Ⅰ 眼光独到！阿里连续五个季度增长超50%，苏宁却清仓豪赚141亿
今年是我国改革开放的40周年，在这个伟大的历程中，中国各行各业迅速崛起，尤其是互联网，虽然相对于家电制造等行业起步较晚，但却以一日千里的速度一往无前，可谓是日新月异，说起中国互联网的巨头，很多人第一时间会想到李彦宏的网络。马化腾的腾讯，马云的阿里巴巴，而他们三者也被称之为中国的“BAT”,尤其是马云的阿里巴巴，在这两年风光无限，从传统的电商扩展至物流、金融、移动支付等各个领域，旗下更是拥有蚂蚁金服这样的多只独角兽企业，是当之无愧的世界级巨头。
作为中国互联网行业内数一数二的巨头，同时作为中国电商的第一品牌，阿里巴巴的赚钱能力自然不容小视，在今年的八月份，阿里巴巴公布2019年采财年第一季度财报，数据显示收入同比大增61%达到了809.2亿，其中阿里巴巴的新零售尤为耀眼，在盒马鲜生和银泰的发力下，阿里增速高达340%，势头相当强劲，然而，就拿马云的阿里赚的盆钵满地的同时，中国的一家民营企业却三次减持阿里，并且豪赚141亿的净利润，让人大吃一惊，它就是张近东的苏宁。
10月28日晚间消息，苏宁易购集团股份有限公司发布公告称，股东大会决议同意授权公司经营层对公司持有的可供出售金融资产，也就是阿里巴巴集团的股份进行出售，售价约为18.267亿美元每股，预计可实现净利润达到了52亿，其实这已经是苏宁第三次出售阿里巴巴的股权，至此苏宁手上的阿里股票全部被清空，而前两次分别是2017年12月和今年的五月份，同样赚取了88.6亿人民币，三次累计合计利润达到了141亿，苏宁的眼观和魄力真的着实让人佩服。
阿里巴巴作为苏宁的战略合作伙伴，后者对其股票进行出售转让是否会影响到二者之间的合作，也成为了外界关心的重点，很显然，我们多虑了，一方面，苏宁易购出售阿里巴巴的股份主要用于支持公司的渠道拓展、商品品类丰富以及 科技 研发等等，而这三方面都是又是近几年苏宁发展的重中之重，并非恶意套现，另一方面，阿里巴巴还是苏宁背后的第二大股东，前者认购的比例接近20%，苏宁三次减持，阿里如果有意见也早已提出，况且苏宁这几年的发展丝毫不亚于阿里，在2017年，苏宁营收猛超4000亿，而在今年八月份苏宁公布的数据中显示，在前三季度实现营收1729亿的逆势增长，利润更是同比增长812%，堪称中国新零售之王。
虽然苏宁易购坚持了阿里巴巴的股份，但是自2015年以来，苏宁和阿里在零售方面保持着紧密的合作，而且越来越紧密，在今年的七月份，苏宁 体育 还获得了阿里巴巴高盛等机构的A轮融资高达6亿美元，在这个月苏宁大客户与阿里的1688还合作签约，苏宁作为唯一一家全品类供应商入驻1688平台，与阿里共同推出企业采购的新模式，二者合作的部分步伐显然并没有因为苏宁出售阿里的股份而停止。
Ⅱ 苏宁身为实体店，为何要把股权质押给阿里旗下公司
苏宁实体店依附于阿里旗下的公司，这也彰显了现在的网络购物时代已经开始覆盖了，而且这也是苏宁的一次战略性调整，但是经常有报道说，许多大公司由于经营不善而陷入财务困境，中国最大的零售公司之一苏宁易购也面临着资本链断裂的危险，该资本链可能会出售其电子商务业务以缓解财务问题。
公司的短期债务已不堪重负，电器业务的债务总额已达3000亿元，其中计息债务超过1800亿元，需要在一年内偿还1368亿元。同时苏宁内部员工透露，苏宁正在向员工出售苏宁置地的应收账款理财产品，年化收益率为7.5％，以筹集资金偿还债务，另一方面，作为恒大集团重返的最大投资者之一，苏宁的负面债务消息也与恒大先前放弃其A股上市有关。
Ⅲ 苏宁获救，阿里为何不直接拿下
苏宁的资金链问题，最终还是由江苏国资出面来解决，深圳国资放弃入股，张近东避免了质押股爆仓的最坏情况，观察目前的这份自救方案，股价暂时有机会企稳，但是长期来看想要走出泥潭，困难依然非常大。
