A. 公司上市時發行股票的價格是怎麼定的呢
現在是實行「詢價制」，不是由證監會規定，當然也就沒有公式了。
我們根據詢價第一股－－華電國際，來了解一下新股詢價的操作流程。
1、所有新股皆採用詢價制
詢價制度推出後，今後對所有首次公開發行股票的發行人，包括目前通過發審會審核、等待發行的公司，都要求採用詢價方式發行。發行人及其保薦機構根據詢價結果確定發行價格區間（詢價區間），詢價區間的上限不得高於區間下限的20％。華電的發行價格區間確定為2．3元／股－2．52元／股，按照華電國際2003年扣除非經常性損益的凈利潤，除以本次發行後總股本得出的每股收益計算，該價格區間對應的市盈率為13．5倍至14．8倍。
2、機構參與詢價與配售
詢價對象包括符合中國證監會規定條件的基金管理公司、證券公司、信託投資公司、財務公司、保險機構投資者以及合格境外機構投資者（QFII）等六類機構投資者。詢價對象應以其自營業務或其管理的證券投資產品分別獨立參與累計投標詢價和股票配售。1月22日,中金公司公布了華電國際網下累計投標詢價配售結果，共有84家配售對象獲得配售，獲配比例為3.110%，超額認購倍數為32.147倍。據統計，此次網下申購的總股數達到了132.8577億股，共凍結資金332.6億元。
3、社會公眾網上市值配售
試行詢價制度後，目前採用的網上市值配售的發行方式沒有變化。累計投標詢價完成後，除向機構投資者配售部分外，其餘股份以相同價格按照發行公告規定的原則和程序向社會公眾投資者公開發行，已獲得詢價配售的機構也可參與。據悉，華電國際將於1月24日上網市值配售發行，1月27日為市值配售繳款日，並預計於2月3日上市。
B. 公司在上市時是怎樣決定本公司股票的發行價格的
這個很復雜，我大概說一下，發行股票的主要作用就是用來融資，這個你應該知道吧，所以發行股票的時候會根據融資規模和發行股票的數量來確定每股價格，還會根據上市公司的財務和運營狀況。上市公司的發行計劃和股票價格及股票數量會報證監會核准後發行。
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13:24:29
C. 企業怎樣發行股票，謝謝！
舉例介紹吧 很復雜的 需要詳細了解一下
新股發行與上市全程提示
公司簡稱 發行要素 內容提要
平煤天安（601666） 發行方式 網下向配售對象累計投標詢價發行與網上資金申購定價發行相結合
發行股數 37000萬股，其中網下配售不超過7400萬股，為本次發行數量的20%
發行價格 8.16元/股
發行市盈率 9.70倍
保薦人(主承銷商) 中國銀河證券
擬上市地點 上海證券交易所
預計上市日期 2006年11月23日前
詢價推介時間 初步詢價推介：2006年10月30日－11月3日；
網下累計投標詢價：2006年11月7日－11月8日
定價公告刊登日期 2006年11月10日
網下配售時間 2006年11月7日9:00-17:00和
11月8日9:00-15:00
網下配售情況 有效申購為356630萬股，發行價格以上的有效申購獲得配售的配售比例為2.07497967％，超額認購倍數為48.19倍
網上定價發行時間 2006年11月8日 9:30-11:30、13:00-15:00
網上定價發行中簽率 1.06%
超額認購倍數
網上發行中簽結果
孚日股份（002083） 發行方式 網下向詢價對象配售與網上向社會公眾投資者定價發行相結合
發行股數 7,900萬股，其中網下配售數量為1,580萬股，占本次發行總量的20%
發行價格 6.69元/股
發行市盈率 22.3倍
保薦人(主承銷商) 第一創業
擬上市地點 深圳證券交易所
預計上市日期 2006年11月27日
