⑴ 請問,什麼是權證,認購,認估和股票之間有什麼區別麻煩給講解一下.
百慕大式權證
歐式權證
百慕大權證是行權方式介於歐式權證和美式權證之間的權證。標準的百慕大權證通常在權證上市日和到期日之間多設定一個行權日,取名"百慕大"是因為百慕大位於美國本土與夏威夷之間。後來,百慕大權證的含義擴展為權證可以在事先指定的存續期內的若干個交易日行權,例如我們假設百慕大權證,行權日可以設為2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等。百慕大權證由於給予權證持有人更多的行權日選擇,因此價格比同等條款的歐式權證高,但應低於同等條款的美式權證。
權證按權利行使期限分為歐式權證和美式權證，美式權證的持有人在權證到期日前的任何交易時間均可行使其權利，歐式權證持有人只可以在權證到期日當日行使其權利。百慕大權證綜合了美式權證和歐式權證的特點，行權日期是在權證到期日之前的最後幾個交易日。
什麼是權證？
權證是一個「權利」但非責任；
在約定的「到期日」，以約定的 「行使價」，購買或賣出「相關資產」(如：股票、指數、商品、貨幣等)。
權證投資要點
1。投資權證最重要的是看中其杠桿作用，以小博大。
2。杠桿作用是面雙刃劍，因此權證的止損比股票更重要。
3。無論什麼類型的投資者，都可以利用權證來構建符合自己風險收益偏好的投資組合；
4。投資權證之前必需對標的股票價格走勢有所判斷。
我國權證的再生背景
股權分置改革，一種新的解決股權分置的工具
應用於股權分置改革中的權證種類：股本權證，認購備兌權證，認沽備兌權證案例：
股本權證：長江電力
認購備兌權證：寶鋼股份
類似認沽期權（增持股份）：三一重工，寶鋼股份等
權證分類：
發行人不同：股本權證和備兌權證；
持有人的權利不同：認沽權證與認購權證；
行權時間不同：歐式權證和美式權證
百慕大式認購權證是什麼意思？
萬科就是此類，百慕大權證是行權方式介於歐式權證和美式權證之間的權證（也就是說共有三種權證）,標準的百慕大權證通常在權證上市日和到期日之間多設定一個行權日,取名"百慕大"正是因為百慕大位於美國本土與夏威夷之間。後來百慕大權證的含義擴展為權證可以在事先指定的存續期內的若干個交易日行權,例如對某虛擬的百慕大權證,行權日可以設為 2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等（只要在其間就可以了）。百慕大權證由於給予權證持有人更多的行權日選擇,因此價格比同等條款的歐式權證高,但應低於同等條款的美式權證。
什麼是碟式權證？
武鋼就是此類，蝶式權證是只同時買入和賣出兩份價格不同的認沽權證或同時買入和賣出兩份價格不同的認股權證，這樣的組合可以使得投資者在股價波動在一定區間內時獲得一定收益，如果價格波動超出范圍，則投資者的也不會遭受損失，其收益曲線形狀如「__∧__」，因其形狀與展翅飛翔的蝴蝶，故將其命名為蝶式權證。
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什麼叫歐式認沽權證？什麼叫美式人沽權證 ？
歐式認沽權證是到期時才可以兌現。
美式是發行後至到期日期間隨時可兌現。
武剛JTB1（5800001）與武剛JTP1（580999）有什麼不同？
權證的權利不同：一個是認購權利；一個是認沽權利。 B:buy ；P:put 。
權證漲跌幅怎樣計算?
