㈠ 股票對企業的意義
股票對企業的意義：
1．股票是籌集資金的有效手段。股票的最原始作用就是籌集資金。通過發行股票，
股份公司可廣泛地吸引社會暫時閑置的資金，在短時間內把社會上分散的資金集中成為
巨大的生產資本，組成一個「社會企業」——股份有限公司。而通過二級市場的流通，
又能將短期資金通過股票轉讓的形式銜接為長期資金。正是基於這個特點，現今世界上
許多國家特別是西方一些發達國家，都是通過發行股票的形式來組織股份有限公司，以
經營工業、農業、運輸業、金融保險業中的一些大企業。我國一些股份公司發行股票的
主要目的也是籌集企業進一步發展所需的資金。
2．通過發行股票來分散投資風險。發行股票的第二個作用就是分散投資風險。無論
是那一類企業，總會有經營風險存在，特別是一些高新技術產業，由於產品的市場前景
不明朗，技術工藝尚待成熟和穩定，在經營過程中，其風險就更大。對這一些前景難以
預測的企業，當發起人難以或不願承擔所面臨的風險時，他們總會想方設法地將風險轉
嫁或分攤與他人，而通過發行股票來組成股份公司就是分散投資風險的一個好方法。即
使投資失敗，各個股東所承受的損失也就非常有限。
3．通過發行股票來實現創業資本的增值。在股票發行市場上，股票的發行價總是和
企業的經營業績相聯系的。當一家業績優良的企業發行股票時，其發行價都要高出其每
股凈資產的許多，若遇到二級市場的火爆行情，其溢價往往能達到每股凈資產的2～3倍
或者更多，而股票的溢價發行又使股份公司發起人的創業資本得到增值。如我國上市公
司中國家股都是由等量的凈資產折價入股的，其一元面值的股票對應的就是其原來一元
的凈資產。而通過高溢價發行股票後，股份公司每股凈資產含量就能提高30％甚至更多。
4．通過股票的發行上市起到廣告宣傳作用。由於有眾多的社會公眾參與股票投資，
股市就成為輿論宣傳的一個熱點，各種媒介每天都在反復傳播股市信息，無形之中就提
高了上市公司的知名度，起到了宣傳廣告作用。
㈡ 什麼是限制性股票如何理解限制性股票
約束性股票指上市公司按照預先確認的條件頒發鼓勵方針一定數量的本公司股票，鼓勵方針只需在作業年限或成績方針契合股權鼓勵計劃規則條件的，才可出售約束性股票並從中獲益。下面為我們介紹約束性股票是什麼意思吧！
約束性股票是什麼意思？
1、約束性股票是面向上市公司的，但其形式在新三板掛牌公司、非上市/掛牌公司中亦可使用。
2、免除限售的條件在頒發前就現已確認。
3、約束性股票頒發鼓勵方針的價格低於市場價格。鼓勵方針要取得約束性股票，需求先交納購股資金。
4、約束性股票的要點在約束性三個字，公司頒發鼓勵方針的股票是有約束的，只需成績查核合格，才可以免除這種約束。
5、鼓勵方針獲益機制是在二級市場轉讓時取得轉讓價格與頒發價格之間的差價。
特別提示：
1、上市公司選用約束性股票施行股權鼓勵，市場上一直有聲響質疑其涉嫌利益輸送，所以上市公司規模計劃時要充分考慮這一點。
2、新三板掛牌公司也參閱上市公司施行約束性股票鼓勵，但由於新三板市場不是一個接連買賣的市場，沒有真實的市場價格，所以在定價上靈活性更高；但股轉公司買賣系統現在對股票回購刊出還不能做到徹底支撐，所以需考慮到不能免除限售狀況下的股票怎樣處理（新三板公司做期權時相同需考慮此問題）。
對約束性股票的了解
對上市公司而言，約束性股票最低能夠按市場價格的五折頒發職工。按照之前描繪的根本邏輯，這樣低的價格：
1、體現出了顯著的鼓勵性，期望以此鼓勵鼓勵方針完結成績方針
2、確認了人力資本的價值，但相同需求以成績方針的完結狀況來點評人力資本的價值 因而約束性股票相當於公司與鼓勵方針之間的一種對於人力資本價值的對賭。對公司而言，約束性股票經過限售條件的設置，只需達到條件才能完成真實的股票頒發，有用的操控了公司開釋股票的風險；
