❶ 預測未來兩年會有哪些科技公司進行IPO,最有希望上市的是哪幾家麻煩告訴我
該公司CEO迪克·科斯特洛(Dick Costolo)曾經表示,Twitter短期內不會IPO,而且擁有足夠的資金保障長期運營。但最終,Twitter還是會與Facebook一樣上市,可能是在2013年或2014年。
❷ 阿里集團的合夥人制度上市有何
關於阿里巴巴公司的「合夥人制度」,國內絕大多數媒體報道都沒有說清楚基本概念,甚至有一些誤導。
阿里巴巴希望採取的「合夥人」方案,和中國大陸、香港或開曼群島的合夥企業法中的合夥制完全不是一個概念,而是在章程中設置的提名董事人選的特殊條款:即由一批被稱作「合夥人」的人提名董事會中的大多數董事人選,而不是按照持有股份比例分配董事提名權。請注意,「合夥人」並不能直接任命董事,所提名的董事,仍須經過股東會投票通過才獲任命。根據《華爾街日報》的報道:「知情人士稱,阿里巴巴的大股東軟銀和雅虎不在合夥人裡面,但是這兩家公司已經批准了這項計劃。即使股東們否決了提名的董事,合夥人仍可以繼續提名,直到董事會主要由合夥人提名的人選構成。」阿里巴巴方案中的「合夥人」並不像合夥企業中的合夥人一樣,需要對企業的債務承擔連帶責任,而是指高度認同公司文化、加入公司至少5年的特定人士,其實就是一批資深高管。這有點像很多公司制的企業,如咨詢公司、投資銀行,高級管理者的頭銜也叫做「合夥人」,但並不是法律意義上的合夥人。
在私人公司中,類似阿里巴巴的「合夥人」方案作為一種針對公司董事產生程序的特殊合同安排,只要股東批准,並沒有太多問題。但如果是上市公司,這種安排是否會傷害中小股東權利就變成了值得討論的問題。
目前包括馬雲在內的高管團隊僅持有阿里巴巴9.4%的股份,而前兩大股東軟銀和雅虎分別持有阿里巴巴35%和24%的股權。但管理層又希望對公司實際擁有更多的控制權。一種可行方案是採取雙層股權結構(al-class share structure)(具體請參考有哪些公司的股票是「牛卡」計劃的?和肖恩·帕克為 Facebook 設計的公司結構是什麼樣的,使扎克獲得了絕對、永久的控制權?),但港交所認為會傷害中小股東利益,其上市規則禁止設置雙層股權結構,阿里巴巴要想設置Google、Facebook、網路那種股權結構,只能去納斯達克或紐交所上市。阿里巴巴由於其B2B業務曾在香港上市(後於2012年私有化),對港交所的監管規則更為熟悉,還是傾向於在香港上市,所以在說服港交所接受前述「合夥人」方案,但引起的爭議也比較大,因為作為小股東的管理層壟斷了半數以上的董事提名權,意味著外部中小投資者更為弱勢,無法在董事會中提名代表自己的董事,公司治理的透明度也更差。
香港上市:不允許雙層投票權,但監管相對寬松
美國上市:允許雙層投票權,但監管+小股東集體訴訟更為嚴厲
阿里巴巴管理層想魚和熊掌兼得,既保持對公司的控制權,又追求寬松的監管,並不容易。
❸ 為什麼最近上市的科技公司都沒有選擇「納斯達克」
納斯達克與紐交所的區別
大家一定都對中國的資本市場的層次比較熟悉了。如果紐交所類似於主板市場的話,納市就是二版市場。他們只是不同的交易所,差別不是很大。但是,相對而言,紐交所歷史更長,至今已經有200多年的歷史,紐交所股票種類繁多,是個綜合性的股票市場,包括許多行業,如石油,鋼鐵,運輸,醫療等。紐交所多匯聚一些傳統的老牌企業,如埃克森美孚、伯克希爾哈撒韋、通用電氣、強生、沃爾瑪等等。
納斯達克創立於1971年,很新,但是成長速度很快。紐交所多數是上市幾十年資產宏厚的公司,納斯達克就是給一些新的上市公司,特別是一些科技公司。如之前提到的蘋果、谷歌等。
這是兩個交易所給人的最初印象,當然之前上市的標准也不一樣,紐交所的門檻要明顯高於納斯達克。但是,最近幾年,紐交所看到納斯達克在科技領域強勢的發展,也比較著急。因為畢竟兩家公司自身也是上市公司,也有盈利的壓力。對於一些大型的明星企業在自己的交易平台交易,會提升影響力。怎樣說服其到自己的交易所來上市,兩者必然會展開爭奪。
