Ⅰ 年報披露對該股票價值的影響
股票市場本質上是一個信息市場。在股票市場建設和發展中，上市公司信息披露工作至關重要，其中盈餘信息的披露往往被認為是最富有信息含量的信息。本文採用事件研究法，利用均值調整收益模型對深市A股上市公司2004年度年報盈餘信息披露進行實證分析與檢驗。結果表明，我國股票市場年報盈餘信息的披露不能較完全地反映在股票價格上。這一結論對提高我國上市公司信息披露質量有重要的政策含義。
累積正常收益圖
股票市場本質上是一個信息市場。信息在股票市場中處於樞紐和核心地位。股票價格的形成及發揮作用是以股票市場的各種信息為基礎的。股票價格的運行需要大量的信息參與是股票價格的特殊性所在，為了使股票價格能夠反映其真實價值，引導資本的有效流動，就需要為股票價格提供一個強大、合理的信息基礎，這也是投資者形成合理預期的基礎。1967年羅伯茨根據信息的不同層次提出了市場有效性的三種形式：弱式、半強式及強式。有效市場理論成功地將信息與股價運行相結合，揭示了股票價格的運動特徵。
然而，信息本身是非實體的，必須依附於一定形式的物質作為載體，在證券市場中信息的載體主要是說明書、報告、公告等有關的文件，這些文件的發布過程就叫做信息披露。中國證券監督管理委員會發布的《公開發行公司股票信息披露實行細則(試行)》第四條規定「必須公開披露的信息包括招股說明書、上市公告書、定期報告、臨時報告等」。這些會計信息中，會計盈餘信息是最主要的，它可以有效地反映上市公司整體質量。盈餘信息的披露往往被市場認為是最富有信息含量的信息。自 1968 年 Ball 和 Brown 關於會計盈餘信息有用性的經典之作問世以來，會計盈餘信息的有用性與驗證就成為證券界的一大研究課題。為此，我們採用事件研究方法中的均值調整收益模型，檢驗分析中國股票市場年報盈餘信息披露對股票價格的影響，得到的結果值得關注。
方法與數據說明
(一)方法說明
1969年Fama等人在分析股票拆細信息對股票價格的影響時，提出了「事件研究法」的構想，如今已被應用到了小到公司、大到整個經濟的各種經濟事件研究中，如兼並與收購、收益公告、新發行的債券或股票以及關於貿易赤字等宏觀經濟變數的分析。在證券研究中，事件研究主要集中在研究事件對上市公司證券價格的影響。事件研究法的突出特點是，其研究過程具有簡單、明了的邏輯線索，即某事件的發生是否影響了時序性價格數據的產生。這種影響的程度是用非正常收益來體現的。
(二)數據說明
按照事件研究法的要求，結合中國股市的現實情況，對研究中數據方面選擇和處理說明如下：
1、選取的研究事件是深市A股上市公司2004年度年報盈餘信息披露。
2、樣本和數據選取。對深市A股上市公司年報披露樣本的選擇，採取如下標准：
(1)如期披露了2004年年度報告。
(2)上市日期應該位於2000年1月1日之前。這主要考慮到公眾對該公司合理預期的形成往往需要一段時間，此外，在計算正常收益率時估計窗口的選取也需要一定的時間長度。
(3)樣本計算區間內不存在配股與增發股票行為，這主要是為了計算方便。
(4)樣本計算區間內數據無缺失。
按此要求對2004年深圳股票市場上市公司進行篩選，共獲得250份有效年報。
3、組合分類及相應參數處理
根據年報披露盈餘情況的不同，我們將年報分為3種類別：好消息，無消息與壞消息。判別的標准取決於本年度年報與上一年度年報凈資產收益率的離差。如果前者高於後者2.5%以上，就界定為好消息；在5%范圍內波動，屬於無消息；如果低於2.5%以上，那麼當年年報就是壞消息。①在250份年報中，根據我們的統計檢驗，確認41份屬於好消息，113份屬於無消息，96份屬於壞消息。我們根據好壞消息對所有的公司年報進行分組。年報進行分類後，下一步就是確定取樣區間、事件窗與估計窗。我們令取樣區間為一天，計算每日收益率。選擇41天作為事件窗，包括事件前的20天，事件發生日以及事件後的20天；對每份年報使用事件窗前120個交易日作為估計窗。我們基於收盤價格計算日收益率，並且利用每日對數收益率作為傳統方式定義的實際收益率的近似度量，其中為t日收盤價， 為t-1日收盤價。此外，如果年報公布日為非交易日，則將下一交易日確認為公告日。
