⑴ 一些银行股为什么不回购
银行股的估值一直都比较低，在整个资本市场都是一个“异类”，常年个位数估值，熊市的时候就五六倍，牛市也才十来倍，这是一种低估吗？因为回购是不少企业应对股票低估后的一个措施。银行做的是杠杆生意和牌照生意，不良资产是悬在头上的一把刀，不良资产率一抬头就把利润侵蚀了。最近有一家银行就被接管了。这个也是估值不高的一个原因。为什么不回购股票呢？因为没有必要！下面说说具体理由：一、股本过于集中宇宙第一大行——工商银行，总股本3564.06亿股，但是前十大股东持有3440.95亿股，占比达到96.54%，当然这其中有871亿股的H股（在香港上市的股份数量），这个占比是24%，即便除去在H股上市的股份，在A股的十大股东之外的股东持股占比也不超过10%，股份已经如此集中了，再回购有什么用呢？而最大的两个持股股东是财政部和中央汇金，这两个持股人的持股数量几乎没有什么变化。
三、银行需要不断的融资补充核心资本充足率，银行虽然有钱，也很赚钱，但是为了赚更多的钱，为了更稳健的经营，满足监管的要求，就得不断的补充核心资本金。本文开头就讲了，银行做的是杠杆生意，风险也大，不良资产像一把刀一样悬着，所以必须不断的补充资本金，银行的经营才能稳健，才能稳定的渡过经济周期的起伏。银行通过发行优先股、定增、永续债、可转债等方式补充资本金（补血），一个经常需要补血的机构，怎么会有钱用来回购股票？今年以来，截止2019年6月10日，工商银行获得银监会的批准，发行优先股融资不超过700亿元，中国银行获准发行优先股募集资金1000亿元！据测算，今年商业银行整体需要补充资本金4500亿-6000亿元，这个数据是 远高于往年的。总结：基于以上三个原因，股本高度集中，大股东依靠分红获利，银行需要不断的补充资本金，需要不断的从市场输血。所以没有必要在二级市场去回购股票。
⑵ 股票回购后能否再发行，美国的规定又是什么谢谢
股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。但在绝大多数情况下，公司将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。
网络
⑶ 美国次贷危机引发全球金融危机，谈下各国的做法和看法 议论文
流动性濒临枯竭
受雷曼等华尔街巨头的负面消息影响，周二，美国银行间市场资金出现严重吃紧局面，美元同业拆借活动几近停止。
市场消息人士称，周二银行间隔夜美元拆借成本飙升至逾10％，是美国联邦基金利率目标的五倍还多。路透的数据显示，隔夜美元存款利率周二最高达到9％，但市场参与者称，银行的“惜贷”情绪，导致成交利率实际达到两位数。
类似的情形不止出现在美国，欧洲的银行间拆借市场也面临冻结。法国经济部长拉加德周二称，全球金融危机引发的紧张形势，将使得欧洲未来几周的信贷成本走高。
美国投资公司奥本海默基金的知名分析师惠特尼则指出，雷曼兄弟破产及美林被收购等事件，将导致信贷市场上的流动性骤减。她表示，银行业面临重大且较持久的资产减记潮和资本压力，这种情况将持续至2009年。
业内人士注意到，用于衡量货币市场资金充足状况的Libor/OIS息差昨日扩大4个基点，至109基点，为2001年12月以来最高水平，显示流动性状况持续恶化。
英国财政大臣达林周二表示，在当前全球市场动荡持续之际，全球央行必须联合行动，以支持金融市场。
达林表示，在雷曼兄弟这样的大型投行破产之后，市场动荡几乎是难以避免的，但政府面临的更大问题是如何带领金融系统渡过危机。
达林称，需要采取国际行动，其他国家的央行必须予以协助。“我们需要在全球范围内采取行动，而我们也是这样做的。这意味着所有央行都需要出手支持市场。”他表示，在全球范围内，包括美联储、欧洲央行、英国央行和日本央行都在本周干预了市场。
各国央行纷纷注资
为缓解雷曼兄弟公司破产可能导致的市场流动性紧缺，美联储上周日宣布出台一系列扩大流动性的新措施，包括扩大金融机构从美联储贷款的抵押品范围，并将部分贷款拍卖活动从每两周一次增加到每周一次。
按最新方案，美联储的定期证券借贷工具第二计划拍卖的信贷安排总额将从1250亿美元增至1500亿美元。而定期证券借贷工具拍卖的信贷安排总额将从1750亿美元增至2000亿美元。
同时，美联储还主持召集来自全球多国的十大银行共同推出700亿美元的救急基金，参与的机构可以在必要时借助该基金渡过困境。这些机构包括美国银行、巴克莱集团、花旗、瑞士银行和德意志银行等。
