股票价格具有肥尾分布_股票价格波动的特征--尖峰厚尾性长期记忆性集聚性非对称性

① 股票的基本知识

这个内容非常多了。简单的说，股票是一种永不偿还的有价证券，股份公司不会对股票的持有者偿还本金。一旦购入股票，就无权向股份公司要求退股，股东的资金只能通过股票的转让来收回，将股票所代表着的股东身份及其各种权益让渡给受让者，而其股价在转让时受到公司收益、公司前景、市场供求关系、经济形势等多种因素的影响。所以说，投资股票是有一定风险的。

② KMV模型的理论基础

KMV模型的优势在于以现代期权理论基础作依托，充分利用资本市场的信息而非历史账面资料进行预测，将市场信息纳入了违约概率，更能反映上市企业当前的信用状况，是对传统方法的一次革命。KMV模型是一种动态模型，采用的主要是股票市场的数据，因此，数据和结果更新很快，具有前瞻性，是一种“向前看”的方法。在给定公司的现时资产结构的情况下，一旦确定出资产价值的随机过程，便可得到任一时间单位的实际违约概率。其劣势在于假设比较苛刻，尤其是资产收益分布实际上存在“肥尾”现象，并不满足正态分布假设；仅抓住了违约预测，忽视了企业信用品质的变化；没有考虑信息不对称情况下的道德风险；必须使用估计技术来获得资产价值、企业资产收益率的期望值和波动性；对非上市公司因使用资料的可获得性差，预测的准确性也较差；不能处理非线性产品，如期权、外币掉期等。

③ 金融数据的尖峰厚尾特征是什么意思

金融数据的尖峰厚尾特征是相比较标准正态分布来说的，标准正态分布的偏度为0，峰度为3，通常做实证分析时，会假设金融数据为正态分布，这样方便建模分析。

但是实证表明，很多数据并不符合正态分布，而更像尖峰厚尾，就是峰度比3大，两边的尾巴比正态分布厚，没有下降得这么快。

厚尾分布主要是出现在金融数据中，例如证券的收益率。从图形上说，较正态分布图的尾部要厚，峰处要尖。

直观些说，就是这些数据出现极端值的概率要比正态分布数据出现极端值的概率大。因此，不能简单的用正态分布去拟合这些数据的分布，从而做一些统计推断。一般来说，通过实证分析发现，自由度为5或6的t分布拟合的较好。

(3)股票价格具有肥尾分布扩展阅读：

基金收益率不服从正态分布，存在显著的尖峰厚尾特性，我国基金市场还不是有效市场。人民币汇率收益率波动有集群性效应，不符合正态分布，有尖峰厚尾的特点。结果表明稳定分布能更好的拟和中国股票收益率的实际分布，稳定分布较好的处理中国股票市场中的“尖峰尾”现象。

但很多资本市场上的现象无法用EMH解释，如证券收益的尖峰厚尾，证券市场的突然崩溃，股价序列的长期记忆性等。对期货价格数据进行统计分析，发现期货价格具有“尖峰厚尾”特性。实证结果表明：我国股价波动具有尖峰厚尾特征、异方差性特征和波动的持续性和非对称特征。