一個有趣的例子是,納斯達克之前要求所有的上市公司的代碼必須是4位數,如蘋果、微軟等無一例外,但是為了贏得Facebook的IPO,這一規定也改變了,現在Facebook的交易代碼就是FB。
當然,對於上市的企業來說,也會綜合考慮上市標准、便利性、上市費用、對市場的影響等各方面因素進行取捨。
資料顯示,以在納斯達克全球精選市場(NASDAQ Global Select)上市的一家流通股本在5000萬股至1億股之間的公司為例,除上市初期要向納斯達克提交20萬美元的「入場費」之外,每年還要交納4.65萬~6.85萬美元不等的年費。而紐交所的初次上市費用則以5萬美元為基數,再按每100萬股流通股3200美元計算,最低12.5萬美元,最高25萬美元,另外再加上每年4.2萬~5萬美元不等的年費。
科技公司的選擇
紐交所看到納斯達克之前在科技股方面的強勢地位,也開始降低上市標准和納斯達克搶奪客戶資源,其門檻甚至要開始低於納斯達克了。
改變的發生,也使得越來越多的科技公司選擇去紐交所上市。以2012年為例,在當年風險投資者排名前20位最有價值的科技類IPO中,紐交所拿下了16項,而納斯達克僅獲得包括Facebook在內的4項。
而紐交所在今年上半年,也獲得了14家科技類公司的青睞,占同期美國市場科技類新股上市總數的64%,募集資金佔比也高達58%,刷新歷史紀錄。
科技公司經常也會在兩個交易所之間互相轉板。今年7月15日,千億美元市值的甲骨文開始正式從納斯達克轉板到紐交所交易,其上市多年來市值達到了近100倍漲幅。
不過,不到兩個月的時間,市值680億美元的卡夫公司,正式從紐交所轉板到納斯達克,並拆分成卡夫食品和Mondelez國際。
兩者之前的轉板發生,是常常的事情。之前,從紐交所轉板至納斯達克的公司還有市值為500億美元的德州儀器、市值近400億美元的維亞康姆公司。而從納斯達克轉板至紐交所的公司有市值約為300億美元的嘉信理財、市值約為300億美元的印孚瑟斯技術。
中概股在兩市的情況
10年前開始的科技中概股赴美上市潮,大多選擇的是納斯達克。在i美股看了下中概股市值排名前十的企業的上市地點的選擇,網路在納斯達克,奇虎是在紐交所,網易是在納斯達克,攜程是納斯達克,新浪是納斯達克,搜房是紐交所,優酷紐交所,邁瑞紐交所,唯品會紐交所,新東方紐交所,去哪兒納斯達克 ,YY納斯達克 ,58紐交所。
在很多人的心目中,紐交所是要優於納斯達克的一個市場,一個是主板,一個是中小板的感覺,所以兩個如果要選擇一下,當然願意去主板,因為交易活躍。之前和邁瑞醫療的董事長徐航聊到,他就說在美國投資者眼中,紐交所的牌子可能對他的醫療行業來講,認可度更高。再加上,這兩年中概股被狙擊成功的企業,都在納斯達克掛牌,對納市來說,無疑有點抹黑。
據網路副總裁湯和松透露,去哪兒早前也是考慮在紐交所上市,但是最後幾天改在了納斯達克。其中,也有兩個交易所之間的博弈因素的存在。
但是,總的來講,納斯達克和紐交所現在基本沒有太大區別,盒子支付的新晉資深CFO Mei,這位沃頓商學院畢業的高材生就直接了當的講到以下觀點,現在硬性入門門檻,兩個交易所是沒有區別的,差異主要是:
1) 敲鍾儀式,現在很多第一次上市的中國老總還是很看中紐交所的排場;
2) 紐交所會忽悠,說他們是「主板」,相對把納斯達克給貶下去了,這個是不公正的做法,但對NYSE很有利;
3) 後台數據服務,IR網站服務,費率,這段時間紐交所調整的比較激進。
4) NYSE想丟狡猾,利用前段時間出事的中概股,借殼上市的比較多,說到紐交所交上市企業的質量高。
Mei女士不太認同紐交所的做法,她認為紐交所這么描述是不公正的,因為真正IPO上市的,兩個交易所出事的幾率是一樣的。但都是拉客戶,紐交所在這上面的舉止是利用了許多人對過外市場不了解。
但是,這兩個交易所都不是省油的燈,都會為了等到更多的機會,互相放大對方的一些失誤。比如,紐交所就經常拿Facebook上市期間,納斯達克的技術故障導致的交易混亂來說事,而納斯達克也拿紐交所做市商「騎士資本」技術故障,而影響眾多股票交易,導致4億美金的事件來向對方攪拌。