第二十二條 權證交易 實行價格漲跌幅限制,漲跌幅按下列公式計算:
權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例；
權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格-(標的證券前一日收盤價-標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例。
當計算結果小於等於零時,權證跌幅價格為零。
權證是一個與股票有著很大區別的金融品種,投資時應當注意七大要點
------投資權證應當特別注意控制風險。由於權證是一種高杠桿品種,其漲跌幅度會遠遠大於股票,投資者應當注意控制倉位,不要盲目追高,以免造成重大損失。
------不要像投資股票一樣投資權證。不少投資者在買賣股票時,習慣在套牢之後不再操作或不斷補倉。這種操作策略在權證投資中是十分忌諱的。因為股票只要不退市,總有其價值,但權證具有時效性,到期以後就自動退市,不具備行權價值的權證在到期之後將變成廢紙一張。
------計算權證的價值並不是簡單等於"股價減去行權價"。決定權證價值的因素很多,包括正股股價、正股的波動率、權證的剩餘期限、無風險利率、行權價格、紅利收益率等。投資者可以利用權證計算器來計算權證的理論價值。
------權證的價值會隨著時間流逝。權證有一定的存續期,隨著時間的流逝,權證的價值也會逐漸消減,而且越臨近到期,時間價值耗損越快。
------權證可以做" T＋0"交易。根據證券交易所的規定,權證是允許在當日進行多次買賣的。
------權證的漲跌停板幅度是變化的。其計算公式為:權證漲幅價格＝權證前一日收盤價格＋(標的證券當日漲幅價格--標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例；權證跌幅價格＝權證前一日收盤價格在-(標的證券前一日收盤價--標的證券當日跌幅價格)×125%×行權比例,當計算結果小於等於零時,權證跌幅價格為零。因此,當正股位於不同價位時,權證的漲跌停板幅度就會不一樣,而不像股票那樣固定在10％。
------權證價格的變化幅度與正股變化幅度不一定完全一致。雖然正股股價變化會影響權證價格,但權證價格同樣受到其它因素制約,因此兩者之間的走勢可能出現差異。
認購權證與認沽權證的區別
對於流通股股東來說，認購權證與認沽權證會有以下一些不同：
------第一，所持有「正股+權證」的組合的風險不同。由於認購權證和認沽權證對正股的敏感度不同，隨著正股股價的上升，認購權證的價格上升，認沽權證的價格下跌。從「正股+權證」組合的敏感度來看，認購權證會加劇組合的系統風險，而認沽權證會對沖正股股價波動的部分風險。
------第二，對流通股股東的補償不同。在正股股價下跌時，認沽權證的價格上漲，會對流通股股東的損失給予補償，從而降低流通股股東的盈虧平衡點；而認購權證能讓流通股股東在未來可能的業績增長中分得一杯羹，但是，如果股價貼權，則在短期內不能給流通股股東多少補償。
------第三，到期價值不同。由於目前股改方案中所包含的權證均以股票結算方式來交割，這將對權證的到期價值產生重大影響。對於認沽權證，如果在快到期時，權證為價內權證，即股價小於行權價，權證的持有者為了行權必然會買進正股，買盤壓力有可能會使股價向行權價靠攏，從而使權證喪失價值；而對於認購權證，在快到期內，若為價內權證，持有者只需准備現金以便向大股東按行權價買進股票，而不會對流通A股的股價產生影響。只不過在行權後，市場上可流通的股票突然增加，投資者想盡快獲利了結的話，正股遭遇短期拋壓，股價必然又會下跌，從而使投資者遭受損失。
------最後，認沽權證可以讓投資者構建多種投資組合，而認購權證在市場上缺乏做空機制的條件下，只能成為投機者炒作的工具。
認股權證的基本要素
從認股權證的設計來看，包括9個要素：
(1）發行人
------股本認股權證的發行人為標的上市公司，而衍生認股權證的發行人為標的公司以外的第三方，一般為大股東或券商。在後一種情況下，發行人往往需要將標的證券存放於獨立保管人處，作為其履行責任的擔保，這種權證被稱為備兌認股權證。
（2）看漲和看跌權證
