A. 过去十年 哪家预测上证区间最准
没有最准的，大盘是走出来的，变幻莫测的，不是预测出来的，炒股需要耐心、毅力才行。
券商预测2016年A股大盘走势：最高看至4750点
券商预测2016年A股大盘走势：
近期，各家券商2016年度投资策略会“扎堆”召开。目前来看，点位预测方面比较乐观的是申万宏源，对2016年上证指数最高看至4750点。兴业证券、瑞银证券的看法则相对谨慎。同时，券商的预测也有“达成共识”的地方，多家券商集体预测2016年GDP增速将会下滑。其中，瑞银证券预测2016年中国GDP增长率将降至6.2%。
2016年上证指数
最高看至4750点
昨日，招商证券在深圳举行了2016年度投资策略会。此次策略会颇受投资者关注，招商证券近年来的策略会像是被下了魔咒，每逢召开策略会大盘必跌，所以这次策略会被网友戏谑为“令资本市场闻风丧胆的策略会”。不幸的是，昨天魔咒再次应验。
招商证券在本次会议上发布了2016年宏观经济、A股市场、H股市场、公司行业等系列投资策略报告。
招商证券宏观研究主管分析师谢亚轩在会上阐述了对2016形势的基本观点。他认为，2016年市场合理估值中枢在3400点附近，围绕合理估值中枢宽幅震荡，主体区间在3000点-4000点之间，不排除几个催化剂多重共振，导致市场出现类似今年二季度的阶段性火爆状况。整体来看，市场呈现出交易活跃，但是趋势性趋弱，大体上形态宽幅震荡向上的形态。
国泰君安也于近期召开策略会，国泰君安首席宏观分析师任泽平的观点是，A股市场“熊市”已经结束了，目前步入正常市。
按照国泰君安首席策略分析师乔永远的预计，明年A股将在3200点到4500点的核心区间内震荡，“对股票市场的机会仍然乐观。”乔永远还特别指出，个别的信用风险将在2016年出现上升，可能带来股市低估出现好的买点。
相比之下，申万宏源更加乐观。申万宏源证券首席策略分析师王胜则预测，上证指数波动区间3050点—4750点之间，而创业板指波动区间范围为2250点—4250点。“不过在概率最大的中性情景假设下，上证综指至少将摸高4000点，创业板指触及3550点。”
兴业证券的态度则相对谨慎，兴业首席宏观分析师汪涵预计，2016年上半年经济难有开门红，全年有望走出“前低后高”走势；A股市场方面，首席策略分析师张忆东表示，2016年A股市场的“泡沫市”特征仍为常态，整体估值仍然偏贵，结构性泡沫行情将更加集中，行情大箱底震荡之下一季度行情相对看好，二季度则不确定性将增大。
同时，瑞银证券对整体A股的未来走势看法偏中性。12月7日，瑞银证券发布“2016年中国A股市场展望”投资研究报告，并召开媒体见面会。瑞银证券预计，2016年A股上市公司利润增速将从今年的4%降至-1%；由于需求减弱和通缩压力，企业收入承压；年末沪深300指数目标点位3700点，对应2016年13.5倍市盈率。
券商集体预测
2016年GDP增速下滑
目前来看，各家券商对于明年GDP增长幅度的预测“达成共识”：比2015年有所下降。
瑞银证券宏观团队预测2016年中国实际GDP增长率将从2015年的6.9%-7%降至6.2%；国泰君安认为，宏观方面，四季度经济在微刺激和信贷放量推动下，环比有望暂稳，2016年一季度再下台阶，全年GDP增长6.5%；高华证券则预计2016年GDP增速将为6.4%；招商证券宏观研究主管分析师谢亚轩在会上表示，预计2016年GDP增速为6.7%。
值得一提的是，在瑞银证券的策略会上，瑞银证券中国首席策略分析师高挺提到了明年市场可能遭遇的风险。他预计，明年有可能会发生严重信用违约事件、或不良贷款快速攀升，使得金融系统受到冲击债务带来的违约的风险。高挺特别提到了债务带来的违约的风险，“我们最近看到一些国企，还有一些非国企的违约事件开始增加，集中在钢铁、水泥这些领域，行业的亏损面很大，有的全行业亏损。这些领域出现违约事件，会使大家担心银行的资产质量，债券出现比较大的波动，风险偏好下降，也会冲击A股的流动性。”
