⑴ 股标K线最高价和最低价的图形怎么理解
股标K线最高价和最低价的图形怎么理解
相关说明： 可能大家没明白我想问什么，一天每时每刻都有阴线或者阳线对吧，一根阴线或者阳线上的信息包含开盘价和收盘价，那么这一天的无数个阴阳线包含的无数次开盘和收盘是什么意思？按说一天只有一次开盘和收盘，搞不明白我就不睡觉了，NND提高悬赏
月：第一笔成交价为开盘价，也是大家公认的选择的周期不一样、15，通常K线指的是日线、低点、60分钟等等的K线图、季度和年K线，也就是多个最高，开、收盘价是交易所公布的。
但是对于很多投资者来说。同样中长线投资者会选择周，也就出现了5、30，需要更短的周期进行判断。
对于每一种K线一般定义、最后一笔为收盘价
月：第一笔成交价为开盘价，也是大家公认的选择的周期不一样、15，通常K线指的是日线、低点、60分钟等等的K线图、季度和年K线，也就是多个最高，开、收盘价是交易所公布的。
但是对于很多投资者来说。同样中长线投资者会选择周，也就出现了5、30，需要更短的周期进行判断。
对于每一种K线一般定义、最后一笔为收盘价
00达到最低价23元，这就导致了你所谓的“收盘价”有无数个的情形简单地举个例子就好理解了
比如某只股票:30时达到最高价24,4（柱体最低点），在10，最高为24.6元，在14.9元收盘
以阳线图为例，最后以23，收盘价为23，今天的开盘价为23，今天9.9元（柱体最高点），最低价为23元（影线最低点）:30以23，但每时每刻的即时价格不同,4元开盘.6元（影线最高点）
阴线同理
每天的开盘价只有一个。但那其实是各个时点的即时价格，只是从K线图上看起来像“收盘价”
你说的没有错，凡是以天为单位交易的，每天早晨开市的时候会出现一个开盘价，意味这当日交易开始，由于市场是有由N多的人参与的，大家的看法不一样，预期不一样，有人看好该品种的后市，就会给出比别人高的价钱来，当最后一个给出的价位被市场不认同而不再买入时，就会出现了当日的最高价来，最低价刚好相反，是市场上有人看空该品种后给出的价位，最后到交易结束那一时刻会出现一个价格就是收市价（收盘价），表示当日全天交易结束。
另外，不论K线是否收阳或收阴，都会有这四个价位出现的，只不过是有的K线的最高/最低价与开盘价或收盘价处于相同价位罢了（比如：光头阳线收盘价就等于最高价，而光脚阴线的收盘价就等于最低价）。
由于交易规则约定的每个交易日的交易时段为4小时，所以，每天就会出现4根小时级别的K线，它们也同样有开盘价/最高价/最低价和收盘价的，在30分钟级别里就会出现8根K线，依次类推到最小显示单位“1分钟”，所以，在不同级别的K线图上，就会出现数量不等的开盘价/最高价/最低价和收盘价，但日线级别只能有各自一个价位，1分钟最多（全天240分钟，一小时60分钟），有240个开盘价/最高价/最低价和收盘价。
收盘价高于开盘价就是阳线，反之收盘价低于开盘价就是阴线，一天中最高价形成上影线，一天中最低价形成下影线
一天不是每时每刻都有阴线或者阳线的，不知你在哪里看到一天每时每刻都有阴线或者阳线的
就像买东西一样，有人高价买，有人低价卖，但是市场价格总是变动的。买的人多了，价格冲上去，买的人少了，价格跌下来。开盘或者盘中买的人多，价格冲上去，但是收盘后，买的人少了，价格冲下来了。只要在各个价格有成交的，都会有记录，因此就会存在高低价。
阳线就是今天高开，最高价就是今天最高价，最低价就是今天最低价。阴线就是低开，最高价就是当天最高价，最低价就是当天最低价。。。
开盘价就是开始最交易的价位，收盘价就是最后交易的价位rn本文章转自: 星空见康网http://jiankang.xkyn.com/ 详细参考：http://jiankang.xkyn.com/ke-bvvvbvfrvcctvttebd.htm
⑵ 聊天中rn是什么缩写
聊天中“rn”是right now的缩写，意味现在：此时此刻
缩写是英语聊天中比较经常会碰到的，主要为一些常用单词或词组的首字母组合而成，目的是聊天快速方便而自然形成的，减少在聊天中打完整词句的时间，加快聊天效率，也为了方便打字。
(2)HFRN股票价格扩展阅读：
英语聊天中缩写的含义
A 缩写攻略
AX = Across 穿过
AH = At home 在家
A3 = Anytime, anywhere, anyplace 哪里都成
ASL = Age/Sex/Location 年龄/性别/住址
AAR = At any rate 任何价格
ABT = About 关于
AYW = As you wish 如你所愿
AZN = Asian 亚洲人（主要指印度人）
AKA = Also known as 还叫……
AML = All my love 我所有的爱
ATB = All the Best 最好的
ATM = At the moment 现在
ACC = Anyone can come 谁都能来
AYS = Are you serious? 你认真的吗？
AYT = Are you there? 你在吗？
AISI = As I see it 当我看到它的时候
AOTS = All of the sudden 突然
ATST = At the same time 同时
AYCE = All you can eat 你都可以吃
ABT2 = Meaning‘about to’ 将……
ADBB = All done, bye-bye 完了，再见
AEAP = As early as possible 越早越好
AFAP = As far as possible 越远越好
AMBW = All my best wishes 我最美好的祝福
AISB = As it should be 它本应这样……
