1. 比如说中国石油,在不同的地方上市,它的股票价格都是一样的吗 到底是怎么回事要是不一样 为什么可以
一个公司可以在世界上不同的证券交易所同时上市发行股票,是国际通行的市场规则——只要他符合某个证券交易所规定的条件就行。所以就造就了中石油情况。说得好听点,这是让当地人民分享这家公司的经营成果,说得难听点,是允许这家公司在世界各地同时圈钱。这是游戏规则,不会乱的。
由于同一家公司在世界各地之间的股票相互不能流通,所以就造成了同一票面在各地有不同的价格。如同上世纪80年代,中国国库券在国内不方便流通时,各地的价格就不同。上海股市的“杨百万”乘机通过“搬运”倒卖国库券就赚到了第一桶金。后来国库券流通方便了,就失去了这样的机会了。可以想象,哪一天,港股和A股能够像自由兑换港元与人民币那样,则A股与H股就同价了。
用供求关系来解释同一商品(或股票面值)各地价格不同的有个隐含的大前提,就是在一个相对封闭的市场里会是这样。如果各地的市场是相互紧密联通的,则大前提就失去了,这种解释就站不住脚了。再打个比方,一只散养土鸡的价格,在偏僻的山区农村卖10元钱,但在上海要卖到25元,这在上世纪70年代是很平常的事,大背景:市场经济几乎没有,不允许“投机倒把”。那时可以用农村生活水准低物价也低来解释,也可以用当地供需关系来解释(当地有钱人少,买鸡自吃的人也少)。但现在这种情况就难得发生了。尽管当地人生活水准和买鸡自吃的人都只提高了20%,但鸡价却提高了100%。这是为什么呢?因为市场开放了流通性增强了,如果一旦差价这么大,必定会有人抓住这一商机搞长途贩运,贩运的结果会大幅抬高当地的鸡价和抑制上海的鸡价,这个过程持续进行,直到最终的鸡价摆动到了两地价格基本接近的平衡点。这是个经济学的基本原理。
假如H、A 股可以自由兑换,则香港人认为中石油只值3港元,所以H股价是3港元。而内地A股股价却是5港元(折算后),则两地人难道都会傻到不会博取两地差价吗?为什么现在没有发生? 还不是两地市场是割裂的,无法自由流通的原因?
2. 公司在两个地方上市理论上股价是不是应该一样
不一样。即使是同一公司的股票,其估值水平与具体的市场和投资人群体有关,包括市场的制度差异和管制水平,投资者的资金规模、组织、机会成本和投资理念,结果往往不同。比如H股和A股的差异。
前提是市场是分割的,资金的出入有限制和高昂的成本,无法实现方便的套利,这种价差就可能稳定存在。一如H股和A股的长期价差。
3. 同一家上市公司,只是由于上市地点不同,股票价格却存在重大差异,在这种情况下,如何确定公允价值
分开算啊。比如,一家公司80%在A股,20%在港股。那么把二者加权算出来就是公允价值。
4. 一家公司能同时在不同的地方上市吗如果能的话所发行的股票价格是不是都一样啊
可以在不同的地方上市,比如有些上市公司同时发行A股(大陆)和H股(香港)。发行价格不同,币种也不同。