研究报告中也提到了2016年瑞银证券看好的板块，消费、医疗保健、信息技术均在其中。高挺表示，2016年看好四大投资主题。首先是消费需求的改变。随着居民可支配收入增长，城镇化推进以及人口结构的变化，人们对可选和服务性消费的需求不断增加。预计医疗、保险、教育、娱乐等领域将继续呈现快速的增长；第二是股息收益率。在经济增长放缓、货币宽松带动收益率下行的大环境下，股息收益率较高、且具有良好基本面的个股将更具吸引力。第三是财政政策将在稳增长方面发挥更大的作用，除基建板块外，节能环保等领域中享受税收优惠或补贴的个股预计将会受益。第四，继指导意见公布后，国企改革“1+N”配套文件或于2016年陆续出台，预计电力、石油和天然气、铁路、电信、航空和军工行业改革将取得明显进展。
B. 假如任泽平去炒股，会怎样
从概率来看，任泽平看得很准，但如果去炒股呢，我看未必有多好。
对于分析师和投资者的区别，安信证券首席经济学家高善文有过经典的描述：
个人以为，在刘备与诸葛亮的关系上，诸葛亮是卖方分析师，刘备是买方投资者，买卖双方的角色对人的性格和才能的要求完全不同。
成功的买方至少需要三个条件：
一是准确地识别和判断、并快速采取行动的能力；
二是网络和聚拢人才的能力；
三是敢于接受巨大风险的心理承受能力。
刘备长坂坡上摔阿斗，对于收拢赵云的人心肯定有作用。但以今天的眼光来看，其表演能力(假摔而不是真摔)、快速的行动能力(说摔就摔)、巨大的心理承受能力(万一摔死了怎么办)都不是一般人能够做到的，至少诸葛亮未必能够。
成功的卖方分析师也需要三个方面的能力：
一是善言雄辩的表达能力；
二是全面客观的观察能力；
三是缜密细致的推断能力。
之前有私募抱怨说，本来不太看好的，听任泽平说“干干干”，然后就真去干了，还好干得不多，仓位也不高。后来看又有说“股市要健康发展”，又觉得有希望了，后来看市场不好。算了，亏钱走人。
C. 市值蒸发8000亿！贵州茅台遭遇批评，为何著名经济学家任泽平却力挺
其实我们都知道，也可能是我们都是比较喜欢吃投资的，并且我们也很看好一些基金，因为很多时候有一些企业真的是能够有个比抢的发展，并且能够让我们觉得那些企业是能够有一个比较好的收入，因此很多时候我们可能会去看好一些企业。
贵州茅台就是一个令人看好的企业，而且很多人都是喜欢投资贵州茅台的，而且也认为贵州茅台是能够有越来越多的价值的，并且也能够让我们有一个更好的收入。市值蒸发8000亿！贵州茅台遭遇批评，为何著名经济学家任泽平却力挺？我认为主要有三个原因:
一、这个经济学家看好贵州茅台。
其实我觉得这个著名的经济学家之所以会力挺贵州茅台，就是因为这个经济学校还是比较看好贵州茅台的，而且也觉得贵州茅台的下跌只是短暂性的，我们都是很喜欢那些贵州茅台酒的，因此贵州茅台一定不会让自己有一个比较大的价值的减少，因此贵州茅台是会很好的。
以上就是我的看法，大家有什么想法吗？欢迎在评论区留言。
D. 任泽平：有风险的股票质押规模有多大
主体为上市公司、券商、银行、信托公司，总融资成本在10%左右，理论风险：上证2400点时，平仓的融资余额约为500亿元；有概率雪崩。实际风险：多数借款人会追加担保物或者协商解决。
E. 任泽平：未来5年买三种硬通货，这三种硬通货指什么
优质的房产，优质大公司的股票还有就是稀有具有升值价值的金属。事实上，输入项通胀已经开始了，未来货币贬值的速度会增加，如果你没有将你的储蓄资金进行一个很好的资产配置，那未来自己损失的会更加多。而任泽平提出的三种硬通货其实还是优质资产。首先是房产，虽然国内房地产市场横盘已经很久了，但仔细看就会发现，部分城市楼市依然火热，尤其是人口不断涌入的城市，房产增值潜力依然存在，而且即便在同一座城市，不同区域房价也不一样，靠近市区，有学区资源的房产，依然具备保值潜力。