AISB = As I said before 像我之前说的
ALOL = Actually laughing out loud 正在大声笑
AMAP = As much as possible 越多越好
AMOF = As a matter of fact 事实是……
ASAP = As soon as possible 越早越好
AQAP = As quick as possible 越快越好
AYDY = Are you done yet? 你完事了没？
AYEC = At your earliest convenience 你最方便的时候
AYOR = At your own risk 由自己负责
AFAIK = As Far As I Know 就我所知
ADD/ADR = Address 地址
AWESO = Awesome 真棒
ATEOTD = At the end of the day 最后
B 缩写攻略
BM = Byte Me 寓意你能怎么办？
B4 = Before 之前
BF = Boyfriend 男朋友
BG = Background 背景
BB = Be back 马上回来
BN = Bad news 坏消息
BF = Best friend 最好的朋友
B/C = Because 因为
B4N = Bye for now 再见
B2W = Back to work 回去上班
BAU = Business as usual 正常营业
BBL = Be back later 一会回来
BBQ = Barbeque 烧烤
BBS = Be back soon 一会回来
BBT = Be back tomorrow 明天回来
BWO = Black, white or other 黑色，白色或其他
BTW = By the way 顺便说一句
Biz = Business 生意
BRB = Be right back = 马上会来
BRD = Bored 无聊
BOL = Best of luck 祝你好运
BME = Based>BFFL = Best friend for life 一辈子的好朋友
BION = Believe it or not 爱相信不相信
BHL8 = Be home late 会晚回家
BM&Y = Between me and you 你我之间
BBIAB = Be back in a bit 马上回来
BBIAM = Be back in a minute 马上回来
BBIAS = Be back in a second 马上回来
BDAY/B-DAY = Birthday 生日
C 缩写攻略
CU = See you 再见
CX = Cancelled 取消了
CB = Coffee break 休息时间
CM = Call me 打给我
CT = Can’t talk 说不了话
CIO = Check it out 检查
CSL = Can’t stop laughing 忍不住笑
C4N = Ciao for now 拜拜，Ciao是意大利语的再见
CAM = Camera 相机
CMB = Call me back 给我回电话
COB = Close of business 停业
COS = Because 因为
CYE = Check your e-mail 查你的邮件
CR8 = Create 创造
CUA = See you around 再见
CRZ = Crazy 疯了
C-T = City 城市
CWYL = Chat with you later 稍后聊
CRBT = Crying really big tears 大哭
CMON = Come>
CQRT = Security 安全
CUIMD = See you in my dreams 梦里见
CMIIW = Correct me if I’m wrong 如果我错了请纠正
D 缩写攻略
DF = Dear friend 亲爱的朋友
DL = Download 下载
DN = Down 往下，下面
DGT = Don’t go there 别去那
DNR = Dinner 晚饭
DNT – Don’t 别……
DGA = Don’t go anywhere 哪都别去
DETI = Don’t even think it 不考虑
DHYB = Don’t hold your breath 别憋气
DIKU = Do I know you? 我认识你吗？
DLTM = Don’t lie to me 别对我说谎
DBEYR = Don’t Believe Everything You Read
DKDC – Don’t know, don’t care 不知道，不管
E 缩写攻略
EOM = End of message 消息最后
EVA = Ever 曾经，永远
EMA = E-mail address 邮箱地址
EOL = End of lecture 讲座最后
E123 = Easy as>
EF4T = Effort 努力
ENUF = Enough 够了
EZ/EZY = Easy 容易
E1/Every1 = Everyone 每个人
F 缩写攻略
FE = For example 例如
FB = Facebook 脸书
FC = Fingers crossed 手指交叉，意思是保佑
FW = Forward 向前，转发（邮件）
FTL = Faster than light 比光还快
F2F = Face to face 面对面
F2P = Free to play 免费玩
FAQ = Frequently asked questions 经常问到的问题