------當權證持有人擁有從發行人處購買標的證券的權利時，該權證為看漲權證。反之，當權證持有人擁有向發行人出售標的證券的權利時，該權證為看跌權證。認股權證一般指看漲權證。
（3）到期日
------到期日是權證持有人可行使認購（或出售）權利的最後日期。該期限過後，權證持有人便不能行使相關權利，權證的價值也變為零。
（4）執行方式
------在美式執行方式下，持有人在到期日以前的任何時間內均可行使認購權；而在歐式執行方式下，持有人只有在到期日當天才可行使認購權。
（5）交割方式
------交割方式包括實物交割和現金交割兩種形式，其中，實物交割指投資者行使認股權利時從發行人處購入標的證券，而現金交割指投資者在行使權利時，由發行人向投資者支付市價高於執行價的差額。
（6）認股價（執行價）
------認股價是發行人在發行權證時所訂下的價格，持證人在行使權利時以此價格向發行人認購標的股票。
（7）權證價格
------權證價格由內在價值和時間價值兩部分組成。當正股股價（指標的證券市場價格）高於認股價時，內在價值為兩者之差；而當正股股價低於認股價時，內在價值為零。但如果權證尚沒有到期，正股股價還有機會高於認股價，因此權證仍具有市場價值，這種價值就是時間價值。
（8）認購比率
------認購比率是每張權證可認購正股的股數，如認購比率為0.1，就表示每十張權證可認購一股標的股票。
（9）杠桿比率（Leverage ratio）
------杠桿比率是正股市價與購入一股正股所需權證的市價之比，即：杠桿比率＝正股股價/（權證價格÷認購比率） 杠桿比率可用來衡量「以小博大」的放大倍數，杠桿比率越高，投資者盈利率也越高，當然，其可能承擔的虧損風險也越大。
認股權證的功能及特點
------認股權證的功能表現在三個方面：一是從市場功能來看，它豐富了市場投資品種，為證券市場提供風險管理工具；二是對發行人來說，它可以加大融資工具對投資者的吸引力，順利實現籌資目的；三是對投資者來說，權證能發揮杠桿作用，達到以小搏大的目的。
認股權證一般具有融資便利、對沖風險、高杠桿等特點。具體來說它具有5個特點：
------一是權證的持有者有權利而無義務，兩者都有期權的特徵。在資金不足、股市形勢不明朗的情況下，投資者可以購買權證而推遲購買股票，減少決策失誤而造成的損失；
------二是風險有限，可控性強。從投資風險看，認股權證的最大損失是權證買入價，其風險鎖定，便於投資者控制。
------三是權證為投資者提供了杠桿效應。投資人可用少量資金購買備兌權證，取得認購一定數量股份的權利，可能贏得一旦這些股份上市可獲得的價差，具有以小搏大的特性；
------四是結構簡單、交易方式單一。認股權證是一種個性化的最簡單的期權。它的認購機理簡單、交易方式與股票相同，產品創新的運作成本相對較低。大部分衍生產品都是以現金進行交割，而認股權證可以用實券交割，更符合衍生產品發展初期投資者的交易習慣。
------五是權證的發行不涉及發行新股或配股。它的發行是因為發行人已擁有大量已發行的股票，或通過市場吸納了現有的股票，以備各備兌權證持有者行使權利，因此發行備兌權證具有套現的目的，它並不增加證券的總量，不會攤薄正股的每股盈利；而一般認購證因涉及發行新股或配股，所以在發行時都伴隨著股本的擴張，具有集資的目的。
認股權證在國際證券市場上的發展態勢
------認股權證由於其風險低，結構簡單，便於運作的特點，使它成為新興證券市場金融創新的首選品種，截至2000年底，國際證券交易所聯合會(FIBV)的55個會員交易所中，已經有42個交易所推出了認股權證。在德國、澳在利亞、Euronext等交易所買賣認股權證數目已達到數百個之多，我國台灣地區權證產品也非常發達。
什麼是創設權證？
------權證最早起源於美國,但真正獲得蓬勃發展的卻是在歐洲,德國、義大利、瑞士等國長期占據權證交易額的前幾名。近年來,以我國香港地區和台灣地區為代表的亞洲權證市
場發展迅猛,去年香港地區以673億美元的總成交金額躍居全球權證交易第一位,同時,澳洲的權證市場也在高速發展。
1、中國內地市場權證的交易制度構思
------目前中國內地市場現行的交易制度並非十分有利於權證交易的順利開展,在進行制度構思之前,有必要對可能影響權證交易的制度框架進行選擇。
1.1 競價制度與做市商制度的比較選擇
1.1.1 在中國內地市場權證交易引入做市商制度的必要性