参与的银行最多将能获得相当于该基金总规模三分之一的现金注入。随着其他银行获准加入，该基金的总规模还可能扩大。
15日，欧洲主要央行也纷纷紧追美联储的救市步伐。过去两天，该行连续向市场注资，总额达到1000亿欧元（约1400亿美元）。欧洲银行对隔夜资金的需求升至1024.8亿欧元。欧洲央行还宣布，“随时准备帮助欧元货币市场维持有序运作”。
周一已经以5％的基准利率水平提供了50亿英镑紧急贷款的英国央行周二称，将在0845GMT以两日回购操作的方式，向市场注资200亿英镑（360亿美元），以应对短期货币市场的紧张状况。本次操作的利率为5％。央行同时发布声明称，当局“将采取行动以确保隔夜拆借利率接近央行指标利率水准”，并称“英国央行正与其他央行一道密切监视市场形势”。
此外，日本央行过去两天也累计向市场注资2.5万亿日元（240亿美元），澳大利亚和瑞士银行也都向金融体系注资累计近百亿美元。
各国政要信心喊话
在注资的同时，各国政府要员也纷纷出面，安抚投资人。美国总统布什15日表示，美国经济足够健康，能够经受住金融市场危机带来的冲击。他说，从长期来看，“相信我们的资本市场灵活并富于弹性，能够应对这些调整”。美国财长保尔森在白宫吹风会上也表示，美国金融体系“健康且有适应力”。他还表示目前正与各方合作，将出台新措施，确保金融市场的稳定和有序。
加拿大总理哈珀15日表示，虽然美国金融市场动荡，但美国经济显示出良好弹性。加央行发言人当天也表示，加拿大金融体系良好，如有必要将向金融体系注资。
欧洲央行管理委员会成员、德国央行行长韦伯15日说，德国金融体系整体强劲，对外部冲击的抵御能力较强，因此并不担心德国银行业出现问题。
法国财政部长拉加德称，法国当局正密切关注美国金融市场动向。她认为雷曼兄弟公司破产对法国金融业的影响有限。
德国：政府救援：10月份推出5000亿欧元救市计划稳定金融市场；政府11月5日通过名为“以促进增长保障就业”的振兴经济方案，采取15点措施；12月批准310亿欧元经济激励计划防止经济滑入深度衰退。根据德国政府推出的金融市场稳定方案，政府将为德国银行之间的贷款提供担保，总额为4000亿欧元。此外，还将建立一个800亿欧元的特别基金，帮助银行增加自有资本。
日本：政府和央行冻结股票
据《日本经济新闻》网站最新消息，在全球股市暴跌的背景下，日本政府和央行将临时冻结所持金融机构股票，暂停出售，以避免给市场造成更大压力据报道，在2002至2006年间，为解决当时日本金融机构面临的巨额呆坏账问题，政府和央行购进了总额约为2万亿日元的大型银行股票。从2006年起，这部分股票开始逐渐投入市场
英国：将注资该国三大银行
英国政府13日宣布，计划向苏格兰皇家银行、哈利法克斯银行和莱斯银行投资，额度最高达370亿英镑(629亿美元)，帮助它们摆脱因金融危机而面临的经营困境。
“鉴于全球金融市场持续的、非同寻常的动荡局面，英国政府今日采取果断措施……对英国的银行进行商业投资，”英国财政部当天发表声明说。
苏格兰皇家银行发表声明说，将扩充200亿英镑(340亿美元)资本。其中，政府将出资50亿英镑(85亿美元)购买优先股，另外150亿英镑(255亿美元)股票面向投资者发售，由政府承保。
财政部声明说，“成功合并后”，哈利法克斯银行和莱斯银行也将加入英国政府的银行救援方案。
获救银行必须满足一些条件，包括保证把面向房主和小型企业的贷款规模维持在2007年水平，限制高管人员薪酬，接受政府任命的董事会新成员等。
⑷ 金融危机前，美国3大银行，5大投行的强项
金融债券银行都是他们的强项哈，这些都是资本世界的寡头，他们是做很多业务哈，所以都是强项哈，以下是这些公司的网址：
华旗http://www.citibank.com.cn/homepage/cn/cn_homepage.htm（大中华地区的）
摩根大通http://www.jpmorgan.com/
boa，https://www.bankofamerica.com/
高盛集团官方网站: http://www2.goldmansachs.com/ 英文
高盛集团中国网站: http://www2.goldmansachs.com/hkchina/ 中文