FBY = Fine by me 我可以、同意
FYI – For your information 根据你的信息
F2F/FTF = Face to face 面对面
G 缩写攻略
GN = Good Night 晚安
GF = Girlfriend 女朋友
G9 = Genius 天才
GA = Go ahead 进行
GG = Gotta go 得走了
GJ = Good job 干的不错
GL = Good luck 祝你好运
GB = Goodbye 拜拜，也是Great Britain缩写
GUD = Good 不错、很好
GAL = Get a life 做点有益的事
GAS = Got a second? 有时间吗？
GOI = Get over it 别想了
GR8 = Great 不错、很好
GBU = God bless you 上次保佑你
GFI = Go for it 去做吧！
GFN = Gone for now 现在不在
GBTW = Get back to work 回去上班
GTSY = Great to see you 很高兴见到你
GMTA = Great minds think alike 英雄所见略同
GRATZ = Congratulations 祝贺
GWHTLC = Glad we had this little chat 很高兴我们有了这番谈话
H 缩写攻略
H = Hug 抱抱
HF = Have fun 玩的愉快
H8 = Hate 讨厌、恨、不喜欢
HV = Have 有……
HW = Homework 作业
HAK = Hugs and kisses 亲亲抱抱
HMU = Hit me up 跟我联系
HTH = Hope this (that) helps 希望这能有用
HBU = How about you? 你如何？你怎样？
HRU = How are you? 你好吗？
HOAS = Hold>H2CUS = Hope to see you soon 希望不久能见到你
HAGN =Have a good night 祝今晚过得愉快
HAND = Have a nice day 祝今天过得愉快
Howz = How is 怎么样
H-BDAY = Happy Birthday 生日快乐
I 缩写攻略
I2 = I too = me too 我也是
IB = I’m back 我回来了
IC = I see 哦……
IK = I know 我知道
IDK = I don’tknow 我不知道
ISS = I Said So
IMO = In my opinion 我认为
ILU = I love you 我爱你
IMS = I am sorry 对不起
IDC = I don’t care 我不管
IA8 = I already ate 我吃过了
IAC = In any case 无论如何
IMU = I miss you 我想你
IOW = In other words 换句话说
IRL = In real life 在真实生活中
ICAM = I couldn’t agree more 我非常同意
IDBI = I don’t believe it 我真不敢相信
IDTS = I don’t think so 我不这么认为
IHNI = I have no idea 我不知道
IMSB = I am so bored 我特别无聊
ITYK = I thought you knew 我以为你知道的
IUSS = If you say so 如果你非要这么说的话
IDGI = I don’t get it 我没懂
IIWM = If it were me 如果是我的话
INMP = It’s not my problem 这不是我的错
IIMAD = If it makes an(y) difference 如果这有所不同的话
IWALU = I will always love you 我会一直爱你
ILBL8 = I’ll be late 我会迟到
J 缩写攻略
JW = Just wondering 觉得
JK = Just kidding 只是逗你玩的
JAM = Just a minute 等一下
JDI = Just do it 勇敢去做
JFF = Just for fun 只是想玩玩
JIC = Just in case 以防万一
JLMK = Just let me know 到时通知我一下
JTLYK = Just to let you know 只是想通知你一下
JAC/ JAS = Just a second 等一下下
K 缩写攻略
KK = Okay, okay 好的，好的
KK = Knock, knock 敲门声
KB = Keyboard 键盘
KIT = Keep in touch 保持联系
KNOW = Meaning ‘knowledge’ 知识
L 缩写攻略
LMK = Let Me Know 告诉我
LTNS = Long time no see 好久不见
L2K = Love to come 很想来
L8R = Later 过会儿，一会儿
LBAY = Laughing back at you 对你笑
LD = Long distance 远距离
LHO = Laughing head off 大笑
LOL = Laughing out loud 大声笑
LOLO = Lots of love 很多爱
M 缩写攻略
M8 = Mate 兄弟，哥们
MLM = Meaning give the middle finger 竖中指的意思
MNC = Mother nature calls 意思就是要上厕所