而股票市场的收益率从分布的角度看，并不服从标准的正态分布，而是呈现出一种“尖峰、厚尾”的特征。

④ 关于股票的价量分布图

看软件说明，用行情软件，第一件事应该是下载软件使用说明，每个软件都不同，通达信的百分数是竞买率

⑤ 收益率曲线的经济学意义

希望采纳
人民银行96年综合考试试题 
一、简答题（每题5分，共50分） 
1、经济法律关系主体 
2、什么是合同合同具有哪些法律特征 
3、资产、负债、股东权益的概念及相互关系 
4、消费物价指数的计算公式 
5、什么是需求价格弹性？请求出y=ax的需求弹性。 
6、什么叫做增值税？税入属于中央还是地方？ 
7、金融租赁 
8、关贸总协定中的“国民待遇”原则 
9、衍生金融工具的定义 
10、货币的时间价值 
二、简述题（每小题10分，共50分） 
1、说明国民经济核算体系（SNA）中几个帐户之间的相互关系 
2、某甲以现金2000元存入银行，设法定存款准备金率为10％， 
在充分派生和不考虑现金漏出的情况下，问：（1）整个银行体系可创造的派生存款的最大 
数 
额？ 
（2）给出整个银行体系在创造派生存款前（即刚接受现金存款时）和创造出最大额派生存 
款 
后两种情况下的资产负债表 
3、试述在国有企业改革过程中，如何建立社会保障制度 
4、第三产业在国民经济发展中的作用及其迅速增长的条件 
5、现阶段缩小我国东西部收分配差距的主要途径。 
 
1997试题 
一、简答题（每题5分，共50分） 
1、定基发展速度和环比发展速度 
2、法人和法人代表的区别 
3、名义利率和实际利率 
4、财政信用与银行信用的区别 
5、货币的职能 
6、IMF协定的第8条款 
7、经济合同的生效条件 
8、恩格尔系数。 
9、按《中国人民银行法》的规定，货币政策的目标是什么 
10、就下列资料编制商业银行资产负债表：（单位：百万元） 
资本金 25 
库存现金 5 
各项存款 230 
各项货款 170 
其它负债 10 
中央银行存款 30 
国库券 40 
存方同业 20 
二、简述题（每小题10分，共50分） 
1、什么叫动态数列？编制动态数列的原则是什么？ 
2、试述财政政策的局限性 
3、试用边际收益递减的规律说明我国农村剩余劳动力转移的必要性 
4、为什么说房地产将成为我国新的经济增长点？ 
5、试分析我国国有企业改革所面临的主要难题。 
 
 
2001试题 
一、简答题（每题5分，共50分）： 
1、效用 
2、局部均衡和一般均衡 
3、购买力平价 
4、替代与互补 
5、财政的经济职能 
6、再保险 
7、国际金融市场是由哪几个子市场构成的 
8、借款合同的概念及其主要条款 
9、什么是货币的贮藏手段 
10、什么是商业汇票 
二、简述题（每题10分，共50分）： 
1、解释经济活动的流量指标与存量指标，并给出二者之间的数学关系。 
2、衡量一国外债承受能力和外债偿付指标有哪些 
3、试说明投资乘数，发挥投资乘数的前提条件有哪些 
4、简要分析建立和健全个人信用制度对我国经济发展的意义。 
5、有人认为，“西部开发需要有银行资金的大力支持”，你对此观点有何评价 
 
2002综合 
一、简答（45分） 
1、市场失灵 
2、信息不对称性 
3、技术替代率 
4、产业投资基金和证券投资基金 
5、什么是统计分布中的“肥尾”（fat tail)？ 
6、请列出我国商业银行资产与负债的主要项目，并说明资产方与负债方的关系。 
7、根据《中国人民银行法》，对人民币管理有什么规定？ 
8、什么是间接税？请列出我国间接税的四种。 
9、动态分析、静态分析与比较静态分析 
二、简述（40分） 
1、我国《商业银行法》规定，商业银行经营管理应该遵循什么原则？ 
2、如何看待我国股票市场的市盈率水平？ 
3、定义并图示消费者剩余与生产者剩余，并用这个原理说明我国降低关税的经济学意义。 
4、我国的财政风险有哪些？ 
三、论述（15分） 
你认为应该怎样减持国有股才能保持资本市场的长期稳定发展？ 
 
2003综合试题 
一、简答题：（7*9） 
1、基尼系数 
2、公司治理 
3、自然失业和自愿失业 
4、递延资产和无形资产 
5、资产证券化 
6、审贷分离制 
7、众数，中位数和平均数 
8、财富效应 
9、可持续发展 
二、简述题：（15*3） 
1、相对购买力平价 
2、中小企业贷款难的原因 
3、我国的财政收入都包括哪些？ 
 