------無論是競價制度還是做市商制度,在海外權證市場都有成功的先例,但就中國內地市場目前的環境而言,吸取香港地區權證市場的成功運作經驗,在備兌權證交易中引入做市商制度非常有必要。
------1)引導市場合理定價。衍生產品對於中國內地市場的投資者來說還比較陌生,尤其是權證的定價相對比較復雜,如果中小投資者不能有效地對權證進行定價,那麼容易造成價格較大幅度的偏離價值,波動加大,從而造成市場的無序以及投機盛行。如果引入做市商制度,可以憑借發行人的技術優勢來有效引導權證的定價,從而消除市場上的非理性因素。過去寶安權證價格曾超過正股股價就是一個例子。
------2)保障權證市場具有足夠的流動性。權證對流動性的要求非常高,流動性稍差一些
歐式權證，百慕大式認購，此外還有一種是美式權證，而這其中最根本的，最主要的區別就是行權的時間差別，歐式權證是指某一天，一般是指它權證期的最後一天進行行權，而美式權證是從它的存儲期開始以後，任意一個時間都可以去行權，百慕大式權證是綜合的一種特殊情況，就是指定的區間，像這次萬科的行權期間是它權證存續的最後五個交易日，我想也是從它的權證流通量和為行權者的方便來考慮的。
PS:認沽權證:在未來約定的時間，按照約定的價格，將你的某種股票賣給權證發行方的權利證明；
認購權證：在未來約定的時間，按照約定的價格，你擁有從權證發行方買入某種股票的權利證明
⑵ 股票面值和市價的區別
股票面值和市價的區別？
股票面值和市價的區別如下：
【1】定義不同
股票面值指的是股份公司在發行的股票票面上所標明的金額，股票市值指的是股票的市場價值和市場價格。
【2】作用不同
股票面值的主要作用就是用來確定每股股份對上市公司所佔用的比例，股票市值是股票市場價格、包括發行價和現價的一個明確表達。
【3】變化心態不同
一般而言股票的面值是固定的，也有某些股票是沒有面值的。股票市價在股票上市交易後是不斷變化的，其高低是有市場來決定的。
股票面值和賬面價值一樣嗎？
股票的面值和股票的賬面價值不一樣。股票面值是指發行的時候的票面值，是一個固定數字，是表明股票的認購者在股份公司的投資中所佔的比例，作為確定股東權利的依據。A股絕大部分股票的面值都是1元。而股票的賬面價值也稱股票的凈值或每股凈資產，表示每股股票的現階段實際資產價值，股票的賬面價值每個階段都會有變化。
通常情況下，股票的賬面價值會部分影響到股票的市場價格，而不會影響到股票的面值。一般情況下，上市的賬面價值是越高越好。上市公司賬面價值越高，持股該上市公司股票的股東擁有每股資產價值越多，表示上市公司的規模、內在價值、財力、盈利能力相對較大。會使公司股價有強效的支撐，也使投資者關注度提高，上漲概率較大。
相反，上市公司賬面價值越低，持股該上市公司股票的股東擁有每股資產價值越少。表示上市公司的規模、內在價值、財力、盈利能力相對較小。會使公司股價支撐較弱或是沒有支撐，也使投資者關注度下降，上漲概率較小。這時如果股票價格出現上漲只會加大股票的泡沫，屬於市場炒作行為造成的。
⑶ 股票面值和發行價格的關系
股票面值和發行價格的關系主要體現在以下方面：
定義與性質：
- 股票面值：是發行時票面上標明的每股股票的價格，是一個固定數字。它表明股票的認購者在股份公司的投資中所佔的比例，並作為確定股東權利的依據。在A股市場，絕大部分股票的面值都是1元。
- 股票發行價格：是關繫到發行人與投資者的根本利益及股票上市後的市場表現的價格。發行價格的確定通常基於對公司凈資產的評估，以此來決定發行股票的數量和發行價。
影響因素：
- 股票面值通常是固定的，不會因市場情況而改變。
- 股票發行價格則受到多種因素的影響，包括公司的利潤、行業因素、二級市場的股價水平等。發行公司及承銷商需要綜合考慮這些因素，以確定合理的發行價格。
關系解讀：
- 股票面值作為股票的票面價值，是確定股東權利的依據，但並不直接決定股票的市場價格。
- 股票發行價格則直接關繫到發行人和投資者的利益，以及股票上市後的市場表現。因此，發行價格的確定需要更加謹慎和綜合考慮。
市場意義：
- 股票面值雖然固定，但在股票市場中，它仍然是股東權利的重要基礎。
- 股票發行價格則直接反映了市場對公司的估值和認可程度，是投資者決策的重要依據。
綜上所述，股票面值和發行價格是股票市場中兩個重要的概念，它們之間存在一定的聯系，但各自具有不同的性質、影響因素和市場意義。