❹ 阿里巴巴在香港和美國上市有什麼區別
阿里巴巴在香港和美國上市的區別如下:
(1)上市制度:
上市制度上,最近有關「合夥制」、「AB股」的報道很多,港交所不允許,而美國允許。究其原因,則因美國對投資者的保護更加嚴厲,甚至近乎嚴苛,集體訴訟制度是一大監管利器。而美國是支持美國支持A/B股。
(2)監管環境:
前幾年的中概股風波讓投資者心有餘悸,中美之間的跨境審計監管也只取得了初步的成果,而這些在香港並不存在問題。考慮到阿里巴巴本身是非多,支付寶、淘寶殤城什麼的,假使在美國上市,僅應對這些是非就夠喝一壺了。
(3)對馬雲的約束:
美國雖然號稱是最大的自由金融市場,但其實對上市公司的監管很嚴。尤其是世紀之交的安然、世通丑聞以及08年金融危機後,通過了一系列法案,比如巨額獎勵告密者、財報真實性採取連坐制等等。美國進行法律訴訟比較容易。尤其考慮到Yahoo是美國公司。
❺ 香港交易所在拒絕馬雲的阿里巴巴上市後真的後悔了嗎
後不後悔說的太過隨便,對於一個企業來說任何一個選擇都是對公司重要的戰略部署,香港交易所對於阿里巴巴來說也是有了特殊的決策。在2013年9月,阿里巴巴所主張的「合夥人」方案被港交所拒之門外,香港的上市規則規定不能設有雙重股權,並強調為了保障投資者,必須堅持同股同權的原則,而後又准備在香港上市卻被拒。也是因為股權問題。而在2014年9月20日遠赴美國上市。目前阿里巴巴在紐交所的市值逼近5000億美元,為全球前六位的上市公司。
對此,馬雲回應,香港通過了關於「同股不同權」的規定,這是巨大的變化,也是對阿里巴巴的肯定。「我們一定會認真考慮香港這個市場,而且希望參與香港金融市場打造,把它真正打造成為世界繼紐約後第二大金融中心。」「有人說,香港失去了阿里巴巴這個機會,我自己覺得是阿里巴巴錯失了香港。」次年,阿里巴巴在香港舉行IPO路演時,馬雲公開表示,阿里巴巴「對香港依然熱愛」,並會全力以赴支持香港的中小企業開拓世界市場。
❻ 馬化騰看不懂的Snapchat ,為什麼能夠上市
馬化騰曾經說,它也看不懂Snapchat為什麼受年輕人喜愛。年輕人現在在互聯網上喜歡的東西,我越來越看不懂了,這是我最大的擔憂。包括現在美國一個非常火的發送照片的平台(Snapchat),但是我用起來覺得很沒意思,我本來就干這行,但是我都覺得沒意思,但是12到18歲的女孩子非常喜歡玩,特別火爆。2016年年中,Snapchat日活躍用戶就達到了1.5億,超過Twitter,成為僅次於Facebook的社交軟體。
發展依賴廣告、用戶增長放緩,Snapchat與Facebook的江山爭奪戰2016全年Snap公司營收4.045億美元,絕大部分收入來自廣告。eMarketer和IDC的一份數據報告提到,目前美國青少年一天有26%的時間都花費在手機上,但全美地區手機移動端廣告佔比僅為13%。從招股書信息來看,截至2016年第四季度,Snap旗下Snapchat社交平台已經擁有了1.58億日活躍用戶,同比增長48%。其中,Snapchat用戶集中在18-34歲的年齡段,年輕化趨勢十分明顯。
❼ 蘋果公司為什麼要上市
美國法律規定,公司達到一定規模後必須上市,Google,facebook上市也是因為這個原因
❽ 創業公司天使輪,A輪 IPO融資時如何分配股權
現在創業者越來越多,也越來越年輕。對創業公司而言,一個好的股權安排無疑至關重要,說最重要也不為過。我在這方面雖沒有直接經驗,但頗看過一些書籍資料,今天總結提煉一番,供創業者們參考。
理想狀態下,創業公司會經歷五個階段:起始→獲得天使投資→獲得風險投資(通常不止一輪)→Pre-IPO融資→IPO。通常而言,如能進展到Pre- IPO階段,創業基本上就大功告成了。股權安排是一個動態過程,即使公司已經上市,也會因發展需要而調整股東結構。但無論哪個階段,股權分配都遵循三個原則:公平、效率、控制力。