三、论述题：（21*2） 
1、用经济学原理分析提高消费在国名生产总值中的比重对我国经济增长的意义 
2、用经济学中的公平效率原理说明解决三农问题的意义 
 
2004试题 
 
一。名词解释（9*7分） 
1,违约概率和违约损失率 
2,现金流的终值和现值 
3,合格境内投资者（QDII） 
4,公司治理 
5,低档物品和吉芬物品 
6,保险合同中投保人和被保险人的义务 
7,中央银行票据 
8,货币市场基金 
9,国贸中倾销与反倾销 
二。简述题（4*15分） 
1,在完全竞争市场中，分析供需弹性和税负转嫁的关系 
2,分析损益表。利润分配表和期初期末资产负债表的关系 
用金融机构（中央银行，商业银行）的资金来源和资金运用的恒等式分析我国存差或者贷差的变化 
3,试用逆向选择原理分析强制保险的必要性 
 
三。论述题（二选一）（27分） 
分析GDP增长率和国民经济持续均衡发展的关系 
分析开放经济情况下，农产品价格波动对农业生产和农民收入的影响 
 
2005年综合试题 
一、名词解释 
1、系统性风险 
2、中央银行独立性 
3、正回购与逆回购 
4、收益率曲线 
5、权责发生制与收付实现制 
6、结构性失业 
7、真实经济周期 
8、什么是会计中的借贷法 
二、简述题 
1、从国民经济统计的角度看，储蓄=投资恒成立；而从凯恩斯乘数原理的角度看，二者并不总是相等。这两个理论有无矛盾，如何解释？ 
2、影响基础货币投放的主要因素有哪些？ 
3、简述零基预算的编制方法。 
4、试分析《中华人民共和国银行业监督管理法》对监管机构的监督机制与问责机制。 
三、论述题（二选一） 
1、为缓解人民币的升值压力，你认为应该采取什么措施。 
2、我国财政政策由积极向稳健转换，试分析其对宏观金融政策的影响 
 
 
95国际金融试题 
 
一、简答题（每题5分，共30分） 
1、什么是直接套汇（direct arbitrage）和间接套汇（indirect arbitrage）。 
2、商业银行（commercial bank）和商人银行（merchant bank）的区别。 
3、解释看涨期权（call option）和看跌期权（put option）。 
4、什么是利率互换（interest rate swap）和货币互换（currency swap）。 
5、什么是共同基金（mutual fund），并解释开放型基金（closed-end mutual fund原文如此，似有误）。 
6、解释以下概念：A股、B股、H股、ADR。 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、简述美国在对商业银行监管中的“骆驼评级”（CAMEL）制度。 
2、什么是购买力平价理论，评述其可行性和局限性。 
3、评述近两年来欧洲汇率机制发生危机的原因及其影响。 
4、试述当前国际资本市场的新趋势，我国在利用外资方面应采取哪些对策。 
5、试对1987-1992年美国的国际收支平衡表进行综合分析。 
（略1987-1992年美国的国际收支平衡表） 
96国际金融试题 
 
一、简答题（每题5分，共30分） 
1、国外债券与欧洲债券。 
2、套汇与套利 
3、期货与期权 
4、公募与私募 
5、自由浮动汇率与有管理的浮动汇率 
6、巴塞尔协议中的核心资本与补充资本 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、浮动汇率制度下国际收支的自动调节机制。 
2、简述汇率决定理论中的流动资产选择说（theory of portfolio selection）并指出它的可行性及局限性。 
3、在国际债券市场上发行债券要考虑哪些基本条件。 
4、西方对银行监管主要采用哪些预防性措施。 
 
三、论述题（每题15分，共30分） 
1、一国在决定其国际储备时应考虑哪些因素？请就我国当前的外汇储备水平谈谈你的看法。 
2、衍生金融产品（derivatives）产生的背景及其风险。从英国巴林银行和日本大和银行的金融投机事件中应吸取哪些教训？ 
97国际金融试题 
 