其实长期来看，货币贬值会持续，如果不能对自己的资产和现金，进行一个很好的配置，未来自己的钱只会越来越不值钱。其实现在来看，股市还是一个不错的投资机会，在资本市场大改革的背景之下，A股的行情不断走高，再加上外资不断流入，A股未来几年，整体的发展还是非常可观的。
F. 任泽平千万年薪怎样算出来高管工资这么高吗
近期，恒大以1500万的年薪聘经济分析师任泽平任首席经济学家，这条消息随后刷爆了朋友圈。
四、如何让高管薪酬设计更合理？
如何让高管薪酬设计更合理，企业可以考虑的做法包括以下：
1.增加长期激励比例
长期激励的时限通常都在一年以上、十年以内。通过期权、股票等工具提高高管整体薪酬中的长期激励比例，最明显的好处是将管理人员和企业的长期利益捆绑在一起。
不但在期限上拉长，企业还可以在股票期权的兑现上设定绩效条件。比如，某A股上市公司的股票期权条款就这样制订：有效期5年，从授予日满12个月起，激励对象可以在之后的4年分4期行权，每期行权比例分别为25%。
通过这种设计，获得股票期权的高管必须力保企业在长达5年的时间周期内保持良好增长的绩效，才能最终兑现全部的股票期权。这样可以有效避免因为短期采取冒进措施，而牺牲了企业的长期利益。
2.激励考核与行业增长系数挂钩
企业的业绩好不好，除了纵向的和自己历史同期对比，还有必要横向地与行业表现对比。比如，某企业今年业绩和去年相比增长了10%，看似一个不错的结果。但是，再考虑到该企业所在行业当年的增长是20%，便知道10%的成绩其实并不理想。
比如，我曾经看到过一家公司这样来设计高管的限制性股票，其计算公式为：限制性股票实际发放系数 = 100% + （公司股东回报 - 行业指数的平均股东回报）X 2。
按照这种计算，这家公司尽管股票涨得再高，但是假如低于当年的行业平均股东回报50%以上，最终公司高管能够拿到的股票数依然可以为0。
3.完善薪酬监管体系
上市公司一般会设立薪酬委员会，这是一个独立于人力资源部的部门，直接向公司董事会汇报，专门负责高管薪酬政策的制订。
薪酬委员会成员通常有来自公司外部的有经验的独立人士或者公司的独立董事担任，和公司高管没有任何利益关系，这样来保证薪酬委员会的权威性和独立性。
4.递延奖金
递延奖金就是为了确保公司在一个更长的时间周期内有一个令人满意、可持续发展的绩效，从而将本该短期内发放的奖金递延到一个更加靠后的时间点发放，这是除股票期权外，另一种将高管和公司的中长期利益相结合的方式。
以上措施的实施，虽然不能百分之百地避免高管薪酬可能带来的负面效应，但是至少在较大程度上能保证将高管和公司长期利益结合在一起，这对一家公司的健康发展来说是至关重要的。
越往上工资越高。
G. 任泽平：全球股市暴跌，根本原因是什么
点评：
（1）核心观点：近期全球股市暴跌，风险偏好下降，催化剂是美联储加息、人民币汇率贬值等，根本原因是全球经济的脆弱性和资产价格泡沫的严重性。
次贷危机以来，全球经济经历了7-8年的恢复，但根基不牢，美国火车头复苏脆弱，中国经济面临转型之困。随着美联储进入加息周期、中国经济进入增速换挡关键期和结构调整阵痛期，2016年全球经济脆弱性增加，是否进入“七年之痒”的周期里？元旦过后的全球股市暴跌，是正常的短暂调整还是危机前兆的风暴前夜？面对挑战，供给侧改革是唯一出路，是该决断的时候了。随着供给侧改革破冰攻坚，各界对中国经济转型的未来将更有信心。
（2）新年伊始，全球股市暴跌，大宗重挫，黄金债券等避险资产上涨。
元旦以来，全球股市暴跌，截至1月16日，标普500指数下跌8%，纳斯达克指数下跌10.4%，德国DAX指数下跌11.2%，日经225指数下跌9.9%，上证综指下跌18%，巴西印度韩国等新兴市场股市也出现大跌。大宗商品价格大幅下挫，其中布伦特原油价格下跌22%，LME铜下跌7.8%，DCE铁矿石价格下跌5.4%。人民币汇率贬值压力较大，港币大跌，联系汇率制面临挑战，巴西等新兴经济体货币大贬。避险资产获青睐，美债收益率一度跌破2%，中国国债收益率跌至2.7%附近，黄金上涨2.6%。
