❶ 為什麼說資本資產定價模型是套利定價理論的一個特例
一、資產收益率資產的收益率通常是以相對數表示的，收益率包括兩個部分：一是股利（或利息）的收益率；二是資本利得的收益率。二、資產收益率的類型 1.實際收益率2.名義收益率3.預期收益率4.必要收益率5.無風險收益率6.風險收益率三、單項資產的風險和收益的計算和計量（一）風險的衡量衡量風險的指標主要有收益率的方差、標准差和標准離差率等。一般情況下，標准離差率越大，資產的相對風險越大；相反，標准離差率越小，資產的相對風險越小。提醒注意：標准差和標准離差率所反映的風險是指投資項目的全部風險，既包括系統風險，也包括非系統風險。而成本章將要講到的β系數只能衡量系統風險，在以後的第八章會講到經營杠桿系數、財務杠桿系數和復合杠桿系數，經營杠桿系數是計量經營風險的，財務杠桿系數是計量財務風險的，經營風險和財務風險都屬於非系統風險，所以，杠桿系數是用於計量非系統風險的。（二）風險控制對策 1.規避風險2.減少風險3.轉移風險4.接受風險三、風險偏好 1.風險迴避者2.風險追求者3.風險中立者一、資產組合的風險與收益（一）資產組合兩個或兩個以上資產所構成的集合，稱為資產組合。（二）資產組合的預期收益率資產組合的預期收益率，就是組成資產組合的各種資產的預期收益率的加權平均數，其權數等於各種資產在整個組合中所佔的價值比例。（三）資產組合風險的度量 1.兩項資產組合的風險 2.多項資產組合的風險二、非系統風險與風險分散非系統風險，是指由於某種特定原因對某特定資產收益率造成影響的可能性。它是可以通過有效的資產組合來消除掉的風險；它是特定企業或特定行業所特有的，與政治、經濟和其他影響所有資產的市場因素無關。對於特定企業而言，企業特有風險可進一步分為經營風險和財務風險。三、系統風險及其衡量系統風險，又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產的、不能通過資產組合來消除的風險。這部分風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的。這些因素包括宏觀經濟形勢的變動、國家經濟政策的變化、稅制改革、企業會計准則改革世界能源狀況、政治因素等。單項資產或資產組合受系統風險影響的程度可以通過β系數來衡量（一）單項資產的β系數（二）市場組合及其風險的概念市場組合，是指由市場上所有資產組成的組合。它的收益率就是市場平均收益率，實務中通常用股票價格指數的收益率來代替。而市場組合的方差則代表了市場整體的風險。由於包含了所有的資產，因此市場組合中的非系統風險已經被消除，所以市場組合的風險就是市場風險。（三）資產組合的β系數在證券市場上，通常情況下，風險與收益是對等的，風險程度越大，風險收益率就越高。因此，對於每項資產來說，所要求的必要收益率可以用以下的模式來度量：必要收益率＝無風險收益率＋風險收益率無風險收益率通常用短期國債的收益率來近似的替代，所以，關鍵是確定風險收益率。風險收益率可以表述為風險價值系數（b）與標准離差率（V）的乘積。 （一）資本資產定價模型（CAPM） 1.資本資產定價模型的基本原理資本資產定價模型的主要內容是分析風險收益率的決定因素和度量方法， 2.證券市場線（SML） （1）資本資產定價模型，或者說是證券市場線，不僅適用於單個股票、單項資產，而且也適用於投資組合，如果將公式中的β系數用投資組合的β系數替換，那麼公式表示的必要收益率就是投資組合的必要收益率。 （2）公式里所反映的風險收益率不是全部的風險收益率，僅指系統風險收益率（市場風險收益率），只有系統風險才有資格要求補償，企業的特有風險是得不到補償的。 （3）證券市場線表示的是必要收益率和系統性風險（或者是和β系數）之間的一種線性關系。無風險收益率決定了證券市場線的截距，當無風險收益率變大而其他條件不變時，證券市場線會整體向上平移。資本資產定價模型認為，證券市場線是一條市場均衡線，市場在均衡的狀態下，所有資產的預期收益都應該落在這條線上，也就是說在均衡狀態下每項資產的預期收益率應該等於其必要收益率，其大小由證券市場線的核心公式來決定. 三、套利定價理論套利定價理論（APT），也是討論資產的收益率如何受風險因素影響的理論。所不同的是，套利定價理論認為資產的預期收益率並不是只受單一風險的影響，而是受若干個相互獨立的風險因素，如通貨膨脹率、利率、石油價格、國民經濟的增長指標等的影響，是一個多因素的模型。套利定價理論認為，同一個風險因素所要求的風險收益率對於所有不同的資產來說都是相同的，因此，每個的大小對於不同的資產都會給出同樣的數值。不同資產之所以有不同的預期收益，只是因為不同資產對同一風險因素的響應程度不同。
❷ 套利定價模型與資本資產定價模型的關系
套利定價理論和資本資產定價模型都是資產定價理論，所討論的都是期望收益率與風險的關系，但兩者所用的假設和技術不同。兩者既有聯系，又有區別。
（1）兩者的聯系
第一，兩者要解決的問題相同，都是要解決期望收益與風險之間的關系，使期望收益與風險相匹配。
第二，兩者對風險的看法相同，都是將風險分為系統性風險和非系統性風險，期望收益只與系統性風險相關，非系統性風險可以通過多樣化而分散掉。
（2）兩者的主要區別
第一，在APT中，證券的風險由多個因素來解釋；而在CAPM中，證券的風險只用證券相對於市場組合的β系數來解釋。