摩根大通和摩根士丹利是控股和被控股的关系:组成纽约摩根担保信托公司的J·P·摩根公司建于1860年，以J·皮尔庞特·摩根名字命名。创建之初，该公司只是一家个人经营的办事处，专门买卖外汇。尔后业务不断发展。1864年更名达布尼·摩根公司，1871年改称德雷克塞尔·摩根公司，1895年改为J·P·摩根公司。该公司从早期开始，就同美国金融界发生的历史事件有着密切关系。第一次世界大战期间，该公司包揽美国对西欧的金融业务，大发其财。根据1933年银行法，摩根公司改为商业银行，把原来经营的投资银行业务交付给摩根斯坦利。1940年以后，摩根公司由合伙公司改为股份有限公司，并开始经营信托业务。
美林：http://www.ml.com/index.asp?id=7695_15125_17454
其他的不清楚哈。
具体说下高盛，这几年和中国政府合作密切，以下是简介和发展历程：高盛集团简介
美国联邦储备委员会在2008年9月21日晚间宣布，已批准了高盛和摩根士丹利提出的转为银行控股公司的请求。而高盛和大摩的转型，意味着“长久以来世人熟知的华尔街的终结”。[1]
2008年09月24日沃伦·巴菲特(Warren Buffett)旗下的Berkshire Hathaway宣布，计划对高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)投资50亿美元。[2]
高盛集团（Goldman Sachs），一家国际领先的投资银行和证券公司，向全球提供广泛的投资、咨询和金融服务，拥有大量的多行业客户，包括私营公司，金融企业，政府机构以及个人。
高盛集团成立于1869年，是全世界历史最悠久及规模最大的投资银行之一，总部设在纽约，并在东京、伦敦和香港设有分部，在23个国家拥有41个办事处。其所有运作都建立于紧密一体的全球基础上，由优秀的专家为客户提供服务。高盛集团同时拥有丰富的地区市场知识和国际运作能力。随着全球经济的发展,公司亦持续不断地发展变化以帮助客户无论在世界何地都能敏锐地发现和抓住投资的机会
高盛公司的创立
高盛公司成立于1869年，在19世纪90年代到第一次世界大战期间，投资银行业务开始形成，但与商业银行没有区分。高盛公司在此阶段最初从事商业票据交易，创业时只有一个办公人员和一个兼职记账员。创始人马可斯·戈德门每天沿街打折收购商人们的本票，然后在某个约定日期里由原出售本票的商人按票面金额支付现金，其中差额便是马可斯的收入。
股票包销业务使高盛成为真正的投资银行，公司从迅速膨胀到濒临倒闭
后来高盛增加贷款、外汇兑换及新兴的股票包销业务，规模虽小，却是已具雏形。而股票包销业务使高盛变成了真正的投资银行。
在1929年，高盛公司还是一个很保守的家族企业，当时公司领袖威迪奥·凯琴斯想把高盛公司由单一的票据业务发展成一个全面的投资银行。他做的第一步就是引入股票业务，成立了高盛股票交易公司，在他狂热的推动下，高盛以每日成立一家信托投资公司的速度，进入并迅速扩张类似今天互助基金的业务，股票发行量短期膨胀1亿美元。公司一度发展得非常快，股票由每股几美元，快速涨到100多美元，最后涨到了200多美元。但是好景不长，1929年的全球金融危机，华尔街股市大崩盘，使得股价一落千丈，跌到一块多钱，使公司损失了92%的原始投资，公司的声誉也在华尔街一落千丈，成为华尔街的笑柄、错误的代名词，公司濒临倒闭。这之后，继任者西德尼·文伯格一直保持着保守、稳健的经营作风，用了整整30年，使遭受“金融危机”惨败的高盛恢复了元气。60年代，增加大宗股票交易更是带来的新的增长。
反恶意收购业务使高盛真正成为投资银行界的世界级“选手”。
70年代，高盛抓住一个大商机，从而在投资银行界异军突起。当时资本市场上兴起“恶意收购”，恶意收购的出现使投资行业彻底打破了传统的格局，催发了新的行业秩序。高盛率先打出“反收购顾问”的旗帜，帮助那些遭受恶意收购的公司请来友好竞价者参与竞价、抬高收购价格或采取反托拉斯诉讼，用以狙击恶意收购者。高盛一下子成了遭受恶意收购者的天使。
1976年，在高盛的高级合伙人莱文去世后，公司管理委员会决定由文伯格和怀特黑特两人共同作为高盛产业的继承者。刚开始，华尔街的人们都怀疑这种两人共掌大权的领导结构会引发公司内部的混乱，很快他们发现他们错了，因为两位新人配合默契，高盛也由此迈进了世界最顶尖级的投资银行的行列。
