⑴ 國際比較著名的快遞公司都有哪些
國際的快遞公司有很多，選擇國際物流公司一定要選擇有專業知識及豐富經驗的，因為通過他們的專業和經驗，能為貿易商量身定做符合他們的實際情況與要求的物流解決方案，並通過與遍布世界各地的同行間密切合作，合理地對承運人、運輸方式與運輸工具、運輸線路等進行物流方案優化。依靠與承運人長期形成的良好的合作關系，與各職能部門的密切溝通，提供優質的服務與相對低廉的運價，使運輸各個環節便捷暢通。以此為貿易企業實現降低物流成本，提高物流效率的最終目標。外貿企業對於選擇國際物流公司出運貨物是重中之重的環節，故外貿企業一定要選擇一家好的國際物流公司，這樣才能保障公司國際貨運出運的順利。
競速物流通過組建自有車隊，協同供應商車輛資源，整合無車承運人平台車輛資源，搭建全國公路干線運輸服務網路。主要開行省際、省內專線，滿足區域間的互通互聯，提供定點配送的專業化物流服務。精準規范，暢流天下。
⑵ 全球快遞公司有哪些
UPS、 FEDEX、DHL、TNT、EMS。
1、UPS
UPS快遞 (United Parcel Service)在1907 年作為一家信使公司成立於美國華盛頓州西雅圖，是一家全球性的公司，其商標是世界上知名商標之一。作為世界上最大的快遞承運商與包裹遞送公司，同時也是運輸、物流、資本與電子商務服務的領導性的提供者。
UPS（聯合包裹速遞服務公司）是世界上最大的快遞承運商與包裹遞送公司，同時也是專業的運輸、物流、資本與電子商務服務的領導性的提供者。
2、FEDEX
聯邦快遞（FedEx）是一家國際性速遞集團，提供隔夜快遞、地面快遞、重型貨物運送、文件復印及物流服務，總部設於美國田納西州孟菲斯，隸屬於美國聯邦快遞集團（FedEx Corp）
3、DHL
DHL是全球著名的郵遞和物流集團 Deutsche Post DHL旗下公司，主要包括以下幾個業務部門：DHL Express、DHL Global Forwarding, Freight 和 DHL Supply Chain。
DHL是全球快遞、洲際運輸和航空貨運的領導者，也是全球第一的海運和合同物流提供商。DHL為客戶提供從文件到供應鏈管理的全系列的物流解決方案。
4、TNT
TNT航空公司是歐洲比利時的一家航空公司，總部位於列日，隸屬於世界四大快遞公司之一的TNT快遞集團。
該公司承擔著其80%的全球航空貨運業務，有航線飛往中國上海市浦東新區和重慶市，另外，准備開辟比利時到河南的貨運航線。
5、EMS
EMS國際快遞是各國郵政開辦的一項特殊郵政業務。該業務在各國郵政、海關、航空等部門均享有優先處理權。
以高速度、高質量為用戶傳遞國際緊急信函、文件資料、金融票據、商品貨樣等各類文件資料和物品，同時提供多種形式的郵件跟蹤查詢服務。EMS 還提供代客包裝、代客報關、代辦保險等一系列綜合延伸服務。
⑶ 美股暴跌800點，恐慌指數飆升！致此的「元兇」是什麼
應該是特朗普吧，他整天說瞎話，美國民眾都慌了，所以股價暴跌。
⑷ 該如何學習電子商務，有好點的學習網站么
電子商務學習網： http://www.ecxuexi.com/
⑸ UPS在籃球里什麼意思
UPS是中國職業籃球聯賽（CBA）的主要贊助商之一。
UPS成為CBA聯賽的官方合作夥伴是在2017年。UPS通過一系列的市場營銷活動來支持中國籃球事業，例如為聯賽每賽季的最佳後衛頒發「CBA聯賽UPS最佳後衛」獎項等。
中國一直以來都享有全球超級體育大國的榮稱，UPS和CBA聯賽也將共同攜手，不斷吸引來自全球的高水平籃球運動員和熱情觀眾，將中國籃球事業推向新的高峰。
(5)聯合包裹股票行情擴展閱讀：
UPS的標志會出現在全部CBA聯賽俱樂部的比賽球衣以及CBA官方平台上。另外，UPS還會在CBA比賽現場組織球迷互動活動，使更多籃球愛好者和中國青少年近距離體驗職業籃球運動的魅力。
UPS每天都在世界上200多個國家和地域管理著物流、資金流與信息流。通過結合貨物流、信息流和資金流，UPS不斷開發供應鏈管理、物流和電子商務的新領域，如今UPS已發展到擁有300億美元資產的大公司。
有三篇，你看你要哪一個？
報告標題：南方航空(600029)投資收益大增，經營逐步好轉
分析2010年一季度年業績的情況，應該注意以下幾個重要方面：
(1)經營水平大幅度恢復。2010年一季度公司旅客運輸量完成1773萬人次，同比增長15.2%，其中國內完成旅客運輸量完成1620萬人次，同比增長14.0%，國際完成旅客運輸量完成117萬人次，同比增長29.5%；貨郵運輸量完成24.72萬噸，同比增長40.9%，其中國內貨郵運輸量完成19.87萬噸，同比增長25.4%國際貨郵運輸量完成4.6萬噸，同比增長200.5%；客座率完成78.1%，同比上升2.0個百分點；平均載運率完成67.6%，同比上升4.1個百分點；在公司主要經營指標旅客吞吐量恢復正常水平，貨郵運輸量出現快速恢復局面，應該還是一個比較好的成績。
(2)燃油價格上升比較慢，運營成本保持穩健，主要經營利潤水平全面扭虧為盈。2010年一季度公司成本支出141.63億元，同比增長22.64%，其中主要原因是航班增加以及航空燃油上升。經營毛利率上升為16%，超過去年同期5個百分點，已經超過2007年水平，公司銷售費用11.48億元，同比增長17.62%，財務費用3.0億元，同比增長-26.47%。我們認為，銷售費用和財務費用同比增長3億元，同比增長17%，主要原因是業務增長導致銷售費用增長。
(3)投資收益11.06億元，同比增加11億，增長137倍，占營業利潤74%，扣除投資收益11.06億元，公司經營僅僅3.77億元，每股收益僅僅為0.04元，說明投資收益是一季度公司利潤大幅度上升的最主要原因。
(4)總體分析，航空旅客運輸主業收入保持快速增長趨勢，運輸收入同時大幅度上升，說明航空旅客運輸業務已經進入加速上升階段，而航空貨運業務增長爆發性加速恢復局面，國內快速恢復，國際全面恢復。主要原因是國內消費啟動，航空旅客運輸顯著增長，而國內外工業商業經濟恢復的支持比較大，航空貨運上升巨大，部分原因是去年同期出現大下降，今年以來，國內外經濟快速恢復發展，也大大支持了公司的航空貨運業務。
(5)從國內外業務分析。1-3月在載運客公里方面，國內航線完成222.49億客公里，同比增長+15.7%；國際航線完成35.58億客公里，同比增長42.1%；貨運周轉量方面，國內航線完成3.13億噸公里，同比增長+28.2%；國際航線完成3.47億噸公里，同比增長330.9%；說明國內航線增長比較快速，而國際航線增長出現全面恢復，主要是去年上半年下降比較大，而今年已經出現明顯的全面恢復局面。
(6)運營效率分析。客座率方面，2010年一季度合計為78.1%，同比上升1.8個百分點；其中國內航線為79.0%，同比上升0.8個百分點；國際航線為73.6%，同比上升5個百分點。載運率方面，2010年一季度合計為67.6%，同比上升4%；其中國內航線為68.9%，同比上升2.5%；國際航線為63.9%，同比上升13% 。
(7)我們注意到，民航總局最新數據顯示，2010年前三個月中國民航國內旅客運輸量同比上升18%，國內航空旅客運輸出現明顯上升趨勢，旅客航空運輸量和周轉量都大幅度上升，同時客座率上升明顯，接近歷史最好水平，票價水平也穩步回升，航空貨運量恢復幅度十分驚人，國際旅客運輸和貨運也從全面轉入大幅度上升的趨勢，全國機場旅客吞吐量明顯回升，中國民航業已經率先全球進入上升軌道。上述數據將支持民航業務進入新一輪經營上升周期。
(8)我們注意到，4月份開始，國內外航空燃油價格不斷上升，國內從4月上旬開始從5050元/噸上升到5550元/噸，上升幅度達到10%，國際燃油價格從年初到4月24日也上升20%左右，石油價格不斷上升將限制增加航空運行成本。我們修改預測，將2010年國際石油價格從65美元/桶上升到80美元/桶，全年同比將上升30%左右，雖然燃油附加費將增加公司收入，但是只能夠部分抵消燃油上升的影響，公司2-4季度毛利率將從一季度的16%下降到13%左右，全年平均14%左右，公司主要經營業務還是處於「薄利」經營狀態。
3.投資建議
2010年受到中國民航市場全面啟動上升的影響，公司航空業務增長速度將明顯加快；隨著全球經濟逐步恢復上升，公司旅客運輸業務和貨運物流將重新恢復增長的趨勢；公司獲得國家30億元注資後，對公司經營的支持進一步加強，但是國內外航空燃油都出現一定幅度上升的情況，公司毛利率將小幅度下滑，公司業務將逐步進入一個穩健發展的時期，人民幣升值預期比較強烈，支持股票價格大幅度上漲，我們預期人民幣將上升3%左右，對應增加每股凈利潤0.12元，超過3%的上升幅度的可能性比較小，因為大部分出口行業將面臨巨大虧損，什麼時間升值還是存在許多不確定的因素。