一、简答题（每题5分，共30分） 
1、浮动汇率制与固定汇率制 
2、外汇风险的种类有哪些？ 
3、为什么信用证能成为最主要的国际结算方式？ 
4、外汇储备增减与基础货币变动有什么关系？ 
5、国际清算银行的主要职能是什么？ 
6、与远期合约相比，金融期货合约的特点是什么？ 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、简述欧洲货币体系的主要内容与发展前景。 
2、1997年香港回归祖国后，我国中央政府对香港的基本金融政 
策是什么？ 
3、试述外币期权价格的决定。 
4、简述利率平价理论。 
 
三、论述题（每题15分） 
我国实行人民币经常项目下可兑换的内容和意义。 
 
四、案例分析 
根据下表分析我国国际收支 
（略我国1989-1994国际收支概览） 
 
98国际金融试题 
 
一、简答题（每题5分，共30分） 
1、浮动汇率制和钉住（联系）汇率制。 
2、什么是远期利率协议？ 
3、证券回购协议与二级市场的证券交易有何区别？ 
4、绝对购买力平价和相对购买力平价。 
5、什么是美国金融监管上实行的骆驼（CAMEL）评级制度？ 
6、西方投资银行的性质和职能。 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、什么是离岸金融市场？对一国经济和金融会产生哪些方面的影响？ 
2、西方商业银行“缺口管理“的目的和内容。 
3、国际收支有哪些差额项目？它们之间存在什么关系？ 
4、港元联系汇率制的运行机制。 
 
三、论述题（每题15分，共30分） 
1、欧洲统一货币（欧元）的进展及其实现将对国际金融带来什么影响？ 
2、结合当前亚洲金融危机，探讨我国如何采取有力措施防范金融风险。 
 
 
99国际金融试题 
 
一、简答题（每题5分，共30分） 
1、国际储备（international reserve）与国际清偿力（international liquidity）的区别 
2、马歇尔-勒纳条件(Marshall-Lener Condition ) 
3、信用证结算方式的主要当事人。 
4、国际银行设施(international banking facilities) 
5、对冲基金(hedge fund) 
6、纽约、伦敦、香港、东京股票交易所的主要股票指数。 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、国际收支失衡的原因及调节措施。 
2、在浮动汇率制度下影响汇率的主要因素。 
3、简述国际金融一体化的原因及特征。 
4、简述欧元的成员国应该满足的资格条件。 
 
三、论述题（每题15分，共30分） 
1、当前国际资本流动的特征和发展的趋势如何？你认为我国应采用哪些相应对策？ 
2、在当前国际经济金融环境下，你认为对国际货币体系应进行哪些改革？ 
2000年国际金融试题 
一、简答题（每题5分，共40分） 
l、什么是国际收支平衡表？它包括哪些主要项目？ 
2、什么是汇率目标区？ 
3、解释期权的内在价值。 
4、解释欧元和欧洲货币单位。 
5、蒙代尔一弗莱明模型（Muddell-FlemingModel）的基本含义是什么？ 
6、解释在岸金融市场和离岸金融市场。 
7、金融风险主要包括哪几种？ 
8、按照国际通行的商业银行资产分类法，贷款可以分为哪五类？ 
二、简述题（每题10分，共40分） 
1、简述国际货币体系的主要内容及其作用。 
2、简述汇率决定理论中的货币主义学说。 
3、决定一国国际储备适度水平的主要因素有哪些？ 
4、比较全能银行制度与专业化银行制度的各自利弊。 
三、论述题（20分） 
试论九十年代以来全球银行业并购浪潮的成因、特征及影响。 
2001 国际金融试题 
一、简答题（每题5分） 
1 什么是有管理的浮动汇率制？ 
2 什么是开放式基金 
3 什么是备用信用证 
4 什么是区域货币同盟 
5 金融工程的含义是什么 
6 什么是商业银行的二级储备？它主要由哪些资产组成？ 
7 什么是电子银行 
8 什么是那斯达克（NASDAQ）市场？ 
二、简述题（每题10分） 
1 简述布雷顿森林体系的特点及崩溃原因 
2 现代经济中货币的供给是怎样决定的 
3 简述国际收支调节的货币分析论 
4 判断通货是否紧缩的标志有哪些 
三、论述题（任选一题，每题20分） 
1 中国利率自由化的条件与步骤 
2 论亚洲金融危机以来国际资本市场发展的特点 
 
