A. 淺析股權價值和期望收益率的實證分析
大多人對個股期權出資都是相當感興趣，因而在市場上呈現了不少對於期權出資的技巧，這也讓出資者們目不暇接。相同的有很多人對期權品種之間的不同點及效果有需求，下面筆者就來為咱們共享對股權價值和期望收益率的實證剖析！
股權價值和期權收益率
在出資過程中，咱們會遇到這樣的疑問：為什麼期權價格不是實在概率下的期望收益?為什麼要用風險中性測度?下面舉例和咱們回答：
假定無分紅股票S價格是1，那麼其股價上漲到2或下跌到0.5的機率就會有一半。假定無風險利率是0，那麼其期望收益便是0.5.之所以會用風險中性測度是由於，風險中性測度並不是咱們所了解的出資者風險是中性的，而是在風險中性測度中，出資者能夠用期望收益方法來定價期權。
從上文中，咱們了解了用風險中性測度定價的原因，那是不是就能夠了解為不論股價上漲(下降)的概率怎樣都對期權價格沒有影響呢?下面咱們持續來學習。
咱們先假定市場可買賣財物是債券、股票，那麼咱們就能夠買入2/3份股票，賣出1/3債券，經過核算咱們能夠發現到最後的所得收益是相同的，這和股票價格上升、下降概率沒有聯系。那有出資者就會這樣以為：已然能夠經過構建仿製組合來仿製期權終究收益，那麼期權價格就應該是構建這一財物組合的本錢。但假定期權價格和仿製組合價格不相同，就會存在arbitrage，因而期權價格和股票期望收益無關，只和當下財物有關。
因而，期權終究收益是能夠經過構建動態財物組合仿製，期權價格就等於構建該財物組合的本錢，它只和財物當時價格有關，咱們能夠說股票期望收益對定價並沒有多大影響。但不能否定期望收益和期權價格之間的聯系，由於它對股價有影響，進而對期權價格也會有所影響。
B. 關於股票的預期收益率
在衡量市場風險和收益模型中，使用最久，也是至今大多數公司採用的是資本資產定價模型(CAPM)，其假設是盡管分散投資對降低公司的特有風險有好處，但大部分投資者仍然將他們的資產集中在有限的幾項資產上。
比較流行的還有後來興起的套利定價模型(APM)，它的假設是投資者會利用套利的機會獲利，既如果兩個投資組合面臨同樣的風險但提供不同的預期收益率，投資者會選擇擁有較高預期收益率的投資組合，並不會調整收益至均衡。
我們主要以資本資產定價模型為基礎，結合套利定價模型來計算。
首先一個概念是β值。它表明一項投資的風險程度：
資產i的β值=資產i與市場投資組合的協方差/市場投資組合的方差
市場投資組合與其自身的協方差就是市場投資組合的方差，因此市場投資組合的β值永遠等於1，風險大於平均資產的投資β值大於1，反之小於1，無風險投資β值等於0。
需要說明的是，在投資組合中，可能會有個別資產的收益率小於0，這說明，這項資產的投資回報率會小於無風險利率。一般來講，要避免這樣的投資項目，除非你已經很好到做到分散化。
下面一個問題是單個資產的收益率：
一項資產的預期收益率與其β值線形相關：
資產i的預期收益率E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]
其中: Rf: 無風險收益率
E(Rm)：市場投資組合的預期收益率
βi: 投資i的β值。
E(Rm)-Rf為投資組合的風險溢酬。
整個投資組合的β值是投資組合中各資產β值的加權平均數，在不存在套利的情況下，資產收益率。
對於多要素的情況：
E(R)=Rf+∑βi[E(Ri)-Rf]
其中，E(Ri): 要素i的β值為1而其它要素的β均為0的投資組合的預期收益率。
首先確定一個可接受的收益率，即風險溢酬。風險溢酬衡量了一個投資者將其資產從無風險投資轉移到一個平均的風險投資時所需要的額外收益。風險溢酬是你投資組合的預期收益率減去無風險投資的收益率的差額。這個數字一般情況下要大於1才有意義，否則說明你的投資組合選擇是有問題的。
風險越高，所期望的風險溢酬就應該越大。