第二，APT並沒有對投資者的證券選擇行為做出規定，因此APT的適用性增強了；而CAPM假定投資者按照期望收益率和標准差，並利用無差異曲線選擇投資組合。APT也沒有假定投資者是風險厭惡的。
第三，APT並不特別強調市場組合的作用，而CAPM強調市場組合是一個有效的組合。
第四，在APT中，資產均衡的得出是一個動態的過程，它是建立在一價定律的基礎上的；而CAPM理論則建立在馬科維茨的有效組合基礎之上，強調的是一定風險下的收益最大化和一定收益下的風險最小化，均衡的導出是一個靜態的過程。
❸ 為什麼套利的結果會導致等值資產價格一致
利率期貨有兩種
一種叫國債期貨，又叫長期利率期貨
一種叫票券期貨，又叫短期利率期貨
顧名思義，利率期貨是拿債券票券做標的物的期貨契約
當市場利率上升時，債券、票券會全面跌價
標的物跌價，期貨合約價格當然跟著跌
因此，利率上升將造成利率期貨合約價格下降
❹ 期貨價格對股票價格有什麼影響
期貨價格對股票價格的影響作用體現在三個方式上：
1、期貨品種是公司生產經營的產品。投資者要長期對期貨價格走勢進行觀察，依照期貨價格的變動趨勢來決定股票的波段交易，掌握住這種交易的買賣時機。
2、期貨品種是公司生產經營的原材料，類似天膠價格和輪胎生產商之間的關系。
3、期貨價格雖然對上市公司的短期經營沒有直接影響作用，但是對於公司的中長期發展有著深刻的影響。例如原油期貨價格和新能源類股票價格的關系。
溫馨提示：
1、以上解釋僅供參考，不作任何建議。
2、入市有風險，投資需謹慎。
應答時間：2021-01-12，最新業務變化請以平安銀行官網公布為准。
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❺ 股票與房地產兩大資產價格的走勢相互關系如何，是通過什麼途徑相互影響的
一般來說股票市場與房地產市場是相互制約又相輔相成的關系。
1、當股票市場處於牛市時，會有大量資金流向股市，從而減少房地產市場的資金量，此時房地產市場受到負面影響，價格不會大幅波動。反之亦然。同時由於股市套利，資金也會流向房地產市場，進一步增加房地產投資，這是在經濟面看好，投資者信心樂觀的情況下。
2、當股票市場處於熊市時，大量資金被套，造成房地產資金短缺，從而影響房地產發展，社會普遍悲觀。反之亦然。同時我們知道，熊市前夜會有大莊稼提前獲利離場，從而進入房地產市場，從而推高房價。
總之，股市與樓市作為我國兩大重要的投資渠道，確實對資金有著巨大的吸引力，要搞清楚他們之間的關系，不能簡單的以單一的理論去分析，要結合當前經濟狀況以及投資者對未來經濟預期來研究。
❻ 資本資產定價模型和套利定價理論與有效市場假說有何關系
市場有效假說是經典資產定價模型和套利定價理論的基石。市場有效假說就是假設市場總是有效的，不存在系統性錯誤。說得直白點就是市場作為一個總體總是正確的，不排除市場中有某些個體有不理智行為，但個體錯誤會相互抵消，不會影響資產價格。因此在有效市場假說基礎上，市場被描述為一個理性的典型經濟人，不存在錯誤，沒有非理性行為。經典資產定價模型和套利定價理論都是在此基礎上建立的。
但是市場有效假說自其被提出之日就引起了巨大爭論，這個假說是否合理時至今日也沒有定論。反對這個假說的主要是贊同行為理論的經濟學家。他們認為市場是無效的，市場作為一個很多個人聚合的整體就像個人一樣被情緒所控制，因此市場的系統性錯誤隨時隨地都可能存在，並影響資產價格。所謂的行為金融理論就是在此基礎上建立的。
近年來越來越多的證據證明市場有效假說的確是一個過於簡單的假設。很多金融市場的異相用市場有效假說無法自圓其說，比如股權溢價之謎。值得一提的是股神巴菲特就是市場無效的堅定支持者，他的一句名言:如果市場真的是有效的，那我早就回家送牛奶了。
❼ 套利妨礙風險管理是正確的么套利能不能防止相同收益的資產以不同的價格賣出
套利是套利、風險管理是風險管理，兩者不搭噶，根本就是兩個概念。至於說套利與風險管理的關系，你首先要確認風險管理的主體是誰。然後才能分析出具體的套利情況對風險管理的作用。
例如：如果說風險管理的主體是某期貨交易所，那麼套利就是支持和鼓勵的行為，對交易所風險管理有促進、積極的作用。如果說風險管理的主體是某個跨國進出口商貿企業，那麼其進行跨國貨幣套利對企業的風險管理就存在一定的負面影響。
套利能不能防止相同收益的資產以不同的價格賣出；——這個說法應該說是正確的，但是表述並不嚴謹，因為並非所有的套利行為都是無風險的平價市場的行為。只有那些確認的無風險套利行為才能真正起到價格發現、平抑市場間價差的作用。而有風險套利是無法起到這些作用的，例如外匯套利中的非抵補套利。
❽ 套利定價模型與資產定價模型相比，其特點在於
首先是 套利定價理論和資產定價理論的前提不一樣
套利只需要無交易成本 能以一定利率無限借入資金 套利機會一經發現 就被壓平 前提條件要求很弱
資產定價模型要求所有者對股票有相同的期望 並且都持有充分分散的組合 要求人們也能以無風險利率無限借入資金
第二 資產定價理論只考慮了風險因素 即所謂的β
而套利模型也叫多因素模型 可以引入相關因素 讓模型更准確
第三 建立的原理不一樣 資產定價模型是建立在單一股票對組合的收益貢獻處以方差貢獻 等於 風險溢價處以相應的方差上推出的
而套利模型是建立在套利機會消除的一價原理上的