我們預計，公司2010年、2011年和2012年收入分別為663. 51億、709. 36億和7065 39億，凈利潤分別為21.62億和、23.87 億和27.59 億，每股收益分別為 0.27元、 0.30元和0.34元，公司業績將呈現恢復增長局面，目前股票價格2010年、2011年和2012年PE分別為33倍、30倍和26倍，按照2012年20—30倍PE估值，股票合理價格區間為6.8—10.2元，股票近期大幅度上漲50%，已經達到9元以上，股票估值已經接近長期估值上限(還有12%上升空間)。我們維持公司為「謹慎推薦」評級，保持長期樂觀，短期謹慎的態度。
銀河證券
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報告標題：南方航空(600029)需求復甦提升盈利水平，中期成長看國際航線
2009 年下半年航空市場需求復甦加快，提升了公司整體業務量增速，公司客運周轉量(RPK)和總運輸周轉量(RTK)同比增長11.8%和9.43%，同比2008 年度提高10.02 個和9.98 個百分點。國內航空市場需求大增成為推動公司業務量增長的核心動力。
2009 年航空市場最大的亮點是國內航線需求增速高達20.5%，遠好於國際航線和地區航線的0.8%和1.4%，由於公司業務收入80%以上來自國內市場，因此受全球金融危機影響要低於國航和東航。
2009 年面對國內和國際市場需求的巨大差異，航空公司紛紛調整運力投放，加大對國內市場運力投放力度，導致國內航線競爭加劇，公司2009 年國內市場運力投放相對保守，可用噸公里(ATK)同比增13.1%，增速低於國航的19.6%和東航的25.49%，主要因素是南航國內市場份額已居於第一，但整體盈利能力不佳，單位定價水平低於國航，目前有意識進行結構調整，規模擴張有所放緩。
2009 年公司整體單位定價水平大幅度下滑導致公司整體增量不增收，但下半年定價水平回升較為迅速。
2009 年隨著國際油價大幅度下滑，國內航線燃油附加費取消，以及航空公司紛紛大規模加大國內航線運力投放，競爭加劇，導致國內運價水平大幅度下滑，國際航線受整體全球經濟影響運價跌幅大於國內航線。
2009 年公司單位客運運價水平和單位貨運運價水平分別同比下跌10.81%和16.73%，導致公司航空主營業務增量不增收，2009 年公司航空主業收入同比下跌1.19%，同比運輸周轉量(RTK)增長9.43%差距較大。
2009 年下半年隨著航空市場需求回暖，公司定價水平回升較為迅速，全年運價水平下跌幅度同比中期已逐步縮窄，1-6 月客運運價和貨運運價同比下跌13.71%和37.27%，跌幅縮窄2.9 和20.54 個百分點，貨運運價反彈快於客運運價。
投資分析：2010-2011 年受益於行業供求關系改善，公司倚重的國內航線票價水平預期將保持上升趨勢，同時國際原油價格受歐美經濟復甦需求增加影響，預計同比有一定提升，但波動幅度在合理的預期范圍之內，大幅度上漲概率小，同時人民幣升值預期成為貫穿2010 年公司投資主線的重要驅動因素。2010 年預計在人民幣兌美元升值3%，單位客運運價水平上升5%、國際原油和國內航油均價分別上升19.05%和12.87%、子公司股權轉讓實現投資收益11 億元條件下，實現凈利潤30.82 億元，EPS 0.306 元(增發全面攤薄)，增長760%。
投資方面，近期受一季度樂觀盈利預期和人民幣升值預期加強推動，公司股價表現遠好於預期，前期目標價已提前達到，短期股價基本到位，中期股價驅動因素來源於運價水平好於預期以及人民幣升值加速，6 個月目標價格上調到10 元，維持增持評級。
中信建投
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報告標題：南方航空(600029)費用大增主業虧損，副業收入保利潤
1.事件2010年4月13日南方航空股份有限公司公布年度報告，2009年年度公司經營收入560.43億元，同比增長-0.68%；凈利潤3.58億元，同比扭虧為盈，基本每股收益0.045元。2.我們的分析與判斷分析2009年業績的影響，應該注意以下幾個重要方面：(1)從主要經營數據分析。2009年公司旅客運輸量完成6628萬人次，同比增長13.81%；貨郵運輸量完成86.19萬噸，同比增長3.26%；客座率完成75.3%，同比上升1.5個百分點；平均載運率完成65.2%，同比上升0.8個百分點；在上半年經歷了經濟危機、市場下滑、甲流沖擊的情況下，下半年公司主要經營指標旅客吞吐量恢復正常增長水平，貨郵運輸量出現快速恢復局面，應該還是一個基本及格的成績。(2)燃油價格大下降，導致運營成本下降，主要經營利潤水平大幅度減少虧損。2009年公司成本支出491.97億元，同比增長-9.31%，其中最主要的是航空燃油下降非常大。毛利率為12%，上升了8個百分點，但是公司銷售費用42.56億元，同比增長19.02%，財務費用13.96億元，同比增長20億元。我們認為，銷售費用和財務費用同比增長27億元，是導致公司營業利潤-18.49億元的主要原因。(3)2009年本公司向南方航空集團公司非公開增發72115萬股A股，同時向南方航空集團公司境外全資公司南龍公司非公開增發72115萬股H股，順利注入資金30億人民幣，公司2010年准備通過非公開方式發行A股和H股，募集資金100億元。(4)主營業務分行業分析。首先、旅客運輸方面，業務收入515.29億元，同比增長-0.28%，航空貨運方面，業務收入29.71億元，同比增長-16.94% ，其他收入5.39億元，同比增長20.03%。總體分析，航空旅客運輸主業收入佔比上升到94%，雖然運輸兩年保持快速增長趨勢，但是運輸收入反而出現下降，說明單位運輸出現下降局面，而航空貨運業務增長下降，出現兩年連續下降局面。主要原因是國內消費啟動，航空旅客運輸顯著增長，而國內外工業商業受到金融危機影響比較大，航空貨運下降比較大，特別是聯邦快遞、聯合包裹等國際巨頭快速發展，也影響了公司的航空貨運業務。(5)從國內外業務分析。在載運客公里方面，國內航線完成806.97億客公里，同比增長+14.27%；國際航線完成106.68億客公里，同比增長-4.01%；貨運周轉量方面，國內航線完成71.89億噸公里，同比增長+14.3%；國際航線完成15.99億噸公里，同比增長-4.59%；說明國內航線增長比較快速，而國際航線增長出現一定程度下降，主要是上半年下降比較大，而下半年已經出現明顯的恢復局面。(6)運營效率分析。客座率方面，2009年合計為75.2%，同比上升0.8個百分點；其中國內航線為76.6%，同比下降1個百分點；國際航線為67.9%，同比上升3個百分點。(7)我們注意到，民航總局最新數據顯示，2010年前兩個月中國民航國內旅客運輸量分別同比上升14%和24%，國內航空旅客運輸出現明顯上升趨勢，旅客航空運輸量和周轉量都大幅度上升，同時客座率上升明顯，接近歷史最好水平，票價水平也穩步回升，航空貨運量下降幅度也明顯縮小，國際旅客運輸和貨運也從大幅度下降逐步轉為小幅下滑甚至持平的趨勢，全國機場旅客吞吐量明顯回升，中國民航業已經率先全球走出低谷進入上升軌道。上述數據將支持民航業務進入新一輪經營上升周期。3.投資建議2009年受到中國民航市場全面啟動上升的影響，公司航空業務增長速度將明顯加快；隨著全球經濟逐步恢復上升，公司旅客運輸業務和貨運物流將重新恢復增長的趨勢；公司獲得國家30億元注資後，對公司經營的支持進一步加強，同時國內外航空燃油都出現大幅度下降的局面，公司毛利率將大幅度上升，公司業務將逐步進入一個發展的新時期，但是公司費用率超比例上升，導致主要經營業務虧損的局面還在繼續，雖然人民幣升值預期比較強烈，我們預期人民幣將上升3%左右，還是存在一定的不確定的因素。我們預計，公司2010年和2011年收入分別為642. 93億和693. 21億，凈利潤分別為18.72億和 21.62 億，每股收益分別為 0.23元和 0.27元，公司業績將呈現恢復增長局面，目前股票價格2010年和2011年PE分別為40倍和34倍，按照2011年20—35倍PE估值，股票合理價格區間為8.10—9.45元，股票近期大幅度上漲到9元後，股票估值已經接近長期估值上限。我們維持公司為「謹慎推薦」評級，保持長期樂觀，短期謹慎的態度。
銀河證券
⑺ 求電子商務畢業設計..急!畢業設計題目是"SAAS模式電子商務一體化業務設計與實施"!