詢價推介時間 2006年11月3日－2006年11月7日
定價公告刊登日期 2006年11月9日
網下配售時間 2006年11月9日(T-1)（周四）9:00～17:00至
2006年11月10日(T)（周五）9:00～15:00
網下配售情況
網上定價發行時間 2006年11月10日(T)（周五）9:30～11:30、
13:00～15:00
網上定價發行中簽率
超額認購倍數
網上發行中簽結果
海鷗衛浴（002084） 發行方式 網下向配售對象詢價配售與網上資金申購定價發行相結合或中國證監會核準的其它方式
發行股數 4450萬股,其中網下配售數量890萬股，占本次發行總量的20%
發行價格 8.03元/股
發行市盈率 27.69倍
保薦人(主承銷商) 招商證券
擬上市地點 深圳證券交易所
預計上市日期 2006年11月24日
詢價推介時間 2006年11月3日至2006年11月7日
定價公告刊登日期
網下配售時間 2006年11月9日至2006年11月10日
網下配售情況
網上定價發行時間 2006年11月10日
網上定價發行中簽率
超額認購倍數
網上發行中簽結果
公司簡稱 發行要素 內容提要
萬豐奧威（002085） 發行方式 網下詢價對象詢價配售和網上向社會公眾投資者定價發行相結合
發行股數 8,000萬股，其中網下配售數量為不超過1,600萬股，占本次發行總量的20%
發行價格 5.66元/股
發行市盈率 26.95倍
保薦人(主承銷商) 東北證券
擬上市地點 深圳證券交易所
預計上市日期
詢價推介時間 2006年11月3日－8日
定價公告刊登日期 2006年11月10日
網下配售時間 2006年11月13日(周一)（T日）9:00～15:00
網下配售情況
網上定價發行時間 2006年11月13日(周一)（T日）9:30～11:30、
13:00～15:00
網上定價發行中簽率
超額認購倍數
網上發行中簽結果
東方海洋（002086） 發行方式 網下向詢價對象配售與網上向社會公眾投資者定價發行相結合
發行股數 3450萬股，其中網下定價配售數量為690萬股，占本次發行總量的20%
發行價格 7.49元/股
發行市盈率 23.77倍
保薦人(主承銷商) 東海證券有限責任公司
擬上市地點 深圳證券交易所
預計上市日期 2006年11月27日
詢價推介時間 2006年11月3日～2006年11月7日
定價公告刊登日期 2006年11月9日
網下配售時間 2006年11月9日（T－1日）（周四）9:00～17:00和2006年11月10日（T日）（周五）9:00～15:00
網下配售情況
網上定價發行時間 2006年11月10日（T日）（周五）9:30～11:30、
13:00～15:00
網上定價發行中簽率
超額認購倍數
網上發行中簽結果
新野紡織(002087) 發行方式 網下向詢價對象配售和網上資金申購定價發行相結合
發行股數 不超過8000萬股
發行價格 根據向詢價對象初步詢價和網下向詢價對象累計投標詢價的結果確定
發行市盈率
保薦人(主承銷商) 北京證券有限責任公司
擬上市地點 深圳證券交易所
預計上市日期 2006年12月4日
詢價推介時間 2006年11月10日———2006年11月14日
定價公告刊登日期 2006年11月16日
網下配售時間 2006年11月16日至2006年11月17日
網下配售情況
網上定價發行時間 2006年11月17日
網上定價發行中簽率
超額認購倍數
網上發行中簽結果
公司簡稱 發行要素 內容提要
山東魯陽(002088) 發行方式 網下向詢價對象配售和網上向社會公眾投資者定價發行相結合
發行股數 不超過3000萬股
發行價格 通過向詢價對象詢價確定發行價格區間，綜合詢價結果和市場情況確定發行價格