公平是指持股比例與貢獻成正比,效率是指有助於公司獲得發展所需資源,包括人才、資本、技術等,控制力是指創始人對公司的掌控度。
在起始階段,產品尚未定型,商業模式還在探索之中,核心團隊也沒有最後形成。此時,股權分配的要義是公平體現既有貢獻,確定拿最多股權的公司主心骨,同時為未來發展預留空間。
以矽谷最有名的三家公司為例。蘋果,起始階段的股權比例是喬布斯和沃茲尼亞克各45%,韋恩10%;谷歌,佩吉和布林一人一半;Facebook,扎克伯格65%,薩維林30%,莫斯科維茨5%。
蘋果電腦是沃茲尼亞克開發的,但喬布斯和沃茲股份一樣(沃茲的父親對此非常不滿),因為喬布斯不僅是個營銷天才,而且擁有領導力,對公司未來意志堅定激情四射。而沃茲生性內斂,習慣於一個人工作,並且只願意兼職為新公司工作,喬布斯和他的朋友家人百般勸說才同意全職。至於韋恩,他擁有10%是因為其他兩人在運營公司方面完全是新手,需要他的經驗。由於厭惡風險,韋恩很快就退股了,他一直聲稱自己從未後悔過。
Facebook是扎克伯格開發的,他又是個意志堅定的領導者,因此占據65%,薩維林懂得怎樣把產品變成錢,莫斯科維茨則在增加用戶上貢獻卓著。
不過,Facebook起始階段的股權安排埋下了日後隱患。由於薩維林不願意和其他人一樣中止學業全情投入新公司,而他又佔有1/3的股份。因此,當莫斯科維茨和新加入但創業經驗豐富的帕克貢獻與日俱增時,就只能稀釋薩維林的股份來增加後兩者的持股,而薩維林則以凍結公司賬號作為回應。A輪融資完成後,薩維林的股份降至不到10%,怒火中燒的他乾脆將昔日夥伴們告上了法庭。
薩維林之所以拿那麼高股份是因為他能為公司賺到錢,而公司每天都得花錢。但扎克伯格的理念是「讓網站有趣比讓它賺錢更重要」,薩維林想的則是如何滿足廣告商要求從而多賺錢。短期看薩維林是對的,但這么做不可能成就一家偉大的公司,扎克伯格對此心知肚明。
Facebook正確的辦法應當是早一點尋找天使投資,就像蘋果和谷歌曾經做過的那樣。在新公司確定產品方向之後,就需要天使投資來幫助自己把產品和商業模式穩定下來,避免立即賺錢的壓力將公司引入歧途。
這方面蘋果和谷歌都很幸運。蘋果開業後非常缺錢,喬布斯甚至打算用公司1/3股份換取5萬美元(約等於今天的15萬美元)。這時候馬庫拉出現了,這位經驗豐富的矽谷投資人不僅帶來了公司急需的25萬美元運營資金,還帶來了寶貴的商業經驗,他只要求26%股份。這樣,蘋果新的股權結構變成:喬布斯、沃茲、馬庫拉各26%,剩下的22%用來吸引後續投資者。根據《喬布斯傳》里的描述,喬布斯當時心想:「馬庫拉也許再也見不到自己的25萬美元了!」
谷歌的兩位創始人同樣在公司開張不久就揭不開鍋了,他們想籌集5萬美元,但是SUN公司的創始人之一、矽谷風投人貝托爾斯海姆給他倆開了張10萬美元的支票。我搜遍了網路,翻看了三本谷歌傳記,也沒查到這10萬美元換取了多少股份。但自上世紀末以來,天使投資人所佔的股份,一般不低於10%,也不會超過 20%。
Facebook的天使投資人是帕克的朋友介紹的彼得·泰爾,他注資50萬美元,獲得10%股份。這之後,Facebook的發展可謂一帆風順,不到一年就拿到了A輪融資——阿克塞爾公司投資1270萬美元,公司估值1億美元。7年後的2012年,Facebook上市,此時公司8歲。
谷歌從天使到A輪的時間差不多是一年。矽谷著名風投公司KPCB和紅杉資本各注入谷歌125萬美元,分別獲得10%股份。5年後的2004年,也就是公司創立6年後,谷歌上市,近2000名員工獲得配股。
蘋果公司在馬庫拉投資後沒有經歷後續融資,4年之後上市,上百名員工成了百萬富翁,此時公司5歲。
這三家都是產品導向的公司,有了產品才去注冊公司,但即使在產品導向的公司,產品也不是一切,公司得以運轉,除了需要產品(技術)人才,還需要市場人才和運營人才,創業初期,融資人才尤其重要。更重要的,公司需要Leader,也就是主心骨。具備了這五項要素,創業團隊才算搭建完畢。
