A. 什麼依據股利無關論
股利無關論認為，公司股利的分配與否以及股利的支付水平對公司的股價和公司的價值沒有任何影響。這一觀點建立在完全市場假設之上，即市場是完美的且信息是完全對稱的。當公司宣布發放股利時，投資者會基於自身對風險和收益的認知做出理性決策，這些決策最終會在股價中得到反映。也就是說，無論公司選擇發放股利還是留存收益進行再投資，對股東來說並無實質性區別。因此，股利政策並不影響公司的長期價值或股票的市場價格。
詳細解釋：
股利無關論是基於理性投資者和無摩擦市場的假設提出的理論觀點。根據這一理論，資本市場是完美的，信息是完全對稱的，投資者能夠理性地評估公司的價值和未來的表現。在這樣的市場環境下，公司的股利政策並不會影響公司的長期價值或股票的市場價格。這是因為投資者可以根據公司的盈利狀況、成長前景和其他相關因素來調整他們對股票的估值和預期。投資者會理性地認識到公司發放股利並不代表其價值的增加或減少，而是取決於公司的整體財務狀況和未來增長潛力。因此，無論公司是否發放股利或發放多少股利，都不會對投資者的決策產生實質性影響。此外，股利無關論還認為，即使對於不同的投資者群體來說，他們對股利政策的偏好也是多樣化的。一些投資者可能偏好資本增值而非現金回報，而另一些投資者可能更看重穩定的收入來源。因此，從整體上看，股利政策不會成為影響公司股票市場價格和長期價值的關鍵因素。最後要注意的是，雖然股利無關論在理論上具有一定的合理性，但在現實世界中，市場並不總是完美的，投資者的決策也會受到多種因素的影響。因此，在實踐中，股利政策仍然是公司管理的一個重要組成部分。