95年货币银行学试题 
 
一、简答题（每题5分；共40分） 
1、货币制度的构成要素有哪些？ 
2、股票指数的经济含义及计算公式是什么？ 
3、什么是货币的流动性？ 
4、期货交易和远期交易有什么不同？ 
5、什么是信托？它涉及哪些当事人？ 
6、什么是商业银行的风险资产？ 
7、什么是政策性银行？我国的政策性银行有哪几家？ 
8、我国现行的结汇、售汇制的内容是什么？ 
 
二、简述题（每题10分，共40分） 
1、简述外汇储备的变化与货币供给的关系。 
2、简述我国货币层次的划分及其理论依据。 
3、试述我国的货币发行程序。 
4、试述直接融资与间接融资的关系。 
 
三、论述题（任选一题，满分20分） 
1、试论我国直接金融调控向间接金融调控的转化。 
2、分析我国近年来通货膨胀的类型、成因和影响，并从货币政策角度提出治理措施。 
 
96年货币银行学试题 
一、简答题（每题5分；共40分） 
1、什么是同业拆借市场？ 
2、根据票据法，票据有哪几种形式？ 
3、作为银行的银行，中央银行具有哪些职能？ 
4、什么是商业银行的表外业务，请举出至少三项业务。 
5、抵押贷款与质押贷款有何共性，有何区别？ 
6、什么是基础货币，我国目前的基础货币包括哪些内容？ 
7、一国经济中货币需求利率弹性的大小，与本国货币政策效果的强弱存在怎样的关系？ 
8、当一国发生国际收支顺差时，外汇储备将发生怎样的变化，这个结果应如何表示在国际收支平衡表的有关项目上？ 
 
二、简述题（每题10分；共40分） 
1、根据商业银行经营原则及《商业银行法》的有关规定，对解决国有企业不良货款的“债权变股权”构想作出简要分析。 
2、简述财政赤字的不同弥补方式与中央银行基础货币供给的关系。 
3、简述货币需求由哪几个主要因素决定？ 
4、简述《中国人民银行法》中规定货币政策目标与我国过去的货币政策目标提法的实质性区别。 
 
三、论述题（任选一题，满分20分） 
1、试析我国中央银行政策工具的作用机制及期效果。 
2、试析中央银行监管中的资产负债比例管理及对商业银行经营的影响。 
 
97年货币银行试题 
 
一、简答题（每题5分，共40分） 
1、货币市场与资本市场有什么区别，请列出其主要工具。 
2、什么是银行承兑汇票？它与商业承兑汇票有哪些实质性的区别？ 
3、相对其它金融机构，商业银行的基本特征是什么？ 
4、《巴塞尔协议》制定了国际通用的资本标准，其中核心资本应包括哪些内容？要求其占总资本的多大比重？ 
5、按《贷款通则》的规定，不良贷款是指处于哪些状态下的贷款？ 
6、在我国目前的经济、金融体制下，M1、M2分别包括哪些形态的货币？ 
7、应如何判断国际收支是否平衡？ 
8、布雷顿森林体系的基本内容是什么？其实质是何种本位制度的世界货币体系？ 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、什么是证券回购交易？它给银行带来什么样的影响？ 
2、简析中央银行监管中的资产负债比例管理与商业银行的资产负债管理的区别。 
3、试述利率市场化的条件。 
4、我国的外汇储备主要来源与哪些渠道？其增加对基础货币供给会产生怎样的影响？ 
 