我建議你去訪問一下www.totemsuite.com圖騰盛視的網站，他們公司的系統就是基於SAAS模式下的電子商務、CRM、ERP一體化業務的系統。而且目前全球只有他們公司一家的產品系統可以實現。
NetSuite簡介
NetSuite 公司成立於1998年，其總部設在美國加利福利亞洲的San Mateo，是一家專為中小型企業提供成本低廉卻又功能強大的定製企業管理軟體的應用程序製造商。它在美國、加拿大、歐洲和亞洲已擁有數以千計的客戶。作為中小型企業的 CRM/ERP/Ecommerce 綜合性網路應用軟體的領先供應商，該公司的目標就是確保客戶在激烈的市場競爭中能做出更快更好的決策，而這也正是其把完整的CRM，ERP和網站性能整合在單一且功能強大的軟體中的原因。
自1999年推出首個 NetSuite 產品到2002年推出首個面向中間市場的 CRM/ERP/Ecommerce(客戶關系管理/企業資源規劃/電子商務)綜合產品 ——NetSuite，該公司一直致力於引領市場創立企業應用軟體的新標准。這套產品使得企業能夠在單一整合型系統內管理所有重要的公司業務，其中包括客戶關系管理、市場營銷、客戶支持、會計、倉儲和產品裝配、網路商店和以及員工績效等。
由於有甲骨文公司的支持，NetSuite公司發展迅速，已成為矽谷發展最快的軟體公司之一，如今，它在加拿大，澳大利亞，紐西蘭，英國，日本，中國香港及新加坡均已設有分部。
另外，它與甲骨文之間合作也甚為緊密，2005年，兩者就軟體和服務，簽訂了價值250萬美元的授權協議。2006年，NetSuite公司更是向甲骨文提供了價值54.2萬美元的軟體。而它與美國聯邦快遞集團（FedEx Corporation），蘋果計算機公司（Apple Computer, Inc.），聯合包裹服務公司（United Parcel Service, Inc）等眾多知名企業也都均是合作夥伴。
NetSuite公司在多個領域內都使得企業管理軟體得到了長足的發展，因此在近幾年內不斷獲得各種獎項。僅2007年一年，它就因對計算機通信技術的提升起到了極大的推動作用而被授予了TMC實驗室創新獎（The TMC Labs Innovation Awards ）和由Customer Interaction Solutions 雜志舉辦的CRM卓越獎（這個獎項旨在為企業推薦市場上已被驗證的CRM合作夥伴）。另外，由於它具有傑出的財務管理系統，NetSuite還被《注冊會計師技術顧問》（CPA Technology Advisor）雜志評選為五星級產品。
NetSuite已於2007年12月在美國紐交所上市，股票代碼為：N。目前其市值已達到21億美元。
⑻ 什麼叫做市場運做模式
全球創業板市場運作模式:
從全球范圍來看，創業板的市場定位基本一致，都無一例外的服務於高成長性的中小企業，並為風險資本的退出提供通道。但因不同的市場運作模式而表現出不同的績效。
三種運作模式風格迥異
依據創業板市場與主板市場之間的依存關系，全球創業板市場的基本模式可細分為三種：獨立市場模式、附屬市場模式以及以歐洲EURO－NM為代表的新市場模式。
獨立運作模式。所謂獨立運作模式，是指創業板市場擁有獨立於主板市場的交易系統、監管系統和上市標准，完全是另外一個市場。採用這種模式的有美國NASDAQ、歐洲EASDAQ、日本JASDAQ以及我國台灣的OTC市場等。如成立於1971年的NASDAQ市場是在與主板市場的競爭中發展壯大，到1999年12月底，NASDAQ共有4800多家上市公司，市值5萬2千多億美元。並且美國所有高科技公司中，軟體類94％、生物醫葯類87％、電子部件類81.9％、電腦和周邊設備類88.8％、通訊設備類86.8％均在NASDAQ上市。
附屬市場模式。這種模式是指創業板市場附屬於主板市場，與主板市場擁有共同的交易系統、監管標准和監察隊伍，所不同的只是上市標準的差別。英國的AIM、新加坡的SSEDAQ和我國香港創業板均採用了此種模式。如香港創業板是香港聯交所在主板市場之外建立的一個附屬市場，兩個市場均由香港聯交所負責經營運作，並有相同的運作程序。但兩個市場缺乏競爭關系，尤其科技企業擴大規模後有可能轉往主板市場，將影響創業板市場發展。如香港創業板首批掛牌公司之一的浩倫農業科技集團正申請其股票由創業板轉往主板市場掛牌。
新市場模式。該市場由通過聯合若干已經存在的小盤股市場的交易系統而形成，其會員市場達成最低運作標准，具有實時的市場行情，承認彼此的會員資格。典型的是歐洲的EURO－NM市場，該市場成立於1996年3月1日，是一個專門為高成長公司設計的各個股市間的網路，由法國、荷蘭、德國、比利時、瑞士新市場等5個股票市場組成。到1998年底，共有165家上市公司，市值達369億美元。歐洲新市場的目的是要建立一個完全統一的泛歐洲高成長股市網路，網路上的任何一點都可以取得全歐洲的信息和實現交易。其中德國新市場由法蘭克福證券交易所於1997年3月10日成立，是歐洲二板市場中運作最成功的市場，截止1999年4月，共有80家上市公司，市值為400多億美元。
不同模式的績效比較
從不同模式的二板市場的運作績效來看，比較成功的二板市場往往是獨立型市場，而大多數的附屬型二板市場沒有達到預期的效果，市場規模較小，交易也不夠活躍。如附表所示，我們以NASDAQ、香港創業板以及歐洲Euro－NM為三種模式的代表，分別從上市公司數量、總市值、平均市盈率、日均交易量以及正式會員數等5個指標來比較三種模式的運作績效。不難看出，以美國NASDAQ為代表的獨立市場模式最為成功，而附屬市場模式的績效最差。
不同模式的創業板市場在運作績效方面的差異較大，其原因是多方面的：
創業板與主板市場之間競爭秩序與競爭規則的制度安排不同。在獨立市場模式下，競爭機製得以在公平公正的秩序和規則下展開。相對於主板市場，創業板市場盡管起步晚、初始規模小，但優勢則是面對新興產業和中小企業、門檻較低、未來發展潛力巨大。因此，如果展開公平競爭，創業板市場的成長速度往往更快，通過不斷創新而擴大後發優勢。但在附屬市場模式下，二板市場的成長性更多地被主板市場所利用，如附屬市場模式中二板市場中的科技企業隨著規模的擴大和盈利能力的提升隨時有可能被轉至主板市場交易，在一定程度上削弱了二板市場的活力。
創業板市場所處經濟體的產業結構和技術實力有別。美國NASDAQ堪稱運作最為成功的二板市場，德國的新市場也成績不俗，而英國、日本和我國香港創業板市場則一直低迷。這與其所在國家或地區的經濟發展水平、產業結構狀況和科技實力密切相關。美國的高新技術企業實力強勁、產業升級速度大大領先於英國和日本，從而為NASDAQ市場提供了大量素質一流的藍籌高科技公司，促進了創業板市場的繁榮。德國的技術水平和經濟實力在歐洲首屈一指，支持了本國二板市場的興旺，而英國、日本的產業升級步伐就相對緩慢，二板市場得不到經濟基礎的強力支撐，同樣我國香港地區也缺乏充足的創業板上市公司資源。
各創業板市場的國際化程度不同。美國NASDAQ市場具有非常高的國際化程度，吸收了眾多的海外高科技企業加盟，壯大了自身實力，而英國、日本以及我國香港的創業板市場都面臨著進一步提高國際化程度的艱巨任務。
