㈠ 华能国际股票解析
华能国际股票解析：
一、评级与价值评估
- 评级：国信证券给予华能国际“买入”评级。
- 合理价值区间：8.32-11.08元。
- 预计EPS：2021-2023年摊薄EPS预计为-0.19/0.64/0.93元。
- PE估值：2022年新能源部分给予18-20倍PE，火电及其他部分给予6-8倍PE，对应权益价值为1538-1739亿元。
二、业绩与转型情况
- 业绩情况：2021年前三季度，公司营收同比增长19.0%，但归母净利润同比下降91.4%，主要受三季度煤价大幅上涨影响，导致业绩亏损较大。
- 新能源转型：公司大力转型新能源，前三季度新增风电/光伏装机1/0.5GW。预计到2025年末，新能源装机将达到55GW，绿电交易和碳交易将提升绿电价值。
三、政策与行业前景
- 煤电价格调节机制：发改委发布的政策明确放开燃煤发电电量上网电价，并扩大交易价格浮动范围，有助于火电企业通过调整电价将煤价波动传导至下游，转变收益属性，赛道迎来重估。
- 行业前景：随着新能源装机的增加和绿电价值的提升，以及煤电价格机制的完善，华能国际作为火电转型新能源的领先企业，其业绩和估值有望双提升。
四、风险提示
- 电价不及预期：若电价调整幅度低于预期，可能影响公司业绩。
- 项目建设不及预期：新能源项目建设进度可能受到多种因素影响，导致装机规模不及预期。
- 煤价大幅上涨：煤价波动对公司业绩具有重要影响，若煤价持续大幅上涨，可能对公司盈利造成压力。