對鼓勵方針而言，只需達到方針，真實實現人力資本的價值，就能夠較低的價格取得公司股票，在二級市場取得很大的收益，有很強的鼓勵效果。
可是在實踐操作中，面對兩個不好處理的問題（這兩個問題也是後續文章中其他形式難以躲避的問題）：
1、單個的人力資本與全體的安排績效相關性有多大？容易來說便是，我是山君，發明出了很大的價值，可是然並卵其他人都是綿羊，導致了安排績效相同不高，這樣的查核條件對我是否公正？
2、方針的合理性。在沒有得到實踐驗證之前，怎樣去斷定所擬定的方針是否合理？
對於上市公司而言，施行約束性股票鼓勵還要考慮股份支付、市值管理等要素。另外，在A股市場，公司全體成績體現與股價並非是徹底的正相關，也就意味著免除限售後的股票價格不是一定的高於頒發價格。
約束性股票計劃的規模從國外的實踐來看，約束首先體現在兩個方面：一是取得條件;二是出售條件，但一般來看，要點指向性很清晰，是在第二個方面。而且計劃都是按照各個公司實踐狀況來規模的，具有一定的靈活性。
㈢ 如何理解股票市場對上市公司的約束機制
郭樹清表示正在進一步完善對上市公司的約束機制，首先要深化發行體制改革，把握好以下幾個方面的重點：一是要進一步推進以信息披露為中心的發行制度改革；二是進一步提高發行審核透明度，加強社會監督；三是進一步完善新股價格形成機制，多管齊下抑制「打新」、「炒新」行為；四是進一步推動市場主體歸位盡責，加大對各類失信和違法違規行為懲治力度。
㈣ 為什麼要開股票市場
市場經濟發展到一定階段的產物，是為解決資本供求矛盾和流動性而產生的市場。證券市場以證券發行和交易的方式實現了籌資與投資的對接，有效地化解了資本的供求矛盾和資本結構調整的難題。
在發達的市場經濟中，證券市場是完整的市場體系的重要組成部分，它不僅反映和調節貨幣資金的運動，而且對整個經濟的運行具有重要影響。
經濟作用
1、對發展的作用
(1)可以廣泛地動員，積聚和集中社會的閑散資金，為國家經濟建設發展服務，擴大生產建設規模，推動經濟的發展，並收到「利用內資不借內債」的效果。
(2)可以充分發揮市場機制，打破條塊分割和地區封，促進資金的橫向融通和經濟的橫向聯系，提高資源配置的總體效益。
(3)可以為改革完善我國的企業組織形式探索一條新路子，有利於不斷完善我國的全民所有制企業，集體企業，個人企業，三資企業和股份制企業的組織形式，更好地發揮股份經濟在我國國民經濟中的地位和作用，促進我國經濟的發展。
(4)可以促進我國經濟體制改革的深化發展，特別是股份制改革的深入發展，有利於理順產權關系，使政府和企業能各就其位，各司其職，各用其權，各得其利。
(5)可以擴大我國利用外資的渠道和方式，增強對外的吸納能力，有利於更多地利用外資和提高利用外資的經濟效益，收到「用外資而不借外債」的效果。
2、對企業的作用
(1)有利於股份制企業建立和完善自我約束，自我發展的經營管理機制。
(2)有利於股份制企業籌集資金，滿足生產建設的資金需要，而且由於股票投資的無期性，股份制企業對所籌資金不需還本，因此可長期使用，有利於廣泛制企業的經營和擴大再生產。
3、對投資者的作用
從股票投資者的角度來說，其作用在於：
(1)可以為投資者開拓投資渠道，擴大投資的選擇范圍，適應了投資者多樣性的投資動機，交易動機和利益的需求，一般來說能為投資者提供獲得較高收益的可能性。
(2)可以增強投資的流動性和靈活性，有利於投資者股本的轉讓出售交易活動，使投資者隨時可以將股票出售變現，收回投資資金。股票市場的形成，完善和發展為股票投資的流動性和靈活性提供了有利的條件。
4、市場影響
股票市場的活動對股份制企業，股票投資者以及國家經濟的發展亦有不利影響的一面。股票價格的形成機制是頗為復雜的，多種因素的綜合利用和個別因素的特動作用都會影響到股票價格的劇烈波動。
股票價格既受政治，經濟，市場因素的影響，亦受技術和投資者行為因素的影響，因此，股票價格經常處在頻繁的變動之中。股票價格頻繁的變動擴大了股票市場的投機性活動，使股票市場的風險性增大。