三、论述题（任选一题，满分20分） 
1、分析我国商业银行呆帐不同的处理方法。 
2、分析我国中央银行公开市场业务中证券操作与外汇操作的政策机制及互补关系。 
 
98年货币银行学试题 
 
一、简答题（每题5分，共40分） 
1、期权交易是指怎样的金融交易？ 
2、《金融时报》每天公布全国银行间同业拆借利率（CHIBOR）， 
该公布的利率是样计算的？ 
3、封闭式基金与开放式基金有哪些区别？ 
4、在银行监管中一般用哪几个风险权数来计算银行的风险资产？中国人民银行规定的风险权数为零的资产有哪些？ 
5、什么是票据贴现？如何计算贴现金额？ 
6、试列出几种金融衍生产品与原生产品。 
7、香港的联系汇率制的基本内容和实质。 
8、什么是基础货币？它包括哪些内容？ 
 
二、简述题（每题10分，共40分） 
1、试述投资银行的功能及在资本市场中的作用。 
2、试述我中央银行金融监管的目标与原则 
3、试述我国实施“适度从紧”货币政策的目的，并分析它与我国货币政策目标的关系。 
4、试述人民币在经常项目下可兑换的涵意及基本内容。 
 
三、论述题（任选一题，满分20分） 
1、从1996年5月以来我国先后三次下调利率，试论这三次利率下调的理论意义和政策意义。 
2、试述亚洲金融危机对中国经济可能产生的影响。 
 
99年货币银行试题 
一、简答题（每题5分，共40分） 
1、什么是证券回购协议？其与证券抵押货款有什么不同？ 
2、什么是利率敏感性资产与利率敏感性负债？ 
3、商业银行的一级储备包括哪些内容？二级储备主要指什么？ 
4、依照《巴塞尔协议》的规定，商业银行的核心资本应包括哪些内容？ 
5、弗里德曼认为影响人们持有货币的因素来自于哪些方面？ 
6、我国的广义货币供应量（M2）是由哪些货币形态组成的？ 
7、什么是“特里芬难题”？ 
8、什么是国际货币体系？ 
 
二、简述题（每小题10分，共40分） 
1、试分析通货紧缩对经济的影响。 
2、试分析商业银行在性质、职能及业务范围等方面与其它金融机构的区别。 
3、试分析金融压制论的主要观点。 
4、试比较马克思阐述的货币职能与西方经济学家的货币职能的表述。 
 
三、论述题（任选一题，满分20分） 
1、论论述我国1998年3月改革存款准备金制度的基本内容，并分析此次准备金制度改革的理论意义和政策意义。 
2、试论我国在亚洲一些国家发生金融危机、汇率普遍下跌的情况下保持人民币汇率稳定的理论依据和实证意义。 
 
 
2000货币银行试题 
 
一、简答题（每题5分，共50分）： 
1、货币史上有过哪几种主要的货币本位制？ 
2、怎样衡量金融资产的流动性？ 
3、商业银行分业经营的主要内容是什么？ 
4、其他条件一定，假定某上市公司股票下一年的预期收益是每股0.5，市场利率为5%，其理论股价应是多少？若市场利率降至4%，理论股价又应为多少？ 
5、国际收支平衡表中，资本项目包括哪几项？ 
6、信用合作社有哪几个重要特征？ 
7、什么是“currency swap”？ 
8、什么是票据的背书？ 
 
二、简述题（每题10分，共50分）： 
1、什么是泡沫经济，简述其产生的原因。 
2、简述人民币贬值的代价。 
3、理论上，利率下降对经济有什么影响？ 
4、为什么制定货币政策时要考虑“时滞”？ 
 
三、论述题（共20分） 
如果说“通货膨胀是一种货币现象”，那么，通货紧缩是否也是一种货币现象？为什么？ 
 
 
 