獨立模式是最佳選擇
目前我國創業板籌備已有一年多的時間。從全球創業板運作實踐來看，如何保證創業板市場的健康發展，又繼續壯大我國主板市場，將是管理層進行制度設計時所面臨的重大難題。而從上面的比較來看，獨立運作模式是最好的選擇。
所以，我國創業板市場應當借鑒美國NASDAQ市場的作法，採用獨立的運作模式，使主板與創業板在競爭與合作中共同發展。預計創業板市場推出後不久即可形成一定的規模，通過強化競爭破除主板市場的壟斷、降低成本及提升服務質量，並提高證券市場的效率。競爭是指在一級市場上，創業板和主板將分享上市資源??中國潛在的上市公司；在二級市場上，創業板將分流主板的資金資源。但同時創業板作為依從國際慣例運作的高度規范的市場，對主板必將產生示範效應和擴散效應，促進主板市場解決歷史遺留問題，引導其加快結構改革和制度建設，推動主板市場的市場化、規模化進程。還有下面的也供你參考吧!國外物流市場運作模式及其啟示
一、物流服務商的基本類型
1、專門服務提供商（Focused Service Provider）
專門服務提供商提供標準的運輸或倉儲服務給各個行業的用戶，通常以資產為基礎。那些沒有感到市場壓力或沒有準備好整合或改變供應鏈結構的企業可以使用專門服務提供商，以解決功能性問題。
根據其核心業務情況，這類企業主要包括：
l 基於倉儲服務的服務商（Warehouse-Based），如EXEL、USCO、TIBBET&BRITTAN
l 基於運輸服務的服務商（Carrier-Based），如MAERSK、APL、RYDER
l 基於貨運代理的服務商（Brokerage/Forwarder-Based），如BAX、MASA、AEI、EMERY、SCHENKER
l 基於包裹遞送的服務商（Package Carriers），如UPS、FEDEX、TNT
l 基於資訊服務的服務商（Information-Based），如ACCENTURE、IBM
2、解決方案提供商（Solution Deliverer）
解決方案提供商大都由傳統的專門服務提供商通過拓展業務范圍、增加服務內容而形成，或者是傳統的專門服務提供商的無資產運營的一體化物流分支機構，主要通過技術手段為客戶提供智慧化的運輸、分撥和倉儲解決方案，通過增加分裝、揀選和貼標簽等功能為客戶提供增值服務。20世紀70年代，這種新型的物流服務形式在美國逐步形成，被稱之為第三方物流（3PL），以物流服務的提供方、需求方以及最終客戶三方共蠃為特徵。解決方案提供商以某些行業為專門服務物件，對行業知識有著深入的了解，擁有豐富的行業服務經驗。他們可以自己管理一些專門服務提供商，作為解決方案的一部分。
以美國聯合包裹公司（UPS）的發展歷史為例。公司成立於1907年，初期以公路運輸為主，至1975年完成全美國所有地區的陸面運輸服務。至1978年，受聯邦快遞(FEDEX)進入航空快遞的新興市場影響，因此進入全美航空快遞業務，與聯邦快遞直接競爭。同年為拓展全球業務，由歐洲市場為前導，逐步擴展其服務國家，至今已服務至全球200多個國家。1993正式成立專業物流子公司，積極推動倉儲管理以及物流規劃等業務。至2000年更積極投入電子商務，整合實物流、資金流、資訊流以及規劃、管理，達到五方面的服務。為積極整合航空、路面以及海運多種運方式的整合，提供商品所有者多時效的服務，於2001年購買海運承攬商FRITZ，形成全球一體化服務的解決方案提供商。
3、供應鏈創新商（Supply Chain Innovator）
供應鏈創新商提供客戶化的有影響的突破性解決方案，既懂供應鏈理論，又有行業知識，同時有能力將知識轉化為解決方案。諮詢公司是一類供應鏈創新商，第三方物流是另外一類，但目前只有少數具備這樣的能力。
二十世紀末，一些大型製造商開始認識到要進一步改進績效，需要針對整個供應鏈的更加有效的方法，而不只是優化運輸、分撥和倉儲等單個功能的零星努力。與此同時，I2、MANUGISTICS、DESCARTES等軟體商已可以提供成熟的軟體來管理供應鏈資訊，並對以前孤立的功能如生產、客戶關系管理、倉儲和運輸等進行整體優化。在這一背景下，出現了提供供應鏈管理服務的供應鏈創新商，如ACCENTURE，SCHNEIDER, RYDER, PENSKE。Bob Evans稱之為4PL，並由ACCENTURE公司注冊為商標。歐洲則稱之為領先物流提供商（LLP），或領先物流管理商（LLM）。
4PL提供商是供應鏈的集成者（Integrator），通過整合和管理自身的以及其他服務提供商補充的資源、能力和技術，提供全面的供應鏈解決方案。4PL提供的是全面的解決方案，遠遠超出3PL的外包領域，涉及預測與需求計劃、庫存管理、成套服務、采購與訂單管理和客戶服務管理等。4PL成功的關鍵是向客戶提供最佳服務。4PL藉助3PL、技術服務提供商、業務流程管理商的能力來制定解決方案，提供客戶更大的跨功能整合和更廣泛的運行自主。4PL具有區別於其他服務商的兩大特點：一是4PL提供的是全面的供應鏈解決方案，二是4PL是通過影響整個供應鏈的能力提供價值。
二、物流服務的方式與內容
1、物流服務的方式
（1）簽訂長期合作夥伴協定：從部分區域、業務或產品人手，逐步為客戶提供全方位的物流服務。這是最為普遍的服務方式，如MENLO物流公司與IBM的合作，就經歷了從對美國中央物流中心的運輸服務，到增加中央物流中心的管理服務，再到增加對歐洲市場的物流服務，最後到提供全球一體化物流服務、建立長期合作夥伴關系。
（2）系統接管：全盤買進客戶的物流系統，接管並擁有車輛、場站、設備和接受原公司員工。接管後，系統可以仍單為此企業服務或與其他公司共用以改進利用率並分享管理成本。這種形式主要出現在傳統大型企業的物流外包中，如USCO物流公司系統接管北方電訊（NORTEL）卡爾加 物流中心。
（3）合資：客戶保留配送設施的部分產權，並在物流作業中保持叄與。對客戶而言，與第三方物流的合資提供了注入資本和專業知識的途徑，同時又保持了對物流過程的有效控制。這種形式在汽車、電子等高附加值行業較為普遍，如RYDER物流公司與通用汽車（GM）的合作。
（4）簽訂管理型合同：對希望自己擁有物流設施（資產）的客戶提供物流管理服務。這種形式在商業企業的物流服務中比較常見，如以為日用消費品零售業提供物流服務為特色的英國TIBBET&BRITTAN物流公司就擅長提供物流管理服務。
2、物流服務的內容
目前的物流企業大都定位於根據客戶要求提供一體化物流解決方案，其服務內容十分廣泛，可以覆蓋企業的整個商務後端。歸納起來，包括以下幾方面：
（1）訂單履行：包括以運輸為特徵的運輸模式選擇與組織、集貨、轉運、配送等服務；以倉儲為特徵的
存儲、分揀、包裝、裝配、條碼及其他增值服務。
（1）
（2）資訊管理：包括訂單處理與跟蹤查詢，庫存狀態查詢與決策、貨物在途跟蹤、運行績效（KPI）監測、管理報告等。
（2）
（3）客戶交互：包括呼叫中心（Call Center）服務，最終客戶的退貨處理、安裝、調試、維修等銷售支援服務等。