上市公司年報盈餘信息披露對股票價格影響的實證結果與分析
根據事件研究法和相關研究數據，我們計算了250家深圳證券市場上市公司的年報披露引起的非正常收益和累積非正常收益，得出三類消息的累積非正常收益率，如上圖所示。
我們可以看出，盈利公告確實傳遞了對上市公司股票價值評估的有用信息，對股票價格產生了相應的沖擊。上圖說明了以下幾個問題。
第一，在年度盈利信息公布的前20天到前十天，年報幾乎對公司股票價格基本沒有什麼影響，不過好消息組的累積非正常收益已經呈現出上升的勢頭，而壞消息組呈現出下降的勢頭。
第二，在年報公布前10天到公布日，壞消息組的CAR開始持續下降，好消息組的CAR繼續緩慢上升，而無消息組的CAR繼續保持平穩水平。這表明，年報盈餘信息已經提前流進股票市場，少部分投資者已經獲取了該信息，並且對市場投資作出了相應的調整，取得了一定的收益；而大部分投資者尚未獲取這方面的信息，所以市場累積非正常收益變化比較緩慢。
第三，在年報公布之後，好消息組的CAR持續上升，比公告前上升幅度要大；無消息組的CAR仍舊保持平穩水平；而壞消息組的CAR急劇下跌。這說明當年報盈餘信息批露之後，大部分投資者做出了相應的調整，獲得了非正常收益。另外可以看到，市場對壞消息存在過度反應。
根據以上分析，可以得出，由於年報盈餘信息的披露沒能夠有效地作用於股票市場，因而不能及時、公平、完全地反應在股票價格上，不論在公告前還是在公告後，都有投資者利用該信息獲取了非正常收益。
對上市公司信息披露的建議
股票市場中，作為融資方——上市公司的各種信息直接決定著投資者對其價值的判斷
Ⅱ 股票市場是怎麼反應市場信息的那些指標說明了什麼
一般是通過股價的漲跌來反映市場的預期，指標太多，你沒有講具體哪一種，無法回答後面的問題
Ⅲ 財務信息對股票價格的影響有哪些方面
公司財務狀況會反映公司的運營狀況，而一家公司的股價最終是會回歸到公司的價值的，也就是公司的長期經營狀況，在不作假的情況下一般是正相關的
Ⅳ 什麼因素會影響股票的價格
一，影響股票價格的因素:
1.宏觀因素
包括對股票市場價格可能產生影響的社會、政治、經濟、文化等方面。
A.宏觀經濟因素。即宏觀經濟環境狀況及其變動對股票市場價格的影響，包括宏觀經濟運行的周期性波動等規律性因素和政府實施的經濟政策等政策性因素。股票市場是整個金融市場體系的重要組成部分，上市公司是宏觀經濟運行微觀基礎中的重要主體，因此股票市場的股票價格理所當然地會隨宏觀經濟運行狀況的變動而變動，會因宏觀經濟政策的調整而調整。例如，一般地講，股票價格會隨國民生產總值的升降而漲落。
B.政治因素。即影響股票市場價格變動的政治事件。一國的政局是否穩定對股票市場有著直接的影響。一般而言，政局穩定則股票市場穩定運行;相反，政局不穩則常常引起股票市場價格下跌。除此之外，國家的首腦更換、罷工、主要產油國的動亂等也對股票市場有重大影響。
C.法律因素。即一國的法律特別是股票市場的法律規范狀況。一般來說，法律不健全的股票市場更具有投機性，震盪劇烈，漲跌無序，人為操縱成分大，不正當交易較多;反之，法律法規體系比較完善，制度和監管機制比較健全的股票市場，證券從業人員營私舞弊的機會較少，股票價格受人為操縱的情況也較少，因而表現得相對穩定和正常。總體上說，新興的股票市場往往不夠規范，而成熟的股票市場法律法規體系則比較健全。