MOO = My own opinion 我自身认为
MSG = Message 信息
MTF = More to follow 还有更多
MorF = Male or Female？男还是女？
MGMT = Management 管理
MKAY = Meaning ‘Mmm, okay’ 嗯，好的
MYOB = Mind your own business 先管好你自己的事儿
N 缩写攻略
N1 = Nice>NM = Never mind 没事
NP = No problem 没问题
NE = Any 任何
NW = No way 不可能吧
NN = Nite 晚安
NBD = No big deal 没那么严重
NE1 = Anyone 任何人
NFS = Not for sale 不出售
NVR = Never 不、绝不
NRG = Energy 能量
NMP = Not My Problem 不是我的问题
NOYB = None of your business 跟你没关系
NOWL = Meaning ‘knowledge’ 知识
O 缩写攻略
OT = Off topic 跑题
OOT = Out of stock 没有现货
O4Y = Only for you 只为了你
OMG = Oh my god 我的天啊！
OMW = On my way 在路上
ONL = Online 在线上
OTP = On the phone 在打电话
OTT = Over the top 过分了啊！
OTW = Off to work 去上班了
OVA = Over 结束
OMDB = Over my dead body 除非我死了
OTRH = On the other hand 另一方面
P 缩写攻略
PS = Photoshop 修图
PM = Personal message 私信
PZ = Peace 和平、安宁
PIC = Picture 图片
PIF = Paid in full 全款
Pro = Professional 专业的
PCM = Please call me 请打给我
POV = Point of view 观点
PRT = Party 聚会
PXT = Please explain that 请解释你什么意思
PZA = Pizza 比萨
PTMM = Please tell me more 请告诉我多一点
PLS/PLZ = Please 请
PROLLY = Probably 可能
Q 缩写攻略
QIK = Quick 快
QQ = Meaning ‘crying eyes’ 哭
QQ = Quick question 快问快答
QOTD = Quote of the day 今日引用
R 缩写攻略
R8 = RATE 比率、价格
RN = Right now 立刻
R&D = Research & Development 研发
RUS = Are you serious? 你是认真的吗？
ROFL = Roll>
S 缩写攻略
SH^ = Shut up 闭嘴
SQ = Square 正方形
SB = Should be 应该
SB = Smiling back 回笑
SC = Stay cool 保持酷
SB = Stand by 候场
S2U = Same to you 对你也一样
Sec = Second 一秒钟
S2S = Sorry to say 很遗憾的说……
SIT = Stay in touch 保持联系
SM1 = Someone 某人
SK8 = Skate 溜冰
SUL = See you later 一会见
SOL = Sooner or later 迟早、早晚
STR8 = Straight 直接的
SLAP = Sounds like a plan 听起来像个计划
SPST = Same place, same time 同一地点同一时间
Soz/sry = Sorry 抱歉
T 缩写攻略
TM = Trust Me 相信我
TC = Take care 保重
TAM = Tomorrow A.M. 明天上午
TBC = To be continued 未完待续
TIA = Thanks in advance 提前感谢
TMI = Too much information 太多信息
TBH = To be honest 说实话……
TYT = Take your time 不用着急慢慢来
TBL = Text back later 一会再发（短信）
THX = Thanks 谢谢
TTG = Time to go 该走了
TPM = Tomorrow P.M. 明天下午
TTYL = Talk to you later 稍后跟你说
TTLY = Totally 简直、完全的
U 缩写攻略
U = You 你
UR = You are 你是……
USU = Usually 通常情况下……、经常……
UNCRTN = Uncertain 不确定
URSKTM = You are so kind to me 你对我真好
URW/UW = You are welcome 不客气
UN4TUN8 = Unfortunate 很不幸的
UNBLEFBLE = Unbelievable 令人不可相信
V 缩写攻略
VM = Voice mail 语音信箱
VRY = Very 非常
VBS = Very big smile 非常大的一个笑容
VFM = Value for money 价格很划得来
VGC = Very good condition 状态良好
W 缩写攻略
W/ = with 与......