（4）相關服務：包括物流系統設計、清關、支付、費用結算，客戶銷售預測、客戶商品促銷等服務。
（3）
近年來，物流服務商越來越關注物流規劃、管理與諮詢層面的服務功能，以實現提升客戶經濟效益、服務水平及企業競爭力的三大使命。客戶使用專業物流公司的績效體現，也從著重於實體貨物的合理流動，轉到著重於從物流系統規劃、管理以及資訊服務方面獲取利益。此外，UPS、德國郵政（DPWN）等大型物流企業開始為客戶提供代收貨款等金融服務，從而實現客戶供應鏈實物流、資訊流與資金流的「三流合一」。
三、物流服務關系的建立與管理
1、物流服務關系的建立
國外貨主企業外包物流服務大致經過以下步驟：
（1）發出建議書需求（RFP）：根據企業總體戰略，確定外包專案的具體需求和衡量指標，並向候選的物流服務商發出RFP。這一步驟的關鍵是認真分析物流外包的目標，包括：
l 需要通過外包解決什麽問題
l 預期外包要達到什麽效果
l 外包與企業總體戰略目標是否一致
l 外包能否使企業更好地專注核心競爭力
l 最終客戶的需求是什麽
l 外包對客戶服務的影響
l 外包的風險與可承受性
（2）物流企業評估：根據候選物流服務商的反饋並結合調查表（Checklist）綜合評估其能力，選定合作夥伴。對物流服務商的考察主要包括以下幾方面：
l 規劃能力：物流系統規劃、解決方案設計、供應鏈優化；
l 物流網路：合理分布的區域物流中心與城市配送中心；
l 運輸能力：包裹、零擔、整車多種運輸模式，鐵路、公路、航空等多種運輸方式，費率談判及與承運人的關系，集貨運輸與貨運代理；
l 倉儲能力：進、存、出貨作業設施、設備、人員，貼條碼、貼標簽、包裝、裝配、退貨處理等增值服務；
l 資訊水平：電腦、網路設備與應用，物流軟體，呼叫中心，資訊服務；
l 管理水平：管理層，標准業務流程（SOP），質量體系（ISO9002），員工培訓，企業文化；
l 服務水平：績效評價體系（KPI），客戶群，客戶評價。
（3）商談與簽訂委託合同：與選定的物流服務商一起詳細制定服務性質和范圍，建立績效評價體系（KPI），確定收費方法如成本利益（Cost Plus）定價模式等。根據美國有關調查統計，目前常用的KPI主要包括訂單履行率、及時送貨率、物品完好率、物流成本降低、交貨周期縮短、庫存水平下降、最終客戶滿意度等。合同談判中最需要解決的問題包括KPI及其基準、服務費率、問題解決機制、保險與責任、利益分享等。
l
（4）物流業務交接：在簽訂合同後，物流服務供需雙方需要認真進行業務交接，關鍵是確定合適的人員，建立有效的溝通渠道，制定詳細的實施方案，能夠迅速發現和解決出現的問題。必要時，組織有關人員進行業務培訓，以使其達到服務要求。
2、物流服務關系的管理
為保證外包物流服務的成功，國外物流服務供需雙方不僅重視建立良好的物流服務關系，還十分重視在服務全過程管理好合作關系，包括：
（1）建立績效監測與評估制度：為了保證物流服務的質量，應與物流合作夥伴共同商定績效監測與評估制度，使合作關系透明化。通常合作雙方應保持運作層每天的交流、管理層每月的績效評估以及不定期的檢查與年度評估。
（2）持續改進的激勵機制：要保持長期的合作夥伴關系，必須建立持續改進的激勵機制，如採用利益分享（Gain-Sharing）模式。一般來講，物流服務商與客戶的合作要經歷一個從戰術配合到戰略交互的發展過程，包括：
l 滿足客戶需求：合作開始時，物流服務商要做到對客戶的服務要求具有良好的回應性，使客戶感到容易合作，並保持客戶服務質量；
l 超出客戶期望值：隨著合作的深入，物流服務商要加強與客戶的溝通，增強服務的主動性，特別要提高資訊系統能力，努力使物流服務超出客戶的期望值；
l 叄與和滿足客戶需求：在熟悉客戶物流運作後，物流服務商應主動了解客戶新的物流需求，叄與發掘客戶物流改進機會，實現從戰術配合向戰略交互的轉變；
l 蠃得客戶信任：物流服務商努力與客戶共同創造價值，最終蠃得客戶信任，雙方建立起長期戰略合作夥伴關系。
四、幾點啟示
1、物流市場增長潛力巨大
第三方物流自二十世紀八十年代在發達國家興起以來，一直在穩步發展。據估算，美國2000年第三方物流為564億，年增長24%。1998年歐洲物流市場總值1460億美元，其中第三方物流為380億，佔26%。2000年到2004年，全球與電子商務相關的物流市場將由420億美元增加至2740億美元，其中外包給第三方物流的份額分別為110億和1000億美元，混合年增長率達70%。與此同時，國外的第三方物流越來越強調以客戶為中心，提供客戶定製的一體化物流解決方案，不斷創造新的增值服務內容，並出現了電子物流、第四方物流等新的服務形式。相比而言，我國的第三方物流市場剛剛起步，一方面，需要貨主企業強化現代物流意識，改進物流運作方式；另一方面，需要物流服務商採取靈活的服務形式，拓寬物流服務內容。如此，則我國物流市場的發展前景十分廣闊。
2、物流企業日益規模化
隨著國際貿易的增長和跨國公司合並其國際物流運行，第三方物流不斷向國外擴展以管理貨物在全球各地的移動。目前的約1000家第三方物流將逐漸淘汰和合並，越來越多的第三方物流將與物流軟體企業結盟。只要少數大型、資金雄厚的第三方物流將繼續具備技術、專長和創造性來處理最龐大、最復雜和完全一體化的供應鏈專案。據不完全統計，1999年美國運輸企業間的並購數達23件，並購總金額達6.25億美元。德國郵政從1997到1999年間，先後並購8家歐美物流企業，成為歐洲最大的全球一體化物流服務商。相比而言，我國的物流企業規模過小，服務能力不足，需要精心打造一批擁有可以信任的品牌、覆蓋廣泛的物流網路、先進的物流與資訊技術、高素質的人才隊伍和豐富的運作經驗的物流龍頭企業，作為我國物流市場的運作主體。
3、物流服務成功的關鍵因素
第三方物流服務的特點是物流服務供需雙方建立長期合作關系。Michael F. Corbett & Associates公司歸納出物流服務商與客戶建立成功關系的十大關鍵因素為：
l 溝通（Communications）：物流服務商應與客戶建立良好的溝通機制，增強相互理解，及時發現和解決問題；
l 靈活性（Flexibility）：物流服務商應對客戶的需求變化具有靈活性；
l 創新（Innovation）：物流服務商應不斷創造新的增值服務專案，改進對客戶的服務；
l 誠信（Integrity）：物流服務商應以與客戶實現雙蠃為目標，努力與客戶建立相互信任的關系；
l 個性化服務（Personal Service）物流服務商應為客戶提供量身定製的個性化服務；
l 生產率（Proctivity）：物流服務商應努力提高物流運作效率，降低物流成本，縮短供貨周期；
l 關系管理（Relationship Management）：物流服務商應從合作關系的建立到維護與發展中自始至終保持與客戶的良好合作；
l 回應性（Responsiveness）：物流服務商應對客戶的服務要求表現出良好的回應性；
l 技術競爭力（Technical Competence）：物流服務商應採用先進的物流與資訊技術，為改進客戶服務提供支撐；
l 價值（Value）：物流服務商應主動叄與客戶物流合理化空間的發掘，不斷為客戶創造新的價值。
