㈠ 華能國際股票解析
華能國際股票解析：
一、評級與價值評估
- 評級：國信證券給予華能國際「買入」評級。
- 合理價值區間：8.32-11.08元。
- 預計EPS：2021-2023年攤薄EPS預計為-0.19/0.64/0.93元。
- PE估值：2022年新能源部分給予18-20倍PE，火電及其他部分給予6-8倍PE，對應權益價值為1538-1739億元。
二、業績與轉型情況
- 業績情況：2021年前三季度，公司營收同比增長19.0%，但歸母凈利潤同比下降91.4%，主要受三季度煤價大幅上漲影響，導致業績虧損較大。
- 新能源轉型：公司大力轉型新能源，前三季度新增風電/光伏裝機1/0.5GW。預計到2025年末，新能源裝機將達到55GW，綠電交易和碳交易將提升綠電價值。
三、政策與行業前景
- 煤電價格調節機制：發改委發布的政策明確放開燃煤發電電量上網電價，並擴大交易價格浮動范圍，有助於火電企業通過調整電價將煤價波動傳導至下游，轉變收益屬性，賽道迎來重估。
- 行業前景：隨著新能源裝機的增加和綠電價值的提升，以及煤電價格機制的完善，華能國際作為火電轉型新能源的領先企業，其業績和估值有望雙提升。
四、風險提示
- 電價不及預期：若電價調整幅度低於預期，可能影響公司業績。
- 項目建設不及預期：新能源項目建設進度可能受到多種因素影響，導致裝機規模不及預期。
- 煤價大幅上漲：煤價波動對公司業績具有重要影響，若煤價持續大幅上漲，可能對公司盈利造成壓力。