文伯格和怀特黑特早就认为公司管理混乱，表现为责权界定不清晰，缺乏纪律约束，支出费用巨大。比如多年来，每天下午4：30，都会有一辆高级轿车专门负责接送合伙人。新领导人上任的第一把火就是贴出了一条简明的公告：“历史上遗留下来的惯例——4：30由轿车接送——将不再继续，即日生效。” 自此以后，合伙人的等级特权将不复存在，费用支出也受到监控，每天下午4：30也不再是一天工作的终结，而是下午工作的中段时间。尽管起步缓慢，文伯格和怀特黑特公司在70年代和80年代初期所取得的成功在很大程度上应归功于兼并和收购业务的发展。以前，一家公司如果有意向收购另一家公司，它很可能会尽量吸引或说服对方同意，绝不会公开地强行兼并。但到了70年代，一向文明规范的投资银行业在突然间走到了尽头，一些主要的美国公司和投资银行抛弃了这个行业传统。1974年7月投资银行界信誉最好的摩根斯坦利首先参与了恶意收购活动。当时摩根斯坦利代表其加拿大客户国际镍铬公司（INCO）参与了企图恶意收购当时世界最大的电池制造商电储电池公司（ESB）的行动。ESB在得知摩根斯坦利的敌对意图后，打电话给当时掌管高盛公司兼并收购部的弗里曼德，请求帮忙。第二天上午9点，弗里曼德便坐在位于费城的ESB公司老板的办公室。
当他得知竞购价格是每股20美元（比上一个交易日上涨9美元）时，建议ESB用“白衣骑士”（受恶意收购的公司请来友好的竞价者参与竞价，以抬高收购价格）的办法对付INCO，或进行反托拉斯诉讼，在高盛公司和“白衣骑士”联合飞机制造公司的协助下，INCO最终付出了41美元的高价，ESB 的股东们手中的股票则上涨了100％。从这件事开始，在一次又一次的收购与反收购斗争中，首先是摩根斯坦利，然后是第一波士顿都充当了收购者的角色，而高盛公司则是反恶意收购的支柱。
INCO和ESB之间的斗争给了高盛公司在这一方面成功的经验。同时也是好运来临的良好征兆。人们认为高盛公司是具备实力的，呈上升状态的和小型、中型公司以及进入《财富》500强的大公司并肩战斗的企业。因为突然之间，美国各公司的首席执行官们对恶意并购恐惧到了极点，除了一些最大的公司，其他公司都觉得难以抵挡恶意并购，于是高盛成为了他们的合作伙伴。当然，刚开始的一段时间里，高盛经常要几度登门拜访，对方才愿意接受高盛的服务。 1976年7月，阿兹克石油公司受到了敌对性攻击，但是他们对高盛的服务丝毫不感兴趣，他们请来了律师，并初步控制了事态。弗里德曼建议重新考虑一下自已的决定，并告诉对方高盛的工作小组正在前往机场的路上，几个小时以后就可以和他们进行私下协商。弗里德曼后来说：“我们火速赶到机场，直飞达拉斯，但对方仍然不愿会见我们，于是我们就在他们公司附近住了下来，然后进去告诉对方一些他们没有考虑透彻的事情，但是得到的回答是‘我们不需要你们的服务’。我们说：‘明天我们还会回来’。以后我们每天到附近的商店买一些东西，让他们知道我们坚持留下来等待消息。”最后阿兹合克公司认识到了问题的严重性，也感到了高盛公司的执着精神，同意高盛公司为其提供服务。
参与恶意并购使摩根斯坦利获得了破纪录的收入，但是高盛公司采取了与其截然不同的政策，拒绝为恶意收购者提供服务，相反，高盛会保护受害者。许多同行竞争对手认为高盛这一举动是伪善行为，目的是引人注目以及笼络人心，而高盛却认为他们是公司对自己和客户的长期利益负责。反恶意收购业务给高盛投资银行部带来的好处是难以估量的。在1966年并购部门的业务收入是60万美元，到了1980年并购部门的收入已升至大约9000万美元。1989年，并购部门的年收入是3.5亿美元，仅仅8年之后，这一指标再度上升至10亿美元。高盛由此真正成为投资银行界的世界级“选手”。
高盛公司推陈出新，把“先起一步”与“率先模仿”作为自己的重要发展战略。
1981年，高盛公司收购J·阿朗公司，进入外汇交易、咖啡交易、贵金属交易的新领域，标志着高盛多元化开始，超越传统的投资银行代理、顾问范围，有了固定收入。到1989年高盛公司7.5亿美元的总利润中，阿朗公司贡献了30%。
90年代，高盛高层意识到只靠做代理人和咨询顾问，公司不会持久繁荣。于是他们又开设资本投资业务，成立GS资本合作投资基金，依靠股权包销、债券包销或公司自身基金，进行5年至7年的长期投资，然后出售获利。高盛在1994年投资13.5亿美元换取一家从事服装业的拉夫·劳伦公司28%的股份，并自派总裁。三年后，出售其中6%的股份套现到4.87亿美元。其余股份升值到53亿多美元。短短三年内，高盛的资本投资收入翻了近10番，而老业务投资银行部只翻了两番。
投资银行业与其他产业一样，一项业务创新并敢冒风险，能使一家公司一夜成名，一夜暴富。首推垃圾债券使德雷塞尔公司迅速发迹，而抵押证券市场的发展和大量家庭贷款的打包及转信业务的出现，使罗门兄弟公司获得了前所未有的发展机遇。高盛公司尝到推陈出新的甜头后，把“先起一步”与“率先模仿”作为自己的重要发展战略。高盛的公开发行风波