WB = Welcome back 欢迎回来
WX = Weather 天气
W8 = Wait 等
W3 = www. 网址的前端
WC = Who cares? 谁管、在乎啊？
WE = Whatever 随便、无所谓
WK = Week 星期
WRK = Work 工作
WBU = What about you? 你呢？
WAM = Wait a minute 等一会儿
WAS = Wait a second 等一会儿
WAM = Wait a minute 等一会儿
Wrm = Warm温暖
WYW = Wish you well 顺心如意
WRU = Where are you 你在哪儿
W/E = Weekend 周末
Wan2 = Want to 想要
WRUD = What are you doing? 你干吗呢？
WAYF =– Where are you from? 你哪里来的？
WYWH = Wish you were here 希望你也在这里
WAN2TLK – Want to talk 想聊天
Wot/Wut = What 什么
X 缩写攻略
XU = Kiss you 亲吻
XME = Excuse me 对不起麻烦一下、对不起
XLNT = Excellent 很好
XOXO = Hugs and Kisses 亲亲抱抱
Y 缩写攻略
Y = Why 为什么？
Ya = You 你
YR = Yeah, Right 对
YF = Wife 妻子
YL = Young lady 年轻女孩
YR = Your 你的
YW = You are welcome 不客气
Y2K = You are too kind 你人真好
YKW = You know what 你知道吗？
YIU = Yes, I understand 是的我明白
YNK = You never know 你怎么会知道
YTB = You’re the best 你是最棒的
YDKM = You don’t know me 你不知道我
Yep/Yup = Yes 是的
Z 缩写攻略
Z% = Zoo 动物园
ZZZZ = Sleeping or sleepy 困
* 符号和数字
! = I have a comment 我有话要说
*$ = Starbucks 星巴克
**// = Wink wink, nudge nudge 眨眼
8t = it 它
121 = One to>
143 = I love you 我爱你
182 = I hate you 我讨厌你
1dfaul = Wonderful 精彩的
2B or not 2B = To Be or Not To Be 生存还是毁灭
2day = Today 今天
2nite = Tonight 今晚
2QT = Too Cute 太可爱
2U2 = To you too 也给你
24/7 = 24 hours, as in all time 7*24小时
4e = Forever 永远
4NR = Foreigner 外国人
⑶ 股票里的RNVAPS是什么意思
PE结合RNAV估值，为最通用的方法。RNAVPS越高，未来利润成长空间越大；P/RNAVPS越低，股价越被严重低估。若PE与P/RNAVPS（股价与每股净现值之比）同时低于同类公司，自然是最好的投资选择。其中，金融街1和金融街2分别代表考虑西扩前后的P/RNAVPS。需要强调的是，在此我们并未考虑公允价值因素对EPS的影响。另外，我们在此也并未考虑商务地产资产重估对PE及P/RNAVPS的极大影响。
⑷ 纳斯达克有没有HFRN这个股
没有，要查询纳斯达克的股票方法很多
⑸ 为什么dota的RN卡尔版改键在HF跟VS用不起来
你说的情况我以前也遇到过，现在你用平台以外的插件，很容易被认为是作弊。建议用HF和VS自带的改键，不会出现这个问题。
⑹ 关于股票价格制定
股票定价模型
－、零增长模型
二、不变增长模型
三、多元增长模型
四、市盈率估价方法
五、贴现现金流模型
六、开放式基金的价格决定
七、封闭式基金的价格决定
八、可转换证券
九、优先认股权的价格
－、零增长模型
零增长模型假定股利增长率等于零，即G=0，也就是说未来的股利按一个固定数量支付。
[例]
假定某公司在未来无限时期支付的每股股利为8元，其公司的必要收益率为10％，可知一股该公司股票的价值为8／0．10＝80元，而当时一股股票价格为65元，每股股票净现值为80—65＝15元，因此该股股票被低估15元，因此建议可以购买该种股票。
[应用]
零增长模型的应用似乎受到相当的限制，毕竟假定对某一种股票永远支付固定的股利是不合理的。但在特定的情况下，在决定普通股票的价值时，这种模型也是相当有用的，尤其是在决定优先股的内在价值时。因为大多数优先股支付的股利不会因每股收益的变化而发生改变，而且由于优先股没有固定的生命期，预期支付显然是能永远进行下去的。