传得神乎其神的阿里巴巴入股苏宁，就是烟雾弹，或者是某些苏宁股东的一厢情愿，从商业逻辑、监管大环境、业务协同性、企业文化等各方面，阿里都不可能接盘苏宁，事实也证明了这种判断。清波专栏此前也写过《苏宁会卖身阿里吗？不可能的》。
接盘的江苏新零售创新基金二期中，华泰证券、阿里、小米、海尔、美的、TCL 等产业投资人参与，看上去更像是属于“债转股”性质，而非战略投资，当然，相比当年阿里的入股价，现在5.59元的价格几乎是打了三折，而且应该是设定了一定的退出条款，真正拿出真金白银的还是江苏省国资委。
从去年夏天苏宁开始爆出资金链的问题，作为江苏最为知名的民营企业，江苏省国资委来解困，本来就是应有之意，只是苏宁管理层却舍近求远，先找了深圳国资委来做接盘方，这本来就极不合理，最终苏宁还得靠江苏国资。
只是，从设立的两个帮苏宁输血的新零售基金来看，目的不像是接盘苏宁的股权，倒是借钱给苏宁的可能性更大一些，让其恢复正常的现金流，地方国资并不希望来兜底，这从某种意义来说，其实也印证了苏宁的资产质量确实是堪忧。
目前这个解困方案，还只是草案，要真正落实还得一定时间，包括阿里小米这些产业投资人，恐怕还得过董事会来批准，时间应该不会太短，其中还有很多不可确定性，这从股价开盘一度从涨停板跳水就能看出来。
当然，苏宁倒闭、破产的可能性也不大，更多的还是让张近东变卖资产，自己的孩子自己救，苏宁的结构性问题，包括铺大饼式的零售逻辑，以及效率低下的线上及线下运营，还有消费者的购买习惯，都不可能在短时期之内改观，苏宁要真正涅槃，恐怕在国资输血之后，还是需要从管理层先动手，一帮跟随张近东多年的老臣，恐怕得很快退出苏宁的舞台。
至于目前苏宁6块钱左右的股价，是不是一个抄底的机会，仁者见仁、智者见智，就像今天开盘后的那波跳水一样，有人疯狂抄底，有人疯狂逃命，相互对视了一眼，说了一句：祝你好运！
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Ⅳ 苏宁3000亿债务悬疑：南京首富张近东的中年危机
财技超人张近东，暂时从债务泥潭中解脱了出来。
1月8日，苏宁易购发布的公告显示，公司原计划涉及20亿元资金的债券购回方案最终确认成交约17.33亿元，该笔债券购回资金将于3日后到账。
此前，苏宁电器方面表示，公司已将“15苏宁01”债券到期应兑付的全部本息金额，足额划入专用账户。据透露，该债券规模为100亿元，当前余额90.6亿元。
然而，两笔债券的提前兑付，似乎并不能打消投资者们对苏宁系流动性压力的质疑。
从财务数据来看，苏宁易购的主营业务已连续六年多出现巨额亏损。以至于有业内人士调侃道，“近年来，苏宁财报数字好看时，外界就知道是又变卖资产了。”
另外，更为致命的是，苏宁易购的主阵地正逐渐被阿里、京东、拼多多等电商平台蚕食。 据网经社电子商务研究中心发布的报告，2019年，苏宁易购在B2C市场的份额为3.04%。而在五年前，该数据为3.1%。
面对危局，58岁的张近东再度披挂上阵，意欲扭转颓势。
据悉，张近东已推出了云网万店，并要求“未来十年，苏宁要转型升级为零售服务商”。
但目前，经过新冠疫情的冲击，中国零售行业的数字化转型赛道中已强敌林立，微盟、有赞，甚至阿里、腾讯、华为等 科技 巨头均占有一席之地。
身处竞争如此激烈的商业丛林，“老将”张近东与“少将”张康阳还能否在稳住苏宁零售基本盘的前提下，重新杀出一条血路？
千亿债务重压
“3.98%的股权，看起来并不多，苏宁和阿里又早有合作渊源。张近东卖公司谈不上，但是不是缺钱就不好说了。”在接受《北京商报》采访时，一位零售行业分析师表示。
去年12月10日，国家企业信用信息公示系统的变更信息显示，张近东、张康阳与南京润贤企业管理中心（有限合伙）已将苏宁控股集团全部股权质押给了淘宝（中国）软件有限公司。
据公开资料，苏宁控股集团持有上市公司苏宁易购3.98%的股权，是其第四大股东。
此外，张近东还已将6.5万股苏宁置业集团股权出质，质权人同样为淘宝。
消息犹如一颗炸雷，在资本市场掀起轩然大波，掌舵者张近东与苏宁系公司迅速被推上舆论的风口浪尖。