從我國目前的情況看，大多數貨主企業不願意選擇物流外包，或者不願意與物流服務商建立長期的合作關系，一個重要原因就是對現有的物流服務商及其服務不滿意，這就需要物流服務商對照上述因素不斷改進服務，努力與客戶建立成功的合作夥伴關系，用成功案例蠃得貨主企業的信任。
⑼ 什麼是主業投資佔比
有三篇，你看你要哪一個？
報告標題：南方航空(600029)投資收益大增，經營逐步好轉
分析2010年一季度年業績的情況，應該注意以下幾個重要方面：
(1)經營水平大幅度恢復。2010年一季度公司旅客運輸量完成1773萬人次，同比增長15.2%，其中國內完成旅客運輸量完成1620萬人次，同比增長14.0%，國際完成旅客運輸量完成117萬人次，同比增長29.5%；貨郵運輸量完成24.72萬噸，同比增長40.9%，其中國內貨郵運輸量完成19.87萬噸，同比增長25.4%國際貨郵運輸量完成4.6萬噸，同比增長200.5%；客座率完成78.1%，同比上升2.0個百分點；平均載運率完成67.6%，同比上升4.1個百分點；在公司主要經營指標旅客吞吐量恢復正常水平，貨郵運輸量出現快速恢復局面，應該還是一個比較好的成績。
(2)燃油價格上升比較慢，運營成本保持穩健，主要經營利潤水平全面扭虧為盈。2010年一季度公司成本支出141.63億元，同比增長22.64%，其中主要原因是航班增加以及航空燃油上升。經營毛利率上升為16%，超過去年同期5個百分點，已經超過2007年水平，公司銷售費用11.48億元，同比增長17.62%，財務費用3.0億元，同比增長-26.47%。我們認為，銷售費用和財務費用同比增長3億元，同比增長17%，主要原因是業務增長導致銷售費用增長。
(3)投資收益11.06億元，同比增加11億，增長137倍，占營業利潤74%，扣除投資收益11.06億元，公司經營僅僅3.77億元，每股收益僅僅為0.04元，說明投資收益是一季度公司利潤大幅度上升的最主要原因。
(4)總體分析，航空旅客運輸主業收入保持快速增長趨勢，運輸收入同時大幅度上升，說明航空旅客運輸業務已經進入加速上升階段，而航空貨運業務增長爆發性加速恢復局面，國內快速恢復，國際全面恢復。主要原因是國內消費啟動，航空旅客運輸顯著增長，而國內外工業商業經濟恢復的支持比較大，航空貨運上升巨大，部分原因是去年同期出現大下降，今年以來，國內外經濟快速恢復發展，也大大支持了公司的航空貨運業務。
(5)從國內外業務分析。1-3月在載運客公里方面，國內航線完成222.49億客公里，同比增長+15.7%；國際航線完成35.58億客公里，同比增長42.1%；貨運周轉量方面，國內航線完成3.13億噸公里，同比增長+28.2%；國際航線完成3.47億噸公里，同比增長330.9%；說明國內航線增長比較快速，而國際航線增長出現全面恢復，主要是去年上半年下降比較大，而今年已經出現明顯的全面恢復局面。
(6)運營效率分析。客座率方面，2010年一季度合計為78.1%，同比上升1.8個百分點；其中國內航線為79.0%，同比上升0.8個百分點；國際航線為73.6%，同比上升5個百分點。載運率方面，2010年一季度合計為67.6%，同比上升4%；其中國內航線為68.9%，同比上升2.5%；國際航線為63.9%，同比上升13% 。
(7)我們注意到，民航總局最新數據顯示，2010年前三個月中國民航國內旅客運輸量同比上升18%，國內航空旅客運輸出現明顯上升趨勢，旅客航空運輸量和周轉量都大幅度上升，同時客座率上升明顯，接近歷史最好水平，票價水平也穩步回升，航空貨運量恢復幅度十分驚人，國際旅客運輸和貨運也從全面轉入大幅度上升的趨勢，全國機場旅客吞吐量明顯回升，中國民航業已經率先全球進入上升軌道。上述數據將支持民航業務進入新一輪經營上升周期。
(8)我們注意到，4月份開始，國內外航空燃油價格不斷上升，國內從4月上旬開始從5050元/噸上升到5550元/噸，上升幅度達到10%，國際燃油價格從年初到4月24日也上升20%左右，石油價格不斷上升將限制增加航空運行成本。我們修改預測，將2010年國際石油價格從65美元/桶上升到80美元/桶，全年同比將上升30%左右，雖然燃油附加費將增加公司收入，但是只能夠部分抵消燃油上升的影響，公司2-4季度毛利率將從一季度的16%下降到13%左右，全年平均14%左右，公司主要經營業務還是處於「薄利」經營狀態。
3.投資建議
2010年受到中國民航市場全面啟動上升的影響，公司航空業務增長速度將明顯加快；隨著全球經濟逐步恢復上升，公司旅客運輸業務和貨運物流將重新恢復增長的趨勢；公司獲得國家30億元注資後，對公司經營的支持進一步加強，但是國內外航空燃油都出現一定幅度上升的情況，公司毛利率將小幅度下滑，公司業務將逐步進入一個穩健發展的時期，人民幣升值預期比較強烈，支持股票價格大幅度上漲，我們預期人民幣將上升3%左右，對應增加每股凈利潤0.12元，超過3%的上升幅度的可能性比較小，因為大部分出口行業將面臨巨大虧損，什麼時間升值還是存在許多不確定的因素。
我們預計，公司2010年、2011年和2012年收入分別為663. 51億、709. 36億和7065 39億，凈利潤分別為21.62億和、23.87 億和27.59 億，每股收益分別為 0.27元、 0.30元和0.34元，公司業績將呈現恢復增長局面，目前股票價格2010年、2011年和2012年PE分別為33倍、30倍和26倍，按照2012年20—30倍PE估值，股票合理價格區間為6.8—10.2元，股票近期大幅度上漲50%，已經達到9元以上，股票估值已經接近長期估值上限(還有12%上升空間)。我們維持公司為「謹慎推薦」評級，保持長期樂觀，短期謹慎的態度。
銀河證券
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報告標題：南方航空(600029)需求復甦提升盈利水平，中期成長看國際航線
2009 年下半年航空市場需求復甦加快，提升了公司整體業務量增速，公司客運周轉量(RPK)和總運輸周轉量(RTK)同比增長11.8%和9.43%，同比2008 年度提高10.02 個和9.98 個百分點。國內航空市場需求大增成為推動公司業務量增長的核心動力。
2009 年航空市場最大的亮點是國內航線需求增速高達20.5%，遠好於國際航線和地區航線的0.8%和1.4%，由於公司業務收入80%以上來自國內市場，因此受全球金融危機影響要低於國航和東航。
2009 年面對國內和國際市場需求的巨大差異，航空公司紛紛調整運力投放，加大對國內市場運力投放力度，導致國內航線競爭加劇，公司2009 年國內市場運力投放相對保守，可用噸公里(ATK)同比增13.1%，增速低於國航的19.6%和東航的25.49%，主要因素是南航國內市場份額已居於第一，但整體盈利能力不佳，單位定價水平低於國航，目前有意識進行結構調整，規模擴張有所放緩。
2009 年公司整體單位定價水平大幅度下滑導致公司整體增量不增收，但下半年定價水平回升較為迅速。