股票市場的風險性是客觀存在的，這種風險性既能給投資者造成經濟損失，亦可能給股份制企業以及國家的經濟建設產生一定的副作用。這是必須正視的問題。
(4)股票市場對公司的約束擴展閱讀
市場特點
1、有一定的市場流動性，但主要取決於當日交易量（交易量取決於投資人心理預期）。
2、股票市場只在紐約時間早上的9：30到下午4：00（中國市場為下午三點）開放，收市後的場外交易有限。
3、成本和傭金並不是太高適合一般投資人。
4、賣空股票受到政策（需要開辦融資融券業務）和資本（約50萬）的限制，很多交易者都為此感到沮喪。
5、完成交易的步驟較多，增加了執行誤差和錯誤。
㈤ 企業通過股市融資有什麼限制么
證監會網站4月16日公布《上市公司證券發行管理辦法（徵求意見稿）》（以下簡稱《辦法》），就發行股票、可轉換公司債券、附認股權公司債券等公開徵集意見。
《辦法》對上市公司再融資的條件、程序、信息披露、監管和處罰進行了規范。該徵求意見稿在現行再融資辦法基礎上，根據新的《公司法》和《證券法》精神，以及今後全流通的市場條件進行了較大修改。相對而言，在再融資方式上，通過引入附認股權公司債券、非公開發行的創新方式來促進再融資方式的多元化；在再融資條件上，有松有緊，但緊大於松；在發行程序上則有了明顯的簡化；在信息披露、監管和處罰條款中，都體現了加強上市公司誠信，保護投資者利益的精神。
《辦法》將再融資方式分為公開發行證券和非公開發行股票兩種，其中公開發行證券在原有的增發、配股和發行可轉債三種方式的基礎上引入了附認股權公司債券的創新方式。附認股權公司債券是公司債券和認股權的一個綜合，兩者可以分拆上市交易，其債性更強。從發行條件看，發行附認股權公司債券對上市公司的凈資產規模和現金流量有一定要求，規定凈資產不得低於15億，最近三年加權平均凈資產收益率低於6%的要求最近三年經營活動產生的現金流量凈額平均不少於本次發行的公司債券一年的利息。從發行期限看，附認股權公司債券只規定了1年的最短期限，沒有最長期限的限制。由於附認股權公司債券的債券部分可以獨立上市交易，因此這一再融資方式不僅將大大促進公司債市場的發展，也將增加證監會在發展公司債市場上的主導性。《辦法》對所附認股權證的數量進行了限制，預計權證全部行權後募集的資金總量不超過擬發行公司債券的金額。從上市公司角度看，附認股權公司債券有助於降低公司融資成本，特別是認股權證雖然與公司債券捆綁發行，但是發行後分別交易。從市場表現看，認股權證單獨交易將避免其價格被市場低估，初試的債務人可以將權證在市場以比較高的價格賣出，有助於提高初始債券持有人的利益，避免了兩者捆綁交易可能出現的權證價值被低估的可能，有助於上市公司降低債權融資的成本。認股權證方面，《辦法》就關於認股權證的行權價格、存續期間以及認股權證購買的股票做了明確規定。對行權價格，《辦法》規定認股權證的行權價格應不低於公告認股權證募集說明書日前二十個交易日公司股票均價和前一個交易日的均價；對存續期間，《辦法》規定不超過公司債券的期限，且自發行結束之日起不少於六個月，不超過二十四個月。募集說明書公告的權證存續期限不得調整；對認股權證購買的股票，《辦法》確定「向上市公司購買新股」，按此理解，也就是上市增發的股票。
非公開發行股票，即私募方式也是新增加的再融資方式。《辦法》並沒有對私募對象的資格加以明確規定，而是體現了上市公司自治的精神。在私募對象的數量上，《辦法》予以了明確，要求不得多於10 名，且有1到3年的鎖定期限要求。私募方式的增加，將為外資並購增添新的途徑。