發行市盈率
保薦人(主承銷商) 平安證券有限責任公司
擬上市地點
預計上市日期 2006年12月4日
詢價推介時間 2006年11月10———2006年11月14日
定價公告刊登日期 2006年11月16日
網下配售時間 2006年11月16日9：00至17：00和
2006年11月17日9：00至15：00
網下配售情況
網上定價發行時間 2006年11月17日9：30至11：30、13：00至15：00
網上定價發行中簽率
超額認購倍數
網上發行中簽結果
新 海 宜(002089) 發行方式 網下向詢價對象配售和網上向社會公眾投資者定價發行相結合
發行股數 不超過3,000萬股
發行價格 通過向詢價對象初步詢價確定發行價格
發行市盈率
保薦人(主承銷商) 平安證券有限責任公司
擬上市地點 深圳證券交易所
預計上市日期 2006年12月4日
詢價推介時間 2006年11月10日———2006年11月14日
定價公告刊登日期 2006年11月16日
網下配售時間 2006年11月16日———2006年11月17日
網下配售情況
網上定價發行時間 2006年11月17日
網上定價發行中簽率
超額認購倍數
網上發行中簽結果
招商輪船（601872） 發行方式 向戰略投資者定向配售、網下詢價配售與網上資金申購發行相結合
發行股數 不超過12億股
發行價格 通過初步詢價確定發行價格區間，通過累計投標詢價確定發行價格
發行市盈率
保薦人(主承銷商) 中國國際金融有限公司
擬上市地點 上海證券交易所
預計上市日期 2006年11月30日以前
詢價推介時間 2006年11月10日至2006年11月14日
定價公告刊登日期 2006年11月23日
網下配售時間 2006年11月16日至2006年11月17日每日9：00至17：00以及2006年11月20日9：00至12：30
網下配售情況
網上定價發行時間 2006年11月20日9：30至11：30、13：00至15：00
網上定價發行中簽率
超額認購倍數
網上發行中簽結果
D. 公司上市發行股票是怎樣一個流程
股份公司發行股票經關部門批准股票市場（證券交易所）公掛牌進行市交易股票要市交易必須具備定條件並按定原則程序進行操作與運轉 股票交易效保護投資者利益損害公共利益股票市程般要遵循幾原則： （1）公性原則 公性原則股票市應遵循基本原則要求股票必須公發行且市公司需連續、及公公司財務報表、經營狀況及其相關資料與信息使投資者能夠獲足夠信息進行析選擇維護投資者利益 （2）公性原則 指參與證券交易每、每機構或部門均需站公、客觀立場反映情況隱瞞、欺詐或弄虛作假等致於誤境行 （3）公平性原則 指股票市交易各包括各證券商、經紀投資者買賣交易條件機應該均等 （4）自願性原則 指股票交易各種形式必須自願前提能硬性攤派、橫加阻攔能附加任何條件 各證券交易所規定股票市條件各相同都包括項目： (1)資本額 般規定市公司實收資本額低於某數值 (2)獲能力 般用稅凈收益占資本總額比率反映獲利能力比率般低於某數值 (3)基本結構 般用近財產凈值占資產總額比率反映資本結構比率般低於某數值 (4)償債能力 般用近流資產占流負債比率(即流比率)反映償債能力比率般低於某數值 (5)股權散情況 般規定市公司股東數低於某數值 美紐約證券交易所關於證券市條件家公司要使其股票該交易所掛牌市必須滿足幾面條件：（1）公司前完全競爭條件稅前收益250萬美元前兩每稅前收益低於200美元; （2）公司凈形資產低於1600萬美元; （3）公眾所持普通股價值總計1600萬美元; （4）少100萬股股票公眾持; （5）100股股東至少2000; <6>經並及公布公司切財務報告 東京股票交易所市標准：(1)市股本及資本額東京附近公司股份應1000萬股 資本額5 億元； 東京附近外公司股份應2000萬股 資本額10億元； (2)股東數應2000； (3)設限5； (4)資本凈值15億元每股100元; (5)近3稅前純利潤: 每2億元 第二3億元第三4億元; (6)配股息 近3每每股5元市預期仍維持水平. 