与此同时，网上流传已久的苏宁系千亿债务危机也开始浮出水面。
懂财帝查阅苏宁易购三季报发现，截至2020年9月末，苏宁易购合并口径负债总计已达1361.4亿元。
其中，有息债务规模逾700亿元，包括短期借款280.97亿元、应付票据247.97亿元、一年内到期的非流动负债46.16亿元，长期借款62.48亿元、应付债券79.95亿元，绝大多数为短债。
继续深挖，股权质押风波期间，苏宁易购为提振市场信心，发布了总额为30亿元的债券回购计划。但根据最新数据，完成第二次债券回购后，苏宁易购2021年内需要偿还的债券余额仍高达40.54亿元。
据此计算，苏宁易购短期（一年内）需要偿还的总债务规模至少为：280.97 46.16 40.54=367.67亿元。
而值得注意的是，截至2020年三季度末，苏宁易购账面流动资金仅为308.37亿元。 这意味着，若要全部清空债务，张近东还缺少59.3亿元。
另外，同时期，苏宁易购流动资产仅为1072.48亿元，同样低于1099.67亿元的流动负债规模。
将视角回归张近东庞大的商业版图。实际上，从资产负债角度来看，苏宁电器才是苏宁系真正的核心平台。
其2020年中报显示， 截至6月末，苏宁电器总负债规模已达到3002.89亿元，资产负债率为73.81%。 但苏宁电器的净资产仅为1065.53亿元，其中受限资产就高达811.02亿元。
毫无疑问，苏宁系如此庞大的债务规模与低迷的股价如同一块巨石，已长期压在投资者们的心中。
因此，对于他们而言，突如其来的股权质押消息，加上此前紧张的信用债市场，直接成为了引爆内心焦虑的导火索。
消极情绪传导至二级市场，此后数日，苏宁易购股价不断下滑，最低跌至7.33元/股，这是近六年新低。同时，其债券的价格也持续下挫。
中盛证券在一份研报中甚至给出苏宁易购Level 3中性风险等级，并表示受市场交易条件的影响，可能存在一定风险，价格波动比低风险的股票更剧烈。
截至1月22日A股收盘，苏宁易购股价仍在低位徘徊，为7.34元，总市值为683.4亿元。
资本与财技
关联交易、闪转腾挪，出售优质资产......当魔幻的财技难以持续，裸泳者终会现形。
“如果我做，可能会犯错，可能会倒下。但如果我不做，肯定倒得更快。”
7年前，嗅到互联网变革气息的张近东在内部会议上拍板，将苏宁电器改名为苏宁云商，希望借此打出一条包揽线上线下以及零售服务的云商之路。
当时的张近东或许怎么也没想到，他坚守的新零售转型战略，并没能把苏宁易购塑造成现金牛公司。
正相反，7年间，苏宁易购已在巨额亏损的道路上越走越远。
三季报显示，2020年7至9月，苏宁易购实现营收624.38亿元，同比下滑4.58%，但扣非净利润（单纯反映企业经营业绩的指标，只看经营利润的高低）却亏损2.63亿元。
这意味着，苏宁易购的主营业务已连续六年多未能实现盈利。
但值得注意的是，同时期，苏宁易购财报中归属净利润（该指标反映在企业合并净利润中，归属于母公司股东所有的那部分净利润）均为正值。
懂财帝曾在《隐形坠落：苏宁易购财技魔术下的百亿盈利》一文中谈到，这一正一负的背后，很大程度上要归功于张近东与苏宁系大手笔的资本运作。
2014至2019年间，苏宁易购通过向关联方出售自有门店、苏宁小店等子公司，并清仓阿里股票，来实现扭亏为盈。
2020年前三季度，虽然苏宁易购并未再次出售旗下资产。但从合并的财务报表上看， 1至9月，苏宁易购营业利润共亏损1802.4万元，而归属净利润却为5.47亿元。
据此来看，苏宁易购几乎是依靠投资收益、政府补贴等营业之外的利润，才撑起了财报上的盈利。
然而，一边经历着主营零售业务的持续亏损，另一边，张近东却大方地为好兄弟投资。
说起这个，时间还要回溯到3年前。彼时，张近东与许家印在酒席上喝了“交杯酒”后，感情迅速升温。
张老板开心地说，“我和家印主席心有灵犀、一拍即合，共同决定要推动苏宁和恒大全方位的战略合作，携手布局智慧零售时代下的场景消费。”
