A. 例如某公司当前每股票价格是40元上年该公司支付每股股利1.8元，预计再未来期限该公司股票的股利按每
必要收益率是指投资者要求的最低收益率，也就是投资者能够接受的最低收益率，如果收益率低于这个收益率，那投资将发生实际亏损（名义值可能是盈利的）。 一般来说必要收益率等于无风险收益率、通胀率和风险溢价之和。同时必要收益率一般作为贴现现金流模型的贴现率。 对于现金流贴现模型来说：无穷数列的每一项就是将未来每一年现金股利贴现到现在时刻的现值，将未来发生的每一项现金股利贴现到现在并相加就等于理论上的现在时刻的股价。 比如： 第一项就是今年末发生的股利在现在时刻的现值； 第二项就是明年末发生的股利在现在时刻的现值； 以此类推，将每一项现值（无穷数年的）相加起来就等于股票价格。
B. 某公司股票上，支付每股股利为1.92元，投资者要求的必要报酬率为9%若股利零增长，则其永久持有股票
股票的价值=1.92/9%=21.33元
C. 假定某公司普通股预计支付股利为每股2.5元
选A. 根据P=D1/(R-g)=D0(1+g)/（R-g）=2.5*1.1/(18%-10%)=34.375
D. 假设某公司股票当前的市场价格是每股24元，该公司上年末支付的股利是1.5元，预期必要收益率是10%。
股票内在价值=上年股利*（1+股利增长率）/（必要收益率-股利增长率）
24=1.5*（1+股利增长率）/（10%-股利增长率）
股利增长率=3.5%
E. 财管作业 求解 3、某公司股票目前发放的股利为每股2元，股利按10%的比例固定递增，据此计算出的资本成本为
第三题的答案是 44
F. 某公司最近支付的股利
第一年股利=1*（1+15%）=1.15
第二年股利=1.15*（1+15%）=1.32
第三年股利=1.32*（1+15%）=1.52
第四年股利=1.52*（1+15%）=1.75
第五年股利=1.75*（1+15%）=2.01
第六年股利=2.01*（1+10%）=2.21
前五年股利的增长率和必要报酬率都等于15%，所以每一年的股利现值都等于最初始的股利1元，前五年股利现值和=1*5=5
第六年股利和以后年度股利的现值和=（P/F，15%，5）*2.21/（15%-10%）=0.4972*2.21/5%=22
股票价格=5+22=27元
G. 某公司股票目前支付的股利为每股1元，投资者所要求的收益率为10%。股利零增长情况下股票的内在价值是（ ）
1/10%=10元
H. 某公司股票上，支付每股股利为1.92元，投资者要求的必要报酬率为9%若股利零增长，（1）则其永久持
根据永久年金公式P=D/R，故此股票理论价值=1.92/9%=21.33元
根据股利固定增长模型P=D0*(1+g)/(R-g)，故此股票理论价值=1.92*(1+4%)/(9%-4%)=39.94元
依照解第一题的方法，该股票的预期收益率=1.92/26.5=7.25%，由于预期收益率达不到必要报酬率，故此此人购买股票并不是明智的。
I. 某公司普通股目前的股价为 10 元 / 股，筹资费率为 8 ％，支付的每股股利为 2 元，股利固定增长率 3 ％，
收益留存率=留存收益/净利润=1-股利支付率
期初权益净利率=本期净利润/期初股东权益
本期可持续增长率=留存收益率 x 期初权益预期净利率=60% x 10%=6%
普通股成本=（预期下一期的股利 / 股价 x （1-筹资费用率））+股利增长率
因为股利增长率=可持续增长率
普通股成本=(2 x(1+6%)/10 x (1-3%)）+6%=27.86%
AIMEP