D.軍事因素。主要是指軍事沖突。軍事沖突是一國國內或國與國之間、國際利益集團與國際利益集團之間的矛盾發展到不可以採取政治手段來解決的程度的結果。軍事沖突小則造成一個國家內部或一個地區的社會經濟生活的動盪，大則打破正常的國際秩序。它使股票市場的正常交易遭到破壞，因而必然導致相關的股票價格的劇烈動盪。例如，海灣戰爭之初，世界主要股市均呈下跌之勢，而且隨著戰局的不斷變化，股市均大幅振盪。
E.文化、自然因素。就文化因素而言，一個國家的文化傳統往往在很大程度上決定著人們的儲蓄和投資心理，從而影響股票市場資金流入流出的格局，進而影響股票市場價格;證券投資者的文化素質狀況則從投資決策的角度影響著股票市場。一般地，文化素質較高的證券投資者在投資時相對較為理性，如果證券投資者的整體文化素質較高，則股票市場價格相對比較穩定;相反，如果證券投資者的整體文化素質偏低，則股票市場價格容易出現暴漲暴跌。在自然方面，如發生自然災害，生產經營就會受到影響，從而導致有關股票價格下跌;反之，如進入恢復重建階段，由於投入大量增加，對相關物品的需求也大量增加，從而導致相關股票價格的上升。
2.產業和區域因素
主要是指產業發展前景和區域經濟發展狀況對股票市場價格的影響。它是介於宏觀和微觀之間的一種中觀影響因素，因而它對股票市場價格的影響主要是結構性的。
A.在產業方面，每一種產業都會經歷一個由成長到衰退的發展過程，這個過程稱為產業的生命周期。產業的生命周期通常分為四個階段，即初創期、成長期、穩定期、衰退期。處於不同發展階段的產業在經營狀況及發展前景方面有較大差異，這必然會反映在股票價格上。蒸蒸日上的產業股票價格呈上升趨勢，日見衰落的產業股票價格則逐漸下落。
B.在區域方面，由於區域經濟發展狀況、區域對外交通與信息溝通的便利程度、區域內的投資活躍程度等的不同，分屬於各區域的股票價格自然也會存在差異，即便是相同產業的股票也是如此。經濟發展較快、交通便利、信息化程度高的地區，投資活躍，股票投資有較好的預期;相反，經濟發展遲緩、交通不便、信息閉塞的地區，其股票價格總體上呈平淡下跌趨勢。
3.公司因素
即上市公司的運營對股票價格的影響。上市公司是發行股票籌集資金的運用者，也是資金使用的投資收益的實現者，因而其經營狀況的好壞對股票價格的影響極大。而其經營管理水平、科技開發能力、產業內的競爭實力與競爭地位、財務狀況等無不關系著其運營狀況，因而從各個不同的方面影響著股票的市場價格。由於產權邊界明確，公司因素一般只對本公司的股票市場價格產生深刻的影響，是一種典型的微觀影響因素。
4.市場因素
即影響股票市場價格的各種股票市場操作。例如，看漲與看跌、買空與賣空、追漲與殺跌、獲利平倉與解套或割肉等行為，不規范的股票市場中還存在諸如分倉、串謀、輪炒等違法違規操縱股票市場的操作行為。一般而言，如果股票市場的做多行為多於做空行為，則股票價格上漲;反之，如果做空行為占上風，則股票價格趨於下跌。由於各種股票市場操作行為主要是短期行為，因而市場因素對股票市場價格的影響具有明顯的短期性質。
Ⅳ 股價包含信息的范圍
股價是指股票的交易價格，與股票的價值是相對的概念。股票價格的真實含義是企業資產的價值。
對公司營業及利潤的影響，進而反映在股價上，其主要表現是：
⑴若公司的產品相當部分銷售海外市場，當匯率提高時，則產品在海外市場的競爭力受到削弱，公司盈利情況下降，股票價格下跌。
⑵若公司的某些原料依賴進口，產品主要在國內銷售，那麼匯率提高，使公司進口原料成本降低，盈利上升，從而使公司的股價趨於上漲。
⑶如果預測到某國匯率將要上漲，那麼貨幣資金就會向上升轉移，而其中部分資金將進入股市，股票行情也可能因此而上漲。
因此，投資者可根據匯率變動對股價的上述一般影響，並參考其它因素的變化進行正確的投資選擇。
Ⅵ 下列哪兩項最好地解釋了為什麼股票價格沒有最新信息的披露有所反應
CD兩項最好地解釋了為什麼股票價格沒有最新信息的披露有所反應
Ⅶ 信息對股票價格毫無影響是對 還是錯
當然是錯的！信息對股票價格的影響特別大，平時要多關注新聞，抓住有用消息進行分析然後進行投資。