在再融資條件上，《辦法》進一步體現了市場化的原則，有松有緊，但總體感覺緊大於松。松，主要表現在財務指標的降低。對於增發和發行可轉債，將現行的凈資產收益率要求從10%降低到6%；對於配股，僅要求連續三年盈利。此外，還根據《證券法》取消了兩次發行新股融資間隔的限制。緊，主要表現在市場約束機制的加強。首先，在上市公司再融資資格上，更加強調了上市公司盈利能力的可持續性。其次，在定價機制上，要求增發發行價格應不低於公告招股意向書前二十個交易日公司股票均價或前一個交易日的均價，以保護老股東的利益不因增發而被稀釋；在發行可轉債方面，規定修正轉股價格須經參加股東大會2/3以上表決權投票通過，且修正後的轉股價格不得低於股東大會召開日前20個交易日該股票交易均價和前一交易日均價，以防止轉股價無限向下修正不斷攤薄老股東利益的行為。這一規定將增加上市公司增發和可轉債轉股的難度。第三，在發行規模上，可轉債發行後累計債券余額由不超過公司凈資產的80%降低到40%；增發規模的限制雖然取消了，但在資金用途和資金管理的要求上更加嚴格，要求募集資金必須存放於公司董事會決定的商業銀行專項賬戶。第四，配股要求必須採取代銷制，並引入發行失敗制度。
在發行程序上，《辦法》有了明顯的簡化，主要表現在三個方面：一是上市公司在股票發行獲得核准後的6個月內有自行選擇發行時機的權力；二是在非公開發行股票過程中，允許發行人和特定投資者雙向自主選擇，並可自行配售股份；三是非公開發行股票審核可走簡易審核程序。
我們認為，證監會在股權分置改革即將滿一周年之際出台再融資辦法的徵求意見稿，一方面在於向市場表明股改已經取得階段性勝利和管理部門對於股改今年能夠成功完成的信心；另一方面，在於兌現《關於上市公司股權分置改革的指導意見》中關於先完成股改公司可優先再融資的承諾，並以此來進一步推動後續的股改進程。
《辦法》的徵求意見已經得到了市場的正面回應，為了盡力消除恢復再融資和之後的新老劃斷對市場的負面影響，管理部門在擴容步驟上提出了分三步走思想，即：第一步，恢復不增加即期擴容壓力的定向增發以及以股本權證方式進行的遠期再融資；第二步，擇機恢復面向社會公眾的其他方式的再融資；第三步，擇機選擇優質公司，啟動全流通條件下的首次公開發行。另外，在資金擴容方面提出了「加快已獲批准 QFII 額度的發放，在必要時可以考慮進一步增加 QFII 額度；推進商業銀行組建基金管理公司工作，加快保險公司設立基金管理公司試點；推動社保基金和保險資金增加直接入市比例；擇機恢復投資者資金申購股票制度；開展基金公司專項理財和證券公司融資融券業務」等非常具體的措施。這一切都充分顯示出管理部門對於市場穩定的高度重視。
㈥ 上市公司在信息披露、股東人數、經營分紅等各方面，相比於非上市公司，將受到哪些約束或限制
1、上市公司是指所發行的股票經國務院證券監督管理機構或其授權部門核准在證券交易所上市的股份有限公司。非上市公司是指其股票未獲准在證券交易所上市交易的公司，有時泛指上市公司以外的所有公司。
2、上市公司因其股票可在證券交易所上市交易而使其股票的流通性及變現能力極強，這不僅能使投資者通過買賣股票的行為進入或退出資本市場，以達到獲取資本利得或及時轉移投資風險的目的，也可在一定程度上促使公司改善經營管理、接受公眾及政府的監督。
3、上市公司在信息披露、股東人數、經營分紅等各方面，相比於非上市公司，將受到哪些約束或限制：
信息披露：上市公司的信息披露是強制性的，在每個季度必須向社會公開披露其經營情況，而非上市公司沒有這樣的強制性要求。
股東人數：非上市公司的股東人數必須超過法定的要求，上市之前最少不低於2—200人。根據上市公司的成立條件，有股票面值達人民幣一千元以上的股東人數不少於一千人，因此股東人數只要符合該規定即可。
分紅：不管是上市公司還是非上市公司都沒有強制性的規定，完全由公司章程和董事會決定。
㈦ 上市對企業有什麼好的約束和管制
表示~ 這位親該不會是財經學校的吧？
這個是我們企業管理的作業呢~ 痛苦的作業啊。還要結合案例分析~
