A. 基因治療的現狀
基因治療作為一種全新的疾病治療方法，自誕生20多年來取得了令人鼓舞的成效。隨著分子病理學、分子生物學等相關學科的發展，治療的策略日益豐富，其中許多方案已進入臨床試驗或實施階段，成為臨床上重要的輔助治療手段。同時，治療所針對的疾病也從早期的單基因遺傳病擴展到腫瘤、病毒性疾病、心血管病等嚴重威脅人類健康的疾病。目前基因治療在理論和技術上仍面臨治療基因少、基因轉移效率低、基因表達的可調控性差等困難，在倫理道德上也存在很多爭議，但可以預見，在克服了這些挑戰之後，基因治療將迎來突破性的進展，從而在不久的將來真正成為一種常規的治療方法，為維護人類健康做出重要貢獻。
1、基因治療的研究現狀
基因治療研究經過20多年的曲折發展，取得了令人矚目的成績，治療所針對的疾病從單基因遺傳病擴展到腫瘤、病毒性疾病、心血管病等，治療所採用的目的基因和靶細胞種類也更加豐富，目的基因轉移方法更加多樣，效率更高，治療策略更加特異性地針對病變組織和......
2、基因治療的發展前景展望
基因治療的未來發展在技術上和倫理學上面臨著前所未有的挑戰，技術上的挑戰包括：尋找更多更有效的治療基因，高效特異的基因導入系統以及基因表達的可調控性，倫理學爭議主要源於治療的安全性問題和基因治療與現有倫理道德的沖突。隨著分子生物學、病理學等......
B. 美港股中簽率問題
美股打新的中簽率
實際上在進行美股打新的時候，是沒有一些機構來進行新股的分配的。這個時候自己的中簽率其實完全就是看所開戶的券商來進行決衫拍定的，但是券商考慮到自己的名氣以及各種各樣的原因通常都會讓所參與打新的投資者去中簽，綜合來看的話大概中簽率有4/5的樣子，當然如果說自己認購的數額越大，然後運認購的份數越多，那麼相當於自己佔比越多，肯定是中簽率要高一些的。
港股打新中簽率
首先解釋下一手中簽率的概念。我們以$諾誠健華-B(09969)$為例。根據港交所的官方公告，一共有132798個有效賬戶參與申購了諾誠健華，其中54920個有效賬戶只申購了1手（其他的都申購了兩手或更多）。這54920個有效賬戶（通常被稱為一手黨，因為只申購了一手）中，共有13730個幸運賬戶中簽，所以一手中簽率就是13730除以54920也棗塌螞就是25%。
按照港交所的申購規則，所有有凳埋效賬戶之間獨立且平等，中簽完全是隨機的，每個賬戶的中簽概率服從伯努利分布，不同賬戶之間滿足獨立同分布。就諾誠健華的例子，一手中簽率25%，意味著平均情況下每4個一手黨中出現1個中簽賬戶。當然，如果樣本量很小，實際中簽數量可能跟平均情況有出入（比如隨機挑出4個一手黨，可能裡面一簽都沒中，也可能中不止一簽），但是隨著樣本量增加，會越來越逼近25%的一手中簽率
提高港股美股中簽率的方法就是，多申購。
C. 資本青睞推高行業估值，德琪醫葯產品商業化之路待破局
德琪醫葯近三年累計虧損超10億元，但市場分析預期，公司一上市估值便有望超過百億。投資者不禁會問：在各路資本爭相競逐的生物醫葯賽道上，它究竟會走向何方?
《投資者網》劉昊華
11月9日，已通過港交所聆訊的德琪醫葯有限公司（以下簡稱「德琪醫葯」）啟動公開招股，擬全球發行1.542億股H股，發行價區間為15.8至18.08港元，股票代碼為06996.HK，預期將於11月20日上市。
據介紹，德琪醫葯是一家臨床階段專注於創新抗腫瘤葯物的生物制葯公司，公司的獨特性來源於其在行業領先的研發能力，以及開發新抗腫瘤療法的差異化戰略方法。
盡管德琪醫葯已經開始招股，但是公司目前尚處於持續研發投入狀態，尚未推出可銷售產品，商業化成為公司最迫切需要解決的問題。
針對德琪醫葯上市進展、資金使用以及後續發展等問題，《投資者網》致函公司董秘，但一直未獲對方回復。
生物醫葯成資本熱搶「香餑餑」
就商業屬性而言，德琪醫葯所屬的生物創新葯研發行業屬於「高收益、高風險」。因此，大部分生物創新葯研發公司未上市前都處於虧損狀態。
與這兩年申請赴港交所、到內地科創板上市的生物醫葯公司一樣，德琪醫葯也未產生任何盈利，近三年更是虧損累計超10億元。
據招股書顯示，2018年、2019年及2020年上半年，德琪醫葯的收入分別為946.4萬、5294.6萬和1936.6萬元人民幣；相應的凈虧損分別為 1.46億、3.24億和5.38億元人民幣。其中，研發開支分別為 1.16億、1.16億和1.70億元人民幣。
