1. 已知股票價格變動如下，rf=5%，100：120/90 ,以此股票為標的資產一年期的歐式期權的執行價格為X=110元，
(1)用單步二叉樹模型
對沖Δ=10/(120-90)=1/3
組合價值=1/3×120-10=30
組合價值折現值=30×e^(-5%×1)=28.54
看漲期權價格=1/3×100-28.54=4.79
（2）用買賣權平價公式：
如果一個投資組合由一隻股票和一個看跌期權組成 (S+Vp)，另一個投資組合由一個零息債券/純貼現債券（或者存入銀行存款）和一個看漲期權組成 （K+Vc），那麼這兩個投資組合的收益是一樣的。
110×e^（-5%×1）+4.79=看跌期權價格+100
看跌期權價格=9.43
2. 本來合理估值100元的股票標價101就叫貴嗎
既然是合理標價100元，那就說明這個價格是市場公認的中性價格，負責任的話決不能說貴！
一、股票的估值標準是什麼
（1）基準模型根據股息率評估股票價值，對於希望從投資中獲得現金流收入的投資者特別有用。可以用簡化的公式：股價=來年預期分紅/投資者要求的收益率。
（2）應用最廣泛的盈利標准比率是市盈率(PE)，其公式為：市盈率=股票價格/每股收益。使用市盈率計算簡單，數據容易收集，稱為歷史市盈率或靜態市盈率。但需要注意的是，為了更准確地反映股價的未來走勢，應採用預期市盈率，即在公式中代入預期收益。需要注意的是，市盈率是反映市場對公司盈利預期的相對指標，市盈率應從兩個相對角度使用：一是公司預期市盈率與歷史市盈率的相對變化，二是公司市盈率與行業平均市盈率的比較。因此，應該相對看待市盈率。不是高市盈率不好，而是低市盈率好。
（3）市場賬面價值(PB)的比率，即市場賬戶率，其公式為：市場賬戶率=股價/每股凈資產值。這個比率是從公司資產價值的角度估算股票價格的基礎。對於資產負債大部分由貨幣資產構成的銀行、保險公司等企業股票的估值，用市場賬戶比率來分析更為合適。
二、股票估值怎麼計算
股票估值計算方法分為絕對估值、相對估值和聯合估值。絕對估值是通過分析上市公司的歷史和當前基本面，預測反映公司經營狀況的未來財務數據，獲得上市公司股票的內在價值。相對估值就是用市盈率、市盈率、市銷率、現金比率等價格指數與其他股票進行比較(比較系統)。
相對估值就是用市盈率、市凈率、市銷率、現金比率等價格指數與其他股票進行比較(比較系統)。如果低於比較系統對應指數值的平均值，股價會被低估，股價有望上漲，使指數回歸比較系統的平均值。相對估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值方法。
3. 考試題：某股票的現貨價格是100元，無風險利率（連續復利）是5%，該股票沒有紅利。...
買入股票，賣出股票遠期合約，一股無風險利潤是2.47