般股票申請市應向交易所提交文件： (1)市申請書； (2)市報告書應載明主要業務狀況、 主要財務狀況、股票發行及轉讓狀況、能影響股票價格波避免現市況事項： (3)批准發行股票文件； (4)公司章程； (5)申請市董事決議； (6)公司登記注冊證明文件； (7)股東名冊； (8)經計師事務所注冊計師鑒證公司近2及1月至申請前1月資產負債表損益計算表； (9)交易所員書面推薦證明； (10)股票戶事項說明； (11)經營狀況公告事項說明 市公司證券市若現列情形者由證券交易所呈報主管機關──證券管理委員核准交易所停止某種市證券買賣甚至終止其市： (1)市公司發重改組或市公司經營范圍重變更符合市標准者 (2)市公司覆行定公義務或財務報告及呈報證券交易所其文件實記載 (3)市公司董事、監事、 經紀員持占市公司實發股本額5%股份股東行損害公眾利益 (4)市公司股票交易近內其月平均交易量足100股或近三月沒交記錄 (5)市公司經營狀況欠佳近兩連續虧損或市公司現面臨破產局面 (6)市公司其信用問題停止與銀行業務往 (7)市公司連續季度交納市費 (8)其原致使市公司必須暫停市 外市公司股票其增發或發放股票、紅利期間其股票亦自暫停市 市公司問題較嚴重或列情況證券交易所報經關證券主管機關核准問題公司作終止其市資格決定： (1)市公司暫停市所列情況已造嚴重 (2)市公司暫停市期間未能效消除暫停市原 (3)市公司解散進行破產清算 (4)市公司其原必須終止市
E. 企業上市發行定價的基本方法有哪些
股票發行，一般就是公開向社會募集股本，發行股份，這種價格的高低受市場機制的影響極大，取決於公司的投資價值和供求關系的變化。如果股份有限公司發行的股票，價格超過了票面金額，被稱為溢價發行，至於高出票面金額多少，則由發行人與承銷的證券公司協商確定，報國務院證券監督管理機構核准，這種決定股票發行價格的體制，就是發揮市場作用，由市場決定價格，但是受證券監管機構的監督。 在股票發行價格中，溢價發行或者等價發行都是允許的，但是不允許以低於股票票面的價格發行，又稱折價發行，因為這種發行價格會使公司實有資本少於公司應有的資本，致使公司資本中存在著虛數，不符合公司資本充實原則；另一方面，公司以低於票面金額的價格發行股票，實際上就意味著公司對債權人有負債行為，不利於保護債權人的利益。 溢價發行股票，就是以同樣的股份可以籌集到比按票面金額計算的更多的資金，從而增加了公司的資本，因此，以超過票面金額發行股票所得溢價款列入公司資本公積金，表現為公司股東的權益，即所有權歸屬於投資者。編輯本段影響股票發行價格的主要因素本體因素本體因素就是發行人內部經營管理對發行價格制定的影響因素。 一般而言，發行價格隨發行人的實質經營狀況而定。這些因素包括公司現在的盈利水平及未來的盈利前景、財務狀況、生產技術水平、成本控制、員工素質、管理水平等，其中最為關鍵的是利潤水平。在正常狀況下，發行價格是盈利水平的線性函數，承銷商在確定發行價格時，應以利潤為核心，並從主營業務入手對利潤進行分析和預測。主營業務的利潤及其增長率，是反映企業的實際盈利狀況及其對投資者提供報酬水平的基礎，利潤水平與投資意願有著正相關的關系，而發行價格則與投資意願有著負相關的關系。在其他條件既定時，利潤水平越高，發行價格越高，而此時投資者也有較強的投資購買慾望。當然，未來的利潤增長預期也具有至關重要的影響，因為買股票就是買未來。