的壓力、液位和流量解決方案,這些解決方案都通過了 SIL 2/3 認證,可以滿足最嚴苛的安全、控制和監視應用需求。
工作時,高、低壓側的隔離膜片和灌充液將過程壓力傳遞給灌充液,接著灌充液將壓力傳遞到感測器中心的感測膜片上。感測膜片是一個張緊的彈性元件,其位移隨所受壓而變化(對於GP表壓變送器,大氣壓如同施加在感測膜片的低壓側一樣)。AP絕壓變送器,低壓側始終保持一個參考壓力。感測膜片的最大位移量為0.004英寸(0.1毫米),且位移量與壓力成正比。兩側的電容極板檢測感測膜片的位置。感測膜片和電容極板之間電容的差值被轉換為相應的電流,電壓或數字HART(高速可定址遠程發送器數據公路)輸出信號。
3051C型、表壓與絕壓變送器
性能優異:精度0.075%量程比100:1
差壓:校驗量程從0.5inH2O至2000psi
表壓:校驗量程從2.5inH2O至2000psi
絕對壓力:校驗量程從0.167psia至4000psia
過程隔離膜片:不銹鋼,哈氏合金CR,蒙乃爾R,鉭(僅限CD,CG)及鍍金蒙乃爾
設計小巧、堅固而質輕,易於安裝
3051T型表壓與絕對變送器
性能優異:精度0.075%
絕對壓力:校驗量程從0.3至10000psi
表壓:校驗量程從0.3至10000psi
不銹鋼與哈氏合金CR過程隔離膜片
單隔離膜片設計
灌充液:硅油與惰性油
可選DIN與Autoclave相配的過程連接
3051L型液位變送器
液位測量精度達0.075%
校驗量程從2.5inH2O至8310inH2O
平面式,2-,4-,與6英寸伸出式膜片
多種可選灌充液,可滿足不同場合要求
小巧而質輕,易於安裝與維護
接液件材料:不銹鋼,哈氏合金和鉭
3051H型高過程溫度壓力變送器
可測過程溫度高達375°F(191°C),且不需使用遠傳膜片密封或毛細管
精度0.075%,量程比100:1
高溫應用場合下,溫度影響與時間響應減少
感測膜頭和線路板與3051C型相同
3051P型參考級壓力變送器
精度0.05%—目前精度最高的壓力變送器
貿易交接,財政測算與分配測量的理想產品
無可比擬的性能,不再需要儲備多種變送器
溫度影響減少,不需單獨的外套
可用於差壓與表壓測量
3051C型低功耗壓力變送器
世界上唯一的智能型低功耗壓力變送器
高性能,精度0.075%
差壓、表壓和絕壓型
具有3051C型的全部功能,包括有一個真正的數字表頭
6至12V直流供電下工作
耗電18至36mW,而典型4—20mA變送器耗電量為200mW以上
0.8—3.2V與1—5V輸出可選
感測膜頭與標准(4—20mA)3051C型相同
G. 中國核電股票有哪些
1、沃爾核材:是核輻射改性新材料的高新技術企業,專業從事核技術應用電子和電力新產品、新設備的技術研發、製造和銷售。
2、中國核電:是A股唯一核電運營標的。
3、應流股份:建成了國內首條中子吸收材料板生產線。
4、上海機電:主要生產核電成套起重設備,獨立中標秦山核電三期70萬千萬的核電項目。公司為中國最大的綜合型裝備製造業集團之一,形成了設備總成套、工程總承包和為客戶提供現代綜合服務的核心競爭優勢。
5、中核科技(21.33 -0.19%):作為中核集團旗下主要的核電用閥門生產公司,受益國家大力發展核電,公司順勢而為致力於打造核電用閥門新的增長極。另外,核化工用閥門是公司另外的一個較為突出的業務,核化工用閥門主要用於核燃料加工等方面。
6、保變電氣(6.88 -0.58%):天威保變簽訂了福建寧德核電站10台高壓廠用變壓器訂貨合同。已成為1000kV級及以下各類變壓器、互感器、電抗器、太陽能(12.92 +0.08%)電池、風力發電設備、高壓套管、變壓器專用設備以及IT技術等多產業的綜合經濟實體。
7、上海臨港(18.82 +0.91%):將與國家核電技術公司有意共同出資組建核電儀控系統工程的合資企業,共同承擔第三代核電AP1000儀控系統技術的引進、消化和吸收,以及在AP1000基礎上發展的序列堆型儀控系統的研發和製造。
8、大唐發電(3.80 +0.53%):大唐發電進入核電領域邁出關鍵一步,其參股的福建寧德核電有限公司1號機組(108.9萬千瓦)。
9、盾安環境(9.10 -0.44%):與中核集團中核工程公司簽訂了關於田灣核電站3、4號機組核島通風空調系統(HVAC)項目總包協議,金額為1.54億元。
10、贛能股份(8.80 -0.11%):第一家內陸核電站落戶彭澤,作為投資經營商的贛能股份順理成章的成為全國第一家核電營運商。
H. ap00074什麼股票代碼
你好,目前中國國內上市的股票,其股票代碼是六位數的;其中600和688是上海的主板和科創板,其中000是深圳的主板,其中002中小板,300創業板;
你所提供的股票代碼有誤,才五位數;
I. 求助!!! 某投資者在上海證券交易所以每股12元的價格買入x x(A股)股票10000股,那麼,該投資者最低需要
過戶費,這是指股票成交後,更換戶名所需支付的費用。由於我國兩家交易所不同的運作方式,上海股票採取的是「中央登記、統一託管」,所以此費用只在投資者進行上海股票、基金交易中才支付此費用,深股交易時無此費用。
至於你所提的問題,自去年6月1日起過戶費就改為了千分之0.75,按道理說這道題在這個點上是錯誤的。