华尔街最后一家大型合伙人公司股票公开发行的搁浅，给我们一次难得的机会去洞悉盈利颇丰又十分神秘的高盛世界。
一、公开发行的夭折使高盛元气大伤。
1998年10月19日的下午，高盛189位合伙人聚首在公司纽约总部举行神圣的仪式----两年一度的华尔街最高成就：高盛合伙人授勋典礼。今年的聚会也许是高盛129年历史中最奇特的，这是因为：该年的聚会本不该举行。两个月前，已不会再有人能成为高盛合伙人----因为高盛本打算近期公开发行，这意味着有50至60位本来即将任命的合伙人，相反却仅成为另一家新公司的薪禄不菲的雇员。
但是6月份由合伙人表决同意的高盛首次公开发行，于9月末搁浅，并正式“撤回”。此项首次公开发行，本应成为牛蹄声声90年代的里程碑，却不幸沦为席卷全球的金融风暴的牺牲品。高盛推迟发行是由于一旦股市下跌（华尔街大型证券公司的股价下跌更大），股价就不再具有吸引力了。若如以往所料，高盛股价在4倍帐面值左右，那么公开发行会将高盛定价为280亿美元。9月之后，高盛股票仅较帐面值有少许溢价，将公司估价为70亿美元，远远达不到将公司财富分配给合伙人、有限合伙人及其他员工的公开发行的目的。
据公司的行政总裁柯赛和保罗森说，推迟首次公开发行是实用主义的决定。柯赛说：“适当的时候我们会重新考虑公开发行，但目前我们只能往前走。”但据高盛的合伙人、员工、客户及华尔街人士透露，高盛就公开发行而进行的大辩论及发行的夭折，对公司是一次沉重的打击。它使高盛的资本结构及业务组合曝光并公诸于众。它挑起了公司一般合伙人和有限合伙人的矛盾，并证实了华尔街上盛传的谣言----高盛投资银行家与交易员的竞争关系及两位行政总裁柯赛和保罗森之间的不和。
二、公开发行的最初目的。
高盛公开发行的正式原因之一是“使资本结构与公司使命相契合”。但不可否认，许多合伙人，尤其年轻人，与其说是关心高盛的未来，不如说更关心自己资本帐户上储蓄的惊人数目。资本的问题依然存在。实际上，高盛的股本基础比摩根士丹利及美林都小（1998年中期为66亿，摩根士丹利为138亿，美林为117亿）。但目前的行政总裁柯赛和前行政总裁怀特德都说较少的资本只会使公司能更好地决策，竞争对手也认为高盛并没有由于资本缺乏而受到限制。 DLJ证券公司的行政总裁莱比说：“我希望能找到由于资本不足而使高盛不利的业务。”
实际上，问题不在于高盛资本的数额，而在于资本结构和资本的稳定性。当合伙人变为有限合伙人，他们可以抽回资本；若大批的合伙人变为有限合伙人，可撤回大量资本。这就是为什么1994年是公司十分可怕的恶梦的原因。当时债券市场的波动损毁了高盛的盈利，合伙人纷纷逃之夭夭。 (而公开发行的主要倡导者柯赛，于1994年成为行政总裁，并不是巧合)。目前对于这方面的限制更为严厉：当合伙人变为有限合伙人时，他们仅仅能撤走一部分资本，其余的可在至少5年后撤回。但资本还是可以逃离。
另一问题是高盛资本的成本。有两家外部机构，日本的住友银行和夏威夷的毕舍普地产公司，在高盛投资了相当大的数目----1998年中期为 15亿美元，占总资本的23%。由于高盛税前利润的一大部分为这些外部股东占有，因此很难从留存收益中扩大资本，尤其是当股市不好时。以帐面值几倍的价格公开发行筹集的股本本应使高盛能以更低成本建立股本基础。”
三、公开发行所暴露出的高盛的弱点：
1、业务组合过分依赖交易运作，导致盈利不稳定。
甚至连高盛为准备公开发行而进行的最小限度的财务披露，也能揭示出高盛的业务组合并不理想。有一些报表甚至显示出高盛比任何人想象的更加脆弱。在华尔街最能赢利的收购兼并业务方面，高盛一直比主要的对手盈利强。去年摩根士丹利、美林和高盛做的项目金额几乎相同，但高盛比美林的盈利多50%，比摩根多30%。但令人担心的是高盛的收入组合比对手更不稳定，因为它更依赖交易运作。1998年前两季度中，高盛43%的收入来自交易，美林为23%，摩根士丹利为28%。年中，高盛的总资产是公司股权的36倍，比对手负债率高。如果将高盛比作一家钢厂的话，若以100%的生产能力计，可赚大笔钱；若以 60%的生产能力计，就会亏大笔钱。这些事实使华尔街人士将高盛比作对冲基金。因此，一些人认为高盛可能不得不将其公开发行定价为较摩根士丹利和美林的低，其股票可能持续以折扣价格交易。