於是 廢話不多說 這里有很長的一篇~
A.上市承擔更多責任
周國友強調指出，企業改制上市也意味著中小企業要承擔更多的責任，企業可以更好地實現其社會價值。他認為，有些企業家在追求企業改制與上市過程中，非常看重自身的社會價值。通過企業改制與上市，資本市場的社會監督機制要求企業接受來自投資者、監管機構以及社會公眾的監督，在陽光下進行操作，要減少公司運作的隨意性。通過保薦人的持續督導，要求企業接受保薦人的業務指導。而且通過這種強制的信息披露，企業必須切實地履行其承諾，同時要求企業及時准確完整真實地披露公司運作信息。
周國友說，對於中小企業而言，作為當家人，你可能過去隨意可以說的、隨意可以處理的事情，上市以後你會感到別扭，會感到不自在。這就是企業上市以後，通過資本市場的規范與約束機制給你帶來的不利，從另一個角度來理解，企業要上市要做大做強，必須建立在「誠信、規范、創新」這六個字的基礎之上。周國友稱，中小企業板股票江蘇瓊花由於沒有很好地履行這種信息披露，受到了社會方方面面的譴責。通過這種社會的制約機制促使企業能夠更加講究誠信，承擔更多的社會責任。通過這種誠信的管理機制，企業約束自己不能為所欲為，也不能說想做什麼就做什麼，必須在陽光下進行合法操作，更多地承擔一個企業所承擔的社會責任，實現企業家和企業自身的社會價值。「企業上市不是對你過往業績的肯定，而是企業在發展過程中，由於缺乏發展所需要的資金，通過資本市場的資源配置功能籌集資金。做一個企業家，他要募集資金，必須得在資本市場上講一個故事給投資者聽。那麼這個故事能不能使投資者相信你，是最關鍵的問題所在，」周國友指出。
此外，周國友還介紹了中小企業板的最新運行情況。到8月6日為止，已經有32傢具有一定科技含量，成長性良好的中小企業陸續刊登了招股說明書，其中有29家企業已經順利實現掛牌上市。32家公司中的融資總額為70.96億元，總的發行規模為7.15億股，平均融資規模為2.37億元，平均發行規模2384萬股，這些盤子相對來說比較小。在32家已經刊登公告的公司中28家是民營企業，民營企業佔了絕大部分，佔到了90%。國有控股企業有僅4家，在7月30日之前上市的26家上市公司總股本20.62億元，總市值311.76億元，平均股價14.77元，平均市盈率為35倍。
B.改制要「量體裁衣」
大鵬證券有限公司資本市場部總經理張小其表示，中小企業改制要「量體裁衣」。她指出，對於中小企業來說，改制是一個非常關鍵的環節。打個比喻來說，一塊布讓裁縫來裁剪，如果這個裁縫技術不高明，裁剪得不好，以後還要修修改改，而且這件衣服做出來就是不合適，就是不好。也就是說，中小企業一定要請有經驗的機構來「量體裁衣」做好改制這一步。
張小其稱，中小企業改制要特別注意以下幾個問題：一是股東至少要達到5個人以上，這是我國公司法的規定，可為自然人或法人，其中需有過半數的發起人在中國境內有住所。
二是發起人及其出資是今後發行上市審核時關注的重點。發起人可以以工業產權或者非專利技術等無形資產出資的金額不得超過股份公司注冊資本的20％。這一點上是非常關鍵的。簡單地說，人家買你的東西，你到底值多少。單個發起人的持股、關聯出資合並持股及一致行動人持股不得超過公司總股本的80％。
三是按照我國《公司法》的規定，要符合公司最低的注冊資本是1000萬，但是按照《證監法》的規定也不少於5000萬人民幣股本總額，向社會公開發行的，就是你這一次發行要佔到25％以上。如果是4個億以上的股本就可以達到15％，對民營企業來說，基本上是25％。
四是改制重組的時候，一定要聘請有證券從業資格的評估機構，而且驗資機構和審計機構不能是同一家，要有公立性，如果你沒有聘請有證券從業資格的公司來做的話，就要重新聘請，你就會走彎路，而且可能是3年以後才能發行上市。