因此，為了制定合理的價格，必須對未來的盈利能力做出合理預期。在制定發行價格時，應從以下幾個方面對利潤進行理性估測。 ①發行人主營業務發展前景。 這是能否給投資者提供長期穩定報酬的基礎，也是未來利潤增長的直接決定因素。 ②產品價格有無上升的潛在空間。 這決定了發行人未來的利潤水平，因為利潤水平與價格直接相關。在成本條件不變時，價格的上升空間將直接決定利潤的增長速度。 ③管理費用與經濟規模性。 這是利潤的內含性增長因素。對此要有切實客觀的分析。 ④投資項目的投產預期和盈利預期。 投資項目是新的利潤增長點。在很多情況下，未來利潤的大幅度增加取決於投資項目的盈利能力。 除了利潤這一至關重要的決定因素外，發行人本身的知名度，產品的品牌，是次股票的發行規模也是決定股票發行價格的重要因素。發行人的知名度高，品牌具有良好的公眾基礎，就會對投資者產生較大的響應度，產生較大的市場購買需求，因而發行價格可以適度提升；反之，則相反。股票發行規模較大，則在一定程度上影響股票的銷售，增加發行風險，因而可以適度調低價格。當然，若規模較小，在其他條件較優時，則價格也可以適度提升。環境因素①股票流通市場的狀況及變化趨勢。 股票流通市場直接關繫到一級市場的發行價格。 在結合發行市場來考慮發行價格時，主要應考慮：第一，制定的發行價格要使股票上市後價格有一定的上升空間。第二，在股市處於通常所說的牛市階段時，發行價格可以適當偏高，因為在這種情況下，投資者一般有資本利得，價格若低的話，就會降低發行人和承銷機構的收益。第三，若股市處於通常所說的熊市時，價格宜偏低，因為此時價格較高，會拒投資者於門外，而相對增加發行困難和承銷機構的風險，甚至有可能導致整個發行人籌資計劃的失敗。 ②發行人所處行業的發展狀況、經濟區位狀況。 發行人所處的行業和經濟區位條件對發行人的盈利能力和水平有直接的影響。 以上兩個因素之所以對股票發行價格有著直接影響，其原因在於發行人所處的行業和經濟區位條件在很大程度上決定了發行人的未來發展，影響到發行人的未來盈利能力，進而影響到股票發行價格的高低。 就行業因素而言，不但應考慮本行業所處的發展階段，如是成長期還是衰退期等，還應進行行業間的橫向比較和考慮不同行業的技術經濟特點。在行業內也要進行橫向比較分析，如把發行人與同行業的其他公司相比，找出優勢，特別是和同行業的其他上市公司相比，得出總體的價格參考水平。同時，行業的技術經濟特點也不容忽視，如有的行業具有壟斷性，有的行業市場穩定，有的行業投資周期長、見效慢等等，都必須加以詳細分析，以確定其對發行價格的影響程度。就經濟區位而言，必須考慮經濟區位的成長條件和空間，以及所處經濟區位的經濟發展水平，考慮是在經濟區位內還是受經濟區位輻射等等。因為這些條件和因素，同樣對發行人的未來能力有巨大的影響，因而在發行價格的確定時不能不加以考慮。政策因素政策因素涉及面較廣。一般而言，不同的經濟政策對發行人的影響是不同的。 政策因素最主要的是兩大經濟政策因素：稅負水平和利息率。 稅負水平直接影響發行人的盈利水平，因而是直接決定發行價格的因素。一般而言，享有較低稅負水平的發行人，。其股票的發行價格可以相對較高；反之，則可以相對較低。 利潤水平一般同股票價格水平成正比，當利率水平降低時，每股的利潤水平提高，從而股票的發行價格就可以相應提高；反之，則相反。在這里，有一個基本的原則，就是由發行價格決定的預期收益率水平不能低於同期的利息率水平。 除了以上兩個因素外，國家有關的扶持與抑制政策對發行價格也是一個重要的影響因素。在現代市場經濟發展過程中，國家一般都對經濟活動進行干預。特別在經濟政策方面，國家往往採取對某些行業與企業進行扶持，對某些行業與企業的發展進行抑制等通常所說的產業政策。這樣，在制定股票發行價格時，對這些政策因素也應加以考慮。