Ⅰ 托宾Q理论托宾的Q比率理论应用
托宾的Q理论，由诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾提出，是一种探讨股票价格与投资支出之间关系的理论。该理论的核心概念是Q比率，即企业市场价值与资本重置成本的比率。当Q值高于1，意味着企业的市场价值高于资本成本，公司可以发行较少的股票换取更多投资品，推动投资支出上升。这种情况下，投资扩张通常会带动国民收入的增加。
货币政策如何通过托宾的Q理论发挥作用呢？当货币供应量增加，股票价格随之上升，Q值也随之上升，进而促使企业增加投资支出，总产出也随之增长。货币政策的传导路径可以简洁描述为：
货币供应量上升 → 股票价格上涨 → Q值上升 → 投资支出增加 → 总产出增长
托宾Q的高低直接影响企业决策，当Q小于1时，企业倾向于通过并购来扩张，投资支出降低；当Q大于1时，企业会购买新资本品，投资支出增加。当Q等于1时，企业达到投资和资本成本的动态平衡。
托宾的Q理论不仅定义了市场价值和重置价值的相对重要性，还被广泛应用于经济学名词中，如托宾税、蒙代尔-托宾效应和托宾分析。在耶鲁大学，托宾的影响力至今可见，他的崇拜者甚至通过印有字母“q”的文化衫来表达对他的敬意。