至於這件衣服怎麼裁怎麼做，也就是說改制要遵循的原則性問題，張小其認為主要應遵循以下原則：第一，要形成清晰的業務發展戰略。就是企業是干什麼的，有的企業有很多的目標，我房地產搞、金融業搞、新材料也搞，什麼熱就搞什麼，那不行，你要講清楚；第二，企業突出的主營業務是什麼。相關的核心業務占總的收入的比例不低於50％，或者是相同口徑的利潤比例不低於50％；第三，要避免同業競爭。有的這種民營企業可能少一點，國營企業可能比較多，一家公司底下有別的公司也干這樣的事情，這就不行。減少和規范關聯交易。關聯交易可能存在，但是要盡量減少，要按照市場價格來進行；第四，產權關系要清晰，不存在法律障礙。在做的過程中有的廠房是租賃的，或者有的是廠方出資，土地的使用權你必須要拿到，還有的商標的使用權最好也要拿到，在改制當中也要做到；最後一點，就是企業的治理結構，股東大會董事會監事會以及經理層要規范運作。
此外，中小企業想要達到改制上市的目標，還必須滿足以下幾個條件：首先是經營業績的盈利性。按照《公司法》的規定，要求企業上市必須連續3年贏利，還要能夠向股東支付股利；其次就是管理層的穩定性。就是說，必須在同一管理層下持續經營3年並取得經營業績，就是連續3年贏利。也就是說必須在這個管理層的領導下，如果你換了管理層，那麼你得重新計算業績；三是資產和股權的穩定性。2004年1月1日起有限責任公司必須依法整體變更，否則須設立後3年才能上市；四是行業的前景。從今年開始保薦制度以後，如果上市公司上市了以後，業績出現大幅下滑，保薦機構是要負保薦責任的。
C.把握中小企業上市結構
國浩律師事務所李純律師在研討會上作了題為中小企業改制及上市問題法律探究的演講中指出，中小企業應特別把握好上市的結構問題。
他指出，以下幾種企業是不可以上市的，一種就是集體所有制企業。集體所有制企業叫什麼，在法律上是說不清楚的，但《公司法》中是沒有規定集體所有制企業的，特別是最近將要公布的《公司法》的修正案也是沒有規定集體企業的。另一種合作企業也不可上市，包括股份合作和中外合資公司也是不可以上市的。因為合作企業是靠合同來約定的，不是產權和股權的關系，所以不可以上市。還有一種情形就是由政府投資的事業單位在沒有改制之前這個企業也不可以上市的。因此，企業對於上市結構一定要把握清楚。
李純認為，選擇一個專業團隊非常重要。他希望企業不要聽他能做什麼，而是要關注他做過什麼，特別是成功地做過什麼。比如做的這個企業和行業有沒有相同的和相類似的，要看經驗，經驗非常重要。同時還要看的一點就是：不在於他的律師事務所多大，不在於他的會計師事務所多大，而在於他做項目的這批人是不是投入，是不是盡職盡責，是不是有經驗。另外，是不是一個團隊，是一個人單打獨斗還是一個團隊，這個也非常重要。
李純給上市的公司提出幾點建議：1、對企業所有上市過程中的文件，公司一定要有一個完整的和成體系的保管和保存。這些材料都非常重要的，一定要保存好。2、企業在確定上市結構的時候，不要輕易地確定，但是你一旦確定下來，一定不要輕易地去改，因為任何一次改動都有一個表示的方式，變化太多、股東變化太多、股權變化太多都不是一個很好的安排。3、企業在做上市的時候，現在出現了一些新的專業機構，比如財經公關，比如專業做市場推介的，比如在海外上市的很多國內的翻譯公司，他認為也特別重要。此外，在國內上市主承銷商是很重要的。4、企業在聘請律師的時候，盡量要考慮你請的某一個律師做你專項的法律顧問，但是在公司上市以後，最好在兩年之內你不要換這個律師，因為證監會會隨時就有關問題進行查詢，由這個律師來進行說明可能更好一點。總之，對於企業的結構而言，現在不合適的應盡量去完善，不要自作主張，要多聽聽專業人士的意見，包括保薦人、律師、會計師的意見，這樣對企業會有好處。
㈧ 簡述股票市場對經營者的約束機制
有莊家抄從，先走勢後消息，散戶得不到消息，一天只有四個小時交易，只可以買單邊，你買上，它往下你就只能看著虧了