（3）催化剂是美联储加息、人民币贬值等。
首次加息后，近期美国通过逆回购（Reverse Repo）回收大量流动性，与之相佐证的数据是1个月期的国债收益率大幅上行，考虑到美国是全球流动性的“总阀门”、各国经济脆弱性以及2009年以来流动性过剩堆积了大量资产价格泡沫，美国回收流动性重创全球股市和各国汇率。
当前国际经济的根本特点是经济周期和货币政策的三轨分化，美联储加息回收流动性，但新兴经济体仍处于严重衰退期，巴西、中国等新兴经济体货币大幅贬值。同时，西方国家有可能结束对伊朗（OPEC第二大原油输出国）的经济制裁引发原油再次暴跌、地缘政治风险上升等因素，打击全球风险偏好。
（4）根本原因是全球经济的脆弱性和资产价格泡沫的严重堆积。
2008年国际金融危机以来，各国均采取QE、财政刺激等手段应对，供给侧改革进展有限，全球缺少创新浪潮和新增长点，资产价格泡沫严重，实体经济复苏进程脆弱。世界经济呈三轨特征：
第一轨，美国2008年11月以来实施了三轮QE，并长期保持零利率，走向弱复苏并在2015年12月首次加息。需要看到的是，美国经济此轮复苏主要是靠大规模货币宽松、刺激股市房市泡沫（全大幅创新高）、页岩油气革命收窄能源进口贸易逆差、制造业成本降低引发制造业回流的再制造化等，跟上世纪80年代末供给侧改革之后引发的90年代信息技术革命及其黄金增长周期相比，不可同日而语，作为火车头的美国更多地是通过QE和美元贬值将调整成本分散全球承担，而不是通过供给侧改革创新引领全球走出危机。第二轨，欧日在2014年以来通过QQE、负利率、汇率大幅贬值（2014年5月-2015年5月间欧元日元贬值幅度高达20%-30%）等货币刺激，经济筑底改善，采取的手段仍然是将调整成本分散全球承担（2014年5月-2015年5月人民币实际有效汇率大幅升值），供给侧改革基本没有进展。
第三轨，中国经济正经历转型之痛，2008年前后刘易斯拐点出现，劳动力成本加速上涨，加工贸易比较优势削弱，2014年房地产长周期拐点出现，房地产投资及其相关的重化工业投资大幅下滑，与此同时，国内一线房市价格泡沫、三四线城市库存泡沫、股市估值泡沫、重化工业产能严重过剩但面临体制性出清困难、银行体系大量隐性不良、影子银行体系高利贷维续旧增长模式等因素叠加，对高端制造业和现代服务业领域的管制放开不够，减税力度过小。
（5）七年之痒？全球市场休养生息？
次贷危机以来，全球经济经历了7-8年恢复，资产价格也出现了多年繁荣，堆积了较大的泡沫。但背后经济复苏的根基脆弱。一方面，复苏主要依赖于各国央行轮番刺激，随着美联储进入加息周期，经济恢复力量减弱；另一方面，全球最大的新兴经济体中国经济进入增速换挡关键期和结构调整阵痛期，正面临转型之困。而作为“火车头”的美国也开始显露疲软迹象，标普500指数ROE从2014年10月的15.2，下降到2015年12月的12.6，美国ISM制造业PMI指数从2014年10月的59，下跌到2015年12月48。
（6）新兴市场是高危区。
一方面美国率先搞QE、零利率、贬值等分散调整成本，产能出清和去杠杆率先完成，率先走向复苏，随后欧日加码搞QQE、负利率、贬值等，经济筑底改善，但是，国际金融危机以来，新兴市场尚未产能出清和去杠杆（中国重化工业产能过剩和巴西等资源型产业产能过剩），全球资产价格泡沫严重；另一方面，美国正进入加息周期，全球流动性极度宽松态势可能逐步逆转，新兴市场成为最脆弱的一环。
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