編輯本段股票發行價格方式當股票發行公司計劃發行股票時，就需要根據不同情況，確定一個發行價格以推銷股票。一般而言，股票發行價格有以下幾種：面值發行、時價發行、中間價發行和折價發行等。面值發行即按股票的票面金額為發行價格。採用股東分攤的發行方式時一般按平價發行，不受股票市場行情的左右。由於市價往往高於面額，因此以面額為發行價格能夠使認購者得到因價格差異而帶來的收益，使股東樂於認購，又保證了股票公司順利地實現籌措股金的目的。時價發行即不是以面額，而是以流通市場上的股票價格( 即時價)為基礎確定發行價格。 這種價格一般都是時價高於票面額，二者的差價稱溢價，溢價帶來的收益歸該股份公司所有。時價發行能使發行者以相對少的股份籌集到相對多的資本，從而減輕負擔，同時還可以穩定流通市場的股票時價，促進資金的合理配置。 按時價發行，對投資者來說也未必吃虧，因為股票市場上行情變幻莫測，如果該公司將溢價收益用於改善經營，提高了公司和股東的收益，將使股票價格上漲；投資者若能掌握時機，適時按時價賣出股票，收回的現款會遠高於購買金額，以股票流通市場上當時的價格為基準，但也不必完全一致。在具體決定價格時，還要考慮股票銷售難易程度、對原有股票價格是否沖擊、認購期間價格變動的可能性等因素，因此，一般將發行價格定在低於時價約5-10%的水平上是比較合理的。中間價發行即股票的發行價格取票面額和市場價格的中間值。這種價格通常在時價高於面額，公司需要增資但又需要照顧原有股東的情況下採用。中間價格發行對象一般為原股東，在時價和面額之間採取一個折中的價格發行，實際上是將差價收益一部分歸原股東所有，一部分歸公司所有用於擴大經營。因此，在進行股東分攤時要按比例配股，不改變原來的股東構成。折價發行即發行價格不到票面額，是打了折扣的。折價發行有兩種情況： 一種是優惠性的，通過折價使認購者分享權益。例如公司為了充分體現對現有股東優惠而採取搭配增資方式時，新股票的發行價格就為票面價格的某一折扣，折價不足票面額的部分由公司的公積金抵補。現有股東所享受的優先購買和價格優惠的權利就叫作優先購股權。若股東自己不享用此權，他可以將優先購股權轉讓出售。這種情況有時又稱作優惠售價。 另一種情況是該股票行情不佳，發行有一定困難，發行者與推銷者共同議定一個折扣率，以吸引那些預測行情要上浮的投資者認購。由於各國一規定發行價格不得低於票面額，因此，這種折扣發行需經過許可方能實行。編輯本段股票發行價格方式的確立（1）市盈率定價法 （2）競價確定法 （3）凈資產倍率法 股票發行價格的確定有三種情況： (1)股票的發行價格就是股票的票面價值； (2)股票的發行價格以股票在流通市場上的價格為基準來確定； (3)股票的發行價格在股票面值與市場流通價格之間，通常是對原有股東有償配股時採用這種價格。 國際市場上確定股票發行價格的參考公式是： 股票發行價格=市盈率還原值*40％ 股息還原率*20％ 每股凈值*20％ 預計當年股息與一年期存款利率還原值*20％編輯本段股票發行價格的確定要素在國際股票市場上，在確定一種新股票的發行價格時，一般要考慮其四個方面的數據資料： （1）要參考上市公司上市前最近三年來平均每股稅後純利乘上已上市的近似類的其他股票最近三年來的平均利潤率。這方面的數據占確定最終股票發行價格的四成比重。 （2）要參考上市公司上市前最近四年來平均每股所獲股息除以已上市的近似類的其他股票最近三年平均股息率。這方面的數據占確定最終股票發行價格的二成比重。 （3）要參考上市公司上市前最近期的每股資產凈值。這方面的數據占確定最終股票發行價格的二成比重。 （4）要參考上市公司當年預計的股利除以銀行一年期的定期儲蓄存款利率。這方面的數據也占確定最終股票發行價格的二成比重。