2009 年隨著國際油價大幅度下滑，國內航線燃油附加費取消，以及航空公司紛紛大規模加大國內航線運力投放，競爭加劇，導致國內運價水平大幅度下滑，國際航線受整體全球經濟影響運價跌幅大於國內航線。
2009 年公司單位客運運價水平和單位貨運運價水平分別同比下跌10.81%和16.73%，導致公司航空主營業務增量不增收，2009 年公司航空主業收入同比下跌1.19%，同比運輸周轉量(RTK)增長9.43%差距較大。
2009 年下半年隨著航空市場需求回暖，公司定價水平回升較為迅速，全年運價水平下跌幅度同比中期已逐步縮窄，1-6 月客運運價和貨運運價同比下跌13.71%和37.27%，跌幅縮窄2.9 和20.54 個百分點，貨運運價反彈快於客運運價。
投資分析：2010-2011 年受益於行業供求關系改善，公司倚重的國內航線票價水平預期將保持上升趨勢，同時國際原油價格受歐美經濟復甦需求增加影響，預計同比有一定提升，但波動幅度在合理的預期范圍之內，大幅度上漲概率小，同時人民幣升值預期成為貫穿2010 年公司投資主線的重要驅動因素。2010 年預計在人民幣兌美元升值3%，單位客運運價水平上升5%、國際原油和國內航油均價分別上升19.05%和12.87%、子公司股權轉讓實現投資收益11 億元條件下，實現凈利潤30.82 億元，EPS 0.306 元(增發全面攤薄)，增長760%。
投資方面，近期受一季度樂觀盈利預期和人民幣升值預期加強推動，公司股價表現遠好於預期，前期目標價已提前達到，短期股價基本到位，中期股價驅動因素來源於運價水平好於預期以及人民幣升值加速，6 個月目標價格上調到10 元，維持增持評級。
中信建投
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報告標題：南方航空(600029)費用大增主業虧損，副業收入保利潤
1.事件2010年4月13日南方航空股份有限公司公布年度報告，2009年年度公司經營收入560.43億元，同比增長-0.68%；凈利潤3.58億元，同比扭虧為盈，基本每股收益0.045元。2.我們的分析與判斷分析2009年業績的影響，應該注意以下幾個重要方面：(1)從主要經營數據分析。2009年公司旅客運輸量完成6628萬人次，同比增長13.81%；貨郵運輸量完成86.19萬噸，同比增長3.26%；客座率完成75.3%，同比上升1.5個百分點；平均載運率完成65.2%，同比上升0.8個百分點；在上半年經歷了經濟危機、市場下滑、甲流沖擊的情況下，下半年公司主要經營指標旅客吞吐量恢復正常增長水平，貨郵運輸量出現快速恢復局面，應該還是一個基本及格的成績。(2)燃油價格大下降，導致運營成本下降，主要經營利潤水平大幅度減少虧損。2009年公司成本支出491.97億元，同比增長-9.31%，其中最主要的是航空燃油下降非常大。毛利率為12%，上升了8個百分點，但是公司銷售費用42.56億元，同比增長19.02%，財務費用13.96億元，同比增長20億元。我們認為，銷售費用和財務費用同比增長27億元，是導致公司營業利潤-18.49億元的主要原因。(3)2009年本公司向南方航空集團公司非公開增發72115萬股A股，同時向南方航空集團公司境外全資公司南龍公司非公開增發72115萬股H股，順利注入資金30億人民幣，公司2010年准備通過非公開方式發行A股和H股，募集資金100億元。(4)主營業務分行業分析。首先、旅客運輸方面，業務收入515.29億元，同比增長-0.28%，航空貨運方面，業務收入29.71億元，同比增長-16.94% ，其他收入5.39億元，同比增長20.03%。總體分析，航空旅客運輸主業收入佔比上升到94%，雖然運輸兩年保持快速增長趨勢，但是運輸收入反而出現下降，說明單位運輸出現下降局面，而航空貨運業務增長下降，出現兩年連續下降局面。主要原因是國內消費啟動，航空旅客運輸顯著增長，而國內外工業商業受到金融危機影響比較大，航空貨運下降比較大，特別是聯邦快遞、聯合包裹等國際巨頭快速發展，也影響了公司的航空貨運業務。(5)從國內外業務分析。在載運客公里方面，國內航線完成806.97億客公里，同比增長+14.27%；國際航線完成106.68億客公里，同比增長-4.01%；貨運周轉量方面，國內航線完成71.89億噸公里，同比增長+14.3%；國際航線完成15.99億噸公里，同比增長-4.59%；說明國內航線增長比較快速，而國際航線增長出現一定程度下降，主要是上半年下降比較大，而下半年已經出現明顯的恢復局面。(6)運營效率分析。客座率方面，2009年合計為75.2%，同比上升0.8個百分點；其中國內航線為76.6%，同比下降1個百分點；國際航線為67.9%，同比上升3個百分點。(7)我們注意到，民航總局最新數據顯示，2010年前兩個月中國民航國內旅客運輸量分別同比上升14%和24%，國內航空旅客運輸出現明顯上升趨勢，旅客航空運輸量和周轉量都大幅度上升，同時客座率上升明顯，接近歷史最好水平，票價水平也穩步回升，航空貨運量下降幅度也明顯縮小，國際旅客運輸和貨運也從大幅度下降逐步轉為小幅下滑甚至持平的趨勢，全國機場旅客吞吐量明顯回升，中國民航業已經率先全球走出低谷進入上升軌道。上述數據將支持民航業務進入新一輪經營上升周期。3.投資建議2009年受到中國民航市場全面啟動上升的影響，公司航空業務增長速度將明顯加快；隨著全球經濟逐步恢復上升，公司旅客運輸業務和貨運物流將重新恢復增長的趨勢；公司獲得國家30億元注資後，對公司經營的支持進一步加強，同時國內外航空燃油都出現大幅度下降的局面，公司毛利率將大幅度上升，公司業務將逐步進入一個發展的新時期，但是公司費用率超比例上升，導致主要經營業務虧損的局面還在繼續，雖然人民幣升值預期比較強烈，我們預期人民幣將上升3%左右，還是存在一定的不確定的因素。我們預計，公司2010年和2011年收入分別為642. 93億和693. 21億，凈利潤分別為18.72億和 21.62 億，每股收益分別為 0.23元和 0.27元，公司業績將呈現恢復增長局面，目前股票價格2010年和2011年PE分別為40倍和34倍，按照2011年20—35倍PE估值，股票合理價格區間為8.10—9.45元，股票近期大幅度上漲到9元後，股票估值已經接近長期估值上限。我們維持公司為「謹慎推薦」評級，保持長期樂觀，短期謹慎的態度。
銀河證券
⑽ 為什麼說弗雷德·史密斯是當代最有成就的人物之一
弗雷德·史密斯是美國聯邦快遞公司創始人。他在美國古老而又多變的快遞運輸業上做出了突出貢獻，發展了小件快遞事業，適應了美國高科技電子信息時代的要求，受到企業家們的贊譽，被認為是當代最有成就的人物之一。他的業績還被高等商學院作為典型資案例育學生。
弗雷德·史密斯生長在一個長期從事運輸業的家庭。
1966年大學畢業後，他被徵召到海軍陸戰隊服兵役，派往越南。1969年期滿退役，開始了他在商業領域中的活動。
退役後他從父親的遺產中繼承了一筆資本，以100萬美元購買了瀕臨倒閉的阿肯航空銷售公司。這是一家以小石城為總部，從事維修渦輪螺旋槳飛機和噴氣飛機的服務公司，由於經營不善，長期虧損，企業奄奄一息。出於對飛行的愛好，他較熟悉航空業。經過調查了解，他認為只要把維修服務改為經營廢舊飛機的情報交流業仍大有可為，於是他迅速改變經營方向。在他的苦心努力下，大獲成功，短短兩年間獲利25萬美元。這不僅使他積累了經驗，也極大地鼓舞了他在商界大幹一番的雄心。
