㈠ 股票內在價值的計算方法模型中，假定股票永遠支付固定的股利的模型是
(1)一般形式。如果我們假設股利永遠按不變的增長率增長，那麼就會建立不變增長模型。
[例]假如去年某公司支付每股股利為1.80元，預計在未來日子裡該公司股票的股利按每年
5％的速率增長。因此，預期下一年股利為1.80×(1十0.05)＝1.89元。假定必要收益率是
11％，該公司的股票等於1．80×[(1十0．05)／(0.11—0．05)]＝1．89／(0．11—0．05)
＝31．50元。而當今每股股票價格是40元，因此，股票被高估8．50元，建議當前持有該
股票的投資者出售該股票。
(2)與零增長模型的關系。零增長模型實際上是不變增長模型的一個特例。特別是，假定
增長率合等於零，股利將永遠按固定數量支付，這時，不變增長模型就是零增長模型。
從這兩種模型來看，雖然不變增長的假設比零增長的假設有較小的應用限制，但在許多情
況下仍然被認為是不現實的。但是，不變增長模型卻是多元增長模型的基礎，因此這種模
型極為重要。請打勾好，原創謝謝
㈡ 假設一個公司現有股票數量為10萬股，每股價格為40元。該公司打算執行一個股權激勵計劃，送給公司高管人員3
激勵政策有效
Ln(40/45)+3%+(0.09/2)3/0.3*3=d1
D1=0.11
N(0.11)=0.5438 N(0.41)=0.6591
40*0.5438-45*0.913*（1-0.6591）=7.72
P+S=C+X*E-3%*3=7.72+45*0.913=48.805
公式D1=ln(s/x)+(r+標准差的平方/2)(T-t)除以標准差*根號下T-t
D2=d1-標准差*根號下（T-t）
C=SN(D1)-xe的-r(T-t)次冪*N(D2)
P+S= C+X*E的-r(T-t)次冪
㈢ 假設一個無紅利收益的股票的價格為$40，連續利率是8%，期權離滿期還要3個月
第一個問題應該用看漲看跌期權平價公式：p=C-S+exp(-rT)X=2.78-40+exp(-0.08*0.25)40=1.988$
第二個問題：顯然歐式看跌期權定價如果是0.3美元，那麼定價過低。套利策略為：買入歐式看跌期權得到0.3$。.如果三個月後股價大於40美元，那麼看跌期權不會執行，凈賺0.3*exp(0.08*0.25)$;如果三個月後股價低於40美元，看跌期權執行，假設股價為39$，那麼以39$買入股票，再以40$賣出，得1$,總利潤為（1+0.3*exp(0.08*0.25)）$。即無論股價漲跌，我們都可以鎖定無風險利潤。
㈣ 某股票當前的市場價格為40元，每股股利是2元，預期的股利增長率是5％，則其市場決定的預期收益率為（ ）
我認為應該選擇D，步驟為2*（1+0.05）/40*100%+5%=10.25%
㈤ 考慮一個期限為24個月的股票期貨合約，股票現在價格為40元，假設對所有到期日無風險利率（連續復利）
假設價格從合約初到合約期滿都一樣。
1、每股價格40+40*12%*2=49.6元 一份合約100股，所以一份合約價價格49.6*100=4960元。
2、每股分紅6*4=24元，每股價格為49.6-24=25.6元，所以25.6*100=2560元。
3、每股40+40*（12%*2-4%）=48元 一份合約價格 48*100=4800元
4、59+59*12%-4*3=54.08元
應該是這樣吧，我也不知道對不對。你自己查下計算公式吧。