㈨ 請從董事會約束、資本市場約束、產品市場的約束、經理市場的約束、激勵機制等五個方面，來探討公司治理機
公司董事會的監督與被監督角色。
董事會是由董事組成的、對內掌管公司事務、對外代表公司的經營決策機構。IBM公司前任董事長的罷免和新董事長的產生，主要靠的就是董事會約束這股力量。董事會行使的職權主要包括：執行股東大會的各項決議；決定召集股東大會並向股東大會報告工作；審查、批准公司的發展規劃，年度經營計劃，年度財務決算，盈利分配方案；選舉、監督和罷公司正、副總經理（經理）等公司的高級職員；公司章程規定的其他職權。這些職責能否得到有效行使，自然與董事會的組成是否合理有關。在IBM公司，其原來的董事會中3／4成員基本上只起裝飾作用，董事會議已淪為形式，董事會只能依靠其常設的執行委員會來行使職責。然而公司執行委員也沒有行使好執行董事的有力監督權。
2．資本市場約束。
資本市場對於企業經營者的行為也具有不可忽視的約束作用。尤其是股票上市的公眾公司，隨時都在對公司經營者發揮一種鞭策和牽制的力量。在股票市場上，股價的漲跌與企業的金利能力和資產狀況有著密切的聯系。公司經營狀況看好，股價就會上漲，經營狀況不良時股價就會下跌。這種關系在IBM公司「三起兩落」發展歷程中得到了鮮明的反映。
公司的股票投資者正是從切身利益出發，迫切地希望並堅決地監督著企業經營者，使他們很好地行使著全體股東所委託的經營管理權。
3．產品市場的約束。
在產品市場上，經理的表現和業績會通過其產品的市場佔有率來表現，產品市場的激烈競爭及其帶來的破產威脅會使經理人盡其能力發揮人力資本，提高企業的經營效率。IBM公司在20世紀50年代到60年代，順應了市場從機械計算向電子計算發展的潮流，開發出近乎壟斷整個市場的大型機也是因為符合了市場和顧客的要求。進入20世紀70年代以後，經營者開始變得以企業自身為中心，在與後起之秀的競爭中，最終走到了瀕臨破產和大面積虧損的危機境地，這正是市場優勝劣汰法則起作用的結果。而之後的成功開發和新領導的所作所為則從另一方面說明，順應市場需求和變化的方向，公司將走向繁榮。在競爭性市場中，生產者應該以「顧客至上，遵信守約、質量第一」為宗旨，購買者的選擇和競爭者的壓力將決定企業的產品能否暢銷，並對企業的經營行為形成一種客觀的和最終的評價機制。
4．經理市場的約束。
經理市場或代理人市場，實質是競爭選聘機制。企業家市場發達、完善的經理市場在促進經理人才流動的同時，也為在職經理人員造成一種壓力，迫使他們努力搞好企業的管理，否則會被其他經理人員所取代。深知經理市場對經理人員能力評價的「無情」以及自身「人力資本」價值的寶貴，許多被列為埃克斯繼任者的候選人，擔心「爛攤子摘不好會引火燒身」，紛紛放棄了嘗試念頭。而缺乏高技術企業經營經驗的格斯特納在接管IBM公司不到4年時間里，就使積重難返、被公認只能走「分散化」路子的巨型企業迅速地走出困境，他本人的「人力資本」也很自然地跟著公司績效的改善而倍增。
5．激勵機制的作用。
激勵機制是企業管理中的一項重要內容..激勵是現代企業管理的精髓，激勵就是激發人的內在潛力，開發人的能力，調動人的積極性和創造性，使其發揮內在潛力，為達到所追求目標而努力，即主要通過內部、外部刺激來激發人的行為動機的心理過程，也就是通過激發人的動機來誘導人的行為。在現代公司治理中，監督和激勵是同一枚硬幣的兩面，哪面都不可缺少。在IBM公司，對高層經理人員的激勵包括與現期績效相關的激勵和與未來績效相關的激勵兩大部分。前者主要以高額年薪來體現，後者則反映在股票期權的使用上。另外，除高薪和期權方面的物質激勵外，將困境中的公司在這么短時間內迅速扭虧為盈，格斯特納個人的聲望和自我成就感也因此獲得提高。這是同人力資本相關的一種更高挑戰性的激勵力量。
雖然回答的比較晚，但相信會對他人有所幫助