編輯本段市場化定價方法（一） 以累計投標為主的市場化定價方法 採用累計投標法，讓機構投資者參與確定發行價格。 累計投標法源自美國證券市場，市場化的定價在累計投標法中得到了很好的體現。其一般做法是，投資銀行先與發行人商定一個定價區間,在招股說明書和分析報告完成以後,分析員和銷售員通過逐個拜訪、通訊等方式向其客戶(主要是機構，如基金等)介紹發行公司的情況及股價定位，由此逐步積累定單，發現不同價格下的需求量。路演結束後,投資銀行就能根據定單確定一個基本反映供需關系的價格區間。如果在價格區間范圍內認購量很少，就調低發行價格或推遲發行；如果超額認購非常多,就調高發行價格。價格確定後，投資銀行在發行時把新股按確定的價格先配售給已訂購的大機構,再留出一定比例向公眾發售。 運用「回撥機制」讓中小投資者間接參與股票發行價格的確定。 「回撥機制」最直接的好處是能在機構投資者與一般投資者之間建立一種相互制衡的關系。這種關系除了有利於以市場化機制確定股票在機構投資者和一般投資者之間的分配比例以外，也有利於以市場化機制確定股票發行價格。因為如果機構投資者提出的新股發行價格偏低，一般投資者可以通過踴躍申購的方式提高超額認購倍率，使得在事先制定的「回撥機制」的規則下機構投資者配售的量減小直至為零，這樣就可以防止向機構投資者詢價的結果過低。另一方面，如果機構投資者提出的股票發行價格偏高，一般投資者申購的超額認購倍率勢必降低，此時，機構投資者將不得不以較高價格購買股票，這樣就可以避免向機構投資者詢價的結果過高。綜合以上兩種情況，可以得出一個結論，「回撥機制」能有效地約束機構投資者，使其在股票申購階段給出相對理性的價格。這種方式實際上間接給了一般投資者影響詢價結果的權利。 累計投標法的詢價對象主要是機構投資者，詢價方式主要是網下詢價。根據我國目前的實際情況，累計投標法的詢價對象和詢價方式都有改進的必要：第一，我國證券市場散戶人數眾多，如果僅對機構投資者詢價，可能會使詢價結果不具有代表性；第二，我國股票市場基礎設施採用的是最先進的設備和技術，交易所的交易、登記和清算系統十分完善，運作效率高於國際成熟市場，這能極大地降低通過網上詢價方式向個人投資者詢價的難度和成本。所以在我國的證券市場，累計投標法可採用網上網下同時詢價的方法，讓中小投資者直接參與股票發行價格的確定。 （二） 議價法的定價方法 這是指由股票發行人與主承銷商協商確定發行價格。發行人和主承銷商在議定發行價格時，主要考慮二級市場股票價格的高低（通常用平均市盈率等指標來衡量）、市場利率水平、發行公司的未來發展前景、發行公司的風險水平和市場對新股的需求狀況等因素。一般有兩種方式： 固定價格方式。由發行人和主承銷商在新股公開發行前商定一個固定價格，然後根據這個價格進行公開發售。在我國台灣省，新股發行價格是根據影響新股價格的因素進行加權平均得出的。市場上慣用的計算公式為： P＝A×40％＋B×20％＋C×20％＋D×20％ 其中：P＝新股發行價格 A＝公司每股稅後純收益×類似公司最近3年平均市盈率 B＝公司每股股利×類似公司最近3年平均股利率 C＝最近期每股凈值 D＝預計每股股利／1年期定期存款利率。 在美國，當採用盡力承銷方式銷售時，新股發行價格的確定也採用固定價格方式。發行人和投資銀行在新股發行前商定一個發行價格和最小及最大發行量，股票銷售開始，投資銀行盡力向投資者推銷股票。如果在規定時間（一般為90天）和給定價格下，股票銷售額低於最低發行量，股票發行將終止，已籌集的資金返還給投資者。 市場詢價方式。這種定價方式在美國普遍使用。當新股銷售採用包銷方式時，一般採用市場詢價方式，這種方式確定新股發行價格一般包括兩個步驟：第一，根據新股的價值（一般用現金流量貼現等方法確定），股票發行時的大盤走勢、流通盤大小、公司所處行業股票的市場表現等因素確定新股發行的價格區間。