國信證券投行業務部執行總經理黃齡儀告訴《投資者網》，「在資本市場，大家更看重的是生物醫葯公司選擇的賽道、研發技術能力和未來的成長空間，而不是現在是否盈利。」
據悉，自2018年港交所推出第18A章，允許未有收入的生物 科技 公司上市後。截至今年9月底，香港交易所已迎來21家符合18A章規定的醫療 健康 公司來港上市，集資額達536億港元。
而內地A股的科創板也不遑多讓，自2019年科創板開板以來，截至2020年10月30日，共有185家科創板企業上市，其中，醫葯生物企業一共有38家，募集資金484.4億元，行業總市值為8070.2億元，醫葯生物板塊在科創板中占據23%的市值。
「從資本的角度來看，醫葯生物具有很高的投資屬性。醫葯行業年初估值約為35倍PE,截至10月底提升至47倍。」西南證券醫葯生物組首席分析師杜向陽告訴《投資者網》，從供需的角度來看，人口老齡化帶來的慢病患病率增長以及醫療支出的持續增長，也為醫葯生物行業帶來更大的市場空間。
據西南證券撰寫的《醫葯行業2021年投資策略：「雙循環」背景下，「創新升級+進口替代」引領醫葯大時代》分析報告顯示，從2003-2013年，慢病患病率提升了1倍。
這份報告稱，「在供給端，我們可以看到醫葯地位在不斷提升，醫療衛生支出也在不斷增長，從我國醫療支出在GDP的比值來看，已經從2003年的4.9%增長至2019年的6.6%。而從全世界來看，發達國家目前的比重在13%左右。」
黃齡儀補充稱：「以前我接觸的申請上市企業更多是傳統類型的，而在這兩、三年內申請上市的大多數都是生物醫葯公司。」
多路資本加持促公司估值躋身百億行列
資本到底有多青睞生物醫葯類企業？從德琪醫葯的身上可見一斑。
據德琪醫葯招股書及公開信息顯示，2017年4月，全球上市公司500強美國新基(Celgene)入股德琪醫葯；
2017年8月，德琪醫葯完成2100萬美元A輪融資，由華晨資本、啟明創投、泰富資本、泰格投資共同參與投資；
2019年1月，德琪醫葯獲得由博裕資本、方源資本領投，新基、葯明康德、啟明創投、泰康資本、泰福資本參與投資的1.2億美元B輪融資；
今年7月完成由富達投資領投的9700萬美元C輪融資，此輪同時引入高瓴創投、GIC公司兩家機構背書，老股東啟明創投、博裕資本繼續投資；
也就是說，還未上市德琪醫葯便融資將近2.6億美元，用於研發和日常運作。
據悉，德琪醫葯本次發行又引入了包括富達投資、GIC新加坡政府投資公司、貝萊德、博裕資本、高瓴資本、紅杉資本等10名基石投資者，合共認購約1.79億美元等值股份，以發行中間價計占發售股份53.25%，並設有6個月禁售期。
在資本的加持下，德琪醫葯上市後估值有望躋身百億行列。
據安信證券最新發布的報告稱，從估值來看，德琪醫葯可對標港股同樣深度布局血液瘤和實體瘤的生物醫葯公司諾誠健華（09969.HK，市值152億）。在自主研發能力和產品進度上，諾誠健華要略優於德琪醫葯，但考慮到德琪醫葯引進的核心產品是同類唯一的葯物，目前競爭格局良好，並且在大適應症非小細胞肺癌上有布局，因此認為公司的合理市值與諾誠健華接近，在150億港幣左右，短期存在約20%的上漲空間。
杜向陽說，由於疫情和流動性兩大核心因素，年初至今申萬醫葯指數上漲48.2%，跑贏滬深300指數約32.5個百分點行業漲幅排行第四。
產品商業化前路崎嶇
在資本加持下，德琪醫葯能否實現商業化顯得尤為重要。
招股書顯示，德琪醫葯已建立起一條由12款資產組成的高選擇性管線，包括2種後期臨床資產、4種早期臨床資產和6種臨床前資產。同時，還有9項正在進行的臨床試驗及5項計劃啟動的臨床試驗。
其核心產品為ATG-010和ATG-008，分別從Karyopharm及Celgene公司授權引進。其中，ATG-010(selinexor)是全球首款用於治療難治復發多發性骨髓瘤的選擇性核輸出抑制劑(selective inhibitor of nuclear export，SINE)，是全球首創的SINE口服抗癌葯物。ATG-008是潛在同類首款產品，用於治療肝細胞癌和非小細胞肺癌等。
中國科學院上海生命科學研究院教授胡蘭靛告訴《投資者網》，「腫瘤治療由於缺乏有效治療的葯物，批準的門檻比較低。新葯具體要看看有效人群的比例或者是針對某一類人群有特效。」
根據弗若斯特沙利文的資料，2019年，中國多發性骨髓瘤患者已有101900名，估計將按年復合增長率10.4%增至2024年的167200名，同年估計市場規模將達到人民幣147億元。中國DLBCL市場預計亦會快速增長。2019年，中國DLBCL患者已有199100名，估計將按年復合增長率4.7%增至2024年的25050名，2024年估計市場規模將達到人民幣186億元。