舉辦小件快遞運輸業仍是他念念不忘、夢寐以求的，接辦阿肯公司的成功更增添了他的信心，他迫不及待地要在這個領域施展身手。
萬事開頭難，他首先要做的就是驗證在運輸業中是否真的存在小件快遞業務市場，取得可靠依據。這時已經有十幾家航空運輸公司在激烈競爭，其中埃默里航空運輸公司和飛虎航空公司是兩家最大的商業公司，他們1969年的收入都高達1億美元。他不能掉以輕心，但他也確實看到他們都沒有經營直達目的地的小件快遞業務，這是他感到欣慰的。經過一番縝密的調查分析之後，他得出這樣一個結論：在運輸業上確實存在一個小件快遞直達的業務市場，這個市場尚未被開發，潛力很大。史密斯決定籌備快遞公司。
籌備快遞航空運輸公司並非易事，當務之急是一開辦就需要有巨額資本。他僅有的800萬美元，只不過是杯水車薪。但史密斯自幼就鍛煉和養成了一種性格，一旦確定了自己的理想目標，就要不屈不撓地去追求，不達目的決不罷休。在他身上經常散發著令人驚異的冒險家的氣質。他捕捉到的這個市場無論如何也不能放棄，風險再大也要去闖，去搏。就這樣他把自己的800萬美金，義無反顧地投入到了快遞運輸業上。
然而，800萬美元盡管是一個不小的數目，對興辦航空公司來說，卻是太少、太少了。為此他不得不全力以赴為籌集資金而奔波。在他的苦口婆心勸說下，一些資本家經過反復斟酌，拿出了近4000萬美元資本投入到他的快遞公司上，與此同時，幾家銀行也在他胸有成竹、敢冒風險精神感染下，經過可行性分析拿出了同等數目款項，使投資總額達到9000萬美元。這筆巨額投資成為美國商業史上一次單項性投入資本的最高額，一舉震驚了美國商業界，弗雷德·史密斯的名字也隨之傳向了四面八方。
1971年6月1日，史密斯的「聯邦快遞公司」正式成立。地址設在小石城，這里有他原來購買的阿肯飛機銷售公司，有一定基礎，容易開展業務。公司一成立，他即全身心地投入到營業准備工作中去。他以25％的折扣優惠價格，買到33架達索爾特鷹式雙引擎公務噴氣飛機。這種飛機機體較小，性能安全可靠，便於在小型機場起降，且價格便宜。既節省了資金，又便於獲得民用航空局全國運輸的執照。與此同時，他招募人員，設置機構，制定業務計劃。經過一年零一個月的緊張而繁忙的准備。1973年4月17日，公司正式營業，旋即在22個城市開展起業務。
「聯邦快遞公司」開始營業以後，並不是一帆風順的，連續兩年半出現了虧損。這雖然在意料之中，但畢竟使資金吃緊，投資者也越來越心存疑慮而卻步不前。1974年，公司在技術方面欠下債務。為了還債，史密斯賣掉了自己的私人飛機；為了支付職工工資，在萬般無奈下，他到拉斯維加斯去賭博，把贏到手的2.7萬美元用來發放工資；為了購買汽油，他把生活用品變賣抵押；為了逃避法官檢查，他把運輸電機隱藏起來。就這樣他想盡一切正當的或不正當的辦法，拼力支撐著公司運轉。但所有這些都不過是權宜之計，事過之後新的問題又冒了出來。
惟一的辦法就是發展業務，對此史密斯是清醒的。他時刻密切注視著機遇，一旦發現就牢牢抓住。1974年，「聯合包裹公司」發生職工罷工，並且持續了很長時間。史密斯立即抓住這個機會，打人對方業務范圍，搶奪市場，從而擴大了本公司的營業，減少了虧損；不久，「REA快遞公司」倒閉，又給史密斯擴大營業提供了條件，他又輕而易舉地佔領了「REA快遞公司」市場。他的經常做法是取人之長，舍己之短，不斷克服營業中的問題，改善服務，提高信譽，贏得客戶。他效法「聯合包裹公司」，將物品的重量限定在34千克和一定體積內，形成小件物資。這樣，既有利於減輕勞動強度，提高效率，又爭得了時間。又如他改進分揀系統，採取「中心分揀直接送貨到戶」，即將接收的客戶包裹，先送到中心機場，由中心機場分揀貨運至目的站，再由公司徑直送達客戶手中。中心機場選在設備完善條件較好的孟菲斯。為了進一步擴大業務，他採取了三種投遞貨運方式：一是當夜投遞；二是隔天投遞，即第二天降價遞送；三是專項投遞，即物品使用公司特定「馬尼拉大頁紙信封」，每件固定收價5美元。
由於公司服務質量不斷提高，經營方式靈活多樣，業務有了長足的發展。到1975年末，開始扭虧為盈。1976年營業額為1.09億美元，凈利達810萬美元。公司終於度過了最艱難的時期，開始走上正常發展道路。1977年，國家又放寬了管理條例，允許公司使用大型飛機經營貨運。這一年史密斯購買了半舊的波音727飛機100架，使業務飛速發展，全年營業收入增至1.6億美元，凈利提高到2000萬美元。到1980年，公司營業額已躍至5.9億美元，贏利接近6000萬美元。「聯邦快遞公司」在激烈競爭中異軍突起，史密斯的理想變成了現實。
史密斯認為，「聯邦快遞公司」成功的原因在於冒險精神和正確決策。他認為干任何一種事業，特別是在困難重重的事情面前，沒有敢冒風險的勇氣是很難獲得成就的，冒險「並不是最危險的道路」，恰好相反，「最危險的道路是不採取行動」，不去冒險！同時，他還認為僅僅有冒險精神也是不夠的，他反對那種「把企業家與賭徒等同起來」的看法。他認為作為一個企業家還要有智謀，要分析情況，研究對策，捕捉時機，而不是靠運氣。他的成功就在於把兩者緊密地結合起來，在冒險中有智謀，在鬥智中有膽魄，雙管齊下一舉揚名。
他經營快遞業務的根本目的是為了賺錢，只要發現有利可圖，他就敏銳地抓住時機，絕不放過，再大的風險也不畏懼。1978年在聯邦快遞公司剛剛步出困境扭虧為盈的時候，他精心研究了形勢，預測到今後一兩年形勢會更好。為此，他果斷地一下子發行了每股為3美元的股票107.5萬張，這幾乎是在走鋼絲，然而他成竹在胸，果然連年盈利，到1980年每股股票面值上漲到24美元，兩年下來提高了8倍，他和他的股票持有者都發了一筆大財。
提高服務質量，招來顧客，是發展業務的基點。史密斯從公司營業的第一天起，就把抓服務質量擺在首要地位。他定期向客戶發出徵求意見的信函，對顧客的哪怕微小的不滿意見也不放過，並立即加以改進，凡較大問題他都責成下屬做出專題研究報告，認真去解決。他認為客戶的利益和公司的利益是連在一起的，解決好客戶的不滿意見，關系著公司的利益所在。他在短短幾年吸引了大批客戶，與狠抓服務質量不無關系。
宣傳公司的形象，擴大公司的影響，使之家喻戶曉，也是不容忽視的重要方面。他不僅在公司初辦經營虧損時期拿出足夠經費用於宣傳活動，就是在公司盈利以後，也不吝惜宣專費用，甚至有一段時間還拿出純利的10％大肆介紹公司業務，名堂繁多，花樣翻新。例如把公司的汽車和飛機全用橙、紫、白三色油漆塗抹裝飾，使人在很遠距離就能看出是「聯邦快遞公司」的汽車或飛機；在報紙上做廣告常常是整版整頁大幅刊登，而且多是有影響的大報；他採取以己之長、攻彼之短的手段，全力突出自家色彩，在內容上強調全心全意服務精神和快速准時安全可靠特徵。他在宣傳上的用心並沒有白費，企業的成功處處凝聚著宣傳的效應。他在闡述使用巨資宣傳意圖時說：「我是在購買為吸引資本所需要的信用。」正是這種信用，使他取得足夠資本；正是這種信用，使他戰勝對手；正是這種信用，使他聞名遐邇。