很少有公司在注冊之時就全部擁有上述5項能力,這就是說,創業團隊不是一下就組建完畢的,最初的團隊成員需要仔細評估自己有什麼,缺什麼,並在此基礎上制定股權分配方案。我認為,在公司主要資產是夢想和未來時,像蘋果公司那樣預留股份,比像Facebook那樣通過增發稀釋股份更加簡明易行,潛在麻煩也更少。
隨著公司逐漸變大,資本需求會越來越旺,後續融資不可避免,引進經驗豐富的運營人才也必須授予其股權或期權,這些都會稀釋創始人的股權。事實上,創始人在公司長大之後如何不被董事會踢出自己創辦的公司,早已是矽谷的經典話題之一。在這個問題上,蘋果谷歌Facebook的故事也各不相同。
喬布斯在蘋果上市4年半後被趕出了蘋果公司,踢他屁股的人是他請來的CEO斯卡利。「你是想賣一輩子糖水,還是想抓住機會改變世界」,當年喬布斯用這句話打動了斯卡利,後者沒能改變世界,但是改變了喬布斯。
公平地講,喬布斯被趕走完全是咎由自取,蘋果董事會1985年趕走他和1997年請回他都是對的。但是,沒有一個創始人願意失去自己的公司,而他們也有辦法做到這一點,那就是採用雙層股權結構。
蘋果當年是單一股權結構,同股同權,蘋果上市後,喬布斯的股權下降到11%,董事會里也沒有他的鐵桿盟友(他本以為馬庫拉會是),觸犯眾怒後的結局可想而知。
谷歌則在上市時重拾美國資本市場消失已久的AB股模式,佩吉、布林、施密特等公司創始人和高管持有B類股票,每股表決權等於A類股票10股的表決權。 2012年,谷歌又增加了不含投票權的C類股用於增發新股。這樣,即使總股本繼續擴大,即使創始人減持了股票,他們也不會喪失對公司的控制力。預計到 2015年,佩吉、布林、施密特持有谷歌股票將低於總股本的20%,但仍擁有近60%的投票權。
Facebook前年上市時同樣使用了投票權1:10的AB股模式,這樣扎克伯格一人就擁有28.2的表決權。此外,扎克伯格還和主要股東簽訂了表決權代理協議,在特定情況下,扎克伯格可代表這些股東行使表決權,這意味著他掌握了56.9%的表決權。
這樣的股權結構當然能夠確保創始人掌控公司,而像佩吉布林扎克伯格這樣的創始人深信沒有哪個股東能比他們更熱愛公司更懂得經營公司,因此只有他們控制公司才能保證公司的長遠利益,進而保證股東的長遠利益。
在中國,公司法規定同股同權,不允許直接實施雙層或三層股權結構,但公司法允許公司章程對投票權進行特別約定(有限責任公司),允許股東在股東大會上將自己的投票權授予其他股東代為行使(股份有限公司)。因此,雖然麻煩,但也能做到讓創始人以少數股權控制公司。
問題是,投資人也許並不想這么做,雖說自己的孩子自己最心疼,但犯糊塗的爹媽也有的是。一旦創始人大權獨攬,犯個大錯就可能讓投資人血本無歸。
的確,兩種說法都有道理。但在實際中,雙層或三層股權結構能否實施,唯一的決定因素就是創始人和投資人誰更牛。
❾ 以阿里巴巴去年60億的利潤計算,他上市的股票發行價是多少
這要根據它發行的股數確定,如果在國內發行還要參照市盈率。
❿ macbook pro 13英寸 到底有多少個版本 希望能給我重上市時間上列出來 加上具體型號就行!
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Multi-Touch trackpad for precise cursor control; supports inertial scrolling, pinch, rotate, swipe, three-finger swipe, four-finger swipe, tap, double-tap, and drag capabilities.
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Relative humidity: 0% to 90% noncondensing
Maximum operating altitude: 10,000 feet
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