胡蘭靛還表示，新葯進入臨床試驗階段也僅僅是完成了第一步而已，後續還要不斷進行研發投入。
在招股書中，德琪醫葯表示，「所募集的10億元人民幣資金中將有5.5億元用於生產基地二期建設，為擴大MCV2疫苗和MCV4疫苗的產能。」
「從政策層面看，國家是大力支持創新葯的推出以及其商業化。」杜向陽對《投資者網》表示，在今年出台的《基本醫療保險用葯管理暫行辦法（徵求意見稿）》中進一步明確了「騰籠換鳥」策略中做減法的方向。通過調出品種來減少醫保支出，為臨床必需葯品、創新葯等騰出進入空間。同時，規定一年一次的動態調整，以及創新葯的醫保准入談判，可加速創新葯進入醫保的速度，促進新年放量。
據悉，德琪醫葯的ATG-010產品最快預期於今年底或明年第一季度在國內提交多發性骨髓瘤三線治療的上市申請。基於研新葯行業的特殊性，資本市場對於生物醫葯是非常追逐。過去2年在資本的加持下，上市生物醫葯公司在股價上也得到了很好的市場反饋。但是對於一個企業，資本運作往往只能帶來短期的收益，產品的商業化才能讓企業持久發展。而從德琪醫葯已經披露出來的數據來看，真正實現商業化仍有一段距離。（思維 財經 出品）
D. 林利軍是什麼職務東音股份獨立董事
林利軍先生：為本公司的非執行董事。彼宴慧主要負責監督及向我們的董事會提供獨立判斷。彼於2017年6月加入本公司,自此一直擔任我們的非執行董事。彼自2015年7月起任正心谷創新資本合夥人。彼自2020年4月至今,擔任浙江東音泵業股份有限公司(股票代碼：002793.SZ)的獨立董事。彼自2019年11月至今,擔任康方生物科技(開曼)有限公司(股票代碼：09926.HK)的非執行董事。彼自2018年11月至今,擔任諾誠健華醫葯有限公司(股票代碼：009969.HK)的非執行董事。彼自2018年6月至今,擔任上海君實生物醫葯科技股份有限公司(股票代碼：01877.HK)的非執行董事。彼自2017年6月至今,擔任上海新華傳媒股份有限公司(股票代碼：600825.SH)的獨立董事。彼自2016年4月至今,擔任銀科投資控股有限公司(股票代碼：YIN.US)的獨立非執行董事。彼自2016年3月至2019年6月,擔任國際天食集團有限公司(股票代碼：03666.HK)的獨立非執行董事。彼自2015年11月至2019年3月,擔任雲鋒金融集團有限公司(股票代碼：00376.HK)的獨立非執行董事。彼亦自晌模答2014年6月至2017年3月,擔任上海城投控股股份有限公司(股票代碼：600649.SH)的獨立董事。彼於2004年5月創立匯添富基金管理股份有限公司並自此擔任總經理至2015年5月。彼亦自1997年8月至2001年7月,先後擔任上海證券交易所辦公室主任助理及上市部總監助理。林先生於1994年6月畢業於復旦大學,獲世界經濟學學士學位。彼於1997年6月畢業於復旦大學,獲經濟學碩士學位。彼亦於2003年畢業於哈佛大學,獲工商管理碩士學位碼尺。
E. 諾誠會破發嗎
會。諾誠健華醫葯科技有限公司，成立於2013年，北京諾誠健華醫葯科技成員鏈羨，位於北京市，是一家以從事科技推廣和應用服務業為主的企業。2022年該公司的股票在上海證券交易所科創板上市，帶攜三天後會成為破發狀態，棚行拍股票價格跌破發行價，公司損失嚴重，形象遭受損失。
F. 港股打新一手和兩手是什麼意思
港股打新一手融指的是當港股賬戶的現金不足一手入場費，仍然可以通過融資來申購一手新股。
比如一個新股A的入場費是八千港幣，可是假如賬上只有八百現金，你仍然可以在富途、艾德、友信、玖富、華盛等券商通過十倍融資來申購一手。
如果中簽的話，就欠了券商的錢（因為券商幫墊資申購了），會收到券商的提醒，補充資金，不過不補也沒有關系，只要在暗盤或者首日及時賣出就可以，只需多付一點點墊資利息而已。
(6)諾誠健華股票代碼09969擴展閱讀
大部分券商都是支持一手融的。當然，能用多少本金申請一手融是由融資倍數決定的。比如有的券商支持10倍融，那隻要800本金就可以申購。有的券商支持20倍融，那隻要400現金就可以申購
一般一手融的手續費是在50--100港幣不等，如果中簽了需要在暗盤或者上市首日及時賣出，不然如果新股下跌，就有可能平倉，導致本金受損，還得給券商補充墊資的錢。