二、不变增长模型
(1)一般形式。如果我们假设股利永远按不变的增长率增长，那么就会建立不变增长模型。
[例]假如去年某公司支付每股股利为1.80元，预计在未来日子里该公司股票的股利按每年5％的速率增长。因此，预期下一年股利为1.80×(1十0.05)＝1.89元。假定必要收益率是11％，该公司的股票等于1．80×[(1十0．05)／(0.11—0．05)]＝1．89／(0．11—0．05)＝31．50元。而当今每股股票价格是40元，因此，股票被高估8．50元，建议当前持有该股票的投资者出售该股票。
(2)与零增长模型的关系。零增长模型实际上是不变增长模型的一个特例。特别是，假定增长率合等于零，股利将永远按固定数量支付，这时，不变增长模型就是零增长模型。
从这两种模型来看，虽然不变增长的假设比零增长的假设有较小的应用限制，但在许多情况下仍然被认为是不现实的。但是，不变增长模型却是多元增长模型的基础，因此这种模型极为重要。
三、多元增长模型
多元增长模型是最普遍被用来确定普通股票内在价值的贴现现金流模型。这一模型假设股利的变动在一段时间7、内并没有特定的模式可以预测，在此段时间以后，股利按不变增长模型进行变动。因此，股利流可以分为两个部分。
第一部分包括在股利无规则变化时期的所有预期股利的现值。
第二部分包括从时点T来看的股利不变增长率变动时期的所有预期股利的现值。因此，该种股票在时间点的价值(VT)可通过不变增长模型的方程求出
[例]假定A公司上年支付的每股股利为0．75元，下一年预期支付的每股票利为2元，因而再下一年预期支付的每股股利为3元，即
从T＝2时，预期在未来无限时期，股利按每年10％的速度增长，即0：，Dz(1十0．10)＝3×1．1＝3．3元。假定该公司的必要收益率为15％，可按下面式子分别计算V7—和认t。该价格与目前每股股票价格55元相比较，似乎股票的定价相当公平，即该股票没有被错误定价。
(2)内部收益率。零增长模型和不变增长模型都有一个简单的关于内部收益率的公式，而对于多元增长模型而言，不可能得到如此简捷的表达式。 虽然我们不能得到一个简捷的内部收益率的表达式，但是仍可以运用试错方法，计算出多元增长模型的内部收益率。即在建立方程之后，代入一个假定的伊后，如果方程右边的值大于P，说明假定的P太大；相反，如果代入一个选定的尽值，方程右边的值小于认说明选定的P太小。继续试选尽，最终能程式等式成立的尽。
按照这种试错方法，我们可以得出A公司股票的内部收益率是14．9％。把给定的必要收益15％和该近似的内部收益率14．9％相比较，可知，该公司股票的定价相当公平。
(3)两元模型和三元模型。有时投资者会使用二元模型和三元模型。二元模型假定在时间了以前存在一个公的不变增长速度，在时间7、以后，假定有另一个不变增长速度城。三元模型假定在工时间前，不变增长速度为身I，在71和72时间之间，不变增长速度为期，在72时间以后，不变增长速度为期。设VTl表示
在最后一个增长速度开始后的所有股利的现值，认-表示这以前所有股利的现值，可知这些模型实际上是多元增长模型的特例。
四、市盈率估价方法
市盈率，又称价格收益比率，它是每股价格与每股收益之间的比率，其计算公式为反之 ，每股价格=市盈率×每股收益
如果我们能分别估计出股票的市盈率和每股收益，那么我们就能间接地由此公式估计出股票价格。这种评价股票价格的方法，就是“市盈率估价方法”。
五、贴现现金流模型
贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值的。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有这种资产的投资者在未来时期中所接受的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值，也就是说，一种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。对于股票来说，这种预期的现金流即在未来时期预期支付的股利，因此，贴现现金流模型的公式为
式中：Dt为在时间T内与某一特定普通股相联系的预期的现金流，即在未来时期以现金形式表示的每股股票的股利；K为在一定风险程度下现金流的合适的贴现率； V为股票的内在价值。
在这个方程里，假定在所有时期内，贴现率都是一样的。由该方程我们可以引出净现值这个概念。净现值等于内在价值与成本之差，即
式中：P为在t=0时购买股票的成本。
如果NPV＞0，意味着所有预期的现金流入的净现值之和大于投资成本，即这种股票被低估价格，因此购买这种股票可行；
如果NPV＜0，意味着所有预期的现金流入的净现值之和小于投资成本，即这种股票被高估价格，因此不可购买这种股票。