高盛对交易的依赖性在1994年已成为问题，在今天仍为问题。虽然高盛最初的招股书不遗余力地指出公司的风险管理自1994年以来改进了许多，但也不可能改进到足以抵抗前几个月波及全球市场的动荡的地步。显然很少投资银行能为这样的惨淡市况作好准备。高盛和华尔街的其他投资银行一样，在最近的业绩数据报告中，体现出不利市况的影响。直至今年夏天，高盛的业绩还非常显著。净收入从1995年的45亿美元升至去年的74亿美元。税前利润（由于高盛是合伙人制，税项由合伙人支付）从14亿增至30亿。今年前两季度，收入增长50%，公司的盈利很快超过40亿美元。但目前每况愈下。在截至8月28日的季度里，税前盈利从前一季度降低27%。9月份更差，有传说公司可能损失高达9亿美元。毫无疑问，公司对于交易的依赖是高盛的利润象单摆一样波动的主要原因。
当然，高盛的管理层根本不必担心，因为高盛仍是私有的，它有办法淡化亏损程度。一些有限合伙人认为这是坚持私有制的主要原因。而公开发行则需要高盛放弃目前拥有的多报或少报盈利的灵活性。
2、资产管理业务的不足。
高盛业务组合中的另一弱点是其提供抵挡市场波动缓冲的资产管理业务。虽然资产管理增长很快，但却并不象其他对手那样盈利。1997年末，高盛是美林管理资产的1/3。高盛4.58亿美元的资产管理收入比摩根4亿的资产管理净收入高不了多少。
资产管理可能不象声势浩大的成千上万亿金额的投资银行交易那么惊心动魄和有利可图，但它能产生理论上比交易利润更稳定的以费用为基础的收入。高盛的资产管理业务起步较晚，为赢得业务而收费低廉，由于定位不明和人员流动而出师不利。1995年末，高盛只有520亿美元的资产管理，其中40%来自低费用的货币市场基金。
无论是公司内部还是外部，关于资产管理是“丑陋的义子”的看法正在改变。在过去的两年半中，资产增长了3倍多，高达1650亿美元，其中只有 20%是货币市场基金。更重要的是，公司的态度已改变。高盛的资产管理公司如今雇有1000名员工，而几年前仅有250人，高盛不仅向聘用的外来人才许诺他们会成为合伙人（在高盛很少有），而且高盛内部其他部门的明星也转至资产管理公司。美国金融研究公司说“高盛是呼之欲出的巨人”。但外部仍然批评高盛在营销方面远胜于投资方面，高盛要成为巨人还长路漫漫。没有公开交易的股票作为货币用来收购，通往巨人之路更加崎岖。
3、公司内部矛盾公诸于众。
公开发行的举措加剧并揭露了公司内部的分歧，并将高盛的业务前所未有地公诸于媒体。矛盾之一是公司一般合伙人---是真正的有控制权的所有者 ---及有限合伙人之间的矛盾。虽然高盛管理层喜欢用“一边倒”来形容高盛人对公开发行的支持，但这种说法可能有些过头。这一举动使高盛的一些当今合伙人和108位有限合伙人愤愤不平或持有异见。
有限合伙人中的异见最甚，这是出于一种根深蒂固的对于合伙制的信念及对交易条件的不满。最初，他们本将接受超过其股权帐面值25%的溢价，但一般合伙人期望得到将近300%的溢价。发行重组就如何处理有限合伙人的资本这一问题给予他们几种选择，其中之一是他们将得到目前股票股权的55%的溢价。若公开发行达到300%溢价，目前的合伙人将得到绝大部分。具有讽刺意义的是，导致发行搁浅的是当市场下跌，300%的溢价下降，乃至有限合伙人与一般合伙人的所得基本相同---甚至更多。
即使早在发行依然继续进行时，已有关于高盛两位行政总裁保罗森和柯赛的传言。1997年末的营运总监保罗森，本已否决公开发行但却最终同意，条件是要坐上行政总裁的交椅。甚至传言公开发行的支持者柯赛，由于公开发行搁浅而受到攻击。
高盛尝试的公开发行使“公平”这一词和公司中层员工的薪酬成为焦点问题。高盛并不一定给中流砥柱的初级行政官支付高额薪酬，虽然这些人埋头苦干，并为能加入合伙人以及可能有8位数收入的机会所吸引。凭借公开发行，高盛着重保证将薪酬向中下层员工倾斜。但公开发行的搁浅，令高盛高级合伙人必须马上重整合伙人制度。这可以解释为何高盛今年比1996年多吸收十几位合伙人。即便如此，更多的成千上万中层员工可能希望高盛能完成公开发行 ，并问自己高盛是否依然是唯一的理想工作。摩根的一位高级官员说摩根比以前接到更多的高盛员工寻找工作的电话。
高盛一贯是其他人乐于憎恨的公司，这多半是由于高盛如此出色。那么为何该公司与其他华尔街公司不同呢？高盛出众之处多半在于华尔街上广为流传却少有公司真正拥有的一种概念：即公司文化。自新聘员工步入曼哈顿下区布罗德大街 85号那一刻起，高盛的优越及其对手的平庸即给人以刻骨铭心的印象。高盛警诫新员工永不能让公司蒙辱或出现在媒体中。他们一天工作14、16、18小时，明显是为了获得加入合伙人这诱人的独一无二的奖赏而奋斗。