事实证明，张老板确实是个实在人。不久之后，中国恒大就发公告称，苏宁电器全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元。
如今，尽管恒大地产与深深房重组失败，但苏宁也并未要回这200亿现金。而是继续为许家印主席站台，将钱转换成了股份。
除此之外，在零售赛道，张近东还不断“剁手”，通过收购外部资产来强化苏宁易购零售巨头的形象。
其2019年年报显示，报告期内，公司以现金对价收购的形式，购买了Kakogawa、万达百货、苏宁智能终端、家乐福中国、6家资产管理公司以及天天快递物流多城分公司的全部或部分股权。
张近东的踌躇
张近东：“我们最大的竞争对手是谁？”
时任苏宁董秘任峻：“我们自己。”
张近东： “从具体的情况来看，苏宁未来最大的竞争对手，可能是互联网。”
2009年初，正和国美打得不可开交的张近东遭遇到另一位“东哥”刘强东的强劲挑战。
价格战很快爆发，双方你来我往，消费者也在两家平台之间频繁穿梭。最终，直到发改委介入才偃旗息鼓。
而此时，张近东却惊奇的发觉，苏宁易购已被互联网电商巨头远远甩在身后。数据显示，2012年底，京东销售额已从210亿暴涨至600亿元。而同期，苏宁易购的销售额仅从56.6亿增长至152亿元。
张近东决定“all in”零售转型，他在内部表示，苏宁未来要成为中国的“沃尔玛+亚马逊”。
但此后数年，不论是将上市主体改名为“苏宁云商”还是“苏宁易购”，亦或是横向拓展SKU品类，进军百货日用品领域，甚至是推出具备“新零售”概念的苏宁小店，都让外界与投资者们有些摸不着头脑。
毕竟在财务数据上，苏宁的零售主业仍处于严重亏损状态，甚至在B2C市场的份额也呈现下降趋势。
但张近东认为零售是一场没有终点的马拉松。
因此，去年7月他宣布，在下一个十年，苏宁将由零售商升级为零售服务商，即做“云网万店”，把云技术和平台开放给合作伙伴。
公开资料显示，云网万店的法人代表仍是张近东。该公司在仅成立19天时就完成了60亿元的A轮融资，估值达到250亿元，预计未来将在科创板上市。
这也意味着，下一个十年，苏宁的To C与To B业务将齐头并进。
但财报显示，2020年1至9月，苏宁旗下3C家居生活专业店关闭了241家，家乐福超市关闭了11家，红孩子母婴专业店关闭了38家，苏宁易购直营店关闭了674家。
与之形成鲜明对比的是，同时，苏宁易购零售云加盟店却新开了2432家店。
对此，财报解释，这是为了推进面向不同市场级别的店面策略，优化门店结构。
张近东在接受媒体采访时说更为直接， “必须要学会做减法，只要不在零售赛道、脱离商品和用户，都要大胆调整，该砍的砍，该转的转。”
然而，在大刀阔斧的改革之下，已战斗了三十年的苏宁最终能否找回最原始的初心？苏宁系能否脱离现有的债务与盈利困局？......
所有的疑惑，或许还有待时间与市场的检验。
Ⅳ 为什么各大资本都在抛售阿里股份，请说干货，不要废话
究竟是谁在抛售阿里的股份？
阿里股份减持的背后是苏宁、富士康、软银这些“大财团”，他们抛售减持的理由其实我们心中也大都有数。
上图为 2014 年至 2018 年阿里巴巴的净利润走势图，曲折的趋势也能看出其中的不稳定因素。随着传统的电商业务遭遇京东、拼多多等平台的挤压，互联网金融又遭遇理财通、银行理财APP的“异军突袭”，业务越来越难做已经是不争的事实。
阿里巴巴现在的市值已经高达 4796 亿美金，按照 1：6.72 的汇率进行计算，折合下来约为 3.2229 万亿人民币，要知道“宇宙第一大银行”，2018年全年净利润将近达到 3000 亿人民币的工商银行市值才只有 2.04 万亿，阿里巴巴比它多了整整 57.99%！其中存在泡沫是显而易见的。
总结
只要是用于交换的商品、股票总是会经受大行情、以及其自身真实价值的影响而发生行情的起伏波动，所以面对阿里遭遇大资本的减持我们也需要理性去看待。