對於無風險收益率，一般是以政府長期債券的年利率為基礎的。在美國等發達市場，有完善的股票市場作為參考依據。就目前我國的情況，從股票市場尚難得出一個合適的結論，結合國民生產總值的增長率來估計風險溢酬未嘗不是一個好的選擇。
C. 股利增長率與股票價格增長率是一致的，這樣講正確嗎
這個是指市場均衡條件下——期望報酬率=必要報酬率——股票價格=股票實際價值（根據企業分派股利情況定的）
也就是說只有股價=評估價值 而且 市場利率一直不變 股價增長率才等於股利增長率。
但是現實是不可能的，如果拉長到幾十年、上百年可能傾向這個結論吧。
D. 股票市價低於股票價值時，預期報酬率高於必要報酬率嗎怎麼理解啊
必要報酬率作為折現率算的價值，如果價值比市價高，那麼就是需要用更高的折現率才能讓價值和市價相等，所以預期的報酬率高於必要報酬率。
E. 股票收益率與股票價格的關系
沒多大關系
有的股票收益率高，股價漲得也不多比如鋼鐵
有的則不然，收益率低也漲，那是炒作
F. 股票的效益為什麼與預期有差別
基金會投資於債券市場或貨幣市場等小風險和預期收益的標的物，即使它們投資於相同的證券。與基金相比，股票具有更大的風險和預期收益。基金可以投資於風險較小的債券市場，因此預期收益將低於股票的預期收益；即使你投資股票，不同股票的價格和預期回報也是不同的。
從目前的一些相關金融產品來看，它們通常與一系列產品相關，這導致不確定因素顯著增加。這並不是因為關聯產品越多，客戶的收入就越高。一些與匯率掛鉤的外匯金融產品仍存在風險隱患。例如，一些美元金融產品與歐元掛鉤，到期後的收入和本金都是歐元。即使預期收益與實際收益相同，投資者仍因美元匯率本身的下跌而存在隱性損失。
G. 股票價值與每股收益、股東期望報酬率及增長機會現值之間的關系如何誰能提供系統的答案多謝！
假如你期望投資5年，價值公式是這樣的：
股票價值〉=（每股收益*（1+年收益率增長率）的5次方 / 無風險利率）* 風險系數。
風險系數就是實現這種收益和增長的可能性。
例如：浦發銀行 2011年每股收益1.463元 收益率增長30.15% 目前利率3.5% 風險系數假定70%
5年內它的價值應該在 1.463*(1+0.315)^5/ 0.035 * 70%=115元
通常5年是一個牛熊周期，藍籌股股價在5倍市盈率~50倍市盈率波動，所以目前是投資的好時機，閑錢投資進去，遠離市場，5年後就會發現資產翻了10倍。價值投資就是這么簡單。回顧歷史數據，這公式一樣有效。雖然指數還是10年前的2000多點，但是很多藍籌股的股價已經翻了好幾倍甚至幾十倍，它們只是分紅送股，掩蓋了股價的增長。
當然不要買入垃圾股，小盤股，不熟悉的股，那些股票的業績通常都是假的，題材也是炒作出來的，都是浮雲。什麼連續漲停，什麼近期強勢，都是騙你進去的假象，垃圾股里90%的人都得虧錢。
H. 市場因素和預期收益率的關系
市場因素與預期收益率之間存在著密切的關系。一般來說，市場因素的變銷跡枝化可能會導致預期收益率的變化，這一變化通常是相互關聯的。
市場因素包括宏觀經濟環境、行業發展趨勢、政策法規變化、企業運營情況等因素。這些因素都會影響到市場的整體狀況和投資者的情緒，從而導致市場預期發生改變。例如，經濟發展快速、行業前景良好的時候，虧敏市場預期公司盈利增長潛力提高，投資者更願意購買該公司的股票，股票價格就有可能上漲。反之，經濟衰退、行業前景不佳的時候，市場預期公司盈利能力下降，投資者可能會賣出該公司州碧的股票，股票價格就有可能下跌。
而預期收益率是指投資者為了獲取收益而預期得到的收益水平。市場因素的變化會直接影響到投資者對於某項投資的收益預期。例如，如果市場整體投資環境變得更加穩定，投資者可能會願意承擔更高的風險以獲取更高的收益；相反，如果市場風險越來越大，預期收益率就會下降，投資者就會傾向於選擇風險較小的投資方案。
因此，市場因素與預期收益率的關系是相互依存、密不可分的。了解市場因素對投資收益的影響，是做好投資決策的重要前提。