首要问题依然存在。第一：高盛没有进行公开发行，是否错过了黄金机会，抑或幸免于难？也许答案是后者。若去年春天它出售股票，其股价现在会大大低于发行价---这对于华尔街的头号公司来说是耻辱的开端。其实，许多合伙人认为公司躲过了子弹。另一问题：高盛在不远的将来是否会上市？公司高层依然坚持发行上市的路线。但许多其他人，包括长期的华尔街人士以及现在和以前的合伙人，都认为不可能。目前不仅有一大群新的合伙人----星期一会议后有 25%的新合伙人-----需要被说服，但公开发行搁浅后，那些上次投“赞成”票的人会重新考虑。华尔街极度投机的最近一轮之后，可能需要新的一批投资者再次相信这些股票会卖成4倍帐面值。
⑸ 美国是超级世界大国，为何他们的股市时而还会崩盘
价值君能找到的美国十年期国债收益率历史，最远的只能看到50年前，至少在这50年里面，美国十年期国债收益率都没有跌到过现在这么低。所以巴菲特说，他活了89年，都没见过这种场面（连续熔断）。正是因为，他活了89年，也没见过国债收益率跌到这么低。
逻辑2：“把子弹打光”的鲍威尔并没犯傻，他清醒得很
鲍威尔就是美联储主席，很多人以为他一下子把子弹都打光了，后面没美联储什么事了，他也可以退休了。
当然，事实上美联储远未到“把子弹打光”的时候，价值君的上一篇文章《关于国外疫情，95%的人还没看懂的两个事实》讲得很清楚，有兴趣的小伙伴可以往前翻一下。
另外，鲍威尔也没有犯傻。“美联储过早启动大水漫灌，反而会引发市场恐慌”，这个散户都能一眼看出来的逻辑，鲍威尔当然不会不知道。这个重要的抉择，如果不是蓄意引发市场恐慌，那么就是要避免一个更加严重的后果。
这次恐慌的一开始，市场就想到12年前的金融危机。所谓金融危机，首先遭殃的行业就是金融行业。2008年的金融危机的爆发，就是以雷曼银行的倒闭为标志。金融机构倒了一片之后，美国才反应过来，开启大规模QE，把金融行业救活。这一次迫不及待祭出QE，就是为了避免12年前的悲剧重演，要来一次“未雨绸缪”。
为什么QE放出来，美股还继续崩呢？
因为美股17倍PE依然是高估。美股的脆弱，超乎你想象。
美国在去年开始，就开展了一个叫REOP的操作。原理比较复杂，简单来说跟QE相似：美联储自己印钱买自家国债，维持着日渐脆弱的美国主权信用；同时大规模买入公司债，支持这些上市公司不断回购自家股票，营造股价上行的繁荣假象。
美国的上市公司总体业绩，早在4年前开始就停止增长了。为了股价还能继续上涨，上市公司不断回购自家股票。但这会使债务结构不断恶化，现在已经恶化到每年全部利润拿出来都还不起利息的地步。
稍为懂一点估值基础的小伙伴都知道，对于业绩不能增长，甚至要走下坡路的公司，再低的PE也不算便宜，因为随着业绩下行，PE会不断上台阶。加上债务随时爆雷，杀估值这事情是跑不掉的。
最近总能看到一些野生的分析师解读，说美股已经跌到低估，比A股便宜，所以国际资金更愿意去美股抄底，而不选择A股。
价值君很佩服他们看着K线图就能做估值的技术。
标普500现在是17倍PE，对应的是业绩开始走下坡路、债务雷随时连串炸开的上市公司。沪深300现在11倍PE，对应的是全球最快复工复产，很快就能回到增长轨道的上市公司。谁贵谁便宜？
所以鲍威尔快速释放QE，并不是妄想要把股市托起来，只是让股市跌慢点。另外还有一个重要的短期目的，就是要以快打快，收割全球资产。这一点也在上一篇《关于国外疫情，95%的人还没看懂的两个事实》已经讲过。
有小伙伴可能要问，为什么美国无底线印钱，美元都不贬值呢？
这正是美国这个金融第一大国的优势，其它任何国家都办不到。美元的世界货币地位还没像美股一样崩塌，全球资金在突如其来的恐慌面前，还是习惯性选择美元避险。所以鲍威尔才可以以快打快，在各国跟进量化宽松之前，拿着实质已经贬值的美元，打折收割各国资产。
更无耻的是，这些印出来的钱，甚至不需要通过金融市场，直接就分发到每一个美国人手上：
如果只在国内流通，这是没有意义的。生产没有增加，每人手上多出2000美元，只会把物价抬高。好比说每人手头上有2万美元，玉米1美元两条；现在每人派2000美元，玉米供应量没有增加，那么玉米就会涨价到1.1美元两条。群众的购买力还是不变的。
但是，他们可以去买国外的玉米，价格还是1美元两条。
⑹ 美股为什么喜欢回购股份，而很少通过增发再融资
在美股市场股票的回购已经形成了一套非常成熟的制度，巴菲特曾表示对回购股份的喜爱：“包括美国银行在内的多家伯克希尔·哈撒韦公司投资过的公司，一直以来都在回购股票，许多公司回购股票的数额相当惊人。