第二，主承銷商協同上市公司的管理層進行路演，向投資者介紹和推介該股票，並向投資者發送預訂邀請文件，徵集在各個價位上的需求量，通過對反饋的投資者的預訂股份單進行統計，主承銷商和發行人對最初的發行價格進行修正，最後確定新股發行價格。 （三）競價法定價方法 這是由各股票承銷商或者投資者以投標方式相互競爭確定股票發行價格。具體實施中有三種形式： 第一種：網上競價。指通過證券交易所電腦交易系統按集中競價原則確定新股發行價格。新股競價發行申報時，主承銷商作為唯一的「賣方」，其賣出數為新股實際發行數，賣出價格為發行公司宣布的發行底價，投資者作為買方，以不低於發行底價的價格進行申報。 第二種：機構投資者（法人）競價。新股發行時，採取對法人配售和對一般投資者上網發行相結合的方式，通過法人投資者競價來確定股票發行價格。一般由主承銷商確定發行底價，法人投資者根據自己的意願申報申購價格和申購股數，申購結束後，由發行人和主承銷商對法人投資者的有效申購數按照申購價格由高到低進行排序，根據事先確定的累計申購數量與申購價格的關系確定新股發行價格。 第三種：券商競價。在新股發行時，發行人事先通知股票承銷商，說明發行新股的計劃、發行條件和對新股承銷的要求，各股票承銷商根據自己的情況擬定各自的標書，以投標方式相互競爭股票承銷業務，中標標書中的價格就是股票發行價格。 從市場化發行制度下新股定價的原則來衡量，議價法和競價法都試圖使新股的發行價格反映股票本身的價值和市場的供求關系。在用議價法定價時，新股發行價格是在按股票投資價值確定的基礎價格之上進行反復修正後確定的，修正的主要依據是行業平均市盈率或者幾家相似公司的市場平均市盈率以及路演時投資者對新股價格的反饋信息。在一個有效的資本市場上，平均市盈率水平基本上反映了市場對該類股票的需求狀況，而路演推介則是直接面向市場以徵集市場需求量，從這個角度看，議價法可以看成是以股票價值為基礎，通過「模擬」市場需求狀況來確定新股發行價格，定價的准確性很大程度上取決於主承銷商的專業知識和經驗。競價法雖然有各種不同的方式，但都是以股票價值作為發行底價，以此為基礎由承銷商或者投資者進行競價，是一種「直接」的市場化定價方式，只是參加定價的市場主體及其范圍存在差異。|||新股發行公司及其保薦機構應向詢價對象進行詢價。其詢價方式分為兩個階段，即初步詢價和累計投標詢價兩個階段。 初步詢價一般是指發行人及其保薦機構向不少於20家詢價對象進行初步詢價，並根據詢價對象的報價結果確定發行價格區間及相應的市盈率區間。保薦機構應在初步詢價時向詢價對象提供投資價值研究報告。初步詢價和報價均應以書面形式進行。此外，公開發行股數在4億股（含4億股）以上的，參與初步詢價的詢價對象應不少於50家。 累計投標詢價一般是指在發行中，根據不同價格下投資者認購意願確定發行價格的一種方法。發行人及其保薦機構在發行價格區間內向詢價對象進行累計投標詢價，並應根據累計投標詢價結果確定發行價格。
F. 企業如何條件下才能上市發行股票
1．股票經國務院證券監督管理機構核准已向社會公開發行。
2．公司股本總額不少於人民幣五千萬元。
3．開業時間在三年以上，最近三年連續盈利；原國有企業依法改建而設立的，或者本法實施後新組建成立，其主要發起人為國有大中型企業的，可連續計算。
4．持有股票面值達人民幣一千元以上的股東人數不少於一千人，向社會公開發行的股份達公司股份總數的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會公開發行股份的比例為百分之十五以上。
5．公司在最近三年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。
6．國務院規定的其他條件。