2001年硕士研究生入学考试货币银行试题 
一、简答题（每题5分） 
1 什么是商业银行的二级储备？它主要由哪些资产组成？ 
2 什么是开放式基金 
3 电子银行 
4 什么是备用信用证 
5 什么是那斯达克（NASDAQ）市场？ 
6 什么是区域货币同盟 
7 金融工程的含义是什么 
8 我国金融实行分业监管，三大监管机构的监管范围分别是什么？ 
二简述（每题十分） 
1 现代经济中货币的供给是怎样决定的 
2 判断通货是否紧缩的标志有哪些 
3 简述布雷顿森林体系的特点及崩溃原因 
4 “凡是新的金融业务，都是金融创新”，请对此加以评述

⑥ 金融里厚尾现象是什么

股票的收益分布明显偏离高斯分布，造成了高收益区域概率与高亏损区域概率大于高斯概率分布的现象。出现的这一现象的原因是因为，高斯分布的前提是投资主体的相互独立，但实际上，股市中投资者相互模仿相互影响，容易形成“羊群效应”。

⑦ 什么是信用风险中的厚尾性

上海股票市场股价报酬厚尾性(a=1.299344)大于深圳股票市场股价报酬的厚尾性(a=1.485768)。厚尾性越大说明状态持续性越强,在预测股价趋势时历史信息越重要。对投资者来说,能否以及如何从股票市场上获取最大收益,在一定程度上依赖于投资者对股票市场特性的深刻认识。如果我们接受收益服从稳态分布的假设,那么就意味着方差将不存在,从而基于方差一协方差的资产选择理论就必须加以修正,这样所要选择的分布就应允许分布具有狭峰特性。虽然许多分布能用于刻划狭峰、厚尾,但是稳态分布是最适合的,这是由于稳态分布本身所具有的特性所决定的:任何独立的稳态分布随机变量的线性组合本身也是一个服从稳态分布随机变量,一个联合稳态分布向量的任何分量的线性组合也是稳态的。

你好好看看这篇文章就可以明白

http://time.fe.e.cn/jjwencong/touzi139.htm

⑧ kmv模型的计算步骤

1、首先利用期权定价公式，根据资产的市场价值、资产价值的波动性、到期时间、无风险借贷利率及负债账面价值估计出企业股权的市场价值及其波动性。2、然后根据公司的负债计算出公司的违约实施点以及借款人的违约距离。3、最后根据企业违约距离与预期违约率之间的对应关系求出预期违约率。

KMV模型是一种动态模型，采用的主要是股票市场的数据，因此，数据和结果更新很快，具有前瞻性，是一种“向前看”的方法。在给定公司的现时资产结构的情况下，一旦确定出资产价值的随机过程，便可得到任一时间单位的实际违约概率。其劣势在于假设比较苛刻，尤其是资产收益分布实际上存在“肥尾”现象，并不满足正态分布假设；仅抓住了违约预测，忽视了企业信用品质的变化；没有考虑信息不对称情况下的道德风险；必须使用估计技术来获得资产价值、企业资产收益率的期望值和波动性；对非上市公司因使用资料的可获得性差，预测的准确性也较差；不能处理非线性产品，如期权、外币掉期等。

⑨ 股票价格波动的特征--尖峰厚尾性，长期记忆性，集聚性，非对称性

阿弥陀佛！善哉！善哉？
抱歉！我在股市近十五年了，读过几十本股票著作，却从来没有听说过所谓股票价格波动的尖峰厚尾性，长期记忆性，集聚性，非对称性……。孤陋寡闻呀，实在汗颜。但是对于大学要求我们的学子研究这样莫名其妙的课题，我也只能嗤之以鼻！
答非所问，十分抱歉！

⑩ 股票风险管理厚尾性

这个是随机过程理论中的一个概念。
上大学的时候没好好学这门课，所以只能说个大概。

厚尾性是相对于正态分布而言的，如果一件事情导致的各种结果的概率是均匀分布的，我们就说这些概率是符合正态分布的，他的图形想一个以Y轴为中线左右对称向上突出的曲线，但如果产生各种结果的概率不是均匀分布，而是左右不对称，某些结果的可能性大，而某些为小，这种特性就是厚尾性。

股票价格具有肥尾分布

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