我们非常喜欢这种股票回购，因为我们相信大多数情况下，公司回购的股票在市场中是被低估的。毕竟，我们持有这些股票的原因也是因为我们相信这些股票被低估了。当公司的经营规模不断扩大，但流通股数量不断下降，股东将会非常受益。”
美联储不断抑制利率，借钱变得便宜，导致公司发行的债务激增，这些债务的大部分没有用于合并，收购或资本支出，而是用于股票回购和股息发行的资金，越来越多的股票回购是通过使用杠杆进行的。
⑺ 1929年，美国经济危机。为什么股票投机，会导致金融业不稳定，后来为什么银行倒闭了
股票行业没有生产出新价值，只是股民间的博弈行为，说白了就是赌博，以这样的手段支撑的金融业会周期性震荡。美国的银行是私人财产，盈亏自负，经营失败就倒闭了，中国银行都是国有的，不允许倒闭，国家会财政支持。
⑻ 美国大萧条时期股市为什么会突然崩盘人们为什么纷纷从银行里取钱呢谢谢了。
一，股市为什么会崩盘？
1929年，大萧条前期，经济非常景气。胡佛总统认为”贫困将从美国消失“。工厂农业机械化，达到巅峰。工人更容易丢工作，开始省钱。而工厂开始发现市场开始萎靡。纷纷将钱投入来钱快的股市。工人们也参与股市的游戏。最后杠杆加贷款，让信托及银行，股市繁荣。但是这种加钱，借钱买炸弹的游戏总会爆炸。起初股市大跌！分析师们，银行家们，都宣传是空头们在扰乱市场，想稳定局势。但实体经济，已经无力支撑高昂的股价了，因为股票已经达到历史巅峰。
二，人们为什么从银行取钱？
1.大萧条，取钱是最错误的想法，只因为人们知道银行会倒闭。而不知道就算取出来，货币也会贬值！懂经济的都知道抢购黄金。
2.美国的银行会倒闭，存的钱可能会取不出来。股价崩溃，货币疯狂贬值。导致罗斯福实行3R计划，再将货币贬值40%，然后用贬值的货币，雇佣工人修建基础设施。重新发行银行执照，让银行开门营业。
3.房价和古玩字画一样，大幅贬值（日本巅峰时期，货币升值。在1991年，东京的土地和房地产价格拔高到了可以将整个美国买下，但这是经济泡沫催生的结果。日本楼市的泡沫很快被捅破，股票和楼市价格急剧下降，经济快速衰退，直到现在，日本的经济还没有完全走出阴影。）。当时日本在全球，买！买！买！八佰伴这类公司疯狂扩张！古玩字画价格，疯狂上涨。但泡沫破裂，疯狂贬值。因为大萧条！
1931年，美国1929年的经济危机引发全球经济萧条，英国结束了金本位制。
1933年4月5日，美国总统罗斯福下令，人民上交全部的金币、金条，宣布禁止黄金自由买卖和出口，美国放弃金本位制。美联储以20．67美元比一盎司来收取老百姓手中的黄金，从而使美联储迅速积蓄了大量黄金储备。1934年通过的黄金储蓄法进一步规定私人拥有黄金货币非法，该法案到1974年才被废止。
4.国家很可能像1933年美国（政府强制回收黄金）。1948年8月19日，中华民国政府（用金圆券，强制回收黄金）。所以黄金也不是最靠谱的。但是持有黄金，已经是上上之策了。除非国家不出类似的政令。黄金将成为唯一保值，且在大萧条恐慌中可能升值的唯一。
5.1997年韩国（韩国是国企银行，政府财税担保。1997韩国为了国家不破产，申请IMF提供援助。IMF提出大量肢解国企等要求。银行只存韩国银行（央行）为国企。30家大财阀中的韩宝、起亚等8家破产倒闭，金融机构不良资产大幅增加，市场开始恐慌。1997年11月24日，韩元兑美元价格到达1139:1，股市暴跌70%以上，创出488点的十年新低，资本疯狂外逃，外汇储备迅速下降到200亿美元以下（实际可用外储仅有79亿）。穆迪等评级机构大幅下调韩国国债的信用等级。12月12日，韩元兑美元暴跌到1891:1，在不到一个月的时间，韩元贬值了66%。泡沫全面破灭：韩国33家银行中，5家破产，10家被卖，剩下19家。1984家券商、基金、信托等金融机构中，关停并转了400多家。）。所以，就算是国企银行。在大萧条中，也存在破产风险。
今天2019-3-12，个人认为上证指数，将超6000点，因为现在两会，放松股市波动。破裂后中国将影响世界经济。
近年亚洲第三世界中，中国比印度等GDP增速更慢。因为投资与工业，正分散转移，到非洲，南亚等第三世界国家。中国的判断与挑战，将影响世界。中国对外投资巨大，今年叙利亚极端组织拒绝美日9000亿援助建国，希望中国投资发展。
中国进一步放缓对外投资，减少美国国债。降低企业人民税收（个税改革）。想必是为了面对国内经济形势，戒掉房地产毒药。但这无异于刮骨疗伤，将会有严峻挑战。作者：周米炳。