在了解了净现值之后，我们便可引出内部收益率这个概念。内部收益率就是使投资净现值等于零的贴现率。如果用K*代表内部收益率，通过方程可得
由方程可以解出内部收益率K*。把K*与具有同等风险水平的股票的必要收益率(用K表示)相比较：如果K*＞K，则可以购买这种股票；如果K*＜K，则不要购买这种股票。
一股普通股票的内在价值时存在着一个麻烦问题，即投资者必须预测所有未来时期支付的股利。由于普通股票没有一个固守的生命周期，因此建议使用无限时期的股利流，这就需要加上一些假定。
这些假定始终围绕着胜利增长率，一般来说，在时点T，每股股利被看成是在时刻T—1时的每股股利乘上胜利增长率GT，其计
例如，如果预期在T=3时每股股利是4美元，在T=4时每股股利是4．2美元，那么不同类型的贴现现金流模型反映了不同的股利增长率的假定。
六、开放式基金的价格决定
开放式基金由于经常不断地按客户要求购回或者卖出自己公司的股份，因此，开放式基金的价格分为两种，即申购价格和赎回价格。
1．申购价格
开放式基金由于负有在中途购回股票的义务，所以它的股票‘般不进入股票市场流通买卖，而是主要在场外进行，投资者在购入开放式基金股票时，除了支付资产净值之外，还要支付一定的销售附加费用。也就是说，开放公司股票的申购价格包括资产净值和弥补发行成本的销售费用，该附加费一般保持在4％一9％的水平上，通常为8．5％，并且在投资者大量购买时，可给予一定的优惠。开放式基金的申购价格、资产净值和附加费之间的关系可用下式表示。
例如；某开放式基金的资产净值为10元，其附加费为8％，则其申购价格为10／(1?％)＝10．87元。
但是，对于一般投资者来说，该附加费是一笔不小的成本，增加了投资者的风险，因此；出现了一些不计费的开放式基金，其销售价格直接等于资产净值，投资者在购买该种基金时，不须交纳销售费用，也就是说
申购价格＝资产净值
可见，无论是计费式还是不计费的开放式基金，其申购价格都与其资产净值直接相关，成正比例关系。
2．赎回价格。
开放式基金承诺可以在任何时候根据投资者的个人意愿赎回其股票。对于赎回时不收取任何费用的开放式基金来说，
赎回价格＝资产净值
有些开放式基金赎回时是收取费用的，费用的收取是按照基金投资年数不同而设立不同的赎回费率，持有基金券时间越长，费率越低，当然也有一些基金收取的是统一费率。在这种情况下，开放式基金的赎回价格与资产净值、附加费的关系是
赎回价格＝资产净值+附加费
可见，开放式基金的价格仅与资产净值密切相关(在相关费用确定的条件下)，只要资产净值估算准确，基金的申购和赎回没有任何问题。
七、封闭式基金的价格决定
封闭式基金的价格除受到上述因素影响以外，还受到杠杆效 应高低程度的影响。封闭式基金发行普通股是一次性的，即：基 金的资金额筹集完后就封闭起来，不再发行普通股。但是由于管理上的需要，这类公司亦可以通过发行优先股和公司债券，作为资本结构的一部分，形成末偿优先债券，并且能获得银行贷款。这对公司的普通股的股东来说，他们的收益就要受到杠杆作用的影响。优先证券对资产和收益有固定的权利。因此，当公司资产和收益总值(利息和优先股股息支付的收益)上升时，普通股的股 东收益就会增加，他不仅可以得到更多的股息，而且还能获得资本收益。也就是说，当基金资产价值提高时，基金普通股增长更快；反之，当基金资产价值下降时，基金普通股也下降更快。这种杠杆效应往往使某些封闭式基金公司的普通股市场价值的增减超过总体市场的升降。封闭式基金由于不承担购回其股票的义务，其股票只有在公开市场上出售才能回收，以及有时由于杠杆效应的影响，使得封闭式基金的普通股价格不如开放式基金的普通股价格稳定，它们 的价格就如同一个商业性公司的股票价格一样，其单股资产价值与市场价值之间存在着-个显著的离差。封闭式基金的价格决定可以利用普通股票的价格决定公式进行。
八、可转换证券
1．可转换证券的价值
可转换证券赋予投资者以将其持有的债务或优先股按规定的价格和比例，在规定的时间内转换成普通股的选择权。可转换证券有两种价值：理论价值和转换价值。
(1)理论价值。可转换证券的理论价值是指当它作为不具有转换选择权的一种证券的价值。估计可转换证券的理论价值，必须首先估计与它具有同等资信和类似投资特点的不可转换证券的必要收益率，然后利用这个必要收益算出它未来现金流量的现值。我们可以参考本章第一节中有关债券估价部分。
(2)转换价值。如果一种可转换证券可以立即转让，它可转换的普通股票的市场价值与转换比率的乘积便是转换价值，即
转换价值＝普通股票市场价值×转换比率
式中：转换比率为债权持有人获得的每一份债券可转换的股票数。
2．可转换证券的市场价格。
可转换债券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值之上。如果价格在理论价值之下，该证券价格低估，这是显然易见的；如果可转换证券价格在转换价值之下，购买该证券并立即转化为股票就有利可图，从而使该证券价格上涨直到转换价值之上。为了更好地理解这一点，我们引入转换平价这个概念。
(1)转换平价。转换平价是可转换证券持有人在转换期限内可以依据把债券转换成公司普通股票的每股价格，除非发生特定情形如发售新股、配股、送股、派息、股份的折细与合并，以及公司兼并、收购等情况下，转换价格一般不作任何调整。前文所说的转换比率，实质上就是转换价格的另一种表示方式。
转换平价=可转换证券的市场价格/转换比率
转换平价是一个非常有用的数字，因为一旦实际股票市场价格上升到转换平价水平，任何进一步的股票价格上升肯定会使可转换证券的价值增加。因此，转换平价可视为一个盈亏平衡点。
(2)转换升水和转换贴水。一般来说，投资者在购买可转换证券时都要支付一笔转换升水。每股的转换升水等于转换平价与普通股票当期市场价格(也称为基准股价)的差额，或说是可转换证券持有人在将债券转换成股票时，相对于当初认购转换证券时的股票价格(即基准胜股价)而作出的让步，通常被表示为当期市场价格的百分比，公式为
转换升水＝转换平价一基准股价
转换升水比率=转换升水/基准股价
而如果转换平价小于基准股价，基准股价与转换平价的差额就被称为转换贴水，公式为
转换贴水＝基准股价一转换平价
转换贴水比率=转换贴水/基准股价
转换贴水的出现与可转换证券的溢价出售相关。
(3)转换期限。可转换证券具有一定的转换期限，它是说该
证券持有人在该期限内，有权将持有的可转换证券转化为公司股票。转换期限通常是从发行日之后若干年起至债务到期日止。
[例]某公司的可转换债券，年利率为10．25％，2000年12月31日到期，其转换价格为30元，其股票基准价格为20元，该债券价格为1200元。
转换率=1200/300=40
转换升水＝30?0＝10
转换升水比率＝10/20＝50％
九、优先认股权的价格
优先认股权是指在发行新股票时，应给予现有股东优先购买新股票的权利。其做法是给每个股东一份证书，写明他有权购买新股票的数量，数量多少根据股东现有股数乘以规定比例求得。一般来说，新股票的定价低于股票市价，从而使优先认股权具有价值。股东可以行使该权利，也可以转让他人。
1．附权优先认股权的价值。
优先认股权通常在某一股权登记日前颁发。在此之前购买的股东享有优先认股权，或说此时的股票的市场价格含有分享新发行股票的优先权，因此称为“附权优先认股权”，其价值可由下式求得。
M-（RN+S）=R (1)
式中：M为附权股票的市价；R为附权优先认股权的价值；N为购买1股股票所需的股权数；S为新股票的认购价。
该式可作以下解释：投资者在股权登记日前购买1股股票，应该付出市价M，同时也获得1股权；投资者也可购买申购l股新股所需的若干股权，价格为及RN，并且付出每股认购价S的金额。这两种选择都可获得1股股票，唯一差别在于，前一种选择多获得l股权。因此，这两种选择的成本差额，即M-（RN+S），必然等于股权价值R。
重写方程，可得
R=（M-S）/（N+1） (2)
[例2．14]如果分配给现有股东的新发行股票与原有股票的比例为1：5，每股认购价格为30元，原有股票每股市价为40元，则在股权登记日前此附权优先认股权的价值为
40-30/5+1=1．674元
于是，无优先认股权的股票价格将下降到
40－1．67＝38．33(元)
2．除权优先认股权的价值。
在股权登记日以后，股票的市场价格中将不再含有新发行股票的认购权，其优先认股权的价值也按比例下降，此时就被称为“除权优先认股权”。其价值可由下式得到。
M-（RN+S）＝0 (3)
式中：M为除权股票的市价；R为附权优先认股权的价值；N为购买1股股票所需的认股权数；S看为新股票的认购价。
此式原理与公式(1)完全一致。投资者可在公开市场购买1股股票，付出成本M，或者，他可购买申购1股股票所需的认股权，并付出 l股的认购金额，其总成本为RN+S。这两种选择完全相同，都是为投资者提供l股股票，因此成本应是相同的，其差额为0。
把公式(3)进行改写，可得
R=（M-S）/N (4)
在前面例子中，除权后，队股权的价值应为
（38.33-30）/5＝1．666(元)
3．优先认股权的杠杆作用。
优先认股权的主要特点之一就是它能提供较大程度的杠杆作用，就是说优先认股权的价格要比其可购买的股票的价格的增长或减小的速度快得多。比如说，某公司股票在除权之后价格为15元，其优先认股权的认购价格为5元，认购比率为1；4，则其优先认股权的价格为(15?元)／4＝2．5元。假定公司收益改善的良好前景使股票价格上升到30元，增长100％，则优先认股权的价格为(；25?)／4＝6．25元，增长(6．25?．6.25+5)／2．5＝150％，远快于股票价格的增长速度。
⑺ 华尔街金融风暴对中国物价的影响
可能会引起物价下降 甚至通缩。不是物价上涨，而是下降
姚景源分析师就认为现在国家的主要任务是防止通缩